MSD Prev Sociedade de Previdência Privada
Outubro 2013
Marc Forster
Marcelo Guterman, CFA
Índice
I.
Cenário Econômico
II.
Carteira Total
III. Renda Variável
IV. Renda Fixa
V. Informações Complementares
1
Cenário Econômico
2
A direção da seta refere-se ao movimento do ativo.
Cenário – Outubro 2013
A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo
Impacto nos mercados locais
EUA e Europa
Variável
Situação atual
Crescimento
Dados vêm mostrando alguma recuperação da
atividade norte-americana, e estagnação na
Europa.
A recuperação no mundo desenvolvido
continuará a ser lenta, por conta do processo
de desalavancagem e dos ajustes fiscais
necessários.
Situação Fiscal
Situação fiscal na Europaainda é preocupante,
mas o ECB sinalizou suporte às dívidas
soberanas. Discussão do Debt Ceiling nos EUA
pode trazer alguma volatilidade no curto prazo.
Alguns passos importantes na direção correta
já foram dados, mas enquanto não se
estabelecerem as bases de um equilíbrio
fiscal de longo prazo, o mercado passará
ainda por altos e baixos.
FED sinalizou com taxa zero até meados de
2015. Fim do QE3 ainda está em aberto.
A política monetária deve ser expansionista
ainda por muito tempo.
O crescimento econômico chinês parece ter se
estabilizado em um patamar por volta de 7,5%
ao ano. mas o mercado ainda teme um hard
landing.
As medidas tomadas pelo governo chinês
para evitar a formação de bolhas não devem
impactar de maneira relevante o crescimento.
Inflação tem comportamento benigno.
O governo chinês tem espaço para manter
uma política monetária expansionista.
PIB do 2º trimestre surpreendeu positivamente,
mas as perspectivas para o 3º semestre não
são boas.
Crescimento fraco no 2S13 e 1S14, com
recuperação somente no 2S14.
Inflação corrente estabilizou-se.
A desvalorização cambial acrescenta mais um
elemento de incerteza para a inflação.
BC aumentou a SELIC em 0,5 p.p. no último
COPOM, para 9,00%.
O ciclo total de aperto monetário deve ficar
entre 200 e 250 bps.
Inflação e
Política
Monetária
Crescimento
China
Inflação e
Política
Monetária
Crescimento
Brasil
Inflação
Política
Monetária
3
Juros
(taxa)
Câmbio
(R$/US$)
Bolsa
Perspectivas
Carteira Total
4
Carteira Total
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
jul 13
ago 13
set 13
1,04%
0,69%
1,72%
0,32%
-0,69%
-0,35%
1,12%
-1,70%
-2,65%
1,24%
-0,34%
1,49%
1,04%
0,62%
2,05%
0,31%
-0,67%
-0,37%
1,27%
-1,77%
-3,54%
1,20%
-0,94%
1,83%
0,00%
-0,06%
0,33%
-0,01%
0,02%
-0,02%
0,15%
-0,07%
-0,90%
-0,05%
-0,60%
0,34%
1,04%
0,62%
2,05%
0,31%
-0,67%
-0,37%
1,26%
-1,77%
-3,54%
1,19%
-0,94%
1,83%
0,00%
-0,07%
0,33%
0,00%
0,02%
-0,02%
0,14%
-0,07%
-0,90%
-0,05%
-0,60%
0,34%
1 Trim 13
2 Trim 13
3 Trim 13
Ano 2013
-0,73%
-3,23%
2,40%
-1,62%
-0,73%
-4,04%
2,08%
-2,77%
-0,01%
-0,82%
-0,32%
-1,14%
-0,73%
-4,05%
2,07%
-2,77%
0,00%
-0,82%
-0,33%
-1,15%
Retornos brutos de taxa de administração.
A partir de 16 jan. 2013 , Becnhmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX +3%a.a.)
Até 15 jan 2013, benchmark composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 20% IBrX
5
Atribuição de Performance
Renda Fixa
Alfa RF
Renda Variável
Alfa RV
Asset Allocation
Total
4,00%
2,00%
0,00%
-2,00%
-4,00%
3 Meses
6
2013
12 Meses
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
Alocação Tática
Ponto Neutro
28,0%
40%
26,0%
30%
24,0%
20%
22,0%
10%
20,0%
0%
18,0%
-10%
16,0%
-20%
14,0%
-30%
12,0%
out 12
7
Ponto Máximo / Mínimo
-40%
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
jul 13
ago 13
set 13
Coeficiente de Alocação
Exposição
Renda Variável
Renda Variável
8
Rentabilidade Renda Variável
Período
TIR
IBrX
Dif
Meta
Dif
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
jul 13
ago 13
set 13
-1,29%
1,07%
5,15%
0,29%
-2,59%
0,78%
1,37%
-0,73%
-10,16%
1,28%
0,46%
5,85%
-1,07%
1,16%
4,77%
0,23%
-2,89%
0,64%
0,78%
-0,87%
-9,07%
1,74%
1,87%
4,98%
-0,22%
-0,08%
0,38%
0,06%
0,30%
0,15%
0,59%
0,14%
-1,09%
-0,46%
-1,40%
0,87%
0,37%
-2,69%
0,87%
1,04%
-0,63%
-8,85%
2,01%
2,13%
5,24%
0,08%
-0,10%
0,09%
-0,33%
0,11%
1,31%
0,73%
1,67%
-0,61%
1 Trim 13
2 Trim 13
3 Trim 13
Ano 2013
-1,54%
-9,60%
7,70%
-4,13%
-2,05%
-9,16%
8,80%
-3,19%
-0,51%
0,44%
1,09%
0,94%
-1,47%
-8,48%
9,64%
-1,14%
0,07%
1,11%
1,94%
3,00%
Retornos brutos de taxa de administração.
A partir de 16 jan. 2013, Benchmark composto por: 100% (IBrX +3%a.a.)
Meta: IBrX + 3% a.a.
