MSD Prev Sociedade de Previdência Privada
Revisão de Carteira
Fevereiro, 2015
Marc Forster
0
Marcelo Guterman, CFA
Índice
I.
Carteira Total
II.
Renda Variável
III. Renda Fixa
IV. Investimento Estruturado
V. Investimento no Exterior
VI. Informações Complementares
1
Carteira Total
2
Carteira Total
Período
Carteira
Bench. PI.
Dif
Bench. Ajustado
Dif
jan 14
-1,73%
-0,73%
-1,00%
-1,54%
-0,19%
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
nov 14
dez 14
jan 15
2,44%
0,99%
1,62%
2,36%
0,83%
1,16%
2,97%
-1,06%
1,62%
1,72%
-0,28%
0,89%
2,01%
1,11%
1,51%
1,95%
0,70%
1,16%
2,63%
-1,19%
1,34%
1,28%
-0,46%
1,26%
0,43%
-0,12%
0,11%
0,41%
0,12%
0,00%
0,34%
0,14%
0,28%
0,44%
0,18%
-0,37%
2,15%
1,06%
1,62%
2,05%
0,09%
0,95%
2,95%
-1,44%
1,48%
1,43%
-0,60%
0,51%
0,29%
-0,06%
0,00%
0,31%
0,73%
0,21%
0,02%
0,39%
0,13%
0,29%
0,32%
0,38%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
4 Trim 14
Ano 2014
Ano 2015
1,67%
4,88%
3,07%
3,07%
13,28%
0,89%
2,39%
4,21%
2,58%
2,17%
11,83%
1,26%
-0,72%
0,66%
0,49%
0,90%
1,45%
-0,37%
1,64%
3,80%
2,43%
2,32%
10,57%
0,51%
0,03%
1,08%
0,64%
0,76%
2,71%
0,38%
Retornos brutos de taxa de administração.
A partir de 2 jan. 2015, Benchmark composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 5% IBrX; 15% (INPC + 5% a.a.)
A partir de 8 jan. 2014, Benchmark composto por: 51% Selic; 34% IMA-B; 5% (IBrX +3%a.a.); 10% (INPC + 5% a.a.)
Entre 16 Jan. 2013 a 1 Jan. 2014, Benchmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX + 3% a.a.)
O benchmark ajustado utiliza a mesma composição do PI porém é composto por S&P no lugar do INPC (sem meta).
3
Alocação Tática
Investimento
Investimento
7,22%
Investimentono
noExterior²:
Exterior²;5,7%
5,1%
Investimento
Estruturado¹; 5,1%
Investimento
InvestimentoEstruturado¹:
Estruturado¹: 7,19%
5,1%
Renda
RendaVariável:
Variável:4,08%
5,1%
Renda
Variável;
4,7%
Renda
Fixa; 85,2%
Renda
RendaFixa:
Fixa:84,7%
81,51%
¹Fundo WA US Index 500 FI Multimercado
² Fundo Western Asset FIA BDR Nível I
4
Renda Variável
5
Rentabilidade Renda Variável
Período
TIR
IBrX
Dif
Cota
Dif
jan 14
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
nov 14
dez 14
jan 15
-7,65%
-0,59%
5,09%
3,08%
-0,91%
3,38%
3,90%
9,36%
-10,97%
1,57%
0,00%
-7,76%
-5,20%
-8,15%
-0,32%
6,89%
2,71%
-1,12%
3,63%
4,46%
9,59%
-11,25%
0,95%
0,31%
-8,27%
-5,88%
0,49%
-0,27%
-1,80%
0,37%
0,20%
-0,25%
-0,56%
-0,23%
0,27%
0,62%
-0,31%
0,50%
0,68%
-8,33%
-0,52%
5,90%
3,02%
-1,13%
3,49%
4,33%
10,14%
-11,51%
1,73%
0,44%
-7,83%
-5,66%
-0,18%
-0,20%
-0,99%
0,31%
-0,01%
-0,13%
-0,13%
0,55%
-0,27%
0,78%
0,13%
0,44%
0,22%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
4 Trim 14
Ano 2014
Ano 2015
-3,52%
5,59%
1,16%
-6,31%
-3,46%
-5,20%
-2,13%
5,25%
1,60%
-7,11%
-2,78%
-5,88%
-1,40%
0,34%
-0,44%
0,79%
-0,68%
0,68%
-3,43%
5,41%
1,68%
-5,82%
-2,51%
-5,66%
-1,30%
0,17%
0,08%
1,29%
0,27%
0,22%
Retornos brutos de taxa de administração.
Benchmark por: 100% IBrX
Benchmark deixa de possuir meta (de 3% ao ano) a partir de 2 jan de 2015
6
Atribuição de Performance
Janeiro 2015
Resultado de RV vs. IBrX: 0,68%
0,50%
Ganhos com
Sub-exposições
0,40%
Ganhos com
Sobre-exposições
Regulados
0,30%
Cíclicos Globais
0,20%
Braskem -CG
Vale -CG
CSN -CG
Cíclicos Domésticos
Resultado
0,10%
0,00%
Oi -RG
Ser Educacional-DD
Telefônica-RG
Ultrapar -DD
AMBEV -DD
Souza Cruz -DD
-0,10%
Financeiros
Estácio Participações -DD
-0,20%
-0,30%
-0,40%
Defensivos Domésticos
Perdas com
Sub-exposições
-0,50%
-3,50%
-2,80%
Perdas com
Sobre-exposições
-2,10%
-1,40%
-0,70%
0,00%
0,70%
1,40%
2,10%
2,80%
3,50%
Posicionamento
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais,
ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um
meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
7
Atribuição de Performance
2014
Resultado de RV vs. IBrX: -0,68%
1,20%
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
0,80%
Financeiros
Klabin -DD
Defensivos Domésticos
Resultado
0,40%
Regulados
Oi -RG
Itaú -FN
Suzano -CG
CSN -CG
0,00%
Kroton Educacional -DD
-0,40%
EZ Tec -CD
Cíclicos Globais
Vale -CG
Metalurgica Gerdau-CG
Saraiva -CD
-0,80%
Cíclicos Domésticos
Perdas com
Sub-exposições
-1,20%
-5,00%
Perdas com
Sobre-exposições
-2,50%
0,00%
2,50%
5,00%
Posicionamento
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais,
ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um
meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
8
Exposições (Macro Setores)
Principais Posições Ativas em 31 jan 15
Principais Movimentações
dez 14
Financeiros
1,65%
Financeiros (23,10 / 23,60)
Cíclicos Globais
1,87%
Cíclicos Globais (14,90 / 13,70)
Defensivos Domésticos
-0,69%
Defensivos Domésticos (37,10 / 38,00)
Cíclicos Domésticos
-0,59%
Cíclicos Domésticos (6,00 / 5,90)
Regulados
-2,25%
Diferença
Regulados (19,00 / 18,70)
-3,0%
-1,5%
Para as informações sobre as principais movimentações, os dados ao lado do nome da empresa representam a parcela do papel no benchmark de referência nas suas respectivas datas.
9
jan 15
0,0%
1,5%
3,0%
Principais Apostas Ativas da Parcela de Renda Variável
Principais Posições Ativas em 31 jan 15
Principais Movimentações
dez 14
Itaú
1,43%
Suzano
1,36%
Klabin
1,30%
BB Seguridade
1,15%
São Martinho
0,88%
Valid
0,82%
Iguatemi
0,75%
Bradesco
0,72%
AMBEV
-0,53%
Souza Cruz
-0,56%
Santander
-0,59%
Qualicorp
-0,63%
Telefônica
-0,66%
Cielo
-0,72%
Fibria Celulose
-0,76%
Ultrapar
-0,94%
Diferença
BM&F Bovespa (1,90 / 2,00)
Lojas Renner (1,00 / 1,00)
BB Seguridade (2,30 / 2,20)
Pão de Açucar (1,60 / 1,50)
Kroton Educacional (2,60 / 1,90)
WEG (0,90 / 1,00)
Cielo (2,90 / 2,90)
Itaú (12,80 / 13,00)
Alupar (0,00 / 0,00)
Even (0,10 / 0,10)
-2,0%
-1,0%
Para as informações sobre as principais movimentações, os dados ao lado do nome da empresa representam a parcela do papel no benchmark de referência nas suas respectivas datas.
