MSD Prev Sociedade de Previdência Privada
Junho/2011
Marc Forster
Marcelo Guterman, CFA
Índice
I.
Cenário Econômico
II.
Carteira Total
III. Renda Fixa
dade IV.
de Renda Variável
V.
1
Informações Complementares
Cenário Econômico
2
A direção da seta refere-se ao movimento do ativo.
Cenário
A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo
Junho/2011
Impacto nos mercados locais
EUA e Europa
Emergentes
Brasil
Variável
Situação atual
Crescimento
Recuperação da economia dos EUA mais lenta
do que se imaginava. Choque do preço do
petróleo segue sendo um risco ao cenário de
retomada de crescimento
A recuperação no mundo desenvolvido
continuará a ser lenta, por conta do
processo de desalavancagem e dos
ajustes fiscais necessários
Situação Fiscal
Situação fiscal das economias desenvolvidas é
preocupante, com destaque para a situação da
Grécia e Portugal
Incerteza permanece, devido ao alto custo
e às dificuldades políticas envolvendo o
ajuste necessário
Inflação e Política
Monetária
Estímulos monetários adicionais estão (por
enquanto) fora da pauta. Europa começa a
apertar a política monetária moderadamente.
As taxas de juros ainda devem continuar
abaixo do ponto neutro por muito tempo
Crescimento
Mesmo com a desaceleração recente, o
crescimento mundial continua sendo puxado
pelos emergentes. Preocupação de “hardlanding” na China.
Ritmo de crescimento deve diminuir neste
ano, caracterizando um “soft-landing”.
Risco de “hard-landing” na China é
remoto.
Inflação pressionada. Emergentes em modo de
aperto monetário.
A inflação deverá continuar a ser a
principal preocupação. Taxas de juros
devem continuar subindo nos emergentes
Crescimento
Apesar de alguma acomodação na margem,
crescimento ainda robusto, liderado pela
demanda doméstica.
Expectativa de crescimento de 4% para
2011.
Inflação
Números correntes mais bem comportados.
Expectativas para 2011 desacelerando, mas
para 2012 ainda se distanciando do centro da
meta.
Apesar de números mais baixos nos
próximos meses, inflação de 12 meses
deve continuar subindo.
Banco Central diminuiu o ritmo do aperto
monetário e indicou ajuste mais prolongado
Atuação do BC ainda inspira desconfiança
no mercado.
Inflação e Política
Monetária
Política Monetária
0
3
Juros
(taxa)
Câmbio
(R$/US$)
Bolsa
Perspectivas
Carteira Total
4
Carteira Total
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
jun-10
jul-10
ago-10
set-10
out-10
nov-10
dez-10
jan-11
fev-11
mar-11
abr-11
mai-11
-0,23%
3,00%
0,21%
2,01%
1,17%
0,00%
1,67%
-0,29%
1,03%
1,34%
-0,13%
0,46%
-0,36%
3,25%
0,03%
2,21%
1,24%
-0,18%
1,73%
-0,21%
1,07%
1,16%
-0,04%
0,49%
-0,13%
0,25%
-0,19%
0,20%
0,07%
-0,19%
0,06%
0,08%
0,04%
-0,18%
0,10%
0,03%
-0,36%
3,25%
0,03%
2,21%
1,24%
-0,18%
1,73%
-0,21%
1,07%
1,16%
-0,04%
0,49%
-0,13%
0,25%
-0,19%
0,20%
0,07%
-0,19%
0,06%
0,08%
0,04%
-0,18%
0,10%
0,03%
Ano 2010
1 Trim / 11
2 Trim / 11
Ano 2011
9,69%
2,08%
0,32%
2,41%
9,87%
2,02%
0,45%
2,48%
0,18%
-0,06%
0,13%
0,07%
9,87%
2,02%
0,45%
2,48%
0,18%
-0,06%
0,13%
0,07%
TIR bruta de taxa de administração.
Benchmark composto por: Selic 56%, IMA-B 24%, IBrX Fech 20%
5
Rentabilidade Total Anualizada vs. Benchmark
Benchmark Composto
Carteira (Total)
11,27%
10,49%
10,66%
10,81%
9,63%
9,02%
36 M eses
TIR bruta de taxa de administração.
Benchmark composto por: Selic 56% , IMA-B 24% , IBrX Fech 20%
6
24 M eses
12 M eses
Rentabilidade da Carteira vs Benchmark
60%
50%
Carteira
40%
30%
20%
10%
0%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Benchmark
Cada ponto representa a média móvel de 12 meses da rentabilidade da carteira contra a rentabilidade do benchmark.
7
60%
Atribuição de Performance
0,08%
0,11%
-0,25%
-0,06%
3 Meses (Mar-11 a Mai-11)
RF
0,14%
RV
AA
0,25%
RF + RV + AA
0,07%
-0,32%
2011
RF
RV
AA
RF + RV + AA
0,55%
0,15%
0,04%
-0,44%
12 Meses (Jun-10 a Mai-11)
RF
8
RV
AA
RF + RV + AA
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
Alocação Tática
Ponto Máximo / Mínimo
40%
26,0%
30%
24,0%
20%
22,0%
10%
20,0%
0%
18,0%
-10%
16,0%
-20%
jun/10
jul/10
ago/10
set/10
out/10
nov/10
*As áreas em verde representam as decisões do Comitê de Alocação
9
Ponto Neutro
dez/10
jan/11
fev/11
mar/11
abr/11
mai/11
Coeficiente de Alocação
Exposição
Renda Variável
28,0%
Renda Fixa
10
Rentabilidade de Renda Fixa
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
jun-10
jul-10
ago-10
set-10
out-10
nov-10
dez-10
jan-11
fev-11
mar-11
abr-11
mai-11
0,89%
1,00%
1,11%
0,78%
1,04%
0,82%
1,22%
0,51%
0,78%
1,11%
0,75%
1,14%
0,93%
1,16%
1,18%
0,81%
1,14%
0,75%
1,34%
0,42%
0,95%
1,00%
0,88%
1,22%
0,05%
0,16%
0,07%
0,03%
0,09%
-0,07%
0,12%
-0,09%
0,17%
-0,11%
0,13%
0,08%
0,93%
1,16%
1,18%
0,81%
1,14%
0,75%
1,34%
0,41%
0,95%
1,00%
0,88%
1,22%
0,05%
0,16%
0,07%
0,03%
0,09%
-0,07%
0,12%
-0,09%
0,17%
-0,11%
0,13%
0,08%
Ano 2010
1 Trim / 11
2 Trim / 11
Ano 2011
11,20%
2,42%
1,90%
4,36%
12,09%
2,38%
2,11%
4,55%
0,89%
-0,04%
0,21%
0,18%
12,09%
2,38%
2,11%
4,54%
0,89%
-0,04%
0,21%
0,18%
TIR bruta de taxa de administração.