Até 15 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX
9
Fundo LM Prev IBrX Ativo Ações FI
10
Atribuição de Performance (Papéis) – Parcela IBrX
3 Meses (Jul 13 até Set 13)
0,6%
Resultado de RV vs. IBrX: -0,63%
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
Magazine Luiza
0,4%
Metalúrgica Gerdau
0,2%
Resultado
Raia Drogasil
CPFL
MPX
OGX
Arteris
Itau
0,0%
Embraer
Brasil Brokers
Cemig
Bradesco
-0,2%
CSN
Sabesp
Valid
Direcional
-0,4%
Perdas com
Sub-exposições
-0,6%
-2,0%
-1,5%
Perdas com
Sobre-exposições
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
Posicionamento
* Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações Fi
11
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
2,0%
Atribuição de Performance (Papéis) – Parcela IBrX
2013
Resultado de RV vs. IBrX: -0,65%
0,8%
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
0,6%
OGX
0,4%
Braskem
Embraer
Itau
0,2%
Resultado
Cielo
Porto Seguro
MMX
MPX
0,0%
-0,2%
Ambev
Sabesp
Kroton Educacional
Ultrapar
-0,4%
Bradesco
Valid
Vale
-0,6%
Perdas com
Sub-exposições
-0,8%
-2,5%
-2,0%
Magazine Luiza
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
Perdas com
Sobre-exposições
2,0%
Posicionamento
* Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações Fi
12
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
2,5%
Principais Apostas Ativas da Parcela IBrX – Papéis
30 set 13
Principais apostas ativas em 30 set 13
Principais variações entre 28 jun 13 e 30 set 13
Valorização / Rebalanceamento
Itau
2,3%
1,8%
Magazine Luiza
1,7%
Energias Do Brasil
1,0%
Vale
1,5%
CCR
0,9%
Sabesp
1,3%
Hypermarcas
0,5%
Direcional
1,2%
Ultrapar
0,5%
Randon
1,0%
Itau
EZ TEC
1,0%
Metalúrgica Gerdau
0,5%
Porto Seguro
1,0%
BM&F Bovespa
0,4%
0,5%
Souza Cruz
-0,6%
TIM
Kroton Educacional
-0,7%
Direcional
BM&F Bovespa
-0,7%
Bradesco
CSN
-0,7%
Valid
-0,7%
Santander
-0,8%
Embraer
-0,7%
Natura
-0,8%
Cemig
Pão De Açucar
-0,9%
Even
Ultrapar
-1,2%
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações Fi
13
Ambev
Banco do Brasil
-0,5%
-0,6%
-0,6%
-0,9%
-0,9%
-1,2%
Movimentações
Fundo WA Prev IBrX Alpha Ações FI
14
Atribuição de Performance (Papéis) – Parcela IBrX Alpha
3 Meses (Jul 13 até Set 13)
1,5%
Resultado de RV vs. IBrX: -2,52%
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
Magazine Luiza
1,0%
Ambev
0,5%
Resultado
Energias Do Brasil
Porto Seguro
BM&F Bovespa
Embraer
0,0%
EZ TEC
Vale
Arteris
Banco ABC do Brasil
-0,5%
Saraiva
Brasil Brokers
Valid
Petrobras
Sabesp
-1,0%
Direcional
Perdas com
Sub-exposições
-1,5%
-12,0%
-8,0%
Perdas com
Sobre-exposições
-4,0%
0,0%
4,0%
8,0%
Posicionamento
* Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações FI
15
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
12,0%
Atribuição de Performance (Papéis) – Parcela IBrX Alpha
Desde o Início (Fev 13 até Set 13)
2,0%
Resultado de RV vs. IBrX: -2,64%
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
1,5%
1,0%
Embraer
EZ TEC
OGX
Resultado
0,5%
Braskem
Randon
Saraiva
Energias Do Brasil
0,0%
-0,5%
BRF - Brasil Foods
Sabesp
Magazine Luiza
Guararapes
Valid
Petrobras
-1,0%
-1,5%
Cielo
Direcional
Perdas com
Sub-exposições
-2,0%
-8,0%
-6,0%
Banrisul
Perdas com
Sobre-exposições
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
Posicionamento
* Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações FI
16
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
8,0%
Principais Apostas Ativas da Parcela IBrX Alpha – Papéis
30 set 13
Principais apostas ativas em 30 set 13
Principais variações entre 28 jun 13 e 30 set 13
Valorização / Rebalanceamento
Itau
6,6%
Randon
5,6%
Magazine Luiza
5,5%
Vale
5,5%
EZ TEC
5,5%
Banco ABC do Brasil
5,0%
Banrisul
5,0%
Saraiva
4,9%
Metalúrgica Gerdau
-2,0%
Banco do Brasil
-2,3%
BM&F Bovespa
-2,4%
Ultrapar
-2,9%
BRF - Brasil Foods
-4,5%
Ambev
-7,7%
Bradesco
Petrobras
-8,3%
-12,0%
* Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações FI
17
Energias Do Brasil
3,6%
Porto Seguro
3,3%
Randon
2,8%
Magazine Luiza
2,5%
Vale
2,0%
Brasil Brokers
1,8%
Itau
1,7%
Saraiva
1,5%
Direcional
-0,4%
Braskem
-0,5%
Bradesco
-0,7%
BRF - Brasil Foods
-1,5%
Cielo
-2,0%
Embraer
-3,7%
Banco do Brasil
Petrobras
-5,1%
-12,4%
Movimentações
Renda Fixa
18
Rentabilidade de Renda Fixa
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
jul 13
ago 13
set 13
1,56%
0,54%
0,96%
0,29%
-0,19%
-0,67%
1,10%
-1,98%
-1,07%
1,02%
-0,95%
0,55%
1,74%
0,49%
1,11%
0,31%
-0,07%
-0,74%
1,24%
-2,11%
-1,44%
1,17%
-1,32%
0,75%
0,18%
-0,05%
0,15%
0,03%
0,13%
-0,07%
0,13%
-0,12%
-0,37%
0,16%
-0,37%
0,20%
1,74%
0,49%
1,11%
0,32%
-0,06%
-0,70%
1,23%
-2,10%
-1,44%
1,17%
-1,32%
0,75%
0,18%
-0,05%
0,15%
0,03%
0,13%
-0,03%
0,12%
-0,11%
-0,37%
0,16%
-0,37%
0,20%
1 Trim 13
2 Trim 13
3 Trim 13
Ano 2013
-0,58%
-1,96%
0,60%
-1,94%
-0,50%
-2,32%
0,58%
-2,24%
0,08%
-0,36%
-0,02%
-0,31%
-0,45%
-2,32%
0,58%
-2,19%
0,13%
-0,36%
-0,02%
-0,26%
Retornos brutos de taxa de administração.
A partir de 16 jan. 2013 , Benchmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B
Até 15 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
19
Atribuição de Performance
•
PÓS
IPCA
PRÉ
CRÉDITO
CRÉDITO ESTRUTURADO
MULTIMERCADO
IMPLÍCITA
TOTAL
2,0%
1,5%
1,0%
Resultado
0,5%
0,0%
-0,5%
-1,0%
-1,5%
-2,0%
3 Meses
20
2013
12 Meses
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark
se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset
acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
Exposições da Carteira de Renda Fixa
30 set 13
Evolução da Duration da Carteira
Pré
Inflação
150
Total
Dias Úteis
100
50
0
-50
-100
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
abr 13
mai 13
jun 13
jul 13
ago 13
set 13
M Duration
1200
4,0%
900
0,0%
600
-4,0%
300
-8,0%
0
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
jul 13
ago 13
set 13
M Duration (Contribuição para Carteira)
% Portfolio
mar 13
Exposição ao Benchmark IMA-B
8,0%
21
fev 13
Exposição da Carteira de Renda Fixa
30 set 13
Dias Úteis
Posicionamento na Curva de Juros Prefixados
28 jun 13
120
100
80
60
40
20
0
-20
2013
2014
90
30 set 13
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Posicionamento na curva de juros reais (em relação ao IMA-B)
28 jun 13
30 set 13
2021
Total
Dias Úteis
60
30
0
-30
-60
2013
22
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020 2021 - 30 2031 - 40 2041 - 50 Total
Evolução da Exposição a Risco de Crédito
12 Meses (Out 12 a Set 13)
DEB
CDB
FIDC
LF
DPGE
30%
% de Crédito no Portfólio
25%
20%
15%
10%
5%
0%
out 12
23
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
jul 13
ago 13
set 13
Composição da Carteira de Renda Fixa por Tipo de Emissor
30 set 13
Participação em relação à carteira de RF
Setor Bancário
FIDC
Setor Corporativo
Setor Público
24
Bancário
CDBs
DPGE
LF
6,4%
9,6%
11,5%
Setores
2,1%
2,7%
18,5%
FIDC
Imóveis Residenciais
Recebíveis a Performar
Crédito Estudantil
Crédito Pessoal (ex-consignado)
Operações de Gestão de Frotas/Benefícios
Recebíveis Sacado Único
Crédito Pessoa Jurídica
Recebíveis Factoring
Automobilístico
Prestação de Serviços Públicos
Financiamento Veículos
Crédito Consignado
0,3%
0,5%
0,8%
1,1%
1,1%
1,3%
1,8%
2,0%
3,1%
5,5%
6,4%
11,3%
Corporativo
Automotivo
Metais e Mineração
Equipamentos
Farmaceutico
Telecom. Móvel
Transporte
Construtoras
Telecom. Fixa
Eletricidade
Serviços Públicos
0,4%
1,3%
1,4%
2,1%
2,3%
3,6%
4,9%
5,5%
9,1%
11,0%
72,5%
Os ratings aqui mostrados são atribuídos internamente pela Western Asset através de sistema próprio. Não coincidem necessariamente com os ratings públicos concedidos
por agências classificadoras de risco para as mesmas emissões.