10
jan 15
0,0%
1,0%
2,0%
Renda Fixa
11
Rentabilidade Renda Fixa
Período
TIR
Bench. Comp.
Dif
Cota
Dif
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
nov 14
dez 14
jan 15
2,49%
0,77%
1,55%
2,39%
0,57%
1,09%
2,57%
-1,10%
1,44%
1,33%
-0,22%
1,77%
2,24%
0,79%
1,43%
2,10%
0,52%
1,02%
2,45%
-0,87%
1,40%
1,32%
-0,19%
1,59%
0,25%
-0,03%
0,12%
0,29%
0,05%
0,07%
0,12%
-0,23%
0,03%
0,01%
-0,03%
0,18%
2,59%
0,80%
1,55%
2,43%
0,68%
1,00%
2,69%
-1,08%
1,44%
1,33%
-0,12%
1,45%
0,35%
0,00%
0,11%
0,33%
0,16%
-0,02%
0,24%
-0,21%
0,04%
0,01%
0,07%
-0,14%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
4 Trim 14
Ano 2014
Ano 2015
2,43%
4,57%
2,54%
2,56%
12,65%
1,77%
2,49%
4,10%
2,59%
2,55%
12,24%
1,59%
-0,06%
0,47%
-0,05%
0,02%
0,40%
0,18%
2,50%
4,72%
2,59%
2,67%
13,05%
1,45%
0,00%
0,62%
0,00%
0,12%
0,81%
-0,14%
Retornos brutos de taxa de administração.
A partir de 2 jan. 2015, Benchmark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
A partir de 8 jan. 2014, Benchmark composto por: 60% Selic; 40% IMA-B
Entre 16 Jan. 2013 a 7 Jan. 2014, Benchmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B
12
Atribuição de Performance
PÓS
IPCA
PRÉ
CRÉDITO
CRÉDITO ESTRUTURADO
MULTIMERCADO
1,0%
0,8%
0,6%
Resultado
0,4%
0,2%
0,0%
-0,2%
-0,4%
-0,6%
-0,8%
-1,0%
3 Meses
13
2014
IMPLÍCITA
TOTAL
Exposições da Carteira de Renda Fixa
Sensibilidade da Carteira*
30 jan 15
Pré
0,50
0,25
0,13
0,00
-0,13
-0,25
mar 14
abr 14
Sensibilidade da Carteira*
0,50
mai 14 jun 14
jul 14 ago 14 set 14 out 14
Posicionamento na Curva de Juros Prefixados
31 out 14
30 jan 15
nov 14
dez 14
jan 15
0,38
0,25
0,13
0,00
-0,13
-0,25
2014
Sensibilidade da Carteira*
Total
0,38
fev 14
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Total
Posicionamento na curva de juros reais (em relação ao IMA-B)
31 out 14
30 jan 15
0,50
0,38
0,25
0,13
0,00
-0,13
-0,25
2014 - 16
14
Inflação
2017 - 23
2024 - 28
2030 - 35
2040 - 50
Total
Evolução da Exposição a Risco de Crédito
12 Meses (Fev 14 até Jan 15)
% do Portfólio de Renda Fixa - Por Classe de Ativo
DEB
FIDC
CDB
LF
DPGE
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
fev-14
mar-14
abr-14
mai-14
jun-14
jul-14
ago-14
set-14
out-14
nov-14
dez-14
jan-15
dez-14
jan-15
Quantidade de Ativos na Carteira de Renda Fixa - Por Classe de Ativo
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
fev-14
15
mar-14
abr-14
mai-14
jun-14
jul-14
ago-14
set-14
out-14
nov-14
Evolução da Exposição a Risco de Crédito
12 Meses (Fev 14 até Jan 15)
% Portfólio de Renda FIxa - Por Escala de Rating¹
AAA
35%
AA
A
BBB
B
CCC
NR
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
fev-14
mar-14
abr-14
mai-14
jun-14
jul-14
ago-14
set-14
out-14
nov-14
dez-14
jan-15
dez-14
jan-15
Quantidade de Ativos na Carteira de Renda Fixa - Por Escala de Rating¹
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
fev-14
16
mar-14
abr-14
mai-14
jun-14
jul-14
ago-14
set-14
out-14
nov-14
Evolução da Exposição a Risco de Crédito
Composição da Carteira em 30 Jan 15
Composição de Carteira - Pulverização dos Ativos de Crédito
DEB
CDB
LF
DPGE
FIDC
48
7,3%
68
15,1%
0,7%
11
7,3%
0,5%
32
Anel externo: número de títulos
Anel interno: % do PL de Renda Fixa
17
1
Composição da Carteira de Renda Fixa por Tipo de Emissor
30 jan 15
Participação em relação à carteira de RF
Setor Bancário
FIDC
Setor Corporativo
Setor Público
18
Bancário
CDBs
DPGE
LF
8,7%
7,5%
15,3%
FIDC
Crédito Consignado Servidor Público
Operações de Gestão de Frotas/Benefícios
Recebíveis Sacado Único
Automobilístico
Crédito Consignado
Crédito Estudantil
Crédito Pessoa Jurídica
Crédito Pessoal (ex-consignado)
Recebíveis Factoring
Outros
Financiamento Veículos
Prestação de Serviços Públicos
68,4%
Ratings Internos
Setores
Corporativo
Tecnologia
Automotivo
Concessões
Varejo
Farmaceutico
Construtoras
Transporte
Telecom. Fixa
Equipamentos
Telecom. Móvel
Eletricidade
Serviços Públicos
1,5%
2,4%
23,8%
Bancário
AAA
AA
0,3%
0,8%
1,0%
1,0%
1,4%
1,5%
1,8%
2,1%
2,4%
3,2%
4,0%
4,2%
0,8%
0,8%
1,1%
1,3%
1,5%
1,8%
2,9%
3,2%
3,7%
6,8%
8,7%
16,0%
6,1%
10,7%
A
3,1%
BBB
7,6%
FIDC
AAA
AA
A
1,0%
14,9%
7,8%
Corporativo
AA
27,6%
A
20,2%
BBB
0,8%
Aquisição de Títulos de Crédito
Janeiro 2015
Vencidos / Liquidados
Ativo/Emissor
Letras Financeiras
Sociedade RCI Brasil
19
Setor
Bancos
Vencimento
jan 15
Indexador
CDI
%
100,00%
Juros
1,65%
S&P
-
MOODY´S
Aa1.br
FITCH RATINGS
-
WA
brAA-
% PL
0,05%
0,05%
Investimento Estruturado
20
Rentabilidade do Fundo – WA US Index 500 FI Multimercado
Período
Fundo
S&P 500®
Dif
INPC + 5% a.a.
Dif
fev 14*
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
nov 14
dez 14
jan 15
4,39%
1,32%
1,51%
3,01%
2,64%
-0,56%
4,68%
-0,67%
3,24%
3,44%
1,46%
-2,66%
4,31%
0,69%
0,62%
2,10%
1,91%
-1,51%
3,77%
-1,55%
2,32%
2,45%
-0,42%
-3,10%
0,08%
0,63%
0,89%
0,91%
0,73%
0,94%
0,92%
0,88%
0,92%
0,99%
1,88%
0,45%
1,05%
1,23%
1,19%
1,01%
0,67%
0,54%
0,59%
0,90%
0,79%
0,94%
1,03%
1,89%
-3,26%
-0,09%
-0,32%
-2,00%
-1,97%
1,10%
-4,09%
1,57%
-2,45%
-2,50%
-0,43%
4,55%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
4 Trim 14
Ano 2014
Ano 2015
5,77%
7,33%
3,39%
8,35%
27,16%
-2,66%
5,03%
4,69%
0,62%
4,39%
15,50%
-3,10%
0,74%
2,63%
2,77%
3,95%
11,66%
0,45%
2,29%
2,90%
2,04%
2,78%
10,39%
1,89%
3,48%
4,43%
1,35%
5,56%
16,77%
-4,55%
Classif. ANBIMA: Multimercado Estratégia Específica / Início do Fundo: 30 abr 2013
PL atual: R$ 196,63 (Milhões)
Benchmark Atual: 100% S&P 500
*Início da MSD Prev na estratégia em 20 jan 2014 - Dados contemplando mês fechado partindo de fevereiro.
