MSD Prev Sociedade de Previdência Privada
Julho 2013
Marc Forster
Marcelo Guterman, CFA
Índice
I.
Cenário Econômico
II.
Carteira Total
III. Renda Variável
IV. Renda Fixa
V. Informações Complementares
1
Cenário Econômico
2
A direção da seta refere-se ao movimento do ativo.
Cenário – Julho 2013
A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo
Impacto nos mercados locais
EUA e Europa
China
Brasil
3
Variável
Situação atual
Crescimento
Dados vêm mostrando alguma recuperação da
atividade norte-americana, e estagnação na
Europa.
A recuperação no mundo desenvolvido
continuará a ser lenta, por conta do processo
de desalavancagem e dos ajustes fiscais
necessários.
Situação Fiscal
Situação fiscal é preocupante, mas o ECB
sinalizou suporte às dívidas soberanas. Risco
de uma crise bancária diminuiu com atuação
do ECB.
Alguns passos importantes na direção correta
já foram dados, mas enquanto não se
estabelecerem as bases de um equilíbrio
fiscal de longo prazo, o mercado passará
ainda por altos e baixos.
Inflação e
Política
Monetária
FED sinalizou com taxa zero até meados de
2015, mas houve dissidência no último FOMC
sobre a continuidade do programa de recompra
de títulos.
A política monetária deve ser expansionista
ainda por muito tempo.
Crescimento
O crescimento econômico chinês parece ter se
estabilizado em um patamar por volta de 7,5%
ao ano.
Podemos esperar um crescimento mais
estável para este ano.
Inflação tem comportamento benigno.
A China não deve priorizar os estímulos
fiscais em relação aos monetários.
Crescimento
PIB do 1º trimestre decepcionou, mas parece
ser um bottom.
Recuperação lenta em 2013.
Inflação
Inflação afastando-se do centro da meta, com
pressão de alimentos e serviços.
A desvalorização cambial acrescenta mais um
elemento de incerteza para a inflação.
Política
Monetária
BC surpreendeu o mercado com aumento de
0,5 p.p. no último COPOM.
O ciclo total de aperto monetário deve ficar
entre 200 e 250 bps.
Inflação e
Política
Monetária
Juros
(taxa)
Câmbio
(R$/US$)
Bolsa
Perspectivas
Carteira Total
4
Carteira Total
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
1,69%
0,79%
1,20%
1,04%
0,67%
1,72%
0,29%
-0,68%
-0,36%
1,08%
-1,69%
-2,64%
1,82%
1,12%
1,45%
1,04%
0,62%
2,05%
0,31%
-0,67%
-0,37%
1,27%
-1,77%
-3,54%
0,13%
0,33%
0,25%
0,00%
-0,04%
0,33%
0,01%
0,02%
-0,01%
0,19%
-0,08%
-0,90%
1,82%
1,13%
1,45%
1,04%
0,62%
2,05%
0,31%
-0,67%
-0,37%
1,26%
-1,77%
-3,54%
0,13%
0,33%
0,25%
0,00%
-0,05%
0,33%
0,02%
0,01%
-0,01%
0,18%
-0,07%
-0,91%
1 Trim 13
2 Trim 13
Ano 2013
-0,75%
-3,25%
-3,97%
-0,73%
-4,04%
-4,74%
0,02%
-0,79%
-0,77%
-0,73%
-4,05%
-4,75%
0,02%
-0,80%
-0,77%
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchmark composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 20% IBrX
5
Rentabilidade Total Anualizada vs. Benchmark
Benchmark RF
TIR (RF)
13,86%
13,12%
11,93%
11,08%
11,60%
10,54%
10,75%
9,83%
10,11%
9,05%
3,71%
10 Anos
7 Anos
5 Anos
3 Anos
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 20% IBrX
6
2 Anos
4,01%
1 Ano
Atribuição de Performance
-0,28%
-0,23%
-0,28%
-0,79%
3 Meses (Abr 13 a Jun 13)
Renda Fixa
Renda Variável
0,24%
0,07%
Asset Allocation
RF + RV + AA
0,17%
-0,13%
12 Meses (Jul 12 a Jun 13)
Renda Fixa
7
Renda Variável
Asset Allocation
RF + RV + AA
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
Alocação Tática
Exposição
40%
26,0%
30%
24,0%
20%
22,0%
10%
20,0%
0%
18,0%
-10%
16,0%
jul 12
-20%
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
Coeficiente de Alocação
8
Ponto Neutro
Ponto Máximo / Mínimo
Renda Variável
28,0%
Renda Variável
9
Rentabilidade Renda Variável
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
3,11%
-0,16%
2,79%
-1,07%
1,16%
4,77%
0,36%
-2,64%
0,88%
1,03%
-0,63%
-8,82%
2,49%
1,33%
3,56%
-1,29%
1,07%
5,15%
0,29%
-2,59%
0,78%
1,37%
-0,73%
-10,16%
-0,61%
1,49%
0,77%
-0,22%
-0,08%
0,38%
-0,07%
0,06%
-0,10%
0,34%
-0,11%
-1,34%
2,47%
1,32%
3,42%
-1,33%
1,10%
5,20%
0,28%
-2,73%
0,87%
1,27%
-0,81%
-9,88%
-0,64%
1,48%
0,63%
-0,26%
-0,06%
0,43%
-0,08%
-0,09%
-0,01%
0,24%
-0,18%
-1,06%
1 Trim 13
2 Trim 13
Ano 2013
-1,43%
-8,46%
-9,77%
-1,54%
-9,60%
-10,99%
-0,11%
-1,14%
-1,22%
-1,61%
-9,47%
-10,93%
-0,17%
-1,01%
-1,16%
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 100% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX
10
Rentabilidade de Renda Variável Anualizada vs. Benchmark
Benchmark RV
TIR (RV)
18,41%18,75%
7,67%
8,33%
1,34%
0,66%
-0,80%
-1,78%
10 Anos
7 Anos
5 Anos
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 100% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX
11
0,10% 0,43%
-2,22%
-3,42%
3 Anos
2 Anos
1 Ano
Atribuição de Performance (Papéis)
3 Meses (Abr 13 a Jun 13)
0,8%
Resultado de RV vs. Benchmark: -1,14p.p.