Ratings Internos
Bancário
AAA
17,1%
AA
2,1%
A
4,1%
FIDC
AAA
AA
A
3,1%
20,5%
11,5%
Corporativo
AAA
AA
A
BBB
1,3%
17,7%
21,9%
0,7%
Aquisição de Títulos de Crédito
3 Meses (Jul 13 a Set 13)
Aquisições
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC Dacasa
FIDC BMG VIII
Debêntures
Rodovias do Tiete
Natureza do Lastro
Crédito Pessoal (ex-consignado)
Crédito Consignado
Vencimento
jun 17
jun 14
Indexador
CDI
CDI
%
100,00%
115,00%
Juros
3,20%
-
% PL
0,12%
0,06%
0,06%
Setor
Serviços Públicos
Vencimento
jun 28
Indexador
IPCA
%
100,00%
Juros
8,00%
0,13%
0,13%
Natureza do Lastro
Recebíveis Agronegócio
Recebíveis Agronegócio
Recebíveis Cedente Único
Vencimento
jul 13
jul 13
jun 13
Indexador
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
1,60%
1,60%
1,25%
% PL
0,91%
0,53%
0,27%
0,11%
Vencidos / Liquidados
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC Monsanto
FIDC Monsanto
FIDC Chemical V
25
Informações Complementares
26
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 set 13
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC CPMG
FIDC Empirica
FIDC Supera Integral
FIDC Empirica
FIDC CPMG
FIDC CESP IV
FIDC SCE
FIDC Crédito Universitário
FIDC Red Multisetorial
FIDC GOOD CARD
FIDC Saneago
FIDC Daycoval
Fidic Dacasa II
FIDC Omni Veiculos VIII
FIDC Intermedium
FIDC Lojas Renner
FIDC Banco Pine
FIDC Plural
FIDC Bonsucesso
FIDC Mercantil
FIDC BIC Banco
FIDC BMG IX (Cota Sênior)
FIDC Volkswagen
FIDC Omni Veiculos VII
FIDC BMG VIII
FIDC BMG VIII
FIDC Red Multisetorial
FIDC Saneago
FIDC Saneago
27
Vencimento
set 16
mai 16
dez 27
abr 16
set 16
mai 17
mar 15
dez 17
ago 15
dez 15
dez 16
jun 15
jun 17
set 17
nov 15
dez 13
out 15
abr 15
out 16
ago 16
jul 15
nov 16
jul 17
dez 15
nov 15
jun 14
ago 15
nov 20
dez 16
Indexador
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
125,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
120,00%
115,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
2,20%
3,60%
12,00%
8,50%
2,20%
1,75%
0,00%
5,70%
3,50%
2,25%
9,00%
0,00%
3,25%
2,85%
2,20%
1,20%
2,00%
0,00%
2,50%
2,40%
2,40%
2,50%
1,25%
3,00%
0,00%
0,00%
3,50%
7,00%
3,50%
S&P
brA+
brAA
brAA
brA+
brAbrAAA
brAAA
brAAA
brAA+
brAAA
brA
brAAA
brAAA
brAA+
brAAA
brAAA
brAA
brAAA
brAAA
brAAA
-
MOODY´S
Aa1.br
-
FITCH RATINGS
A-(bra)
BBB(bra)
A-(bra)
AAA(bra)
AA+(bra)
AAA(bra)
AA(bra)
AAA(bra)
AA(bra)
AA+(bra)
% PL
7,60%
0,16%
0,17%
0,06%
0,01%
0,13%
0,40%
0,68%
0,17%
0,20%
0,24%
0,23%
0,29%
0,06%
0,27%
0,23%
0,17%
0,09%
0,10%
0,09%
0,49%
0,29%
1,28%
0,54%
0,29%
0,29%
0,06%
0,05%
0,25%
0,32%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 set 13
Ativo/Emissor
Debêntures
ALL
Alupar
BAESA Energética
Brookfield
Brookfield
Brookfield
Br Malls
CTBC
CTBC
Conc. Rodovias Do Tietê SA
CTEEP
Eletropaulo
Cia Saneamento Básico Est. de Sp
Espirito Santo Centr. Elétricas
Even
Hypermarcas
Localiza
Localiza
MGI
MRV Engenharia
MRV Engenharia
Rodovias das Colinas
Tecnisa
Terna Participações
Terna Participações
Telemar Norte Leste
Triangulo do Sol Auto Estradas
Triangulo do Sol Auto Estradas
Unidas
Vivo
Valid Soluções
Vale
28
% PL
Vencimento
jul 14
dez 13
ago 14
ago 15
jan 14
mar 16
jul 16
set 19
set 17
jun 28
dez 14
out 18
jan 18
jul 14
mar 15
jul 15
jul 14
mai 17
ago 17
fev 14
jul 16
out 20
set 15
dez 15
jul 15
abr 14
abr 20
abr 20
out 16
out 13
abr 18
nov 13
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
111,11%
100,00%
100,00%
100,00%
111,24%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
105,25%
100,00%
100,00%
Juros
1,30%
1,25%
0,80%
1,64%
1,39%
1,65%
7,90%
6,00%
1,05%
8,00%
1,00%
1,86%
0,73%
0,00%
1,70%
1,43%
0,89%
0,00%
2,30%
1,48%
1,55%
1,34%
2,25%
1,11%
1,00%
0,83%
5,40%
2,25%
1,60%
0,00%
0,71%
0,33%
S&P
brAA
brAA
brAAbrAAbrAA+
brAA+
brAbrAA
brAA
brAAbrAAbrAA
brBBB+
brAAA
brAA
brAA
brAAA
brAAA
MOODY´S
A3.br
Aa3.br
Aa2.br
Aa1.br
Aa2.br
A2.br
A1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa2.br
Aa1.br
Aa1.br
Aaa.br
Aa3.br
Aaa.br
FITCH RATINGS
A(bra)
AA+(bra)
A+(bra)
A+(bra)
A+(bra)
A+(bra)
AA(bra)
AA+(bra)
A(bra)
A+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA-(bra)
AA-(bra)
AA(bra)
AAA(bra)
AA(bra)
AA(bra)
A(bra)
AAA(bra)
9,00%
0,12%
0,08%
0,18%
0,01%
0,16%
0,26%
0,09%
0,32%
0,12%
0,13%
0,43%
0,46%
0,97%
0,09%
0,09%
0,46%
0,09%
0,57%
0,34%
0,24%
0,26%
0,24%
0,03%
0,38%
0,02%
0,75%
0,53%
0,51%
0,09%
0,49%
0,21%
0,27%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 set 13
Ativo/Emissor
29
% PL
CDB
Banco Safra
Vencimento
dez 16
Indexador
CDI
%
110,50%
Juros
0,00%
S&P
brAAA
MOODY´S
Aaa.br
FITCH RATINGS
AA+(bra)
0,45%
0,45%
DPGE
Banco Mercantil
Banco Fibra
Banco Fibra
Vencimento
set 15
nov 15
dez 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
%
113,00%
112,00%
111,00%
Juros
0,00%
0,00%
0,00%
S&P
brAbrA
brA
MOODY´S
Aa3.br
Aa3.br
Aa3.br
FITCH RATINGS
A(bra)
A(bra)
0,59%
0,30%
0,28%
0,01%
Letras Financeiras
Bradesco
Bradesco
Bradesco
Caixa Econômica Federal
Itau
Itau
Itau
Itau
Sociedade RCI Brasil
Sociedade RCI Brasil
Sociedade RCI Brasil
Vencimento
mar 18
mai 18
dez 14
jul 14
mai 17
jul 17
mai 18
ago 16
abr 16
jan 15
jul 14
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
103,00%
104,00%
100,00%
100,00%
100,00%
106,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
0,88%
0,90%
0,00%
0,00%
0,80%
1,15%
0,90%
0,00%
1,55%
1,46%
1,41%
S&P
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
-
MOODY´S
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
FITCH RATINGS
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