**Foi utilizado o IPCA Projeção para o mês de Julho 14.
As rentabilidades mencionadas para este fundo são líquidas de taxa de administração
Público Alvo: Pessoas físicas, pessoas jurídicas, Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) e Regimes Próprios de Previdência Social (RPPS), que sejam clientes do
Administrador e/ou dos Distribuidores contratados pela Western Asset.
21
Atribuição de Performance – WA US Index 500 FI Multimercado
Câmbio tem impacto reduzido no retorno da estratégia*.
30%
25%
Juros
Bolsa
Câmbio
0,16%
20%
12,66%
15%
10%
5%
11,51%
0,02%
0,95%
-2,57%
0%
-5%
2014
2015
Fonte: Western Asset
* A rentabilidade da estratégia foi simulada a partir de um portfólio teórico composto por títulos públicos (LFT ) e contratos futuros de S&P500® de vencimento mais curto dentre os contratos disponíveis para negociação
** Início da MSD Prev na estratégia em 20 jan 2014 - Dados contemplando mês fechado partindo de fevereiro.
Simulação de rentabilidade líquida de taxa de administração de 1,0% a.a..
RENTABILIDADE SIMULADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS.
AS INFORMAÇÕES PRESENTES NESTE MATERIAL TÉCNICO SÃO BASEADAS EM SIMULAÇÕES E OS RESULTADOS REAIS PODERÃO SER SIGNIFICATIVAMEN TE DIFERENTES.
Fonte: Bloomberg 30-jun-14
22
Investimento no Exterior
23
Rentabilidade do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I
Período
Fundo
Performance USD
Dif
Ptax Venda
Dif
S&P 500®
Dif
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
out 14
nov 14
dez 14
jan 15
3,97%
1,07%
1,60%
2,00%
9,38%
2,91%
7,33%
2,92%
-2,00%
3,65%
2,75%
-1,31%
3,27%
-0,06%
3,19%
2,47%
-0,81%
-2,23%
0,32%
-1,68%
2,91%
-1,27%
9,43%
-0,29%
4,86%
3,72%
0,22%
0,13%
-1,63%
2,95%
-1,23%
9,44%
-0,28%
4,74%
3,75%
0,23%
3,84%
2,70%
-1,35%
3,23%
-0,06%
3,18%
2,59%
-0,84%
-2,23%
2,99%
1,91%
-1,51%
3,77%
-1,55%
2,32%
2,45%
-0,42%
-3,10%
0,98%
-0,83%
3,11%
-1,76%
10,93%
0,59%
4,88%
3,34%
1,10%
2 Trim 14
3 Trim 14
4 Trim 14
Ano 2014
Ano 2015
5,09%
13,35%
13,67%
35,40%
-2,00%
6,50%
1,86%
4,89%
13,79%
-2,23%
-1,42%
11,49%
8,78%
21,61%
0,22%
-1,50%
11,28%
8,37%
18,79%
0,23%
6,59%
2,07%
5,30%
16,62%
-2,23%
4,95%
0,62%
4,39%
10,24%
-3,10%
0,13%
12,74%
9,28%
25,17%
1,10%
Classif. ANBIMA: Multimercado Estratégia Específica / Início do Fundo: 06 mai 2014
PL atual: R$ 37,20 (Milhões)
Obs. A perlformance apresentada em USD utilizou como base de calculo a cota diária do fundo dividida pelo dólar de fechamento.
As rentabilidades mencionadas para este fundo são líquidas de taxa de administração
Público Alvo: Pessoas físicas, pessoas jurídicas, Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) que sejam clientes do Administrador e/ou dos Distribuidores contratados pela Western Asset.
24
Contribuição do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I
Janeiro 2015
Contribuição do setor na Performance
40%
400
30%
300
20%
200
10%
100
0%
0
-10%
-100
Bens
Essenciais
25
Contribuição (bps)
Posicionamento (%)
Posicionamento
Saúde
Energia
Indústria
Serviços Tecnologia Bens Não
Financeiros
Essenciais
Informações Complementares
26
Cenário – Fevereiro 2015
A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo
Impacto atual nos mercados locais
Variável
Juros
(taxa)
Câmbio
(R$/US$)
Bolsa
Perspectivas
Desenvolvidos
Crescimento
Dados vêm mostrando alguma recuperação da
atividade norte-americana, e estagnação na
Europa.
A recuperação no mundo desenvolvido continuará a ser
lenta, por conta do processo de desalavancagem e dos
ajustes fiscais necessários.
Inflação e
Política
Monetária
Inflação continua muito baixa, e BCE iniciou um
programa de QE acima de € 1 tri
O início do aperto monetário nos EUA deve ter início
somente no 2º semestre de 2015.
Emergentes
Crescimento
Os últimos dados da economia chinesa parecem
mostrar uma certa estabilização do crescimento
no patamar de 7,5% ao ano.
As medidas tomadas pelo governo chinês para evitar a
formação de bolhas não devem impactar de maneira
relevante o crescimento.
Inflação tem tido comportamento benigno.
O governo chinês tem espaço para manter uma política
monetária expansionista.
O desempenho econômico em 2014 foi muito
ruim e os dados de confiança continuam fracos.
Crescimento bastante fraco em 2015. Um racionamento
de energia pode levar a uma recessão.
Choque de tarifas deve levar a inflação para
acima de 7% no curto prazo
Apesar do aumento da SELIC, a convergência da
inflação para o centro da meta ainda não está no
horizonte. Um racionamento de energia pode causar
aumento de inflação no curto prazo.
Política
Monetária
BC tem enviado sinais erráticos ao mercado em
relação aos próximos passos da política
monetária.
O ciclo de alta deve estar próximo do fim. Dada a
fraqueza da economia, pode haver espaço para cortes
no final do ano. Um racionamento de energia pode levar
a altas adicionais dos juros.
Política Fiscal
O pacote fiscal já anunciado aponta para algum
superávit primário entre 0,5% e 1% em 2015.
É possível que o governo cumpra a meta de 1,2% neste
ano.