Benchmark composto por: Selic 70%, IMA-B 30%
11
Rentabilidade de Renda Fixa Anualizada vs. Benchmark
Benchmark RF
Carteira (RF)
12,50%
12,43%
11,63%
11,27%
11,75%
10,57%
36 M eses
TIR bruta de taxa de administração.
Benchmark atual de RF: Selic 70% , IMA-B 30%
12
24 M eses
12 M eses
Atribuição de Performance
PÓS
IGP
IPC
PRÉ
CRÉDITO
MULTIMERCADO
INFLAÇÃO IMPLÍCITA
TOTAL
1,0%
0,8%
0,6%
Resultado
0,4%
0,2%
0,0%
-0,2%
-0,4%
-0,6%
-0,8%
-1,0%
3M
13
12M
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark
se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset
acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
Exposições da Carteira de Renda Fixa
Dias Úteis
31-mai-11
Posicionamentos Prefixados
60
50
40
30
20
10
0
-10
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
80
60
40
20
Prefixado
jun/10
14
jul/10
ago/10
set/10
out/10
nov/10
dez/10
jan/11
fev/11 mar/11
abr/11
mai/11
(20)
M Duration (Contribuição para Carteira)
100
Exposições da Carteira de Renda Fixa
31-mai-11
Posicionamentos relativos ao IMA-B
10,0%
5,0%
0,0%
-5,0%
-10,0%
130%
120%
110%
100%
90%
80%
70%
60%
jun/10
500
M DURATION
450
400
350
300
Duration % IMA-B
jul/10
ago/10
set/10
IPCA
out/10
nov/10
dez/10
jan/11
fev/11 mar/11
abr/11
mai/11
15%
10%
5%
0%
-5%
mai/10
15
jun/10
jul/10
ago/10
set/10
out/10
nov/10 dez/10
jan/11
fev/11 mar/11 abr/11 mai/11
Exposição ao Indexador
IPCA
250
M Duration (Contribuição para Carteira)
% IMA-B
mai/11 nov/11 ago/12 mai/13 ago/14 mai/15 ago/16 mai/17 ago/20 ago/24 ago/30 mai/35 ago/40 mai/45 ago/50
Composição da Carteira de Renda Fixa por Tipo de Emissor
31-mai-11
Participação em relação à carteira de RF
Setor
Bancário
Setor
Corporativo
Setor
Público
Setores
Bancário
CDBs
LF
DPGE
9,1%
26,2%
64,7%
Corporativo
Papel e Celulose
Seguro Saúde
Eletricidade
Linhas Aéreas
Saúde
Energia Outros
Midia Outros
Equipamentos
Telecom. Móvel
Telecom. Fixa
Varejo
Bens de
Transporte
Químico
Outros Fin.
Serviços
Bens de Capital
Bancos
15,2%
9,1%
1,4%
Ratings Internos
Bancário
AAA
AAA-
0,2%
0,5%
0,7%
0,7%
0,7%
0,8%
1,1%
1,2%
2,1%
2,2%
2,8%
3,3%
3,5%
4,0%
4,8%
8,0%
17,5%
20,4%
15,9%
8,0%
1,8%
Corporativo
AAA
AA+
AA
AAA+
A
3,3%
21,6%
2,2%
9,6%
17,8%
11,0%
A-
4,5%
BBB+
3,3%
BBB
0,4%
BBB-
0,7%
Os ratings aqui mostrados são atribuídos internamente pela Western Asset através de sistema próprio. Não coincidem necessariamente com os ratings públicos concedidos por agências classificadoras de risco para as
mesmas emissões.
16
Aquisições de Títulos de Crédito
3 Meses (Mar-11 a Mai-11)
Ativo/Emissor
Brookfield Incorporações
Even
Ecorodovias
Bradespar
BV Leasing
17
Data da aquisição
mar/11
mar/11
mar/11
mar/11
mar/11
Vencimento Indexador
nov/13
mar/15
mai/13
jul/11
jul/12
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
Juros
100,00%
100,00%
100,00%
106,23%
100,00%
0,64%
1,95%
1,40%
1,13%
Histórico de Risco da Carteira de Renda Fixa
BVaR / TE ajustado
Budget de Risco
1,0%
100%
0,9%
90%
0,8%
80%
0,7%
70%
0,6%
60%
0,5%
50%
0,4%
40%
0,3%
30%
0,2%
20%
0,1%
10%
0,0%
0%
jun/10
jul/10
ago/10
set/10
out/10
nov/10
dez/10
jan/11
fev/11
mar/11 abr/11 mai/11
Tracking Error Renda Fixa: Máximo 1% - 21 dias úteis - Intervalo de Confiança 95%
18
Utilização de Risco
BVar / TE
BVaR / TE
Renda Variável
19
Rentabilidade de Renda Variável
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
jun-10
jul-10
ago-10
set-10
out-10
nov-10
dez-10
jan-11
fev-11
mar-11
abr-11
mai-11
-4,71%
11,00%
-3,38%
6,93%
1,68%
-3,26%
3,47%
-3,49%
2,00%
2,25%
-3,68%
-2,27%
-4,94%
10,91%
-3,78%
7,13%
1,58%
-3,27%
3,00%
-2,25%
1,44%
1,65%
-2,96%
-1,86%
-0,23%
-0,09%
-0,40%
0,20%
-0,10%
-0,01%
-0,47%
1,24%
-0,56%
-0,60%
0,72%
0,42%
-5,12%
11,20%
-3,85%
7,31%
1,59%
-3,27%
3,10%
-2,28%
1,38%
1,69%
-3,10%
-1,96%
-0,41%
0,20%
-0,47%
0,38%
-0,09%
-0,01%
-0,37%
1,21%
-0,62%
-0,56%
0,58%
0,31%
Ano 2010
1 Trim / 11
2 Trim / 11
Ano 2011
2,61%
0,66%
-5,87%
-5,25%
1,58%
0,79%
-4,77%
-4,01%
-1,04%
0,14%
1,10%
1,24%
1,77%
0,74%
-5,00%
-4,29%
-0,84%
0,09%
0,87%
0,96%
TIR bruta de taxa de administração.