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
0,6%
Braskem
Cielo
0,4%
Embraer
Resultado
0,2%
CSN
Saraiva
EZ TEC
OGX
OI SA
0,0%
Anhanguera
BRF - Brasil Foods
-0,2%
Ultrapar
Ambev
Even
Vale
Kroton Educacional
-0,4%
-0,6%
Perdas com
Sub-exposições
-0,8%
-4,0%
-3,0%
Perdas com
Sobre-exposições
Magazine Luiza
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
Posicionamento
12
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
4,0%
Atribuição de Performance (Papéis)
12 Meses (Jul 12 a Jun 13)
2,5%
2,0%
Resultado de RV vs. Benchmark: 0,33p.p.
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
1,5%
1,0%
Braskem
Resultado
Embraer
0,5%
CSN
Cielo
OGX
Saraiva
EZ TEC
OI SA
0,0%
BRF - Brasil Foods
Ambev
-0,5%
Bradesco
Even
Kroton Educacional
Ultrapar
Vale
-1,0%
-1,5%
-2,0%
Magazine Luiza
Perdas com
Sub-exposições
-2,5%
-2,5%
-2,0%
Perdas com
Sobre-exposições
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
Posicionamento
13
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
2,5%
Principais Apostas Ativas de RV das Carteiras Balanceadas – (Papéis)
28 jun 13
Principais apostas ativas em 28 jun 13
Principais variações entre 28 mar 13 e 28 jun 13
Valorização / Rebalanceamento
Direcional
2,7%
Valid
Even
2,5%
Bradesco
Cielo
2,4%
Petrobras
Braskem
2,1%
Vale
EZ TEC
2,1%
Telefonica
Banrisul
2,0%
Direcional
1,0%
0,9%
0,7%
0,4%
0,4%
1,7%
Amil
0,4%
Saraiva
1,6%
EZ TEC
0,4%
Souza Cruz
-0,9%
Brasil Brokers
Bradesco
-0,9%
Itau
Pão De Açucar
-1,0%
Magazine Luiza
Santander
-1,1%
Estácio
BRF - Brasil Foods
-1,2%
Pão De Açucar
-0,6%
Weg
-0,7%
Ultrapar
Ambev
14
1,2%
Vale
BM&F Bovespa
-1,5%
-2,2%
-3,3%
Iochpe-Maxion
Porto Seguro
Movimentações
-0,5%
-0,5%
-0,5%
-0,5%
-0,8%
-1,2%
Histórico de Risco da Carteira de Renda Variável
BVar / TE
Budget de Risco
9,0%
90%
8,0%
80%
7,0%
70%
6,0%
60%
5,0%
50%
4,0%
40%
3,0%
30%
2,0%
20%
1,0%
10%
0,0%
jul 12
0%
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
Tracking Error Renda Variável: Máximo 10% - 1 ano - Intervalo de Confiança 67%
15
100%
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
Utilização de Risco
BVaR / TE
10,0%
Renda Fixa
16
Rentabilidade de Renda Fixa
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
1,34%
1,03%
0,81%
1,57%
0,54%
0,96%
0,28%
-0,19%
-0,67%
1,10%
-1,96%
-1,09%
1,62%
1,06%
0,80%
1,74%
0,49%
1,11%
0,31%
-0,07%
-0,74%
1,24%
-2,11%
-1,44%
0,28%
0,03%
0,00%
0,17%
-0,05%
0,15%
0,04%
0,13%
-0,08%
0,14%
-0,15%
-0,35%
1,62%
1,06%
0,80%
1,74%
0,49%
1,11%
0,32%
-0,06%
-0,70%
1,23%
-2,10%
-1,44%
0,28%
0,03%
-0,01%
0,17%
-0,05%
0,15%
0,04%
0,13%
-0,04%
0,13%
-0,14%
-0,34%
1 Trim 13
2 Trim 13
Ano 2013
-0,59%
-1,97%
-2,54%
-0,50%
-2,32%
-2,81%
0,08%
-0,35%
-0,27%
-0,45%
-2,32%
-2,76%
0,14%
-0,35%
-0,22%
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
17
Rentabilidade de Renda Fixa Anualizada vs. Benchmark
Benchmark RF
TIR (RF)
13,86%
13,12%
11,93%
11,08%
11,60%
10,54%
10,75%
9,83%
10,11%
9,05%
3,71%
10 Anos
7 Anos
5 Anos
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
18
3 Anos
2 Anos
4,01%
1 Ano
Atribuição de Performance
•
PÓS
IPCA
PRÉ
CRÉDITO
CRÉDITO ESTRUTURADO
MULTIMERCADO
IMPLÍCITA
TOTAL
1,0%
0,8%
0,6%
0,4%
Resultado
0,2%
0,0%
-0,2%
-0,4%
-0,6%
-0,8%
-1,0%
3 Meses
19
12 Meses
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark
se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset
acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
Exposições da Carteira de Renda Fixa
28 jun 13
Evolução da Duration da Carteira
Pré
150
Inflação
Total
Dias Úteis
100
50
0
-50
-100
jul 12
ago 12
set 12
out 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
M Duration
1200
4,0%
900
0,0%
600
-4,0%
300
-8,0%
0
jul 12
20
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
M Duration (Contribuição para Carteira)
Duration % IMA-B
8,0%
% IMA-B
nov 12
Evolução da Duration da Carteira de Renda Fixa
28 jun 13
Posicionamento na Curva de Juros Prefixados
28 mar 13
28 jun 13
100
Dias Úteis
80
60
40
20
0
-20
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2025
Posicionamento na curva de juros reais (em relação ao IMA-B)
28 mar 13
28 jun 13
60
Dias Úteis
40
20
0
-20
-40
-60
2013
21
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021 - 30 2031 - 40 2041 - 50 Total
Taxa de Juros - Brasil