-
4,01%
1,58%
0,01%
0,01%
0,03%
0,92%
0,02%
0,02%
1,13%
0,12%
0,06%
0,13%
Composição de Renda Variável – Ativo
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
AERONÁUTICA
1,49
Embraer ON
1,49
AGRONEGÓCIOS
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
1,34
0,15
0,89
-12,92
-12,92
-0,11
1,34
0,15
0,89
-12,92
-12,92
-0,11
0,00
0,45
-0,45
-0,25
0,44
0,44
0,04
Cosan ON
0,00
0,45
-0,45
-0,25
0,44
0,44
0,04
AUTOPEÇAS
1,80
0,67
1,13
0,93
6,67
5,97
-0,02
Iochpe Max ion ON
0,36
0,17
0,19
0,44
13,74
13,74
0,03
Marcopolo PN
0,26
0,35
-0,09
-0,39
8,02
3,95
0,01
Randon PN
1,18
0,15
1,03
0,88
2,65
2,65
-0,05
BANCOS
24,14
21,92
2,22
3,76
9,51
10,64
-0,25
Banco do Brasil ON
1,92
2,28
-0,36
0,80
22,51
22,51
-0,05
Banrisul PNB
0,96
0,27
0,69
0,93
2,18
2,18
-0,06
Bradesco ON
0,00
1,97
-1,97
-1,71
6,27
12,92
-0,08
Bradesco PN
8,77
6,37
2,40
2,75
5,72
5,72
-0,11
Itaú Inv estimentos PN
0,62
2,55
-1,93
-1,88
9,70
9,70
-0,02
Itaú PN
11,28
7,06
4,22
3,67
10,59
10,59
0,10
Santander UNIT
0,59
1,42
-0,83
-0,82
14,21
14,21
-0,04
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
14,41
15,26
-0,85
-3,75
6,22
5,83
0,07
AMBEV ON
0,00
1,35
-1,35
-1,39
0,00
3,33
0,08
AMBEV PN
7,85
6,37
1,48
-0,32
3,11
3,11
-0,10
BR Foods ON
4,26
4,46
-0,20
-0,28
12,41
12,41
0,01
Hy permarcas ON
0,65
0,59
0,06
-0,44
23,06
23,06
-0,05
JBS ON
1,29
1,22
0,07
-0,20
19,78
19,78
-0,02
Marfrig ON
0,00
0,20
-0,20
-0,24
0,00
-19,33
0,07
Minerv a ON
0,00
0,08
-0,08
-0,11
18,28
-2,70
0,01
Souza Cruz ON
0,36
0,99
-0,63
-0,77
-1,63
-1,63
0,08
BENS DE CAPITAL
0,00
0,59
-0,59
-0,68
0,00
-3,18
0,08
WEG ON
0,00
0,59
-0,59
-0,68
0,00
-3,18
0,08
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
30
Diferença (%)
30 set 13
Composição de Renda Variável – Ativo
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
CONCESSÕES
2,03
Arteris ON
0,00
CCR ON
28 jun 13
1,92
0,11
0,10
-0,10
2,03
1,51
Eco Rodov ias ON
0,00
CONSTRUTORAS
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
-0,41
5,50
-0,01
0,15
0,31
-6,14
-2,43
0,09
0,52
-0,37
1,79
1,79
0,01
0,31
-0,31
-0,35
0,00
-3,19
0,04
3,63
1,53
2,10
3,68
7,93
16,54
-0,16
Brookfield Incorporações ON
0,00
0,04
-0,04
-0,05
0,00
7,33
0,00
Cy rela Realty ON
0,00
0,30
-0,30
-0,47
2,53
9,19
0,00
Direcional Engenharia ON
1,20
0,00
1,20
1,75
-10,56
0,00
-0,29
Ev en ON
0,95
0,18
0,77
1,64
7,11
7,11
-0,01
EZ Tec ON
1,11
0,15
0,96
1,26
11,07
11,07
0,01
Gafisa ON
0,00
0,16
-0,16
-0,15
17,76
24,31
-0,02
JHSF ON
0,00
0,00
0,00
0,00
28,13
0,00
0,00
MRV Engenharia ON
0,00
0,28
-0,28
-0,25
37,30
41,02
-0,07
PDG Realty ON
0,00
0,32
-0,32
-0,32
29,44
16,59
-0,02
Rodobens Neg. Imob. ON
0,37
0,00
0,37
0,38
0,62
0,00
-0,03
Rossi Residencial ON
0,00
0,10
-0,10
-0,11
11,40
8,56
0,00
CORRETORAS
0,55
0,09
0,46
0,71
-12,21
-12,21
-0,14
Brasil Brokers ON
0,55
0,09
0,46
0,71
-12,21
-12,21
-0,14
DISTRIBUIÇÃO
0,00
0,58
-0,58
-0,24
16,85
23,18
-0,04
Eletropaulo PN
0,00
0,08
-0,08
-0,07
0,00
35,71
-0,02
Equatorial Energia ON
0,00
0,32
-0,32
0,00
0,00
4,74
0,00
Light ON
0,00
0,18
-0,18
-0,17
16,85
21,74
-0,02
ELÉTRICAS INTEGRADAS
3,20
2,17
1,03
0,79
3,43
-0,37
-0,03
CEMIG PN
1,10
1,02
0,08
0,95
-3,37
-3,37
-0,16
Cia Paranaense de Energia PNB
0,93
0,31
0,62
0,62
13,62
13,62
0,04
CPFL ON
0,00
0,56
-0,56
-0,68
-4,63
-4,57
0,09
EDP - Energias do Brasil ON
1,17
0,28
0,89
-0,10
6,44
6,44
0,01
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
31
Diferença (%)
30 set 13
Composição de Renda Variável – Ativo
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
ENERGIA
11,55
CCX ON
0,00
HRT Participações ON
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
12,11
-0,56
-0,31
12,48
12,54
-0,01
0,00
0,00
-0,01
0,00
52,75
0,00
0,07
0,03
0,04
0,10
-55,73
-55,73
-0,08
OGX ON
0,00
0,04
-0,04
-0,12
-16,00
-73,42
0,09
Petrobras ON
4,39
4,65
-0,26
-0,41
14,52
14,52
-0,02
Petrobras PN
7,09
7,39
-0,30
0,23
13,47
13,47
-0,01
Vanguarda Agro ON
0,00
0,00
0,00
-0,11
0,00
1,60
0,00
EQUIPAMENTOS DE PETRÓLEO
0,00
0,01
-0,01
-0,01
0,00
-57,86
0,01
OSX ON
0,00
0,01
-0,01
-0,01
0,00
-57,86
0,01
GERAÇÃO
0,57
1,86
-1,29
-1,43
14,28
9,12
0,03
AES Tiete PN
0,00
0,20
-0,20
-0,22
-0,76
5,37
0,01
Centrais Eletricas Brasileiras ON
0,00
0,14
-0,14
-0,12
0,00
34,41
-0,03
Centrais Eletricas Brasileiras PNB
0,00
0,22
-0,22
-0,21
0,00
19,93
-0,02
CESP PNB
0,24
0,42
-0,18
-0,19
22,05
22,05
-0,02
MPX ON
0,00
0,13
-0,13
-0,23
0,00
-28,70
0,10
Tractebel ON
0,33
0,75
-0,42
-0,46
9,29
9,29
0,00
IMÓVEIS COMERCIAIS
0,97
1,90
-0,93
-0,85
0,56
2,06
0,06
BR Malls ON
0,97
0,88
0,09
0,02
0,60
0,60
0,00
BR Properties ON
0,00
0,61
-0,61
-0,66
-1,37
3,68
0,03
Iguatemi ON
0,00
0,00
0,00
0,15
4,64
0,00
0,00
Multiplan ON
0,00
0,41
-0,41
-0,46
-5,10
2,80
0,03
Sonae Sierra Brasil ON
0,00
0,00
0,00
0,12
-12,25
0,00
-0,01
LINHAS AÉREAS
0,00
0,11
-0,11
-0,08
36,47
47,70
-0,03
GOL PN
0,00
0,11
-0,11
-0,08
36,47
47,70
-0,03
LOGÍSTICA
0,71
0,44
0,27
-0,14
-13,08
-2,13
-0,05
ALL ON
0,30
0,38
-0,08
-0,46
1,27
-7,40
0,04
LLX Logística ON
0,00
0,06
-0,06
-0,04
0,00
66,67
-0,02
Tegma ON
0,41
0,00
0,41
0,35
-10,55
0,00
-0,08
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
32
Diferença (%)
30 set 13
Composição de Renda Variável – Ativo
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO
0,59
Duratex ON
0,59
Mills Estruturas ON
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
0,52
0,07
0,02
4,04
4,04
-0,02
0,28
0,31
0,02
4,04
4,04
-0,02
0,00
0,24
-0,24
0,00
0,00
2,57
0,01
MINERAÇÃO
12,76
11,01
1,75
1,72
15,85
17,51