Benchmark composto por: IBrX Fech 100%
20
Rentabilidade de Renda Variável Anualizada vs. Benchmark
Benchmark RV
Carteira (RV)
12,87%
10,21%
5,37%
5,56%
-1,97%
-4,35%
36 M eses
TIR bruta de taxa de administração.
Benchmark atual de RV: IBrX Fech 100%
21
24 M eses
12 M eses
Atribuição de Performance (Setores)
3 Meses (Mar-11 a Mai-11)
0,2%
Resultado de RV vs. Benchmark: 0,55 p.p.
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
0,2%
CONSTRUTORAS
0,1%
0,1%
QUÍMICO
Resultado
IMÓVEIS COMERCIAIS
0,0%
ENERGIA
-0,1%
MINERAÇÃO
BANCOS
-0,1%
-0,2%
Perdas com
Sub-exposições
-0,2%
-10,0%
-8,0%
Perdas com
Sobre-exposições
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
Posicionamento
22
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
10,0%
Atribuição de Performance (Papéis)
3 Meses (Mar-11 a Mai-11)
0,2%
Resultado de RV vs. Benchmark: 0,55 p.p.
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
0,2%
Pdg Realty
0,1%
Braskem
Resultado
0,1%
Br Malls
Even
0,0%
Petrobras
Ogxp
Itau
Vale
-0,1%
Banco Do Brasil
-0,1%
-0,2%
Perdas com
Sub-exposições
-0,2%
-10,0%
-8,0%
Perdas com
Sobre-exposições
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
Posicionamento
23
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
10,0%
Atribuição de Performance (Setores)
12 Meses (Jun-10 a Mai-11)
1,0%
0,8%
Resultado de RV vs. Benchmark: 0,19 p.p.
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
CONSTRUTORAS
TELECOMUNICAÇÕES MÓVEL
0,6%
LOGÍSTICA
0,4%
MINERAÇÃO
SERVIÇOS
BANCOS
Resultado
0,2%
0,0%
-0,2%
-0,4%
-0,6%
-0,8%
Perdas com
Sub-exposições
-1,0%
-4,0%
-3,0%
Perdas com
Sobre-exposições
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
Posicionamento
24
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
4,0%
Atribuição de Performance (Papéis)
12 Meses (Jun-10 a Mai-11)
1,0%
Resultado de RV vs. Benchmark: 0,19 p.p.
Ganhos com
Sub-exposições
0,8%
Ganhos com
Sobre-exposições
0,6%
0,4%
Santander
Pdg Realty
Tele Celular Sul
Tegma
American Bank Note
Vale
Resultado
0,2%
Itau
0,0%
-0,2%
-0,4%
-0,6%
-0,8%
-1,0%
-4,0%
Perdas com
Sub-exposições
-3,0%
Perdas com
Sobre-exposições
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
Posicionamento
25
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
4,0%
Principais Apostas Ativas da Carteira de Renda Variável - (Setores)
31-mai-11
Principais apostas ativas em 31/mai/2011
CONSTRUTORAS
5,04%
AGRONEGÓCIOS
1,24%
MINERAÇÃO
4,43%
BANCOS
BANCOS
4,41%
MINERAÇÃO
0,61%
QUÍMICO
0,46%
INTEGRADAS
1,22%
AGRONEGÓCIOS
0,78%
CONCESSÕES
-1,19%
0,87%
CONSTRUTORAS
0,27%
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
-0,34%
-0,36%
SIDERURGIA
-1,71%
TECNOLOGIA
VAREJO
-1,78%
OUTRAS FINANCEIRAS
-0,51%
INTEGRADAS
-0,60%
SIDERURGIA
-0,64%
GERAÇÃO
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
-2,59%
-3,45%
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
26
Principais variações entre 28/fev/2011 e 31/mai/2011
Principais Apostas Ativas da Carteira de Renda Variável - (Papéis)
31-mai-11
Principais apostas ativas em 31/mai/2011
VALE
4,32%
BANCO DO BRASIL
3,15%
Principais variações entre 28/fev/2011 e 31/mai/2011
COSAN
1,21%
BM&FBOVESPA
0,58%
PDG REALTY
2,72%
BRASKEM
0,52%
ITAU UNIBANCO
2,64%
BANCO DO BRASIL
0,45%
OGX
0,38%
PETROBRAS
AMBEV
1,84%
-1,00%
GOL LINHAS AEREAS
-0,27%
-0,33%
CENTRAIS ELETRICAS BRASILIER
-1,18%
GERDAU
USIMINAS
-1,23%
BRASIL FOODS
-0,49%
BRASIL FOODS
-1,32%
CIA ENERGETICA MINAS GER-PRF
-0,58%
OGX
-1,84%
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
27
CIELO
-0,83%
Informações Complementares
28