Estrutura a termo das taxas de juros nominais
Diferença Mai 13 até Jun 13
31 dez 12
31 mai 13
28 jun 13
300
11,0
240
10,0
10,0
180
180
9,0
9,0
120
120
8,0
8,0
60
60
7,0
7,0
00
2014
2014
2015
2015
2016
2016
2017
2017
2018
2018
2019
2019
2020
2020
2021
2021
2022
2022
2023
2023
Diferença
(bps)
Diferença(bps)
(%)
anual(%)
Taxaanual
Taxa
12,0
Diferença Jan 13 até Mai 13
6,0
300
5,0
240
4,0
180
3,0
120
2,0
60
1,0
0
ago 14
22
mai 15
ago 16
mai 17
mar 23
ago 24
ago 30
mai 35
ago 40
mai 45
ago 50
Diferença (bps)
Taxa anual (%)
Estrutura a termo das taxas de juros reais
Evolução da Exposição a Risco de Crédito
12 Meses (Jul 12 a Jun 13)
DEB
CDB
FIDC
LF
DPGE
30%
% de Crédito no Portfólio
25%
20%
15%
10%
5%
0%
jul 12
23
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
Composição da Carteira de Renda Fixa por Tipo de Emissor
28 jun 13
Participação em relação à carteira de RF
Setor Bancário
FIDC
11,0%
Setor Corporativo
11,9%
Setor Público
24
Bancário
CDBs
DPGE
LF
1,9%
2,5%
17,7%
FIDC
Imóveis Residenciais
Recebíveis Cedente Único
Crédito Pessoal (ex-consignado)
Recebíveis a Performar
Crédito Estudantil
Operações de Gestão de Frotas/Benefícios
Recebíveis Sacado Único
Recebíveis Factoring
Crédito Pessoa Jurídica
Automobilístico
Recebíveis Agronegócio
Prestação de Serviços Públicos
Financiamento Veículos
Crédito Consignado
0,3%
0,5%
0,7%
0,7%
0,8%
1,0%
1,2%
1,7%
1,8%
2,7%
3,5%
5,6%
6,4%
10,4%
6,5%
70,6%
Ratings Internos
Setores
Corporativo
Automotivo
Metais e Mineração
Equipamentos
Telecom. Móvel
Farmaceutico
Transporte
Construtoras
Telecom. Fixa
Eletricidade
Serviços Públicos
0,4%
1,2%
1,3%
2,0%
2,0%
4,2%
4,7%
5,4%
8,9%
10,2%
Bancário
AAA
AAA
AFIDC
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ACorporativo
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
Os ratings aqui mostrados são atribuídos internamente pela Western Asset através de sistema próprio. Não coincidem necessariamente com os ratings públicos concedidos
por agências classificadoras de risco para as mesmas emissões.
16,4%
1,9%
2,6%
1,2%
2,7%
9,9%
10,4%
2,3%
3,9%
5,5%
2,7%
1,2%
2,0%
0,9%
14,0%
8,3%
10,1%
2,9%
1,1%
Aquisição de Títulos de Crédito
3 Meses (Mar 13 a Jun 13)
Aquisições
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC Omni Veiculos VIII
FIDC RED Multisetorial
Natureza do Lastro
Financiamento Veículos
Recebíveis Factoring
Vencimento
set 16
ago 15
Indexador
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
Juros
2,85%
3,50%
% PL
0,30%
0,26%
0,05%
Debêntures
Rodovias das Colinas
Valid Soluções
Br Mall
Setor
Serviços Públicos
Serviços
Serviços
Vencimento
out 20
abr 18
jul 16
Indexador
CDI
CDI
IPCA
%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
1,50%
0,71%
7,90%
0,54%
0,24%
0,21%
0,09%
Letras Financeiras
Itau
Sociedade RCI Brasil
Bradesco
Setor
Bancos
Bancos
Bancos
Vencimento
mai 17
abr 16
mar 18
Indexador
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
0,80%
1,55%
0,88%
2,64%
0,90%
0,11%
1,63%
Natureza do Lastro
Têxtil
Recebíveis Factoring
Vencimento
jan 16
abr 13
Indexador
CDI
CDI
%
100,00%
125,00%
Juros
3,00%
0,00%
% PL
0,15%
0,11%
0,04%
Setor
Telecomunicações - Fixo
Serviços
Vencimento
abr 13
abr 13
Indexador
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
Juros
0,92%
0,85%
0,12%
0,08%
0,04%
Vencidos / Liquidados
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC Tavex Modal III
FIDC Empirica Sifra Premium
Debêntures
TELEMAR
Valid
25
Histórico de Risco da Carteira de Renda Fixa
BVar / TE
BVaR / TE ajustado
Budget de Risco
100%
0,9%
90%
0,8%
80%
0,7%
70%
0,6%
60%
0,5%
50%
0,4%
40%
0,3%
30%
0,2%
20%
0,1%
10%
0,0%
jun 12
0%
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
Tracking Error Renda Fixa: Máximo 1% - 21 dias úteis - Intervalo de Confiança 95%
26
jun 13
Utilização de Risco
BVaR / TE
1,0%
Informações Complementares
27
Exposição da Carteira a Emissores Privados
28 jun 13
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC CPMG
FIDC Supera Integral
FIDC Empirica
FIDC CESP IV
FIDC SCE
FIDC Crédito Universitário
FIDC CHEMICAL V
FIDC GOOD CARD
FIDC Saneago
FIDC Daycoval
FIDC Omni Veiculos VIII
FIDC Intermedium
FIDC Lojas Renner
FIDC Banco Pine
FIDC Plural
FIDC Monsanto
FIDC Bonsucesso
FIDC Mercantil
FIDC BIC Banco
FIDC BMG IX (Cota Sênior)
FIDC Volkswagen
FIDC Omni Veiculos VII