-0,04
Bradespar PN
0,65
0,56
0,09
0,04
21,78
21,78
0,00
Magnesita ON
0,32
0,00
0,32
0,64
-2,63
0,00
-0,07
MMX ON
0,00
0,07
-0,07
-0,07
0,00
5,44
0,00
Vale ON
0,00
4,40
-4,40
-3,94
14,60
18,42
-0,38
Vale PNA
11,79
5,98
5,81
5,06
16,60
16,60
0,41
PAPEL E CELULOSE
0,59
1,52
-0,93
-0,99
6,66
5,07
0,04
Fibria Celulose ON
0,00
0,59
-0,59
-0,59
6,58
2,91
0,03
Klabin PN
0,59
0,52
0,07
0,03
6,67
6,67
0,00
Suzano PNA
0,00
0,41
-0,41
-0,43
8,16
6,06
0,01
QUÍMICO
2,34
3,39
-1,05
-1,60
5,20
4,65
0,06
Braskem PNA
0,62
0,47
0,15
0,10
7,77
7,77
0,00
Ultrapar ON
1,72
2,92
-1,20
-1,70
4,16
4,16
0,06
SANEAMENTO
2,02
0,95
1,07
0,84
-6,36
-5,46
-0,15
Copasa ON
0,00
0,20
-0,20
-0,23
0,00
-2,05
0,03
Sabesp ON
2,02
0,75
1,27
1,07
-6,36
-6,36
-0,17
SAÚDE
0,00
0,97
-0,97
-0,63
-21,54
-4,55
0,08
DASA ON
0,00
0,35
-0,35
-0,37
-4,06
0,95
0,03
Odontoprev ON
0,00
0,24
-0,24
-0,26
-0,66
6,43
0,01
Qualicorp ON
0,00
0,38
-0,38
-0,36
0,00
19,82
-0,04
SEGURADORAS
1,21
0,50
0,71
0,52
18,14
20,23
0,04
Porto Seguro ON
1,21
0,26
0,95
0,70
18,14
18,14
0,07
Sul America UNIT
0,00
0,24
-0,24
-0,19
20,92
22,42
-0,03
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
33
Diferença (%)
30 set 13
Composição de Renda Variável – Ativo
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
SERVIÇOS
1,17
2,31
Anhanguera Educacional ON
0,00
0,57
Estácio Participações ON
0,00
Kroton Educacional ON
0,00
Localiza ON
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
-1,14
0,01
-4,12
2,70
-0,13
-0,57
-0,64
-0,23
2,79
0,04
0,50
-0,50
-0,52
2,21
7,62
0,01
0,65
-0,65
-0,70
-0,37
2,25
0,04
0,56
0,48
0,08
0,03
4,69
4,69
0,00
Multiplus ON
0,00
0,11
-0,11
-0,16
0,00
-19,69
0,05
Valid ON
0,61
0,00
0,61
1,31
-7,76
0,00
-0,22
SERVIÇOS FINANCEIROS
4,81
4,99
-0,18
-0,47
5,29
4,55
0,01
BM&F Bov espa ON
1,74
2,40
-0,66
-1,05
1,45
1,45
0,06
CETIP ON
0,62
0,58
0,04
0,04
3,11
3,11
0,00
Cielo ON
2,45
2,01
0,44
0,54
9,02
9,02
-0,05
SIDERURGIA
3,31
3,22
0,09
-0,06
33,33
39,11
-0,07
CSN ON
0,00
0,67
-0,67
-0,49
59,97
63,29
-0,25
Gerdau PN
2,03
1,47
0,56
0,23
32,24
32,24
0,15
Metalurgica PN
0,96
0,57
0,39
0,25
33,09
33,09
0,06
Usiminas ON
0,00
0,00
0,00
-0,16
0,00
33,20
-0,05
Usiminas PNA
0,32
0,51
-0,19
0,11
41,59
41,59
0,01
TECNOLOGIA
0,00
0,50
-0,50
-0,43
5,27
7,53
0,01
Totv s ON
0,00
0,50
-0,50
-0,43
5,27
7,53
0,01
TELECOMUNICAÇÕES - FIXO
1,27
1,69
-0,42
-0,02
-1,16
1,60
-0,04
Oi ON
0,00
0,08
-0,08
-0,08
0,00
9,88
0,00
Oi PN
0,00
0,31
-0,31
-0,12
11,99
16,96
-0,02
Telefonica PN
1,27
1,30
-0,03
0,18
-2,02
-2,02
-0,02
TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL
0,35
0,75
-0,40
0,13
27,07
27,07
-0,04
Tim ON
0,35
0,75
-0,40
0,13
27,07
27,07
-0,04
TRANSMISSÃO
0,32
0,30
0,02
0,14
3,43
3,43
0,00
CTEEP PN
0,32
0,30
0,02
0,14
3,43
3,43
0,00
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
34
Diferença (%)
30 set 13
Composição de Renda Variável – Ativo
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
VAREJO
3,75
B2W ON
0,00
Lojas Americanas PN
Lojas Renner ON
Rentabilidade (%)
(Carteira)
4,04
-0,29
-0,75
16,39
3,67
0,43
0,09
-0,09
-0,05
0,00
116,34
-0,05
0,00
0,49
-0,49
-0,44
7,92
4,27
0,03
0,71
0,80
-0,09
-0,47
-0,49
-0,49
0,04
Magazine Luiza ON
1,65
0,00
1,65
1,41
40,33
0,00
0,42
Natura ON
0,00
0,84
-0,84
-0,48
4,29
5,78
-0,02
Pão de Açucar PN
0,56
1,46
-0,90
-0,91
1,54
1,54
0,07
Raia Drogasil ON
0,17
0,36
-0,19
-0,47
3,07
-15,26
0,12
Saraiv a PN
0,49
0,00
0,49
0,51
-1,21
0,00
-0,05
Brasil Pharma ON
0,17
0,00
0,17
0,14
-23,98
0,00
-0,08
VESTUÁRIO
0,43
0,43
0,00
0,03
6,65
7,48
-0,01
Alpargatas PN
0,16
0,00
0,16
0,04
-0,64
0,00
0,00
Hering ON
0,27
0,43
-0,16
-0,01
7,48
7,48
-0,01
Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX Ativo Ações FI.
(Benchmark)
Contribuição no Período
28 jun 13
Número total de ações: 53
35
Diferença (%)
30 set 13
(vs. Benchmark)
Composição de Renda Variável – Valor
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
AERONÁUTICA
0,00
Embraer ON
0,00
AGRONEGÓCIOS
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
1,34
-1,34
2,33
-5,70
-12,92
0,19
1,34
-1,34
2,33
-5,70
-12,92
0,19
0,00
0,45
-0,45
-0,52
0,00
0,44
0,04
Cosan ON
0,00
0,45
-0,45
-0,52
0,00
0,44
0,04
AUTOPEÇAS
5,79
0,67
5,12
2,24
2,65
5,97
-0,13
Iochpe Max ion ON
0,00
0,17
-0,17
-0,17
0,00
13,74
-0,01
Marcopolo PN
0,00
0,35
-0,35
-0,39
0,00
3,95
0,02
Randon PN
5,79
0,15
5,64
2,80
2,65
2,65
-0,14
BANCOS
26,52
21,92
4,60
7,20
7,39
10,64
-0,74
Banco ABC PN
5,04
0,00
5,04
4,47
-1,17
0,00
-0,52
Banco do Brasil ON
0,00
2,28
-2,28
2,86
3,30
22,51
-0,12
Banrisul PNB
5,24
0,27
4,97
3,94
2,18
2,18
-0,26
Bradesco ON
0,00
1,97
-1,97
-1,71
0,00
12,92
-0,08
Bradesco PN
0,00
6,37
-6,37
-5,90
0,00
5,72
0,16
Itaú Inv estimentos PN
0,00
2,55
-2,55
-2,52
0,00
9,70
-0,02
Itaú PN
16,24
7,06
9,18
7,41
10,59
10,59
0,16
Santander UNIT
0,00
1,42
-1,42
-1,35
0,00
14,21
-0,07
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
0,00
15,26
-15,26
-14,23
0,00
5,83
0,46
AMBEV ON
0,00
1,35
-1,35
-1,39
0,00
3,33
0,08
AMBEV PN
0,00
6,37
-6,37
-6,68
0,00
3,11
0,39
BR Foods ON
0,00
4,46
-4,46
-2,99
0,00
12,41
0,00
Hy permarcas ON
0,00
0,59
-0,59
-0,60
0,00
23,06
-0,08
JBS ON
0,00
1,22
-1,22
-1,08
0,00
19,78
-0,12
Marfrig ON
0,00
0,20
-0,20
-0,24
0,00
-19,33
0,07
Minerv a ON
0,00
0,08
-0,08
-0,11
0,00
-2,70
0,01
Souza Cruz ON
0,00
0,99
-0,99
-1,14
0,00
-1,63
0,12
BENS DE CAPITAL
0,00
0,59
-0,59
-0,68
0,00
-3,18
0,08
WEG ON
0,00
0,59
-0,59
-0,68
0,00
-3,18
0,08
Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações Fi .