Exposição da Carteira a Emissores Privados
31-mai-11
29
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC BV Financeira III
FIDC_CEEE_II
FDC_CELESC
FIDC_CHEMICAL_V
FIDC_COBRA
FIDC_EMAE
FIDC Lojas Renner
FIDC Banco Pine
FIDC Monsanto
FIDC BMG
Vencimento
4108900,00%
jan/12
nov/12
jun/13
set/11
jun/12
dez/13
out/15
jul/13
nov/15
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
109,50%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
1,00
0,95
1,25
2,30
1,50
1.20
1,21
1,22
2,22
S&P
brAAA
brAAA
brAA
brAAbrAA+
brAAA
brAAA
MOODY´S
Aa1.br
Aa1.br
-
FITCH RATINGS
AA+(bra)
-
% PL
4,98%
0,55%
0,06%
0,18%
0,58%
0,04%
0,10%
0,13%
0,14%
0,21%
3,00%
Debêntures
ALL
Alupar
Amil
Anhanguera Educacional
BAESA Energética
BAESA Energética
Bradespar
Brasil Telecom
Brookfield
Brookfield
Braskem
BV Leasing
Cemig GT
Ampla Energia e Serviços
Cia Paulista de Força e Luz
Company
CTEEP
Ecovias
Espirito Santo Centr. Eletricas
Espirito Santo Centr. Eletricas
Even
Vencimento
jul/14
dez/13
out/13
nov/12
ago/13
ago/13
jul/11
jun/13
jan/14
mar/16
set/11
jul/12
jan/12
ago/12
dez/13
jun/12
dez/14
mai/13
jun/11
jul/14
mar/15
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
106,23%
100,00%
100,00%
100,00%
104,58%
100,00%
100,00%
100,00%
110,92%
109,13%
100,00%
100,00%
109,06%
112,10%
100,00%
Juros
1,29%
1,65%
1,30%
1,52%
1,30%
1,30%
S&P
brAAbrA
brAA
brAA
brAA+
brAA
brAA
brAAbrA
brA+
brA
brA
-
MOODY´S
Aa3.br
Aa1.br
Aa3.br
Aa3.br
A2.br
FITCH RATINGS
A-(bra)
AA-(bra)
AA-(bra)
A+(bra)
A+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
A+(bra)
A+(bra)
A+(bra)
AA+(bra)
A-(bra)
17,90%
0,64%
0,26%
0,14%
0,13%
0,22%
0,26%
0,14%
0,37%
0,25%
0,22%
0,50%
4,58%
1,23%
0,21%
0,43%
0,08%
0,80%
0,89%
0,10%
0,34%
0,10%
1,30%
2,00%
1,75%
1,13%
0,73%
1,14%
1,23%
1,40%
1,95%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
31-mai-11
30
Ativo/Emissor
Debêntures
NET
Hypermarcas
Localiza
Light
MRV Engenharia
Pão de Açúcar
Pão de Açúcar
TAM
Sabesp
Suzano Papel
Terna Participações
Terna Participações
Telemar Participações S.A.
Vivo
Valid Soluções
Vale
Vencimento
jun/15
jul/15
jul/14
jun/11
fev/14
mar/13
mar/13
ago/12
mar/15
abr/14
jul/15
dez/15
abr/13
out/13
abr/13
nov/13
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IGPM
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
106,66%
100,00%
100,00%
100,00%
118,70%
100,00%
S&P
brA+
brA+
brAAbrA+
brAAbrBBB
brAAbrAAbrAAA
brAAA
MOODY´S
Aa2.br
Aa2.br
Aa2.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa3.br
Aaa.br
FITCH RATINGS
A+(bra)
A(bra)
A(bra)
A-(bra)
AA-(bra)
AA+(bra)
% PL
17,90%
0,32%
0,75%
0,29%
0,08%
0,64%
0,39%
0,25%
0,19%
1,27%
0,04%
0,04%
0,45%
0,23%
0,58%
0,19%
0,29%
CDB
Banco Fibra
Banco Safra
BICBANCO
Itau
Itau
Itau
Itau
Vencimento
jul/11
dez/16
ago/11
abr/12
abr/12
abr/12
abr/12
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
110,50%
113,00%
109,50%
105,00%
105,00%
105,00%
105,00%
Juros
S&P
brA
brAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
MOODY´S
Aa3.br
Aaa.br
Aa1.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
FITCH RATINGS
AA+(bra)
A+(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
4,11%
0,09%
0,64%
1,53%
0,08%
1,32%
0,08%
0,36%
DPGE
Banco BMG
Banco BMG
Vencimento
jan/13
jan/13
Indexador
CDI
CDI
%
118,00%
118,00%
Juros
S&P
brAbrA-
MOODY´S
Aa3.br
Aa3.br
FITCH RATINGS
-
0,38%
0,19%
0,19%
Letras Financeiras
Itau
Itau
Vencimento
ago/16
mai/17
Indexador
CDI
CDI
%
112,00%
101,00%
Juros
S&P
brAAA
brAAA
MOODY´S
Aaa.br
Aaa.br
FITCH RATINGS
AAA(bra)
AAA(bra)
2,47%
1,70%
0,77%
100,00%
100,00%
100,00%
108,42%
100,00%
100,00%
Juros