Inflação e
Política
Monetária
Crescimento
Inflação
Brasil
27
Situação atual
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 jan 15
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC Angá Sabemi
FIDC Banco Pine
FIDC BIC Banco
FIDC Brasil Óleo e Gás
FIDC CESP IV
FIDC CPMG
FIDC Crédito Universitário
FIDC Crédito Universitário
FIDC Dacasa II
FIDC Driver Brasil Two Volkswagen
FIDC Empirica
FIDC Empirica
FIDC Exodus I
FIDC GOOD CARD
FIDC Intermedium
FIDC Lojas Renner
FIDC Mercantil
FIDC Omni Veiculos VII
FIDC Omni Veiculos VIII
FIDC Omni Veiculos X
FIDC Red Multisetorial
FIDC Red Multisetorial
FIDC Saneago
FIDC Saneago
FIDC Saneago II
FIDC SCE
FIDC Volkswagen
ITU FIC FIDC
28
Vencimento
jan 20
out 15
jul 15
mai 20
mai 17
set 16
dez 17
jan 19
jun 17
dez 18
abr 16
mai 16
abr 17
dez 15
nov 15
mai 19
ago 16
dez 15
set 17
out 19
ago 15
ago 19
dez 16
dez 16
nov 20
mar 15
jul 17
mar 43
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
107,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
100,00%
100,00%
Juros
3,50%
2,00%
2,40%
0,00%
1,75%
2,20%
5,70%
7,67%
3,25%
0,92%
8,50%
3,60%
3,00%
2,25%
2,20%
1,08%
2,40%
3,00%
2,85%
2,50%
3,50%
3,00%
3,50%
9,00%
8,50%
0,00%
1,25%
0,49%
S&P
brAAA
brAAA
brAAA
brAbrA+
brAAbrAAbrAAA
brAA
brAA
brAA
brAA+
brAAA
brAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
-
Ratings
MOODY´S FITCH
AAA(bra)
AAA(bra)
Aaa.br
AAA(bra)
AAA(bra)
AA(bra)
AA(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA(bra)
AAA(bra)
WA
brAAbrAAbrA+
brAA+
brA
brA+
brAbrAbrA
brAA+
brA
brA
brA
brAA
brA
brAA
brAA+
brA
brAAbrAAbrAAbrAAbrAA
brAA
brAA
brAAA
brAA+
brAA+
% PL
6,68%
0,07%
0,00%
0,09%
0,42%
0,35%
0,29%
0,20%
0,22%
0,05%
0,48%
0,03%
0,11%
0,27%
0,23%
0,10%
0,54%
0,30%
0,13%
0,18%
0,19%
0,11%
0,17%
0,18%
0,19%
0,46%
0,29%
0,15%
0,88%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 jan 15
Ativo/Emissor
Debêntures
AES Tiete S/A
Autovias SA
BAESA Energética
BR Mall
Br Towers
Brookfield
Brookfield
Cemig
Centrovias Sistemas Rodoviários SA
Contax
Copel
CTBC
CTBC
Eletropaulo
Even
Hypermarcas
Inbrands
Iochpe-Maxion
Libra Terminal Rio
Localiza
Localiza
Lojas Americanas
Lojas Renner SA
29
Vencimento
mar 20
ago 17
ago 16
jul 16
out 23
ago 15
mar 16
fev 21
jun 18
fev 16
mai 19
set 17
set 19
out 18
mar 15
jul 15
set 17
abr 19
jul 19
mai 17
set 20
jun 21
ago 18
Indexador
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
109,31%
100,00%
108,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
111,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
123,02%
100,00%
108,93%
109,51%
111,98%
100,00%
Juros
0,00%
0,80%
0,00%
5,48%
7,18%
3,86%
3,90%
7,27%
0,94%
1,20%
0,00%
1,19%
7,61%
2,64%
1,70%
1,23%
2,30%
0,00%
1,20%
0,00%
0,00%
0,00%
0,90%
S&P
brAA+
brAAbrAAbrAAbrA+
brA
brAA+
Ratings
MOODY´S FITCH
Aa1.br
Aa1.br
Aa2.br
AA(bra)
AA(bra)
Baa2.br BBB+(bra)
Baa2.br BBB+(bra)
Aa2.br
Aa1.br
AA(bra)
AA+(bra)
Aa3.br
A+(bra)
A2.br
AA(bra)
AA(bra)
Aa1.br
AAA(bra)
Aa1.br
AAA(bra)
AA-(bra)
-
WA
brAA+
brAA+
brA+
brAAbrAAbrBBB+
brBBB+
brAA+
brAA+
brAAbrAAbrA
brA
brA+
brAbrAbrAbrA
brAA
brAA
brAA
brA+
brAA
% PL
13,64%
0,29%
0,22%
0,10%
0,85%
1,09%
0,01%
0,20%
0,09%
0,30%
0,22%
0,22%
0,11%
0,80%
0,41%
0,05%
0,41%
0,13%
0,09%
0,05%
0,51%
0,09%
0,03%
0,11%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 jan 15
Ativo/Emissor
Debêntures
MGI
Mrs Logistica SA
MRV Engenharia
Ouro Verde Locação e Serviço SA
Restoque
Rodovias das Colinas
Rodovias do Tiete
Tecnisa
Termopernambuco SA
Sabesp
Sabesp
TAESA
TAESA
Termeletrica Pernambuco III SA
Termeletrica Pernambuco III SA
Termeletrica Pernambuco III SA
Termeletrica Pernambuco III SA
Triângulo do Sol Auto Estradas
Triângulo do Sol Auto Estradas
Unidas
Unidas
Valid Soluções
Vianorte SA
Vivo
Vivo
30
Vencimento
ago 17
dez 19
jul 16
mar 18
jun 17
out 20
jun 28
set 15
dez 19
jan 18
jun 17
jul 15
dez 15
fev 25
mai 25
ago 25
nov 25
abr 20
abr 20
mar 18
set 19
abr 18
mar 17
out 19
out 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
IPCA
IPCA
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,28%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
105,84%
Juros
1,75%
0,90%
1,50%
2,40%
0,00%
1,10%
6,90%
2,27%
0,91%
1,67%
2,80%
0,90%
1,03%
7,17%
7,17%
7,17%
7,17%
7,03%
1,13%
1,35%
1,81%
0,81%
0,84%
6,46%
0,00%
S&P
brAA+
brAAA
brBBB+
brAA+
brAA+
brAA+
brAAA
brAAA
brA+
brA+
brAAA
brAAA
Ratings
MOODY´S FITCH
Aa2.br
AA-(bra)
A(bra)
A+(bra)
AA(bra)
Aa2.br
Aa1.br
Aa1.br
AA+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA(bra)
AA(bra)
A+(bra)
A+(bra)
Aa3.br
Aa2.br
-
WA
brA
brAA+
brA
brAbrA
brAAbrA
brBBB+
brAA+
brAAbrAAbrA
brA
brAA
brAA
brAA
brAA
brA+
brA+
brA
brA
brAA
brAA
brAA+
brAA+
% PL
13,64%
0,16%
0,30%
0,24%
0,15%
0,09%
0,22%
1,26%
0,01%
0,25%
0,85%
0,32%
0,01%
0,17%
0,20%
0,20%
0,20%
0,14%
0,89%
0,43%
0,08%
0,07%
0,19%
0,01%
0,38%
0,45%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 jan 15
31
Ativo/Emissor
CDB
Banco Safra
Vencimento
dez 16
Indexador
CDI
%
106,94%
Juros
0,00%
S&P
brAAA
Ratings
MOODY´S FITCH
Aaa.br
AAA(bra)
WA
brAA-
% PL
0,41%
0,41%
DPGE
Banco Fibra
Banco Fibra
Banco Mercantil
Vencimento
nov 15
dez 15
set 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
%
106,54%
112,00%
105,80%
Juros
0,00%
0,00%
0,00%
S&P
brBB+
brBB+
brBB+
MOODY´S
Baa1.br
Baa1.br
Baa3.br
FITCH
-
WA
brAbrAbrA
0,66%
0,31%
0,02%
0,34%
Letras Financeiras
Banco BBM S/A
Banco BTG Pactual
Banco Daycoval
Banco Mercedes Benz
Banco Renault
Banco Renault
Banco Renault
Bradesco
Bradesco
Bradesco
HSBC
HSBC
Itaú
Itaú
Itaú
Itaú
Itaú
Parana Banco SA
Vencimento
fev 16
abr 16