36
Diferença (%)
30 set 13
Composição de Renda Variável – Valor
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
CONCESSÕES
0,00
Arteris ON
0,00
CCR ON
Eco Rodov ias ON
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
1,92
-1,92
-2,36
-1,50
-0,01
-0,27
0,10
-0,10
-0,30
-1,50
-2,43
-0,43
0,00
1,51
-1,51
-1,71
0,00
1,79
0,12
0,00
0,31
-0,31
-0,35
0,00
-3,19
0,04
CONSTRUTORAS
14,86
1,53
13,33
11,92
9,32
16,54
0,01
Brookfield Incorporações ON
0,00
0,04
-0,04
-0,05
0,00
7,33
0,00
Cy rela Realty ON
0,00
0,30
-0,30
-0,47
0,00
9,19
0,00
Direcional Engenharia ON
4,52
0,00
4,52
4,87
-10,56
0,00
-0,99
Ev en ON
4,74
0,18
4,56
4,14
7,11
7,11
-0,05
EZ Tec ON
5,60
0,15
5,45
4,26
11,07
11,07
0,17
Gafisa ON
0,00
0,16
-0,16
-0,15
0,00
24,31
-0,02
MRV Engenharia ON
0,00
0,28
-0,28
-0,25
0,00
41,02
-0,07
PDG Realty ON
0,00
0,32
-0,32
-0,32
0,00
16,59
-0,02
Rossi Residencial ON
0,00
0,10
-0,10
-0,11
0,00
8,56
0,00
CORRETORAS
3,98
0,09
3,89
2,13
-12,21
-12,21
-0,67
Brasil Brokers ON
3,98
0,09
3,89
2,13
-12,21
-12,21
-0,67
DISTRIBUIÇÃO
0,00
0,58
-0,58
-0,24
0,00
23,18
-0,04
Eletropaulo PN
0,00
0,08
-0,08
-0,07
0,00
35,71
-0,02
Equatorial Energia ON
0,00
0,32
-0,32
0,00
0,00
4,74
0,00
Light ON
0,00
0,18
-0,18
-0,17
0,00
21,74
-0,02
ELÉTRICAS INTEGRADAS
3,54
2,17
1,37
-2,45
7,94
-0,37
0,34
CEMIG PN
0,00
1,02
-1,02
-1,17
3,33
-3,37
0,01
Cia Paranaense de Energia PNB
0,00
0,31
-0,31
-0,31
0,00
13,62
-0,01
CPFL ON
0,00
0,56
-0,56
-0,68
0,00
-4,57
0,09
EDP - Energias do Brasil ON
3,54
0,28
3,26
-0,29
4,87
6,44
0,26
Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações Fi .
37
Diferença (%)
30 set 13
Composição de Renda Variável – Valor
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
ENERGIA
0,00
12,11
CCX ON
0,00
0,00
HRT Participações ON
0,00
OGX ON
0,00
Petrobras ON
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
-12,11
0,08
13,47
12,54
-0,78
0,00
-0,01
0,00
52,75
0,00
0,03
-0,03
-0,07
0,00
-55,73
0,05
0,04
-0,04
-0,12
0,00
-73,42
0,09
0,00
4,65
-4,65
-4,53
0,00
14,52
-0,25
Petrobras PN
0,00
7,39
-7,39
4,92
13,47
13,47
-0,67
Vanguarda Agro ON
0,00
0,00
0,00
-0,11
0,00
1,60
0,00
EQUIPAMENTOS DE PETRÓLEO
0,00
0,01
-0,01
-0,01
0,00
-57,86
0,01
OSX ON
0,00
0,01
-0,01
-0,01
0,00
-57,86
0,01
GERAÇÃO
0,00
1,86
-1,86
-1,95
0,00
9,12
0,00
AES Tiete PN
0,00
0,20
-0,20
-0,22
0,00
5,37
0,01
Centrais Eletricas Brasileiras ON
0,00
0,14
-0,14
-0,12
0,00
34,41
-0,03
Centrais Eletricas Brasileiras PNB
0,00
0,22
-0,22
-0,21
0,00
19,93
-0,02
CESP PNB
0,00
0,42
-0,42
-0,40
0,00
22,05
-0,05
MPX ON
0,00
0,13
-0,13
-0,23
0,00
-28,70
0,10
Tractebel ON
0,00
0,75
-0,75
-0,77
0,00
9,29
0,00
IMÓVEIS COMERCIAIS
0,00
1,90
-1,90
-2,09
0,00
2,06
0,14
BR Malls ON
0,00
0,88
-0,88
-0,97
0,00
0,60
0,08
BR Properties ON
0,00
0,61
-0,61
-0,66
0,00
3,68
0,03
Multiplan ON
0,00
0,41
-0,41
-0,46
0,00
2,80
0,03
LINHAS AÉREAS
0,00
0,11
-0,11
-0,08
0,00
47,70
-0,03
GOL PN
0,00
0,11
-0,11
-0,08
0,00
47,70
-0,03
LOGÍSTICA
0,00
0,44
-0,44
-0,50
0,00
-2,13
0,05
ALL ON
0,00
0,38
-0,38
-0,46
0,00
-7,40
0,07
LLX Logística ON
0,00
0,06
-0,06
-0,04
0,00
66,67
-0,02
Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações Fi .
38
Diferença (%)
30 set 13
Composição de Renda Variável – Valor
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO
0,00
Duratex ON
0,00
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
0,52
-0,52
-0,35
0,00
4,04
0,02
0,28
-0,28
-0,35
0,00
4,04
0,02
0,01
Mills Estruturas ON
0,00
0,24
-0,24
0,00
0,00
2,57
MINERAÇÃO
16,41
11,01
5,40
3,44
16,60
17,51
0,17
Bradespar PN
0,00
0,56
-0,56
-0,50
0,00
21,78
-0,06
MMX ON
0,00
0,07
-0,07
-0,07
0,00
5,44
0,00
Vale ON
0,00
4,40
-4,40
-3,94
0,00
18,42
-0,38
Vale PNA
16,41
5,98
10,43
7,95
16,60
16,60
0,61
PAPEL E CELULOSE
0,00
1,52
-1,52
-1,59
0,00
5,07
0,05
Fibria Celulose ON
0,00
0,59
-0,59
-0,59
0,00
2,91
0,03
Klabin PN
0,00
0,52
-0,52
-0,57
0,00
6,67
0,01
Suzano PNA
0,00
0,41
-0,41
-0,43
0,00
6,06
0,01
QUÍMICO
0,00
3,39
-3,39
-3,15
-3,22
4,65
0,14
Braskem PNA
0,00
0,47
-0,47
0,00
-3,22
7,77
-0,01
Ultrapar ON
0,00
2,92
-2,92
-3,15
0,00
4,16
0,14
SANEAMENTO
4,87
0,95
3,92
3,22
-6,36
-5,46
-0,67
Copasa ON
0,00
0,20
-0,20
-0,23
0,00
-2,05
0,03
Sabesp ON
4,87
0,75
4,12
3,45
-6,36
-6,36
-0,69
SAÚDE
0,00
0,97
-0,97
-1,20
0,00
-4,55
0,15
DASA ON
0,00
0,35
-0,35
-0,39
0,00
0,95
0,03
Odontoprev ON
0,00
0,24
-0,24
-0,26
0,00
6,43
0,01
Qualicorp ON
0,00
0,38
-0,38
-0,36
0,00
19,82
-0,04
SEGURADORAS
5,12
0,50
4,62
1,57
18,14
20,23
0,24
Porto Seguro ON
5,12
0,26
4,86
1,57
18,14
18,14
0,27
Sul America UNIT
0,00
0,24
-0,24
-0,19
0,00
22,42
-0,03
Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações Fi .