1,82%
1,70%
1,54%
1,60%
1,10%
1,10%
1,44%
8,00%
1,30%
1,40%
1,15%
1,15%
0,66%
Composição de Renda Variável
31-mai-11
AGRONEGÓCIOS
Cosan
Fosfértil PN
Kepler Weber
Tereos Internacional
AERONÁUTICA
Embraer
AUTOPEÇAS
Iochpe-Maxion
Marcopolo ON
Marcopolo PN
Randon PN
BANCOS
Banco do Brasil
Banrisul PNB
Bradesco ON
Bradesco PN
Bradesco RCT
Itaú PN
Itaúsa PN
Panamericano
Santander
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
Ambev PN
Brasil Foods
Friboi
Hypermarcas
Marfrig
Souza Cruz
BENS DE CAPITAL
WEG
Fundo (%)
Benchmark (%)
1,20
1,20
26,17
5,56
7,12
0,02
13,13
0,01
0,34
3,69
2,34
0,39
0,56
0,17
0,23
-
0,42
0,25
0,14
0,02
0,02
0,92
0,92
0,32
0,01
0,17
0,17
0,13
21,76
2,41
0,31
1,65
5,63
7,92
2,57
0,01
1,25
7,14
3,34
1,71
0,62
0,56
0,28
0,64
0,41
0,41
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
31
Diferença (%)
31/mai/11
0,78
0,95
-0,14
-0,02
-0,02
-0,92
-0,92
-0,32
-0,01
-0,17
-0,17
-0,13
4,41
3,15
-0,31
-1,65
1,48
0,02
5,21
-2,57
-0,01
-0,91
-3,45
-1,00
-1,32
-0,05
-0,39
-0,28
-0,40
-0,41
-0,41
Diferença (%)
28/fev/11
-0,46
-0,26
-0,15
-0,03
-0,02
-0,95
-0,95
-0,27
-0,14
-0,14
-0,13
3,54
2,70
-0,29
-1,55
1,00
0,10
5,02
-2,51
-0,93
-3,11
-1,19
-0,83
-0,13
-0,33
-0,27
-0,36
-0,40
-0,40
Rentabilidade (%)
(Fundo)
1,68
1,68
0,36
-0,88
0,52
0,82
2,07
0,85
0,71
-0,20
1,77
1,98
-2,50
1,42
4,26
-
Rentabilidade (%)
(Benchmark)
2,32
1,68
3,37
1,46
1,46
1,67
3,34
0,95
0,95
0,97
0,67
-0,88
1,64
0,38
0,52
0,82
2,07
-1,43
0,85
0,74
-0,20
1,77
1,98
-2,50
1,42
4,26
0,50
0,50
Composição de Renda Variável
31-mai-11
CONCESSÕES
CCR
Ecorodovias
CONSTRUTORAS
Brookfield
Cyrela
Even
Gafisa
Inpar
MRV Engenharia
PDG Realty
Rossi
Viver
CORRETORAS
Brasil Brokers
DISTRIBUIÇÃO
Coelce
Eletropaulo
Light
ELÉTRICAS INTEGRADAS
Cemig
Copel
CPFL Energia
Energias do Brasil
ENERGIA
Ecodiesel
HRT Participações
OGX Petróleo
Petrobrás ON
Petrobrás PN
EQUIPAMENTOS DE PETRÓLEO
Confab
Fundo (%)
Benchmark (%)
7,84
1,22
0,41
1,74
0,75
3,71
3,61
1,96
1,65
21,19
0,83
0,26
5,74
14,36
0,10
0,10
1,19
1,00
0,19
2,79
0,17
0,44
0,14
0,40
0,40
0,99
0,22
0,03
0,09
0,09
0,57
0,30
0,27
2,40
1,11
0,42
0,65
0,21
20,41
0,06
2,10
7,90
10,35
0,09
0,09
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
32
Diferença (%)
31/mai/11
-1,19
-1,00
-0,19
5,04
1,05
-0,03
1,61
0,35
-0,40
2,72
-0,22
-0,03
-0,09
-0,09
-0,57
-0,30
-0,27
1,22
0,85
1,22
-0,65
-0,21
0,78
-0,06
0,83
-1,84
-2,16
4,00
0,01
0,01
Diferença (%)
28/fev/11
-1,12
-0,94
-0,18
4,77
0,97
-0,09
1,50
0,50
-0,04
-0,41
2,55
-0,21
-0,08
-0,08
-0,53
-0,27
-0,25
1,82
1,43
1,17
-0,60
-0,19
0,63
-0,05
0,83
-2,22
-2,39
4,46
-0,10
-0,10
Rentabilidade (%)
(Fundo)
3,16
0,73
3,24
2,99
2,11
3,99
3,00
4,20
1,96
-1,29
-1,00
-1,44
-0,12
-1,52
1,65
-0,56
0,04
1,56
1,56
Rentabilidade (%)
(Benchmark)
0,50
0,59
2,71
0,73
3,24
2,99
2,11
0,21
3,99
2,94
1,21
1,96
0,33
-0,84
-1,00
-1,44
-0,85
1,33
-0,01
4,55
1,65
-0,56
0,04
1,56
1,56
Composição de Renda Variável
31-mai-11
GERAÇÃO
Cesp
Eletrobrás ON
Eletrobrás PN
Geração Tietê
MPX Energia
Tractebel
IMÓVEIS COMERCIAIS
Br Malls
Multiplan
LINHAS AÉREAS
Gol Linhas Aéreas
TAM
LOGÍSTICA
America Latina Logistica
LLX Logística
PortX
Tegma
MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO
Duratex
MINERAÇÃO
Bradespar PN
Magnesita
MMX Mineração
Vale ON
Vale PN
OUTRAS FINANCEIRAS
BM&F Bovespa
Cetip
Cielo
Redecard
OUTROS METAIS
Paranapanema
Fundo (%)
Benchmark (%)
0,14
0,13
0,01
0,34
0,34
20,30
2,65
0,48
17,17
4,18
2,04
2,14
-
2,59
0,52
0,53
0,65
0,22
0,13
0,54
0,85
0,61
0,23
0,42
0,18
0,24
0,77
0,53
0,14
0,10
0,30
0,30
15,88
0,88
0,09
0,28
6,20