set 17
jan 16
abr 16
out 16
out 16
mar 18
mai 18
ago 17
out 16
out 16
out 22
ago 16
mai 17
jul 17
mai 18
nov 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
112,28%
106,51%
114,04%
106,50%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
104,50%
104,50%
100,00%
105,58%
100,00%
100,00%
100,00%
115,14%
Juros
0,00%
0,00%
0,00%
S&P
brAA
brAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAA-
MOODY´S
Aa2.br
Aaa.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
-
FITCH
A(bra)
AA(bra)
AA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
A+(bra)
WA
brA+
brAA
brAA
brAA+
brAAbrAAbrAAbrAAA
brAAA
brAAA
brAA+
brAA+
brBBB+
brBBB+
brBBB+
brBBB+
brBBB+
brAA-
6,67%
0,22%
0,49%
0,19%
0,38%
0,11%
0,18%
0,05%
1,56%
0,01%
0,15%
0,04%
0,96%
0,21%
1,06%
0,82%
0,02%
0,02%
0,20%
1,10%
1,10%
6,32%
0,80%
0,80%
5,35%
0,00%
0,00%
7,17%
0,00%
0,64%
0,67%
0,80%
0,00%
Composição de Renda Variável
30 jan 15
Macro Setores
AERONÁUTICA
Embraer ON
Cíclicos Globais
AGRONEGÓCIOS
Carteira (%)
Benchmark (%)
1,98
1,98
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
31 jan 15
31 dez 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
1,86
0,13
0,16
-2,86
-2,86
0,00
1,86
0,13
0,16
-2,86
-2,86
0,00
1,74
0,38
1,36
1,50
-21,02
-14,97
-0,05
-14,97
-14,97
-0,05
Cosan ON
Defensiv os Domésticos
0,86
0,38
0,48
0,59
São Martinho ON
Cíclicos Globais
0,88
0,00
0,88
0,91
-6,04
0,00
0,00
0,57
0,23
0,33
0,35
-44,02
-35,66
-0,01
AUTOPEÇAS
Iochpe Max ion ON
Cíclicos Globais
0,36
0,00
0,36
0,38
-8,36
0,00
-0,01
Marcopolo PN
Cíclicos Domésticos
0,18
0,16
0,01
0,02
-19,52
-19,52
0,00
Randon PN
Cíclicos Domésticos
BANCOS
0,03
0,07
-0,04
-0,04
-16,14
-16,14
0,00
26,88
25,54
1,34
1,68
-74,07
-48,72
-0,02
Banco ABC PN
Financeiros
0,32
0,00
0,32
0,46
-13,15
0,00
-0,03
Banco do Brasil ON
Regulados
1,65
1,96
-0,31
-0,49
-13,08
-13,08
0,03
Banrisul PNB
Financeiros
0,00
0,23
-0,23
-0,26
0,00
-15,86
0,03
Bradesco ON
Financeiros
0,00
2,06
-2,06
-1,99
0,00
-2,33
-0,07
Bradesco PN
Financeiros
10,50
7,72
2,78
2,88
-3,74
-3,74
0,06
Itaú Inv estimentos PN
Financeiros
0,77
3,19
-2,41
-2,31
-2,66
-2,66
-0,07
Itaú PN
Financeiros
13,64
9,80
3,84
3,97
-4,87
-4,87
0,04
Santander UNIT
Financeiros
0,00
0,59
-0,59
-0,57
0,00
-6,17
0,00
18,27
18,67
-0,39
-0,76
39,73
-0,14
-0,06
-0,09
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
AMBEV ON
Defensiv os Domésticos
8,01
8,54
-0,53
-0,66
9,34
9,34
BR Foods ON
Defensiv os Domésticos
6,41
5,76
0,66
0,58
2,35
2,35
0,05
Hy permarcas ON
Defensiv os Domésticos
0,75
0,75
0,01
-0,22
9,49
9,49
-0,01
JBS ON
Cíclicos Globais
2,72
2,12
0,60
0,59
2,14
2,14
0,05
M Dias Branco ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,28
-0,28
-0,28
0,00
-9,01
0,01
Marfrig ON
Cíclicos Globais
0,00
0,19
-0,19
-0,22
0,00
-18,03
0,03
Minerv a ON
Cíclicos Globais
0,00
0,09
-0,09
-0,10
0,00
-12,83
0,01
Souza Cruz ON
Defensiv os Domésticos
0,38
0,94
-0,56
-0,45
16,41
16,41
-0,10
32
Composição de Renda Variável
30 jan 15
Macro Setores
BENS DE CAPITAL
Carteira (%)
Benchmark (%)
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
31 jan 15
31 dez 14
(Carteira)
(Benchmark)
Contribuição no Período
(vs. Benchmark)
1,37
1,03
0,34
0,59
-14,19
4,58
0,00
Tupy ON
Cíclicos Globais
0,16
0,00
0,16
0,19
-18,77
0,00
-0,02
WEG ON
Cíclicos Domésticos
1,21
1,03
0,18
0,41
4,58
4,58
0,03
3,35
1,79
1,56
1,55
-4,37
-6,06
0,08
CONCESSÕES
Arteris ON
Regulados
0,36
0,00
0,36
0,28
-0,81
-2,50
0,02
CCR ON
Regulados
2,16
1,55
0,61
0,69
-0,84
-0,84
0,04
Eco Rodov ias ON
Regulados
0,83
0,23
0,59
0,57
-2,72
-2,72
0,02
0,69
0,95
-0,27
0,06
-39,24
-165,52
-0,04
CONSTRUTORAS
Cy rela Realty ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,30
-0,30
-0,30
0,00
-2,26
-0,01
Direcional Engenharia ON
Cíclicos Domésticos
0,30
0,06
0,24
0,35
-19,85
-19,65
-0,04
Ev en ON
Cíclicos Domésticos
0,34
0,11
0,24
0,52
-20,40
-20,40
-0,07
EZ Tec ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,09
-0,09
-0,11
0,00
-25,00
0,02
Gafisa ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,08
-0,08
-0,09
0,00
-13,64
0,01
MRV Engenharia ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,21
-0,21
-0,22
0,00
-7,87
0,00
PDG Realty ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,08
-0,08
-0,12
0,00
-39,53
0,04
Rodobens Neg. Imob. ON
Cíclicos Domésticos
0,05
0,00
0,05
0,05
1,02
0,00
0,00
Rossi Residencial ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,02
-0,02
-0,03
0,00
-37,17
0,01
0,00
0,00
0,00
0,00
6,72
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
6,72
0,00
0,00
0,35
0,67
-0,31
-0,34
-9,75
-48,72
0,04
CORRETORAS
Brasil Brokers ON
Cíclicos Domésticos
DISTRIBUIÇÃO
Eletropaulo PN
Regulados
0,00
0,07
-0,07
-0,08
0,00
-22,17
0,01
Equatorial Energia ON
Regulados
0,35
0,44
-0,08
-0,08
-9,75
-9,75
0,00
Light ON
Regulados
0,00
0,16
-0,16
-0,17
0,00
-16,80
0,02
1,68
2,19
-0,51
-0,49
-34,83
-34,83
0,02
ELÉTRICAS INTEGRADAS
CEMIG PN
Regulados
0,87
1,03
-0,16
-0,14
-9,36
-9,36
0,01
Cia Paranaense de Energia PNB
Regulados
0,03
0,37
-0,34
-0,35
-13,09
-13,09
0,03
CPFL ON
Regulados
0,74
0,57
0,17
0,19
-8,92
-8,92
0,00
EDP - Energias do Brasil ON
Regulados
0,04
0,23
-0,18
-0,18
-3,46
-3,46
0,00
33
Composição de Renda Variável
30 jan 15
Macro Setores
ENERGIA
Carteira (%)
Benchmark (%)
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
31 jan 15
31 dez 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
6,18
6,44
-0,27
-0,47
-34,53
-70,94
0,01
HRT Participações ON
Cíclicos Globais
0,00
0,01
-0,01
-0,01
0,00
-15,58
0,00
Petrobras ON
Regulados
1,41
2,51
-1,10
-0,62