FIDC BMG VIII
FIDC Empirica
FIDC Red Multisetorial
FIDC CPMG
FIDC Red Multisetorial
FIDC Saneago
FIDC Saneago
28
Vencimento
set 16
dez 27
abr 16
mai 17
mar 15
dez 17
jul 13
dez 15
dez 16
jun 15
set 17
nov 15
dez 13
out 15
abr 15
jul 13
out 16
ago 16
jul 15
nov 16
jul 17
dez 15
nov 15
mai 16
ago 15
set 16
ago 15
nov 20
dez 16
Indexador
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
125,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
120,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
2,20%
8,75%
8,50%
1,75%
0,00%
5,70%
1,25%
2,25%
7,00%
0,00%
2,85%
2,20%
1,20%
2,00%
0,00%
1,60%
2,50%
2,40%
2,40%
2,50%
1,25%
3,00%
0,00%
3,60%
3,50%
2,20%
3,50%
7,00%
3,50%
S&P
brAA
brAbrAAA
brAAA
brAA+
brAAA
brA
brAAA
brAAA
brAAA
brAA+
brAAA
brAAA
brAA
brAAA
brAA
brAAA
brAAA
-
MOODY´S
Aa1.br
Aa1.br
-
FITCH RATINGS
A-(bra)
BBB(bra)
AAA(bra)
AA+(bra)
AA(bra)
AAA(bra)
A-(bra)
AA(bra)
AA+(bra)
% PL
8,64%
0,15%
0,07%
0,01%
0,41%
0,63%
0,19%
0,11%
0,23%
0,29%
0,32%
0,26%
0,24%
0,16%
0,12%
0,17%
0,80%
0,19%
0,50%
0,31%
1,19%
0,61%
0,29%
0,30%
0,16%
0,18%
0,13%
0,05%
0,28%
0,33%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
28 jun 13
Ativo/Emissor
Debêntures
ALL
Alupar
BAESA Energética
BAESA Energética
BR Mall
Brookfield
Brookfield
Brookfield
CTBC
CTBC
CTEEP
Eletropaulo
Espirito Santo Centr. Eletricas
Even
Hypermarcas
Localiza
Localiza
MGI
MRV Engenharia
MRV Engenharia
Rodovias das Colinas
Tecnisa
Sabesp
Terna Participações
Terna Participações
Telemar Norte Leste
Triangulo do Sol Auto Estradas
Triangulo do Sol Auto Estradas
Unidas
Vivo
Valid Soluções
Vale
29
Vencimento
jul 14
dez 13
ago 13
ago 16
jul 16
jan 14
mar 16
ago 15
set 19
set 17
dez 14
out 18
jul 14
mar 15
jul 15
jul 14
mai 17
ago 17
fev 14
jul 16
out 20
set 15
jan 18
jul 15
dez 15
abr 14
abr 20
abr 20
out 16
out 13
abr 18
nov 13
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
111,16%
100,00%
100,00%
100,00%
111,14%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
105,40%
100,00%
100,00%
Juros
1,30%
1,24%
1,20%
1,20%
7,90%
1,36%
1,61%
1,55%
6,00%
1,40%
1,01%
1,30%
1,70%
1,47%
0,91%
3,25%
1,48%
1,55%
1,50%
2,25%
0,71%
1,00%
1,10%
0,71%
5,40%
2,25%
1,66%
0,71%
0,34%
S&P
brAA
brAA
brAA
brAAbrAAbrAA+
brAbrAA
brAA
brAAbrAAbrAA
brAbrAA+
brAAA
brAA
brAA
brAAA
brAAA
MOODY´S
A3.br
Aa3.br
Aa1.br
Aa2.br
A2.br
A1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa2.br
Aa1.br
Aa1.br
Aaa.br
Aa3.br
Aaa.br
FITCH RATINGS
A(bra)
AA+(bra)
A+(bra)
A+(bra)
AA(bra)
A+(bra)
A+(bra)
A+(bra)
AA+(bra)
A(bra)
A+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA-(bra)
AA-(bra)
AA(bra)
AAA(bra)
AA(bra)
AA(bra)
A(bra)
AAA(bra)
% PL
9,31%
0,25%
0,06%
0,09%
0,11%
0,09%
0,16%
0,27%
0,01%
0,38%
0,12%
0,42%
0,46%
0,15%
0,10%
0,47%
0,15%
0,56%
0,36%
0,25%
0,27%
0,24%
0,03%
1,02%
0,03%
0,38%
0,74%
0,60%
0,50%
0,10%
0,47%
0,21%
0,27%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
28 jun 13
30
Ativo/Emissor
CDB
Banco Safra
Vencimento
dez 16
Indexador
CDI
%
110,50%
Juros
-
S&P
brAAA
MOODY´S
Aaa.br
FITCH RATINGS
AA+(bra)
% PL
0,45%
0,45%
DPGE
Banco Mercantil
Banco Fibra
Banco Fibra
Vencimento
set 15
nov 15
dez 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
%
113,00%
112,00%
111,00%
Juros
-
S&P
brAbrA
brA
MOODY´S
Aa3.br
Aa3.br
Aa3.br
FITCH RATINGS
A(bra)
A(bra)
0,58%
0,29%
0,28%
0,01%
Letras Financeiras
Bradesco
Bradesco
Bradesco
Caixa Econômica Federal
Itau
Itau
Itau
Itau
Sociedade RCI Brasil
Sociedade RCI Brasil
Sociedade RCI Brasil
Vencimento
mar 18
mai 18
dez 14
jul 14
mai 17
jul 17
mai 18
ago 16
abr 16
jan 15
jul 14
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
103,00%
104,00%
100,00%
100,00%
100,00%
106,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
0,88%
0,90%
0,80%
1,15%
0,90%
1,55%
1,46%
1,41%
S&P
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
-
MOODY´S
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
FITCH RATINGS
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
-
4,07%
1,63%
0,01%
0,01%
0,03%
0,90%
0,02%
0,02%
1,16%
0,11%
0,06%
0,13%
Composição de Renda Variável
28 jun 13
31
Carteira (%)
Benchmark (%)
AERONÁUTICA
3,07
1,65
Embraer ON
3,07
1,65
AGRONEGÓCIOS
0,17
0,52
Cosan ON
0,17
0,52
AUTOPEÇAS
2,19
0,72
Iochpe Max ion ON
0,40
Marcopolo PN
Randon PN