8,43
4,02
2,20
0,21
0,85
0,75
0,16
0,16
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
33
Diferença (%)
31/mai/11
-2,59
-0,52
-0,53
-0,65
-0,22
-0,13
-0,54
-0,85
-0,61
-0,23
-0,28
-0,06
-0,23
-0,43
-0,53
-0,14
-0,10
0,34
-0,30
-0,30
4,43
1,77
0,40
-0,28
-6,20
8,75
0,16
-0,16
-0,21
1,28
-0,75
-0,16
-0,16
Diferença (%)
28/fev/11
-2,48
-0,47
-0,53
-0,66
-0,21
-0,11
-0,51
-0,74
-0,52
-0,22
-0,03
0,21
-0,23
-0,47
-0,54
-0,13
-0,11
0,31
-0,30
-0,30
3,82
1,87
0,13
-0,25
-6,79
8,86
0,67
-0,74
2,11
-0,70
-0,16
-0,16
Rentabilidade (%)
(Fundo)
-0,58
-0,99
-0,41
1,28
1,28
2,80
2,80
0,07
-0,92
0,22
0,11
1,29
1,62
0,77
-
Rentabilidade (%)
(Benchmark)
0,65
1,32
0,67
1,04
-0,40
5,73
-1,29
-3,37
-3,89
-1,69
-0,66
-0,99
-0,41
2,96
3,06
2,58
2,80
2,80
0,24
4,30
0,22
0,11
1,51
1,62
1,88
0,77
3,48
-1,70
-1,70
Composição de Renda Variável
31-mai-11
PAPEL E CELULOSE
Fibria
Klabin PN
Suzano Papel e Celulose ON
Suzano Papel e Celulose PNA
QUÍMICO
Braskem
Ultrapar
SANEAMENTO
Copasa
Sabesp
SAÚDE
Amil
Diagnósticos da América
Odontoprev
SEGURADORAS
Porto Seguro
Sul América
SERVIÇOS
American Bank Note
Anhanguera ON
Localiza
SIDERURGIA
CSN
Gerdau ON
Gerdau PN
Metalúrgica Gerdau PN
Usiminas ON
Usiminas PNA
TECNOLOGIA
Positivo
Totvs
Fundo (%)
Benchmark (%)
0,17
0,10
0,07
1,88
1,88
1,16
1,16
3,43
1,51
0,91
0,97
0,04
0,08
0,08
-
0,96
0,45
0,26
0,25
1,46
0,56
0,89
0,65
0,15
0,50
0,79
0,19
0,52
0,08
0,45
0,25
0,20
0,74
0,42
0,32
5,13
1,77
0,20
1,30
0,59
0,44
0,83
0,12
0,02
0,11
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
34
Diferença (%)
31/mai/11
-0,79
-0,34
-0,26
-0,19
0,43
1,32
-0,89
-0,65
-0,15
-0,50
-0,79
-0,19
-0,52
-0,08
-0,45
-0,25
-0,20
0,42
1,16
-0,42
-0,32
-1,71
-0,27
-0,20
-0,39
0,38
-0,44
-0,79
-0,05
0,06
-0,11
Diferença (%)
28/fev/11
-0,93
-0,43
-0,26
-0,23
-0,03
0,80
-0,84
-0,60
-0,15
-0,45
-0,60
-0,16
-0,43
-0,44
-0,25
-0,19
0,42
1,10
-0,40
-0,28
-1,07
-0,14
-0,16
-0,10
0,62
-0,43
-0,86
0,31
0,31
-
Rentabilidade (%)
(Fundo)
2,41
1,62
1,86
-50,00
3,55
4,22
4,22
1,77
1,19
1,64
2,40
2,36
-0,56
-0,56
-
Rentabilidade (%)
(Benchmark)
2,20
1,62
1,86
3,55
2,30
4,22
0,99
-0,46
-0,57
-0,43
0,09
-1,50
1,86
-0,24
-1,33
1,01
-1,31
-2,23
-0,19
1,93
1,19
1,02
1,64
2,40
4,97
2,36
2,35
-0,56
2,51
Composição de Renda Variável
31-mai-11
TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL
Vivo PN
TIM Participações ON
TIM Participações PN
TELECOMUNICAÇÕES - FIXO
Brasil Telecom PN
Telemar ON
Telemar PN
Telemar Norte Leste PNA
Telesp PN
TRANSMISSÃO
Transmissão Paulista PN
VAREJO
B2W
Lojas Americanas PN
Lojas Renner
Natura
Pão de Açúcar PNA
Pão de Açúcar PN
Saraiva PN
VESTUÁRIO
Alpargatas PN
Hering
Fundo (%)
Benchmark (%)
2,08
1,00
1,08
1,22
1,20
0,01
0,79
0,10
0,27
0,41
0,43
0,43
-
1,47
0,90
0,13
0,44
1,56
0,36
0,19
0,64
0,22
0,15
0,23
0,23
2,56
0,11
0,34
0,65
0,73
0,73
0,39
0,39
Número de Empresas: 49
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
35
Diferença (%)
31/mai/11
0,61
0,10
-0,13
0,64
-0,34
-0,36
1,01
-0,63
-0,22
-0,14
-0,23
-0,23
-1,78
-0,11
-0,24
-0,38
-0,73
-0,73
0,41
0,05
0,43
-0,39
Diferença (%)
28/fev/11
0,83
0,14
-0,11
0,81
-0,28
-0,31
1,03
-0,63
-0,23
-0,14
-0,15
-0,15
-1,65
-0,11
-0,22
-0,34
-0,70
-0,66
0,39
0,11
0,40
-0,29
Rentabilidade (%)
(Fundo)
1,46
1,45
1,47
0,34
0,34
-0,36
2,01
1,32
3,64
1,18
1,81
0,44
3,97
3,97
-
Rentabilidade (%)
(Benchmark)
1,43
1,45
1,15
1,47
0,44
0,57
0,34
-0,36
1,54
2,01
-0,20
-0,20
0,16
1,38
3,64
1,18
1,81
-4,37
2,07
2,07
Estrutura a termo das taxas de juros nominais
Estrutura a termo das31/12/10
taxas de juros nominais
31/12/09
31/05/11
