12ª Aula
27 de Outubro
5.1. Fusões horizontais
5.2. Integração vertical
5.3. A hipótese da maximização do lucro
5.1. FUSÕES HORIZONTAIS
Fusão horizontal: aquisição de uma empresa por uma outra
do mesmo mercado com o propósito de aumentar a
eficiência e/ou o poder de mercado.
5.1. FUSÕES HORIZONTAIS
Balanço entre a melhoria da eficiência e o aumento do
poder de mercado:
 Oligopólio de Cournot com n empresas simétricas
 a=b=1 e c=0
 Duas das n empresas decidem fundir-se
5.1. FUSÕES HORIZONTAIS
Bem-estar sem fusão:
2
2


1
n

 
W 
   n  2 
 n 1   2

Bem-estar com fusão:
2
2




1
n

1
  
W   
 n  2 
n  2

Conclusão: se a quota de mercado das empresas
participantes na fusão for inferior a 50%, o impacto sobre
o bem-estar é positivo.
5.2. INTEGRAÇÃO VERTICAL
Relação vertical com investimento específico e contratos
incompletos:
 Existe um comprador que procede a um investimento no
montante x.
 O investimento x determina o valor do produto de acordo com
a função bx  tal que b x  0 .
 Existe um vendedor que procede a um investimento no montante
y.
 O investimento y determina o custo de produção do produto
intermédio de acordo com a função c y  tal que C y  0 .
5.2. INTEGRAÇÃO VERTICAL
Relação vertical com investimento específico e contratos
incompletos:
 Os investimentos x e y são específicos, isto é, x apenas vale
quando associado a y e vice-versa.
 Os investimentos x e y têm produtividade marginal decrescente.
 Não é possível escrever um contrato completo contingente nos
valores de x e y, mas o número de unidades a transaccionar é
estabelecido à partida (assuma-se que é 1).
 No primeiro estádio, as empresas escolhem x e y. No segundo
estádio, negoceiam o preço do produto intermédio.
5.2. INTEGRAÇÃO VERTICAL
Relação vertical com investimento específico e contratos
incompletos:
No segundo estádio
p  cy   0,5bx   cy 
No primeiro estádio
 v  0,5bx   cy   y
 c  0,5bx   cy   x
5.2. INTEGRAÇÃO VERTICAL
Relação vertical com investimento específico e contratos
incompletos:
Solução individual
max  v
 v y  0
 


max  c
 c x  0
 C y  2

b x  2
Solução eficiente
max  v   c 
 v   c  y  0
 

 v   c  x  0
 C y  1

b x  1