-16,16
-16,16
0,11
Petrobras PN
Regulados
4,76
3,87
0,89
0,45
-18,36
-18,36
-0,11
QGEP ON
Cíclicos Globais
0,00
0,04
-0,04
-0,05
0,00
-20,83
0,01
0,38
1,73
-1,35
-1,41
-7,95
-65,17
0,09
GERAÇÃO
AES Tiete PN
Regulados
0,00
0,23
-0,23
-0,24
0,00
-8,61
0,01
Centrais Eletricas Brasileiras ON
Regulados
0,00
0,13
-0,13
-0,14
0,00
-11,55
0,01
Centrais Eletricas Brasileiras PNB
Regulados
0,00
0,16
-0,16
-0,19
0,00
-24,94
0,04
CESP PNB
Regulados
0,00
0,49
-0,49
-0,51
0,00
-12,12
0,03
Tractebel ON
Regulados
0,38
0,73
-0,35
-0,34
-7,95
-7,95
0,01
2,05
1,71
0,33
0,53
-20,02
-20,02
0,05
IMÓVEIS COMERCIAIS
BR Malls ON
Defensiv os Domésticos
0,86
0,79
0,07
0,09
-7,30
-7,30
0,00
BR Properties ON
Defensiv os Domésticos
0,03
0,29
-0,26
-0,29
-13,07
-13,07
0,02
Iguatemi ON
Defensiv os Domésticos
0,98
0,23
0,75
0,94
-1,22
-1,22
0,05
Multiplan ON
Defensiv os Domésticos
0,18
0,41
-0,23
-0,21
1,58
1,58
-0,02
0,00
0,15
-0,15
-0,17
0,00
-19,50
0,02
0,00
0,15
-0,15
-0,17
0,00
-19,50
0,02
0,46
0,23
0,23
0,19
-60,18
-35,71
-0,01
0,01
LINHAS AÉREAS
GOL PN
Cíclicos Domésticos
LOGÍSTICA
ALL ON
Cíclicos Domésticos
0,13
0,19
-0,05
-0,06
-23,91
-23,91
Cosan Logística ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,04
-0,04
-0,03
-23,43
-23,43
0,01
Prumo Logística ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,00
0,00
-0,04
0,00
11,63
-0,01
Tegma ON
Cíclicos Domésticos
0,32
0,00
0,32
0,32
-12,84
0,00
-0,02
MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO
0,20
0,27
-0,07
-0,09
-7,47
-47,26
0,03
Duratex ON
Cíclicos Domésticos
0,20
0,22
-0,02
-0,01
-7,47
-7,47
0,00
Mills Estruturas ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,05
-0,05
-0,08
0,00
-39,79
0,03
34
Composição de Renda Variável
30 jan 15
Macro Setores
MINERAÇÃO
Carteira (%)
Benchmark (%)
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
31 jan 15
31 dez 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
5,74
6,11
-0,37
-0,25
-23,12
-50,63
0,10
Bradespar PN
Cíclicos Globais
0,00
0,28
-0,28
-0,33
0,00
-18,81
0,04
Magnesita ON
Cíclicos Globais
0,00
0,00
0,00
0,00
-9,18
0,00
0,00
MMX ON
Cíclicos Globais
0,00
0,00
0,00
-0,01
0,00
-2,82
0,00
Vale ON
Cíclicos Globais
0,00
2,50
-2,50
-2,90
0,00
-15,06
0,27
Vale PNA
Cíclicos Globais
5,74
3,33
2,41
2,98
-13,94
-13,94
-0,22
PAPEL E CELULOSE
3,77
1,87
1,90
2,11
-9,55
-10,19
-0,01
Fibria Celulose ON
Cíclicos Globais
0,00
0,76
-0,76
-0,76
0,00
-0,65
-0,04
Klabin UNIT
Defensiv os Domésticos
1,87
0,57
1,30
1,46
-6,17
-6,17
-0,01
Suzano PNA
Cíclicos Globais
1,89
0,54
1,36
1,41
-3,38
-3,38
0,03
2,22
3,52
-1,29
-1,32
3,01
-25,84
0,04
0,00
-28,86
0,11
QUÍMICO
Braskem PNA
Cíclicos Globais
0,00
0,36
-0,36
-0,49
Ultrapar ON
Defensiv os Domésticos
2,22
3,16
-0,94
-0,83
3,01
3,01
-0,08
0,43
0,61
-0,18
-0,07
-21,81
-53,26
0,06
SANEAMENTO
Copasa ON
Regulados
0,00
0,11
-0,11
0,00
0,00
-31,45
0,04
Sabesp ON
Regulados
0,43
0,50
-0,07
-0,07
-21,81
-21,81
0,01
SAÚDE
0,00
0,94
-0,93
-0,90
-4,50
0,27
-0,04
Odontoprev ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,30
-0,30
-0,27
0,00
4,77
-0,03
Qualicorp ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,63
-0,63
-0,63
-4,50
-4,50
-0,01
SEGURADORAS
3,62
2,79
0,83
0,52
-31,06
-31,06
0,00
BB Seguridade
Defensiv os Domésticos
3,33
2,18
1,15
0,84
-8,58
-8,58
-0,02
Porto Seguro ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,29
-0,29
-0,30
-10,86
-10,86
0,02
Sul America UNIT
Defensiv os Domésticos
0,28
0,31
-0,03
-0,02
-11,62
-11,62
0,00
35
Composição de Renda Variável
30 jan 15
Macro Setores
SERVIÇOS
Carteira (%)
Benchmark (%)
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
31 jan 15
31 dez 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
-0,06
3,75
3,77
-0,02
-0,34
-63,09
-112,32
Contax UNIT
Defensiv os Domésticos
0,07
0,00
0,07
0,05
-4,18
0,00
0,00
Estácio Participações ON
Defensiv os Domésticos
0,82
0,54
0,28
0,33
-29,93
-29,93
-0,09
Kroton Educacional ON
Defensiv os Domésticos
1,54
1,90
-0,36
-0,60
-20,65
-20,65
0,04
Localiza ON
Cíclicos Domésticos
0,26
0,59
-0,32
-0,56
0,98
-2,04
-0,02
Multiplus ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,17
-0,17
-0,15
0,00
8,59
-0,02
Ser Educacional
Defensiv os Domésticos
0,00
0,06
-0,06
0,00
0,00
-50,73
0,05
Smiles ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,27
-0,27
-0,27
0,00
-8,25
0,01
Valid ON
Defensiv os Domésticos
1,06
0,24
0,82
0,85
-9,32
-9,32
-0,03
5,26
5,87
-0,61
-0,77
-4,63
-4,63
-0,07
SERVIÇOS FINANCEIROS
BM&F Bov espa ON
Defensiv os Domésticos
2,56
1,96
0,59
0,13
-7,61
-7,61
0,00
CETIP ON
Defensiv os Domésticos
0,49
0,97
-0,48
-0,42
6,99
6,99
-0,05
Cielo ON
Defensiv os Domésticos
2,21
2,93
-0,72
-0,49
-4,01
-4,01
-0,02
1,89
1,67
0,22
0,07
-51,49
-73,94
-0,01
0,00
-22,45
0,07
SIDERURGIA
CSN ON
Cíclicos Globais
0,00
0,34
-0,34
-0,41
Gerdau PN
Cíclicos Globais
1,08
0,86
0,23
0,07
-4,91
-4,91
0,00
Metalurgica Gerdau PN
Cíclicos Globais
0,46
0,29
0,18
0,21
-12,92
-12,92
-0,01
Usiminas PNA
Cíclicos Globais
0,34
0,19
0,15
0,21
-33,66
-33,66
-0,06
0,48
0,48
-0,01
-0,06
-4,09
-4,09
0,00
0,48
0,48
-0,01
-0,06
-4,09
-4,09
0,00
TECNOLOGIA
Totv s ON
36
Defensiv os Domésticos
Composição de Renda Variável
30 jan 15
Macro Setores
TELECOMUNICAÇÕES - FIXO
Carteira (%)
Benchmark (%)
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
31 jan 15
31 dez 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
0,87
1,74
-0,86
-0,87
-75,73
-75,73
0,03
Oi ON
Regulados
0,02
0,08
-0,06
-0,08
-40,98
-40,98
0,03
Oi PN
Regulados
0,05
0,20
-0,15
-0,22
-42,04
-42,04
0,08
Telefonica PN
Regulados
0,80
1,46