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
28 mar 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
1,41
1,11
14,44
14,44
0,26
1,41
1,11
14,44
14,44
0,26
-0,34
-0,33
-4,59
-4,59
-0,01
-0,34
-0,33
-4,59
-4,59
-0,01
1,47
2,18
-4,48
-8,93
0,11
0,17
0,23
1,06
-9,27
-9,27
0,01
0,00
0,39
-0,39
-0,39
0,00
-11,03
0,01
1,79
0,16
1,63
1,51
-3,16
-3,16
0,09
BANCOS
25,32
21,65
3,67
3,48
-13,79
-13,14
-0,29
Banco ABC PN
1,22
0,00
1,22
1,39
-17,37
0,00
-0,11
Banco do Brasil ON
3,12
2,10
1,01
1,38
-18,06
-18,06
-0,09
Banrisul PNB
2,26
0,29
1,97
1,94
-12,44
-12,44
-0,07
Bradesco ON
0,00
1,71
-1,71
-1,90
0,00
-12,39
0,06
Bradesco PN
6,71
5,90
0,81
0,00
-14,88
-14,88
-0,02
Itaú Inv estimentos PN
0,38
2,52
-2,14
-2,11
-12,76
-12,76
0,08
Itaú PN
11,38
7,76
3,62
4,10
-11,95
-11,95
-0,10
Santander UNIT
0,25
1,35
-1,11
-1,31
-4,57
-6,07
-0,04
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
7,20
14,23
-7,03
-6,09
1,19
-0,40
-0,48
AMBEV ON
0,00
1,39
-1,39
-1,27
0,00
-0,12
-0,12
AMBEV PN
4,73
6,68
-1,94
-1,60
-0,96
-0,96
-0,16
BR Foods ON
1,83
2,99
-1,17
-0,78
8,75
8,75
-0,16
Hy permarcas ON
0,00
0,60
-0,60
-0,61
0,00
-7,61
-0,01
JBS ON
0,40
1,08
-0,68
-0,68
-3,90
-3,90
-0,03
Marfrig ON
0,00
0,24
-0,24
-0,27
0,00
-11,14
0,01
Minerv a ON
0,00
0,11
-0,11
0,00
0,00
-13,43
0,00
Souza Cruz ON
0,24
1,14
-0,90
-0,87
-7,22
-7,22
-0,02
BENS DE CAPITAL
0,00
0,68
-0,68
0,00
0,00
3,22
-0,08
WEG ON
0,00
0,68
-0,68
0,00
0,00
3,22
-0,08
Composição de Renda Variável
28 jun 13
32
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
28 jun 13
28 mar 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
CONCESSÕES
1,05
2,35
-1,30
-1,28
-12,95
-12,28
0,03
Arteris ON
0,17
0,30
-0,13
-0,14
-9,77
-9,77
0,00
CCR ON
0,88
1,71
-0,83
-0,86
-13,57
-13,57
0,04
Eco Rodov ias ON
0,00
0,35
-0,35
-0,29
0,00
-7,47
-0,01
CONSTRUTORAS
7,54
1,70
5,84
5,29
-9,24
-18,53
0,17
Brookfield Incorporações ON
0,00
0,05
-0,05
-0,05
0,00
-40,24
0,02
Cy rela Realty ON
0,00
0,47
-0,47
-0,42
0,00
-8,92
0,00
Direcional Engenharia ON
2,66
0,00
2,66
2,26
-5,12
0,00
0,08
Ev en ON
2,66
0,20
2,47
2,76
-17,37
-17,37
-0,21
EZ Tec ON
2,22
0,16
2,06
1,71
2,96
2,96
0,21
Gafisa ON
0,00
0,15
-0,15
-0,17
0,00
-28,71
0,03
MRV Engenharia ON
0,00
0,25
-0,25
-0,27
0,00
-20,11
0,03
PDG Realty ON
0,00
0,32
-0,32
-0,41
0,00
-32,15
0,09
Rossi Residencial ON
0,00
0,11
-0,11
-0,05
0,00
-5,19
0,00
Tecnisa ON
0,00
0,00
0,00
-0,07
0,00
11,24
-0,01
CORRETORAS
1,33
0,07
1,26
1,74
-4,92
-4,92
0,06
Brasil Brokers ON
1,33
0,07
1,26
1,74
-4,92
-4,92
0,06
DISTRIBUIÇÃO
0,00
0,24
-0,24
-0,29
0,00
-25,53
0,05
Eletropaulo PN
0,00
0,07
-0,07
-0,09
0,00
-36,28
0,03
Light ON
0,00
0,17
-0,17
-0,19
0,00
-20,45
0,02
ELÉTRICAS INTEGRADAS
1,40
2,45
-1,05
-1,22
-5,47
-1,50
-0,13
CEMIG PN
0,79
1,17
-0,38
-0,27
1,00
1,00
-0,03
Cia Paranaense de Energia PNB
0,49
0,31
0,18
-0,15
-9,22
-9,22
-0,04
CPFL ON
0,00
0,68
-0,68
-0,62
0,00
0,37
-0,06
EDP - Energias do Brasil ON
0,12
0,29
-0,17
-0,17
-6,42
-6,42
0,00
Composição de Renda Variável
28 jun 13
33
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
28 jun 13
28 mar 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
ENERGIA
13,39
12,25
1,14
0,00
-9,23
-10,80
0,15
CCX ON
0,00
0,01
-0,01
-0,02
0,00
-74,22
0,01
HRT Participações ON
0,12
0,07
0,04
0,06
-21,32
-21,32
-0,01
OGX ON
0,00
0,12
-0,12
-0,30
0,00
-65,80
0,16
Petrobras ON
3,50
4,53
-1,03
-1,08
-10,86
-10,86
0,01
Petrobras PN
9,78
7,42
2,36
1,51
-8,43
-8,43
-0,01
QGEP ON
0,00
0,00
0,00
-0,09
0,00
-5,50
0,01
Vanguarda Agro ON
0,00
0,11
-0,11
-0,06
0,00
-3,36
-0,01
EQUIPAMENTOS DE PETRÓLEO
0,00
0,01
-0,01
-0,03
0,00
-66,51
0,02
OSX ON
0,00
0,01
-0,01
-0,03
0,00
-66,51
0,02
GERAÇÃO
0,34
1,95
-1,61
-1,59
0,68
-6,23
-0,02
AES Tiete PN
0,00
0,22
-0,22
-0,18
0,00
10,42
-0,04
Centrais Eletricas Brasileiras ON
0,00
0,12
-0,12
-0,14
0,00
-28,18
0,03
Centrais Eletricas Brasileiras PNB
0,00
0,21
-0,21
-0,24
0,00
-17,99
0,03
CESP PNB
0,13
0,40
-0,26
-0,25
1,86
1,86
-0,03
MPX ON
0,00
0,23
-0,23
-0,25
0,00
-20,53
0,03
Tractebel ON
0,20
0,77
-0,57
-0,53
-0,20
-0,20
-0,05
IMÓVEIS COMERCIAIS
0,61
2,10
-1,48
-1,80
-16,98
-15,40
0,11
BR Malls ON
0,26
0,97
-0,70
-0,84
-18,97
-18,97
0,08
BR Properties ON
0,00
0,66
-0,66
-0,72
0,00
-13,16
0,03
Iguatemi ON
0,19
0,00
0,19
0,00
-11,00
0,00
-0,01
Multiplan ON