31/12/09
31/12/10
29/04/11
14
14
13
13
12
12
11
11
10
10
2011
2011
8
7
7
6
6
55
Taxaanual
anual(%)
(%)
Taxa
Fonte: BM&F
2013
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2014
2015
2016
2017
2018
Estrutura a termo das taxas de juros reais
Estrutura a termo das taxas de juros reais
2019
2019
2020
2020
2021
2021
Fonte: BM&F
8
ago/44
ago/44
ago/42
ago/42
ago/40
ago/40
ago/38
ago/38
ago/36
ago/36
ago/34
ago/34
ago/32
ago/32
ago/30
ago/30
ago/28
ago/28
ago/26
ago/26
ago/24
ago/24
ago/22
ago/22
ago/20
ago/20
ago/18
ago/18
ago/12
ago/12
ago/10
ago/10
ago/16
ago/16
44
3
3
Taxa anual (%)
2012
2012
ago/14
ago/14
Taxa anual (%)
Taxa anual (%)
Taxa de Juros - Brasil
Inflação implícita
7
6
5
4
36
0
o/5
8
ag
o/4
6
o/4
ag
ag
2
4
o/4
ag
o/4
0
ag
o/4
6
8
ag
o/3
ag
o/3
4
ag
o/3
2
ag
ag
o/3
0
ag
o/3
8
o/2
4
6
ag
o/2
ag
o/2
2
ag
o/2
0
Fonte: BM&F e ANDIMA
ag
o/2
8
ag
o/1
6
o/1
ag
ag
2
4
o/1
ag
o/1
ag
ag
o/1
0
3
Carteira Total
Período
RF ¹
Benchmark RF ²
Diferença - RF
RV ¹
Benchmark RV ²
Diferença - RV
Total ¹
Bench. Comp. ³
Diferença - Total
Ano 2001
Ano 2002
Ano 2003
Ano 2004
Ano 2005
Ano 2006
Ano 2007
Ano 2008
Ano 2009
Ano 2010
Ano 2011
12 Meses
24M anualizado
36M anualizado
Total
18,21%
21,64%
25,86%
16,50%
19,09%
16,67%
12,12%
12,42%
12,83%
12,09%
4,55%
12,43%
11,27%
12,50%
17,27%
19,09%
23,28%
16,17%
19,05%
15,10%
12,25%
12,25%
11,72%
11,20%
4,36%
11,75%
10,57%
11,63%
0,93%
2,55%
2,58%
0,33%
0,04%
1,57%
-0,13%
0,17%
1,11%
0,89%
0,18%
0,68%
0,71%
0,87%
-6,84%
0,57%
70,60%
29,58%
36,58%
38,37%
48,83%
-41,46%
81,91%
1,58%
-4,01%
5,56%
12,87%
-1,97%
0,16%
4,78%
79,71%
29,29%
37,26%
35,92%
48,35%
-41,83%
72,84%
2,61%
-5,25%
5,37%
10,21%
-4,35%
-7,00%
-4,22%
-9,11%
0,29%
-0,68%
2,45%
0,48%
0,37%
9,07%
-1,04%
1,24%
0,19%
2,66%
2,38%
11,63%
16,48%
36,57%
18,65%
22,39%
20,69%
19,96%
-0,61%
24,17%
9,87%
2,48%
10,81%
11,27%
9,63%
12,85%
15,61%
36,09%
18,27%
22,07%
18,33%
18,10%
1,21%
20,97%
9,69%
2,41%
10,66%
10,49%
9,02%
-1,21%
0,87%
0,48%
0,38%
0,31%
2,36%
1,86%
-1,82%
3,20%
0,18%
0,07%
0,15%
0,79%
0,60%
1.TIR Bruta de taxa de administração.
2.Benchmark atual de RF: Selic 70%, IMA-B 30% e Benchmark atual de RV: IBrX Fech 100%
3.Benchmark composto com base no Ponto Neutro de cada classe de ativos. Atualmente composto por: Selic 56%, IMA-B 24%, IBrX Fech 20%
37
Posição Patrimonial da Carteira
31-mai-11
Ativo/Emissor
Fundos de Renda Fixa
WA Multitrading Institucional
WA Prev Structured Credit FIC FIM Cred Priv
WA Prev Credit FI RF Cred Priv
WA Prev Fix Target
WA Prev Inflation II
WA Prev Inflation Total
WA Sovereign II Selic REF FI
WA Inflação Implícita
76,41%
1,54%
2,30%
34,64%
5,97%
2,83%
21,75%
7,28%
0,11%
Fundos de Renda Variável
LM Prev IBrX Ativo Ações FI
23,59%
23,59%
Total de Renda Fixa:
Total de Renda Variável:
76,41%
23,59%
Valor Líquido :
38
% PL
R$ 173.913.363,92
Biografias
MARC FORSTER
13 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Client Service Executive, 2005– Citigroup Asset Management – Institutional Sales Manager, 2001 – 2005
– Citigroup Global Corporate and Investment Banking - Associate - 2000 – 2001
– Citigroup Asset Management – Sales Assistant, 1998 – 1999
– MBA em Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Administração pela Fundação Getúlio Vargas
– Certificado com CPA-20 Anbima
MARCELO GUTERMAN, CFA
20 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Product Specialist, 2005 – Citigroup Asset Management – Product Specialist, 2000 - 2005
– Lloyds Asset Management – Administrador de Carteiras, 1994 - 2000
– Lloyds Bank – Assistente da Tesouraria, 1991 - 1994