-0,66
-0,57
7,30
7,30
-0,07
0,94
1,08
-0,14
-0,03
0,51
0,51
0,00
0,94
1,08
-0,14
-0,03
0,51
0,51
0,00
0,64
0,58
0,06
0,35
6,38
0,53
0,03
TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL
Tim ON
Regulados
TRANSMISSÃO
Alupar Unit
Regulados
0,07
0,00
0,07
0,30
7,71
0,00
0,02
CTEEP PN
Regulados
0,32
0,38
-0,06
0,00
-5,47
-3,61
0,01
TAEE Unit
Regulados
0,25
0,20
0,05
0,05
4,14
4,14
0,01
3,99
4,89
-0,89
-1,56
-132,08
-51,32
-0,03
VAREJO
B2W ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,15
-0,15
-0,14
0,00
1,60
-0,01
Brasil Pharma ON
Defensiv os Domésticos
0,01
0,00
0,01
0,02
-56,76
0,00
-0,01
Guararapes ON
Cíclicos Domésticos
0,22
0,00
0,22
0,23
-5,06
0,00
0,00
Lojas Americanas PN
Cíclicos Domésticos
1,09
0,75
0,34
0,31
-9,71
-9,71
-0,01
Lojas Renner ON
Cíclicos Domésticos
0,61
1,00
-0,39
-0,71
-7,81
-7,81
0,01
Magazine Luiza ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,04
-0,04
-0,04
-11,12
-11,12
0,00
Natura ON
Defensiv os Domésticos
0,30
0,59
-0,29
-0,27
-1,57
-1,57
-0,01
Pão de Açucar PN
Defensiv os Domésticos
1,44
1,55
-0,11
-0,37
-9,66
-9,66
0,02
Raia Drogasil ON
Defensiv os Domésticos
0,20
0,55
-0,34
-0,46
1,97
1,97
-0,03
Saraiv a PN
Cíclicos Domésticos
0,11
0,00
0,11
0,14
-17,34
0,00
-0,01
Via Varejo Unit
Cíclicos Domésticos
0,01
0,26
-0,25
-0,26
-15,02
-15,02
0,02
0,25
0,26
-0,01
0,00
7,48
-10,17
0,00
VESTUÁRIO
Alpargatas PN
Cíclicos Domésticos
0,00
0,00
0,00
0,00
17,66
0,00
0,00
Hering ON
Cíclicos Domésticos
0,25
0,26
-0,01
-0,01
-10,17
-10,17
0,00
Número total de ações: 75
37
Composição do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I
30 jan 15
Empresa
FEDEX CORP-BDR
VISA INC-BDR
BRISTOL-MYERS SQUIBB CO-BDR
STARBUCKS CORP-BDR
WALT DISNEY CO/THE-BDR
GOOGLE INC - BDR
HOME DEPOT INC/THE - BDR
FACEBOOK INC
SCHLUMBERGER - BDR
MICROSOFT - BDR
COMCAST CORP-DES
EBAY INC - BDR
AMAZON-BDR
COLGATE-PALMOLIVE-BDR
NIKE INC - BDR
AMERICAN EXPRESS CO - BDR
Setor
Producer Durables
Financial Services
Health Care
Consumer Discretionary
Consumer Discretionary
Technology
Consumer Discretionary
Technology
Energy
Technology
Consumer Discretionary
Consumer Discretionary
Consumer Discretionary
Consumer Staples
Consumer Discretionary
Financial Services
QUALCOMM INC-BDR
Technology
GENERAL ELETRIC-BDR
Producer Durables
PEPSICO INC - BDR
Consumer Staples
GOLDMAN SACHS GROUP INC -BDR Financial Services
COCA COLA-BDR
Consumer Staples
JOHNSON & JOHNSON-BDR
Health Care
APPLE INC - BDR
Technology
3M - BDR
Producer Durables
WELLS FARGO - BDR
Financial Services
TIME WARNER INC-BDR
Consumer Discretionary
FORD MOTOR COMPANY-BDR
Consumer Discretionary
38
% PL
4,9700
4,8087
4,7702
4,6899
4,5692
4,5457
4,5301
4,5056
4,3684
4,2333
4,1682
4,1048
3,8532
3,7903
3,7575
3,6230
3,4980
3,3569
3,2749
3,2386
3,0435
2,9098
2,8457
2,3601
2,1470
2,1302
1,9074
Posição Patrimonial da Carteira
30 jan 15
Ativo/Emissor
Renda Fixa
WA Inflação Implícita
WA Prev Credit FI RF Cred Priv
WA Prev Fix Target
WA Prev Inflation II RF FI
WA Prev Inflation Total
WA Multimercado Institucional FI
WA Prev Structured Credit FI RF Cred Priv
WA Sovereign IV
81,51%
0,33%
22,33%
4,84%
1,64%
24,61%
3,84%
4,88%
19,03%
Renda Variável
WA Prev IBrX Ativo Ações FI
4,08%
4,08%
Estruturado
WA US Index 500 FI Multimercado
7,19%
7,19%
Investimento no Exterior
WA FIA BDR Nível I
7,22%
7,22%
Caixa
0,00%
Total de Renda Fixa:
Total de Renda Variável:
Total de Investimentos Estruturados:
Total de Investimentos no Exterior:
Valor Líquido :
39
% PL
81,51%
4,08%
7,19%
7,22%
R$ 255.709.842,89
Carteira total
Período
RF ¹
Benchmark RF ²
Diferença - RF
RV ¹
Benchmark RV ²
Diferença - RV
Total ¹
Bench. Comp. ³
Diferença - Total
Ano 2004
Ano 2005
Ano 2006
Ano 2007
Ano 2008
Ano 2009
Ano 2010
Ano 2011
Ano 2012
Ano 2013
Ano 2014
Ano 2015
12 Meses
24M anualizado
36M anualizado
16,50%
19,09%
16,67%
12,12%
12,42%
12,83%
12,09%
13,78%
15,28%
-1,88%
12,65%
1,77%
15,59%
5,90%
8,62%
16,17%
19,05%
15,10%
12,25%
12,25%
11,72%
11,20%
12,64%
13,71%
-1,52%
12,24%
1,59%
14,65%
5,83%
8,09%
0,33%
0,04%
1,57%
-0,13%
0,17%
1,11%
0,89%
1,13%
1,57%
-0,36%
0,40%
0,18%
0,95%
0,07%
0,53%
29,58%
36,58%
38,37%
48,83%
-41,46%
81,91%
1,58%
-12,94%
13,77%
-3,82%
-3,46%
-5,20%
-0,89%
-6,31%
-3,17%
25,97%
35,66%
38,69%
47,53%
-42,54%
80,28%
1,72%
-14,59%
12,26%
-3,13%
-2,78%
-5,88%
-0,38%
-5,96%
-3,35%
3,61%
0,92%
-0,32%
1,30%
1,08%
1,63%
-0,14%
1,65%
1,51%
-0,69%
-0,68%
0,68%
-0,51%
-0,36%
0,17%
18,65%
22,39%
20,69%
19,96%
-0,61%
24,17%
9,87%
6,85%
15,12%
-2,34%
13,28%
0,89%
16,30%
5,49%
7,54%
18,27%
22,07%
18,33%
18,10%
1,21%
20,97%
9,69%
7,56%
13,46%
-1,16%
11,83%
1,26%
14,07%
5,64%
7,41%
0,38%
0,31%
2,36%
1,86%
-1,82%
3,20%
0,18%
-0,71%
1,67%
-1,17%
1,45%
-0,37%
2,23%
-0,15%
0,13%
1. Retornos brutos de taxa de administração.
2. Benchmark atual de RF: Selic 70%, IMAB 30% e Benchmark atual de RV: IBrX
3. Benchmark composto com base no Ponto Neutro de cada classe de ativos. Atualmente composto por: 51% Selic; 34% IMA-B; 5% (IBrX +3%a.a.); 10% (INPC + 5% a.a.)
40
Taxa de Juros – Brasil
31 jan 14
Taxa anual (%)
14,0
Estrutura a Termo das Taxas de Juros Nominais
31 jul 14
31 dez 14
30 jan 15
13,0
12,0
11,0
10,0
2014
2015
2016
2018
2019
2020
2021
2022
2023
mai 45
ago 50
Estrutura a Termo das Taxas de Juros Reais
8,0
Taxa anual (%)
2017
6,0
4,0
2,0
0,0
ago 14
mai 15
ago 16
mai 23
ago 24
ago 30
mai 35
ago 40
Inflação Implícita
12,0
Taxa anual (%)
mai 17
10,0
8,0
6,0
4,0
ago 14
41
mai 15
ago 16
mai 17
ago 18
ago 20
Indicadores Econômicos
Data
CDI
IRF-M
PTAX Venda
IBrX Fech.
IBOV Fech. IBrX50 Fech.