0,00
0,46
-0,46
-0,41
0,00
-10,30
0,01
Sonae Sierra Brasil ON
0,16
0,00
0,16
0,16
-11,25
0,00
0,00
LINHAS AÉREAS
0,00
0,08
-0,08
-0,12
0,00
-39,24
0,04
GOL PN
0,00
0,08
-0,08
-0,12
0,00
-39,24
0,04
LOGÍSTICA
0,02
0,50
-0,48
-0,48
-6,65
-11,35
0,01
ALL ON
0,00
0,46
-0,46
-0,43
0,00
-5,60
-0,02
LLX Logística ON
0,00
0,04
-0,04
-0,04
0,00
-52,86
0,03
Tegma ON
0,02
0,00
0,02
0,00
-6,65
0,00
0,00
Composição de Renda Variável
28 jun 13
34
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
28 jun 13
28 mar 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO
0,00
0,35
-0,35
-0,35
-13,48
-13,48
0,02
Duratex ON
0,00
0,35
-0,35
-0,35
-13,48
-13,48
0,02
Mills Estruturas ON
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
7,28
-0,01
MINERAÇÃO
12,03
10,03
2,00
1,23
-16,29
-16,01
-0,17
Bradespar PN
0,35
0,50
-0,15
-0,18
-21,33
-21,33
0,02
Magnesita ON
0,42
0,00
0,42
0,41
-9,41
0,00
0,00
MMX ON
0,00
0,07
-0,07
-0,13
0,00
-33,48
0,02
Vale ON
0,00
3,94
-3,94
-4,38
0,00
-14,40
0,22
Vale PNA
11,26
5,51
5,75
5,52
-16,35
-16,35
-0,44
PAPEL E CELULOSE
0,47
1,58
-1,12
-0,89
-19,91
-5,81
-0,11
Fibria Celulose ON
0,00
0,59
-0,59
-0,53
0,00
1,43
-0,06
Klabin PN
0,47
0,57
-0,10
0,01
-19,91
-19,91
0,01
Suzano PNA
0,00
0,43
-0,43
-0,37
0,00
7,85
-0,06
QUÍMICO
3,59
3,65
-0,06
-0,21
15,23
5,94
0,23
Braskem ON
0,00
0,00
0,00
0,12
-7,97
0,00
-0,01
Braskem PNA
2,64
0,50
2,14
1,69
20,66
20,66
0,49
Ultrapar ON
0,95
3,15
-2,20
-1,91
3,95
3,95
-0,25
SANEAMENTO
0,81
1,08
-0,28
-0,35
-26,26
-26,29
0,06
Copasa ON
0,00
0,23
-0,23
-0,29
0,00
-26,43
0,05
Sabesp ON
0,81
0,85
-0,04
-0,07
-26,26
-26,26
0,01
SAÚDE
0,89
1,01
-0,12
-0,11
-0,45
0,09
-0,03
Amil ON
0,00
0,00
0,00
-0,35
0,00
0,57
0,00
DASA ON
0,89
0,39
0,50
0,47
-0,45
-0,45
0,04
Odontoprev ON
0,00
0,26
-0,26
-0,23
0,00
1,44
-0,02
Qualicorp ON
0,00
0,36
-0,36
-0,39
0,00
-16,79
0,03
SEGURADORAS
0,65
0,45
0,21
1,35
-15,04
-17,89
-0,10
Porto Seguro ON
0,65
0,26
0,39
1,56
-15,04
-15,04
-0,13
Sul America UNIT
0,00
0,19
-0,19
-0,21
0,00
-21,46
0,03
Composição de Renda Variável
28 jun 13
35
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
28 jun 13
28 mar 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
SERVIÇOS
1,95
2,55
-0,60
-0,65
-15,03
5,42
-0,24
Anhanguera Educacional ON
0,00
0,64
-0,64
-0,48
0,00
18,81
-0,13
Estácio Participações ON
0,00
0,52
-0,52
0,00
0,00
0,04
-0,04
Kroton Educacional ON
0,00
0,70
-0,70
-0,52
0,00
19,91
-0,15
Localiza ON
0,34
0,52
-0,18
-0,49
-4,14
-8,02
0,00
Multiplus ON
0,00
0,16
-0,16
-0,13
0,00
10,24
-0,03
Valid ON
1,61
0,00
1,61
0,45
-15,54
0,00
-0,04
SERVIÇOS FINANCEIROS
6,06
5,36
0,70
0,76
7,36
0,10
0,42
BM&F Bov espa ON
1,18
2,66
-1,49
-1,33
-7,27
-7,27
-0,03
CETIP ON
0,44
0,64
-0,20
-0,18
-3,44
-3,44
-0,01
Cielo ON
4,44
2,06
2,39
2,28
12,88
12,88
0,46
SIDERURGIA
2,37
2,79
-0,42
-0,90
-21,53
-23,96
0,16
CSN ON
0,00
0,49
-0,49
-0,64
0,00
-31,77
0,14
Gerdau PN
1,37
1,23
0,14
-0,15
-18,84
-18,84
-0,01
Metalurgica PN
0,48
0,48
0,00
-0,01
-17,91
-17,91
0,00
Usiminas ON
0,00
0,16
-0,16
-0,20
0,00
-31,51
0,04
Usiminas PNA
0,52
0,43
0,09
0,10
-31,33
-31,33
-0,02
TECNOLOGIA
0,00
0,43
-0,43
-0,56
0,00
-15,56
0,04
Totv s ON
0,00
0,43
-0,43
-0,56
0,00
-15,56
0,04
TELECOMUNICAÇÕES - FIXO
1,12
1,83
-0,72
-1,24
-9,72
-12,93
0,07
Oi ON
0,00
0,08
-0,08
-0,11
0,00
-36,69
0,03
Oi PN
0,12
0,31
-0,18
-0,25
-35,74
-35,74
0,07
Telefonica PN
0,99
1,45
-0,45
-0,88
-4,11
-4,11
-0,03
TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL
0,95
0,66
0,30
0,30
-5,90
-5,90
0,01
Tim ON
0,95
0,66
0,30
0,30
-5,90
-5,90
0,01
TRANSMISSÃO
0,42
0,30
0,13
0,11
0,00
0,00
0,01
CTEEP PN
0,42
0,30
0,13
0,11
0,00
0,00
0,01
Composição de Renda Variável
28 jun 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
VAREJO
5,03
4,29
Guararapes ON
0,76
0,00
B2W ON
0,00
0,05
Lojas Americanas PN
0,00
0,60
Lojas Renner ON
0,60
Magazine Luiza ON
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
28 mar 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
0,75
2,20
-19,48
-9,46
-0,54
0,76
0,87
-20,57
0,00
-0,10
-0,05
-0,10
0,00
-56,04
0,04
-0,60
-0,39
-10,11
-10,11
0,01
0,91
-0,31
-0,32
-13,52
-13,52
0,01
1,48
0,00
1,48
1,99
-41,27
0,00
-0,68
Natura ON
0,22
0,90
-0,68
-0,65
-3,40
-3,40
-0,04
Pão de Açucar PN
0,35
1,36
-1,01
-0,39
-6,07
-6,07
-0,01