39
Diferença (%)
30 set 13
Composição de Renda Variável – Valor
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
SERVIÇOS
3,65
2,31
Anhanguera Educacional ON
0,00
0,57
Estácio Participações ON
0,00
0,50
Kroton Educacional ON
0,00
0,65
Localiza ON
0,00
Multiplus ON
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
1,34
1,07
-7,76
2,70
-0,61
-0,57
-0,64
0,00
2,79
0,04
-0,50
-0,52
0,00
7,62
0,01
-0,65
-0,70
0,00
2,25
0,04
0,48
-0,48
-0,52
0,00
4,69
0,02
0,00
0,11
-0,11
-0,16
0,00
-19,69
0,04
Valid ON
3,65
0,00
3,65
3,61
-7,76
0,00
-0,71
SERVIÇOS FINANCEIROS
0,03
4,99
-4,96
-3,29
9,02
4,55
0,27
BM&F Bov espa ON
0,00
2,40
-2,40
-2,66
0,00
1,45
0,20
CETIP ON
0,00
0,58
-0,58
-0,64
0,00
3,11
0,04
Cielo ON
0,03
2,01
-1,98
0,01
9,02
9,02
0,03
SIDERURGIA
0,00
3,22
-3,22
-2,79
0,00
39,11
-0,82
CSN ON
0,00
0,67
-0,67
-0,49
0,00
63,29
-0,25
Gerdau PN
0,00
1,47
-1,47
-1,23
0,00
32,24
-0,28
Metalurgica PN
0,00
0,57
-0,57
-0,48
0,00
33,09
-0,12
Usiminas ON
0,00
0,00
0,00
-0,16
0,00
33,20
-0,05
Usiminas PNA
0,00
0,51
-0,51
-0,43
0,00
41,59
-0,13
TECNOLOGIA
0,00
0,50
-0,50
-0,43
0,00
7,53
0,01
Totv s ON
0,00
0,50
-0,50
-0,43
0,00
7,53
0,01
TELECOMUNICAÇÕES - FIXO
0,00
1,69
-1,69
-1,84
0,00
1,60
0,13
Oi ON
0,00
0,08
-0,08
-0,08
0,00
9,88
0,00
Oi PN
0,00
0,31
-0,31
-0,31
0,00
16,96
-0,02
Telefonica PN
0,00
1,30
-1,30
-1,45
0,00
-2,02
0,16
TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL
0,00
0,75
-0,75
-0,66
0,00
27,07
-0,12
Tim ON
0,00
0,75
-0,75
-0,66
0,00
27,07
-0,12
TRANSMISSÃO
0,00
0,30
-0,30
-0,30
0,00
3,43
0,02
CTEEP PN
0,00
0,30
-0,30
-0,30
0,00
3,43
0,02
Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações Fi .
40
Diferença (%)
30 set 13
Composição de Renda Variável – Valor
30 set 13
Carteira (%)
Benchmark (%)
VAREJO
15,20
Guararapes ON
4,79
B2W ON
Lojas Americanas PN
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
28 jun 13
(Carteira)
(Benchmark)
4,04
11,16
5,97
14,10
3,67
1,03
0,00
4,79
3,86
7,67
0,00
-0,03
0,00
0,09
-0,09
-0,05
0,00
116,34
-0,05
0,00
0,49
-0,49
-0,60
0,00
4,27
0,03
Lojas Renner ON
0,00
0,80
-0,80
-0,91
0,00
-0,49
0,08
Magazine Luiza ON
5,48
0,00
5,48
3,00
40,33
0,00
1,39
Natura ON
0,00
0,84
-0,84
-0,90
0,00
5,78
0,03
Pão de Açucar PN
0,00
1,46
-1,46
-1,36
0,00
1,54
0,10
Raia Drogasil ON
0,00
0,36
-0,36
-0,47
0,00
-15,26
0,11
Saraiv a PN
4,93
0,00
4,93
3,40
-1,21
0,00
-0,54
VESTUÁRIO
0,00
0,43
-0,43
-0,50
0,00
7,48
0,01
Hering ON
0,00
0,43
-0,43
-0,50
0,00
7,48
0,01
Número total de ações: -5
Informações referentes ao fundo Western Asset Prev IBrX Alpha Ações Fi .
41
Diferença (%)
30 set 13
(vs. Benchmark)
Posição Patrimonial da Carteira
30 set 13
Ativo/Emissor
Fundos de Renda Fixa
WA Multitrading Institucional
WA Prev Structured Credit FIC FIM Cred Priv
WA Prev Credit FI RF Cred Priv
WA Prev Fix Target
WA Prev Inflation II RF FI
WA Prev Inflation Total
WA Sovereign IV
WA Inflação Implícita
77,69%
1,35%
7,38%
16,29%
11,33%
0,01%
38,92%
1,96%
0,45%
Fundos de Renda Variável
LM Prev IBrX Ativo Ações FI
Western Asset Prev IBrX Alpha Ações FI
21,92%
15,33%
6,59%
Caixa
Total de Renda Fixa:
Total de Renda Variável:
Valor Líquido :
42
% PL
0,39%
78,08%
21,92%
R$ 215.531.851,12
Carteira Total
Período
RF ¹
Benchmark RF ²
Diferença - RF
RV ¹
Benchmark RV ²
Diferença - RV
Total ¹
Bench. Comp. ³
Diferença - Total
Ano 2004
Ano 2005
Ano 2006
Ano 2007
Ano 2008
Ano 2009
Ano 2010
Ano 2011
Ano 2012
Ano 2013
12 Meses
24M anualizado
36M anualizado
Total
16,50%
19,09%
16,67%
12,12%
12,42%
12,83%
12,09%
13,78%
15,28%
-2,24%
1,06%
7,84%
9,81%
16,17%
19,05%
15,10%
12,25%
12,25%
11,72%
11,20%
12,64%
13,71%
-1,96%
1,08%
7,19%
9,00%
0,33%
0,04%
1,57%
-0,13%
0,17%
1,11%
0,89%
1,13%
1,58%
-0,28%
-0,02%
0,66%
0,81%
29,58%
36,58%
38,37%
48,83%
-41,46%
81,91%
1,58%
-12,94%
13,77%
-4,13%
0,57%
8,38%
-1,32%
29,29%
37,26%
35,92%
48,35%
-41,83%
72,84%
2,61%
-11,39%
11,55%
-1,13%
3,67%
9,81%
-0,18%
0,29%
-0,68%
2,45%
0,48%
0,37%
9,07%
-1,04%
-1,55%
2,22%
-3,01%
-3,10%
-1,42%
-1,14%
18,65%
22,39%
20,69%
19,96%
-0,61%
24,17%
9,87%
6,85%
15,12%
-2,77%
0,88%
8,10%
7,13%
18,27%
22,07%
18,33%
18,10%
1,21%
20,97%
9,69%
7,56%
13,52%
-1,71%
1,70%
7,86%
7,26%
0,38%
0,31%
2,36%
1,86%
-1,82%
3,20%
0,18%
-0,71%
1,61%
-1,06%
-0,81%
0,24%
-0,12%
1.Retornos brutos de tax a de administração.