IGP-M
IPCA
IMA-B
IMA-B5
IMA-C
IMA-S
IMA GERAL
fev 14
0,78%
2,18%
-3,83%
-0,32%
-1,14%
-0,14%
0,38%
0,69%
4,44%
2,87%
4,88%
0,79%
2,74%
mar 14
0,76%
0,63%
-3,02%
6,89%
7,05%
6,84%
1,67%
0,92%
0,71%
0,90%
0,75%
0,76%
0,69%
abr 14
0,81%
1,28%
-1,19%
2,71%
2,40%
2,87%
0,78%
0,67%
2,42%
1,32%
2,30%
0,82%
1,63%
mai 14
0,86%
1,84%
0,13%
-1,12%
-0,75%
-1,46%
-0,13%
0,46%
4,27%
1,47%
2,62%
0,86%
2,52%
jun 14
0,82%
0,92%
-1,63%
3,63%
3,76%
3,67%
-0,74%
0,40%
0,06%
1,11%
-0,50%
0,80%
0,53%
jul 14
0,94%
1,13%
2,95%
4,46%
5,01%
5,23%
-0,61%
0,01%
1,13%
0,86%
0,04%
0,94%
1,04%
ago 14
0,86%
1,59%
-1,23%
9,59%
9,78%
9,83%
-0,27%
0,25%
4,82%
1,35%
4,37%
0,86%
2,64%
set 14
0,90%
-0,74%
9,44%
-11,25%
-11,70%
-11,54%
0,20%
0,57%
-3,53%
0,00%
-2,34%
0,90%
-1,46%
out 14
0,94%
1,14%
-0,28%
0,95%
0,95%
1,24%
0,28%
0,42%
2,08%
0,94%
1,62%
0,94%
1,44%
nov 14
0,84%
1,16%
4,74%
0,31%
0,17%
0,10%
0,98%
0,51%
2,14%
1,05%
2,53%
0,84%
1,49%
dez 14
0,95%
-0,06%
3,75%
-8,27%
-8,62%
-8,70%
0,62%
0,78%
-1,91%
0,04%
-1,90%
0,96%
-0,57%
jan 15
0,93%
1,79%
0,23%
-5,88%
-6,20%
-5,46%
0,76%
1,24%
3,12%
2,05%
3,42%
0,93%
2,14%
ACUM. 2004
16,17%
15,44%
-8,13%
29,85%
17,81%
26,70%
12,41%
7,60%
19,85%
17,57%
23,87%
16,22%
17,06%
ACUM. 2005
19,00%
19,54%
-11,82%
37,33%
27,71%
38,08%
1,21%
5,69%
13,89%
12,05%
7,39%
19,71%
18,19%
ACUM. 2006
15,05%
18,30%
-8,66%
36,06%
32,93%
33,73%
3,83%
3,14%
22,09%
20,80%
19,88%
15,24%
17,53%
ACUM. 2007
11,82%
10,73%
-17,15%
47,83%
43,65%
51,22%
7,75%
4,46%
14,04%
13,17%
24,87%
11,91%
12,63%
ACUM. 2008
12,37%
13,88%
31,94%
-41,77%
-41,22%
-43,14%
9,81%
5,90%
11,03%
13,79%
14,65%
12,40%
12,69%
ACUM. 2009
9,90%
12,47%
-25,49%
72,84%
82,66%
72,43%
-1,72%
4,31%
18,95%
14,97%
9,88%
9,96%
12,90%
ACUM. 2010
9,74%
11,87%
-4,31%
2,61%
1,04%
0,75%
11,32%
5,91%
17,04%
13,04%
23,50%
9,77%
12,98%
ACUM. 2011
11,59%
14,45%
12,58%
-11,39%
-18,11%
-14,06%
5,10%
6,50%
15,11%
15,69%
12,10%
11,63%
13,65%
ACUM. 2012
8,41%
14,30%
8,94%
11,55%
7,40%
9,87%
7,82%
5,84%
26,68%
16,98%
34,65%
8,50%
17,73%
ACUM. 2013
8,05%
2,61%
14,64%
-3,13%
-15,50%
-4,41%
5,51%
5,91%
-10,02%
2,78%
-9,59%
8,20%
-1,42%
ACUM. 2014
10,81%
11,40%
13,39%
-2,78%
-2,91%
-2,64%
3,69%
6,41%
14,54%
11,64%
12,04%
10,82%
12,36%
YTD
4,97%
6,83%
-5,98%
3,01%
3,22%
2,92%
2,45%
3,73%
9,52%
7,03%
7,49%
4,97%
7,40%
42
12 MESES
9,66%
9,97%
-0,59%
12,14%
12,03%
12,86%
6,24%
6,50%
6,89%
10,60%
6,71%
9,65%
8,78%
24 MESES
17,56%
15,71%
8,96%
10,71%
-2,18%
9,89%
12,94%
13,63%
11,35%
19,29%
12,36%
17,57%
14,47%
36 MESES
30,05%
36,24%
41,09%
5,73%
-14,80%
1,64%
18,75%
19,22%
38,62%
40,75%
38,09%
30,36%
34,89%
Cenário Econômico
INDICADORES
2011
2012
2013
2014
2015(P)
2016(P)
%
2,7
1,0
2,3
0,2 (P)
-0,3
1,5
R$/US$
R$/US$
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
1,86
1,67
6,50
5,10
11,00
11,60
4,79
2,08
1,94
5,84
7,80
7,25
8,50
2,51
2,35
2,15
5,91
5,30
10,00
8,38
2,33
2,65
2,35
6,42
3,69
11,75
11,03
4,33
2,85
2,70
6,90
5,70
12,75
12,84
5,56
2,88
2,83
5,70
5,00
12,00
12,09
6,05
Conta Corrente
US$ Bilhões
-52
-54
-81
-91
-78
-66
Conta Corrente
Superávit da Balança Comercial
% PIB
US$ Bilhões
-2,1
30
-2,4
19
-3,7
3
-4,2
-4
-3,9
5
-3,2
12
% do PIB
% do PIB
3,1
36,8
2,5
35,1
1,9
33,8
-0,1
36,5
0,8
37,0
1,9
37,3
Crescimento Econômico
Crescimento do PIB
Câmbio, Juro e Inflação
Taxa de Câmbio - FP
Taxa de Câmbio - médio
Inflação (IPCA)
Inflação (IGP-M)
Juro Nominal (Selic) - FP
Juro Nominal (Selic) - Média
Juro Real ex-post (Selic-IPCA)
Setor Externo
Contas Fiscais
Resultado Primário
Dívida Líquida
(FP) - Projeções para o final do período
(P) - Projeções
As informações acima são projeções e a Western Asset Management Company DTVM Ltda se reserv a o direito de alterá-las a qualquer momento, sem prév io av iso. Este material tem o objetiv o de somente analisar
determinados assuntos econômicos. O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, nem de recomendar inv estimentos. A Western Asset Management Company DTVM
Ltda não se responsabiliza por decisões tomadas pelo inv estidor com base nos dados e informações mencionadas.
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Biografias
MARC FORSTER
17 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Client Serv. Executive, Head de Client Service & Marketing, 2005 – Citigroup Asset Management – Institutional Sales Manager, 2001 – 2005
– Citigroup Global Corporate and Investment Banking - Associate - 2000 – 2001
– Citigroup Asset Management – Sales Assistant, 1998 – 1999
– MBA em Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas
– Certificado com CPA-20 Anbima
MARCELO GUTERMAN, CFA
24 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Product Specialist, 2005 – Citigroup Asset Management – Product Manager, 2000 - 2005
– Lloyds Asset Management – Administrador de Carteiras, 1994 - 2000
– Lloyds Bank – Assistente da Tesouraria, 1991 - 1994
– Mestre em Economia e Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Engenharia de Produção pela Universidade de São Paulo
– Professor do Insper-SP
– CFA charterholder
– Certificado com CPA-20 e CGA Anbima
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Importante
Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos
da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western Asset não se responsabiliza pelas
decisões de investimento tomadas pelo leitor.
As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste material, constituem julgamento dos gestores da Western Asset Management Company DTVM Limitada ('"Western Asset")
baseadas nas condições atuais do mercado e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. A Western Asset acredita que as informações apresentadas neste material são confiáveis,
mas não garante sua exatidão. Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma
oferta para aquisição de produtos da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western
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