Raia Drogasil ON
0,00
0,47
-0,47
-0,40
0,00
0,70
-0,04
Saraiv a PN
1,63
0,00
1,63
1,59
3,20
0,00
0,22
Brasil Pharma ON
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
VESTUÁRIO
0,03
0,50
-0,47
-0,49
17,02
-11,40
0,02
Alpargatas PN
0,03
0,00
0,03
0,02
17,02
0,00
0,01
Hering ON
0,00
0,50
-0,50
-0,51
0,00
-11,40
0,01
Número total de ações: 58
36
Diferença (%)
Posição Patrimonial da Carteira
28 jun 13
Ativo/Emissor
Fundos de Renda Fixa
WA Multitrading Institucional
WA Prev Structured Credit FIC FIM Cred Priv
WA Prev Credit FI RF Cred Priv
WA Prev Fix Target
WA Prev Inflation II RF FI
WA Prev Inflation Total
WA Sovereign IV
WA Inflação Implícita
77,63%
1,36%
8,48%
17,50%
7,65%
1,06%
38,94%
2,01%
0,64%
Fundos de Renda Variável
LM Prev IBrX Ativo Ações FI
Western Asset Prev IBrX Alpha Ações FI
22,37%
16,01%
6,36%
Total de Renda Fixa:
Total de Renda Variável:
77,63%
22,37%
Valor Líquido :
37
% PL
R$ 210.284.930,57
Carteira Total
Período
RF ¹
Benchmark RF ²
Diferença - RF
RV ¹
Benchmark RV ²
Diferença - RV
Total ¹
Bench. Comp. ³
Diferença - Total
Ano 2004
Ano 2005
Ano 2006
Ano 2007
Ano 2008
Ano 2009
Ano 2010
Ano 2011
Ano 2012
Ano 2013
12 Meses
24M anualizado
36M anualizado
Total
16,50%
19,09%
16,67%
12,12%
12,42%
12,83%
12,09%
13,78%
15,28%
-2,81%
4,01%
10,11%
10,75%
16,17%
19,05%
15,10%
12,25%
12,25%
11,72%
11,20%
12,64%
13,71%
-2,54%
3,71%
9,05%
9,83%
0,33%
0,04%
1,57%
-0,13%
0,17%
1,11%
0,89%
1,13%
1,57%
-0,27%
0,30%
1,05%
0,91%
29,58%
36,58%
38,37%
48,83%
-41,46%
81,91%
1,58%
-12,94%
13,77%
-10,99%
0,43%
-3,42%
0,66%
29,29%
37,26%
35,92%
48,35%
-41,83%
72,84%
2,61%
-11,39%
11,55%
-9,77%
0,10%
-2,22%
1,34%
0,29%
-0,68%
2,45%
0,48%
0,37%
9,07%
-1,04%
-1,55%
2,22%
-1,22%
0,33%
-1,19%
-0,68%
18,65%
22,39%
20,69%
19,96%
-0,61%
24,17%
9,87%
6,85%
15,12%
-4,74%
3,24%
6,89%
8,34%
18,27%
22,07%
18,33%
18,10%
1,21%
20,97%
9,69%
7,56%
13,46%
-3,97%
3,06%
6,89%
8,27%
0,38%
0,31%
2,36%
1,86%
-1,82%
3,20%
0,18%
-0,71%
1,67%
-0,77%
0,17%
0,00%
0,06%
1.Retornos brutos de taxa de administração.
2.Benchmark atual de RF: Selic 50% , IMA-B 50% e Benchmark atual de RV: IBrX Fech 100% + 300bps
3.Benchmark composto com base no Ponto Neutro de cada classe de ativos. Atualmente composto por: Selic 40% , IMA-B 40% , IBrX Fech 20%
38
Indicadores Econômicos
Data
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
ACUM. 2000
ACUM. 2001
ACUM. 2002
ACUM. 2003
ACUM. 2004
ACUM. 2005
ACUM. 2006
ACUM. 2007
ACUM. 2008
ACUM. 2009
ACUM. 2010
ACUM. 2011
ACUM. 2012
YTD
12 meses
24 meses
36 meses
*Projeção ANBIMA
39
CDI
0,68%
0,69%
0,54%
0,61%
0,54%
0,53%
0,59%
0,48%
0,54%
0,60%
0,58%
0,59%
17,33%
17,27%
19,09%
23,28%
16,17%
19,00%
15,05%
11,82%
12,37%
9,90%
9,74%
11,59%
8,41%
3,43%
7,20%
8,90%
9,61%
IMA-S
0,58%
0,66%
0,53%
0,61%
0,54%
0,55%
0,61%
0,50%
0,57%
0,63%
0,60%
0,61%
N/A
N/A
16,07%
27,36%
16,22%
19,71%
15,24%
11,91%
12,40%
9,96%
9,77%
11,63%
8,50%
3,58%
7,22%
9,03%
9,71%
IRF-M
1,19%
0,69%
0,59%
1,65%
0,39%
0,94%
0,01%
0,04%
0,14%
1,35%
-0,87%
-0,98%
N/A
17,99%
20,05%
28,28%
15,44%
19,54%
18,30%
10,73%
13,88%
12,47%
11,87%
14,45%
14,30%
-0,32%
5,22%
11,31%
11,36%
IMA-B
2,88%
1,81%
1,44%
3,80%
0,53%
1,92%
0,54%
-0,88%
-1,88%
1,58%
-4,52%
-2,79%
N/A
N/A
N/A
N/A
19,85%
13,89%
22,09%
14,04%
11,03%
18,95%
17,04%
15,11%
26,68%
-7,81%
4,17%
13,88%
13,83%
IMA-C
6,51%
1,99%
1,84%
2,12%
0,33%
1,99%
0,91%
-1,57%
-0,67%
0,04%
-2,07%
-5,76%
N/A
N/A
36,44%
33,62%
23,87%
7,39%
19,88%
24,87%
14,65%
9,88%
23,50%
12,10%
34,65%
-8,92%
5,30%
13,76%
15,19%
IMA GERAL
1,90%
1,13%
0,93%
2,18%
0,47%
1,25%
0,37%
-0,29%
-0,57%
1,23%
-1,90%
-1,52%
N/A
N/A
18,75%
28,30%
17,06%
18,19%
17,53%
12,63%
12,69%
12,90%
12,98%
13,65%
17,73%
-2,67%
5,23%
11,36%
11,65%
IPCA
0,43%
0,41%
0,57%
0,59%
0,60%
0,79%
0,86%
0,60%
0,47%
0,55%
0,37%
0,32%
5,97%
7,67%
12,53%
9,30%
7,60%
5,69%
3,14%
4,46%
5,90%
4,06%
5,91%
6,50%
5,79%
3,21%
6,76%
5,83%
6,13%
IGP-M
1,34%
1,43%
0,97%
0,02%
-0,03%
0,68%
0,34%
0,29%
0,21%
0,15%
0,00%
0,75%
9,95%
10,38%
25,31%
8,71%
12,41%
1,21%
3,83%
7,75%
9,81%
-1,72%
11,32%
5,10%
7,82%
1,74%
6,31%
5,72%
6,69%
PTAX Venda
1,41%
-0,62%
-0,32%
0,03%
3,75%
-3,03%
-2,70%
-0,65%
1,94%
-0,60%
6,50%
3,93%
9,30%
18,67%
52,27%
-18,23%
-8,13%
-11,82%
-8,66%
-17,15%
31,94%
-25,49%
-4,31%
12,58%
8,94%
8,42%
9,61%
19,13%
7,14%
IBrX Fech.