2.Benchmark atual de RF: Selic 50%, IMA-B 50% e Benchmark atual de RV: IBrX Fech 100% + 300bps
3.Benchmark composto com base no Ponto Neutro de cada classe de ativ os. Atualmente composto por: Selic 40%, IMA-B 40%, IBrX Fech 20%
43
Taxa de Juros - Brasil
28 mar 13
Taxa anual (%)
13,0
Estrutura a termo das taxas de juros nominais
28 jun 13
30 set 13
12,0
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
2014
2015
ago 14
mai 15
2016
7,0
2017
2018
2019
2020
Estrutura a termo das taxas de juros reais
2021
2022
2023
Taxa anual (%)
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
ago 16
7,0
mai 17
mar 23 ago 24 ago 30
Inflação implícita
mai 35
ago 40
mai 45
ago 50
Taxa anual (%)
6,5
6,0
5,5
5,0
4,5
ago 14
mai 15
Fonte: BM&F e ANBIMA
ago 16
mai 17
ago 18
ago 20
Indicadores Econômicos
Data
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
fev 13
mar 13
abr 13
mai 13
jun 13
jul 13
ago 13
set 13
ACUM. 2000
ACUM. 2001
ACUM. 2002
ACUM. 2003
ACUM. 2004
ACUM. 2005
ACUM. 2006
ACUM. 2007
ACUM. 2008
ACUM. 2009
ACUM. 2010
ACUM. 2011
ACUM. 2012
YTD
12 meses
24 meses
36 meses
*Projeção ANBIMA
45
CDI
0,61%
0,54%
0,53%
0,59%
0,48%
0,54%
0,60%
0,58%
0,59%
0,71%
0,69%
0,70%
17,33%
17,27%
19,09%
23,28%
16,17%
19,00%
15,05%
11,82%
12,37%
9,90%
9,74%
11,59%
8,41%
4,88%
7,24%
8,56%
9,48%
IMA-S
0,61%
0,54%
0,55%
0,61%
0,50%
0,57%
0,63%
0,60%
0,61%
0,72%
0,66%
0,71%
N/A
N/A
16,07%
27,36%
16,22%
19,71%
15,24%
11,91%
12,40%
9,96%
9,77%
11,63%
8,50%
5,01%
7,36%
8,67%
9,57%
IRF-M
1,65%
0,39%
0,94%
0,01%
0,04%
0,14%
1,35%
-0,87%
-0,98%
1,34%
-1,09%
1,54%
N/A
17,99%
20,05%
28,28%
15,44%
19,54%
18,30%
10,73%
13,88%
12,47%
11,87%
14,45%
14,30%
-0,09%
3,52%
9,29%
10,34%
IMA-B
3,80%
0,53%
1,92%
0,54%
-0,88%
-1,88%
1,58%
-4,52%
-2,79%
1,29%
-2,61%
0,39%
N/A
N/A
N/A
N/A
19,85%
13,89%
22,09%
14,04%
11,03%
18,95%
17,04%
15,11%
26,68%
-9,06%
-1,89%
9,78%
11,98%
IMA-B5
1,81%
1,01%
1,39%
0,23%
-0,50%
0,66%
0,92%
-1,19%
-0,63%
0,87%
-0,44%
1,21%
N/A
N/A
N/A
N/A
17,57%
12,05%
20,80%
13,17%
13,79%
14,97%
13,04%
15,69%
16,98%
-0,11%
5,88%
2,90%
1,92%
IMA-C
2,12%
0,33%
1,99%
0,91%
-1,57%
-0,67%
0,04%
-2,07%
-5,76%
1,27%
-2,16%
3,08%
N/A
N/A
36,44%
33,62%
23,87%
7,39%
19,88%
24,87%
14,65%
9,88%
23,50%
12,10%
34,65%
-9,75%
-3,96%
12,43%
14,05%
IMA GERAL
2,18%
0,47%
1,25%
0,37%
-0,29%
-0,57%
1,23%
-1,90%
-1,52%
1,18%
-1,27%
1,06%
N/A
N/A
18,75%
28,30%
17,06%
18,19%
17,53%
12,63%
12,69%
12,90%
12,98%
13,65%
17,73%
-2,78%
2,00%
9,24%
10,62%
IPCA
0,59%
0,60%
0,79%
0,86%
0,60%
0,47%
0,55%
0,37%
0,26%
0,03%
0,24%
0,34%*
5,97%
7,67%
12,53%
9,30%
7,60%
5,69%
3,14%
4,46%
5,90%
4,06%
5,91%
6,50%
5,79%
3,43%
6,09%
5,66%
6,18%
IGP-M
0,02%
-0,03%
0,68%
0,34%
0,29%
0,21%
0,15%
0,00%
0,75%
0,26%
0,15%
1,50%
9,95%
10,38%
25,31%
8,71%
12,41%
1,21%
3,83%
7,75%
9,81%
-1,72%
11,32%
5,10%
7,82%
2,16%
3,85%
5,77%
6,51%
PTAX Venda
0,03%
3,75%
-3,03%
-2,70%
-0,65%
1,94%
-0,60%
6,50%
3,93%
3,37%
3,59%
-6,01%
9,30%
18,67%
52,27%
-18,23%
-8,13%
-11,82%
-8,66%
-17,15%
31,94%
-25,49%
-4,31%
12,58%
8,94%
16,10%
16,46%
22,26%
10,55%
IBrX Fech.
-1,07%
1,16%
4,77%
0,23%
-2,89%
0,64%
0,78%
-0,87%
-9,07%
1,74%
1,87%
4,98%
-0,83%
-0,90%
5,72%
78,48%
29,85%
37,33%
36,06%
47,83%
-41,77%
72,84%
2,61%
-11,39%
11,55%
-7,78%
-0,62%
3,61%
-0,27%
IBOV Fech. IBrX50 Fech.
-3,56%
-1,39%
0,71%
1,32%
6,05%
5,04%
-1,95%
-0,38%
-3,91%
-4,03%
-1,87%
0,76%
-0,78%
1,04%
-4,30%
-1,25%
-11,31%
-9,30%
1,64%
1,61%
3,68%
2,69%
4,65%
5,11%
-10,72%
-3,20%
-11,02%
-2,29%
-17,01%
5,50%
97,34%
76,13%
17,81%
26,70%
27,71%
38,08%
32,93%
33,73%
43,65%
51,22%
-41,22%
-43,14%
82,66%
72,42%
1,04%
0,75%
-18,11%
-14,06%
7,40%
9,87%
-17,95%
-9,05%
-12,35%
-1,55%
-5,91%
1,92%
-8,44%
-2,34%
Cenário Econômico
INDICADORES
2010
2011
2012
2013(P)
2014(P)
2015(P)
2016(P)
%
7,5
2,7
0,8
2,3
1,9
3,0
3,0
Câmbio, Juro e Inflação
Taxa de Câmbio - FP
Taxa de Câmbio - médio
Inflação (IPCA)
Inflação (IGP-M)
Juro Nominal (Selic) - FP
Juro Nominal (Selic) - Média
Juro Real ex-post (Selic-IPCA)
R$/US$
R$/US$
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
1,66
1,76
5,91
11,32
10,75
10,00
3,86
1,86
1,67
6,50
5,10
11,00
11,60
4,79
2,08
1,94
5,84
7,80
7,25
8,50
2,51
2,30
2,15
5,90
5,30
10,00
8,38
2,34
2,40
2,35
5,80
6,00
10,00
10,00
3,97
2,45
2,40
5,80
5,50
10,00
10,00
3,97
2,45
2,45
5,80
5,20
10,00
10,00
3,97
Setor Externo
Conta Corrente
Conta Corrente
Superávit da Balança Comercial
US$ Bilhões
% PIB
US$ Bilhões
-48
-2,3
20
-52
-2,1
28
-54
-2,4
19
-85
-3,8
3
-71
-3,2
10
-68
-2,9
13
-63
-2,5
15
% do PIB
% do PIB
2,8
40,4
3,1
36,8
2,5
35,1
1,7
34,9
1,4
35,2
1,8
36,0
2,0
35,8
Crescimento Econômico
Crescimento do PIB
Contas Fiscais
Resultado Primário
Dívida Líquida
(FP) - Projeções para o final do período
(P) - Projeções
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Este material tem o objetivo de somente analisar determinados assuntos econômicos. O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de
consultoria financeira, nem de recomendar investimentos. A Western Asset Management Company DTVM Ltda não se responsabiliza por decisões tomadas pelo
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Biografias
MARC FORSTER
15 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Client Serv. Executive, Head de Client Service & Marketing, 2005 – Citigroup Asset Management – Institutional Sales Manager, 2001 – 2005
– Citigroup Global Corporate and Investment Banking - Associate - 2000 – 2001
– Citigroup Asset Management – Sales Assistant, 1998 – 1999
– MBA em Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas
– Certificado com CPA-20 Anbima
MARCELO GUTERMAN, CFA
22 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Product Specialist, 2005 – Citigroup Asset Management – Product Manager, 2000 - 2005
– Lloyds Asset Management – Administrador de Carteiras, 1994 - 2000
– Lloyds Bank – Assistente da Tesouraria, 1991 - 1994
– Mestre em Economia e Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Engenharia de Produção pela Universidade de São Paulo
– Professor do Insper-SP
– CFA charterholder
– Certificado com CPA-20 e CGA Anbima
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Importante
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