– Mestre em Economia e Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Engenharia de Produção pela Universidade de São Paulo
– Professor do Insper-SP
– CFA charterholder
– Certificado com CPA-20 e CGA Anbima
39
Indicadores Econômicos
Data
jun/10
jul/10
ago/10
set/10
out/10
nov/10
dez/10
jan/11
fev/11
mar/11
abr/11
mai/11
ACUM. 2000
ACUM. 2001
ACUM. 2002
ACUM. 2003
ACUM. 2004
ACUM. 2005
ACUM. 2006
ACUM. 2007
ACUM. 2008
ACUM. 2009
ACUM. 2010
YTD
12 meses
24 meses
36 meses
40
CDI
0,79%
0,86%
0,89%
0,84%
0,81%
0,81%
0,93%
0,86%
0,84%
0,92%
0,84%
0,99%
17,33%
17,27%
19,09%
23,28%
16,17%
19,00%
15,05%
11,82%
12,37%
9,90%
9,74%
4,52%
10,86%
20,56%
35,68%
IMA-S
0,79%
0,86%
0,89%
0,85%
0,81%
0,81%
0,93%
0,86%
0,84%
0,92%
0,84%
0,99%
N/A
N/A
16,07%
27,36%
16,22%
19,71%
15,24%
11,91%
12,40%
9,96%
9,77%
4,53%
10,89%
20,63%
35,73%
IRF-M
0,94%
1,63%
1,39%
0,48%
0,99%
0,12%
1,16%
-0,08%
1,27%
0,82%
1,07%
1,27%
N/A
17,99%
20,05%
28,28%
15,44%
19,54%
18,30%
10,73%
13,88%
12,47%
11,87%
4,43%
11,64%
22,45%
44,43%
IMA-B
1,27%
1,58%
2,00%
0,52%
1,99%
0,87%
2,39%
-0,31%
0,64%
1,56%
0,55%
1,49%
N/A
N/A
N/A
N/A
19,85%
13,89%
22,09%
14,04%
11,03%
18,95%
17,04%
3,98%
15,54%
29,18%
52,50%
IMA-C
1,19%
0,49%
1,59%
2,99%
2,24%
2,21%
1,20%
1,21%
1,54%
1,25%
0,82%
1,02%
N/A
N/A
36,44%
33,62%
23,87%
7,39%
19,88%
24,87%
14,65%
9,88%
23,50%
5,98%
19,24%
41,35%
54,11%
IMA GERAL
0,99%
1,29%
1,39%
0,75%
1,23%
0,64%
1,39%
0,26%
0,98%
1,07%
0,84%
1,23%
N/A
N/A
18,75%
28,30%
17,06%
18,19%
17,53%
12,63%
12,69%
12,90%
12,98%
4,45%
12,73%
24,42%
43,59%
IPCA
0,00%
0,01%
0,04%
0,45%
0,75%
0,83%
0,63%
0,83%
0,80%
0,79%
0,77%
5,97%
7,67%
12,53%
9,30%
7,60%
5,69%
3,14%
4,46%
5,90%
4,06%
5,91%
3,23%
6,51%
11,84%
18,03%
IGP-M
0,85%
0,15%
0,77%
1,15%
1,01%
1,45%
0,69%
0,79%
1,00%
0,62%
0,45%
0,43%
9,95%
10,38%
25,31%
8,71%
12,41%
1,21%
3,83%
7,75%
9,81%
-1,72%
11,32%
3,33%
9,77%
14,36%
18,52%
PTAX Venda
-0,84%
-2,46%
-0,07%
-3,52%
0,42%
0,86%
-2,91%
0,43%
-0,73%
-1,96%
-3,40%
0,42%
9,30%
18,67%
52,27%
-18,23%
-8,13%
-11,82%
-8,66%
-17,15%
31,94%
-25,49%
-4,31%
-5,18%
-13,03%
-19,92%
-3,04%
IBrX Fech.
-4,71%
11,00%
-3,38%
6,93%
1,68%
-3,26%
3,47%
-3,49%
2,00%
2,25%
-3,68%
-2,27%
-0,83%
-0,90%
5,72%
78,48%
29,85%
37,33%
36,06%
47,83%
-41,77%
72,84%
2,61%
-5,25%
5,37%
21,45%
-12,50%
IBOV Fech.
-3,35%
10,80%
-3,51%
6,58%
1,79%
-4,20%
2,36%
-3,94%
1,21%
1,79%
-3,58%
-2,29%
-10,72%
-11,02%
-17,01%
97,34%
17,81%
27,71%
32,93%
43,65%
-41,22%
82,66%
1,04%
-6,76%
2,50%
21,47%
-10,98%
IBrX50 Fech.
-5,71%
11,56%
-3,99%
7,18%
1,29%
-3,69%
3,73%
-3,64%
2,14%
1,44%
-4,11%
-3,01%
-3,20%
-2,29%
5,50%
76,13%
26,70%
38,08%
33,73%
51,22%
-43,14%
72,42%
0,75%
-7,14%
1,71%
14,86%
-18,04%
Cenário Econômico
INDICADORES
2009
2010
2011
2012
2013
%
-0,6
7,5
4,2
4,0
4,2
Câmbio, Juro e Inflação
Taxa de Câmbio - FP
Inflação (IPCA)
Inflação (IGP-M)
Juro Nominal (Selic) - FP
Juro Nominal (Selic) - Média
Juro Real ex-post (Selic-IPCA)
R$/US$
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
1,74
4,31
-1,71
8,75
10,00
5,45
1,66
5,91
11,32
10,75
10,00
3,86
1,60
6,21
7,00
12,50
12,00
5,45
1,80
5,40
4,50
12,50
12,50
6,74
1,85
5,00
4,50
11,75
12,00
6,67
Conta Corrente
Superávit da Balança Comercial
US$ Bilhões
US$ Bilhões
-24,3
25
-47,5
20
-65,2
22
-75
7
-90
-3
% do PIB
% do PIB
2,03
42,8
2,78
40,4
2,60
39,8
2,40
39,3
2,40
38,8
Crescimento Econômico
Crescimento do PIB
Contas Fiscais
Resultado Primário
Dívida Líquida
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Importante
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