3,11%
-0,16%
2,79%
-1,07%
1,16%
4,77%
0,23%
-2,89%
0,64%
0,78%
-0,87%
-9,07%
-0,83%
-0,90%
5,72%
78,48%
29,85%
37,33%
36,06%
47,83%
-41,77%
72,84%
2,61%
-11,39%
11,55%
-11,02%
-1,28%
-2,90%
0,88%
IBOV Fech. IBrX50 Fech.
3,21%
3,08%
1,72%
0,12%
3,71%
3,14%
-3,56%
-1,39%
0,71%
1,32%
6,05%
5,04%
-1,95%
-0,38%
-3,91%
-4,03%
-1,87%
0,76%
-0,78%
1,04%
-4,30%
-1,25%
-11,31%
-9,30%
-10,72%
-3,20%
-11,02%
-2,29%
-17,01%
5,50%
97,34%
76,13%
17,81%
26,70%
27,71%
38,08%
32,93%
33,73%
43,65%
51,22%
-41,22%
-43,14%
82,66%
72,42%
1,04%
0,75%
-18,11%
-14,06%
7,40%
9,87%
-22,14%
-12,83%
-12,69%
-2,63%
-12,79%
-5,10%
-8,00%
-1,49%
Cenário Econômico
INDICADORES
2009
2010
2011
2012
2013(P)
2014(P)
2015(P)
2016(P)
%
-0,6
7,5
2,7
0,8
2,2
2,5
2,8
3,0
R$/US$
R$/US$
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
1,74
2,00
4,31
-1,72
8,75
10,00
5,45
1,66
1,76
5,91
11,32
10,75
10,00
3,86
1,86
1,67
6,50
5,10
11,00
11,60
4,79
2,08
1,94
5,84
7,80
7,25
8,50
2,51
2,20
2,10
6,00
5,60
9,50
8,28
2,15
2,30
2,25
6,00
5,80
9,50
9,50
3,30
2,30
2,30
5,90
5,50
9,50
9,50
3,40
2,30
2,30
5,80
5,20
9,50
9,50
3,50
Conta Corrente
US$ Bilhões
-24
-48
-52
-54
-81
-83
-81
-78
Conta Corrente
Superávit da Balança Comercial
% PIB
US$ Bilhões
1,5
25
-2,3
20
-2,1
28
-2,4
19
-3,6
5
-3,6
7
-3,3
9
-2,9
11
% do PIB
% do PIB
2,0
42,8
2,8
40,4
3,1
36,8
2,5
35,1
1,5
35,1
1,4
35,5
2,0
36,0
2,0
35,8
Crescimento Econômico
Crescimento do PIB
Câmbio, Juro e Inflação
Taxa de Câmbio - FP
Taxa de Câmbio - médio
Inflação (IPCA)
Inflação (IGP-M)
Juro Nominal (Selic) - FP
Juro Nominal (Selic) - Média
Juro Real ex-post (Selic-IPCA)
Setor Externo
Contas Fiscais
Resultado Primário
Dívida Líquida
(FP) - Projeções para o final do período
(P) - Projeções
As projeções apresentadas neste material constituem julgamento da Western Asset e estão sujeitas a mudanças sem av iso prév io. Estas projeções são baseadas nas condições atuais do mercado, portanto, os
resultados reais poderão ser significativ amente diferentes.
40
Biografias
MARC FORSTER
15 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Client Service Executive, 2005– Citigroup Asset Management – Institutional Sales Manager, 2001 – 2005
– Citigroup Global Corporate and Investment Banking - Associate - 2000 – 2001
– Citigroup Asset Management – Sales Assistant, 1998 – 1999
– MBA em Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas
– Certificado com CPA-20 Anbima
MARCELO GUTERMAN, CFA
22 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Product Specialist, 2005 – Citigroup Asset Management – Product Manager, 2000 - 2005
– Lloyds Asset Management – Administrador de Carteiras, 1994 - 2000
– Lloyds Bank – Assistente da Tesouraria, 1991 - 1994
– Mestre em Economia e Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Engenharia de Produção pela Universidade de São Paulo
– Professor do Insper-SP
– CFA charterholder
– Certificado com CPA-20 e CGA Anbima
41
Importante
O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, nem de recomendar investimentos.
As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste material, constituem julgamento dos gestores da Western Asset Management Company DTVM Limitada ('"Western Asset")
baseadas nas condições atuais do mercado e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. A Western Asset acredita que as informações apresentadas neste material são confiáveis,
mas não garante sua exatidão. Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma
oferta para aquisição de produtos da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western
Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor.
© Western Asset Management Company DTVM Limitada 2013. Este material é de propriedade da Western Asset Management Company DTVM Limitada e foi preparado para uso
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