ASPECTOS CONCEITUAIS – CASO 2
Profª Daniela Scarpa Beneli
Segundo semestre de 2012

Moeda: aceito pela coletividade para intermediar as
transações econômicas. Essa aceitação é garantida por Lei
(“curso forçado”).
Moeda = Dinheiro

Moeda metálica

Papel – moeda

Moeda escritural ou bancária

Meio ou instrumento de troca

Unidade de medida ou de conta

Reserva de valor

Moeda fiduciária (valor intrínseco) x moeda lastreada (ouro,
prata)

O sistema financeiro do Brasil é formado por um conjunto de
instituições financeiras voltadas para a gestão da política
monetária do governo federal

Introdução do SFN no Brasil: 1808 – Família Real – criação do
Banco do Brasil/ RJ

Fase mais moderna: 1964 – Reformas do Período Militar
Organograma do Sistema Financeiro Nacional

Conselho Monetário Nacional: O Conselho
Monetário Nacional (CMN) é o órgão deliberativo
máximo do Sistema Financeiro Nacional

Ao CMN compete:

diretrizes gerais das políticas monetária, cambial e creditícia

regular as instituições financeiras

Ao BACEN (Banco Central) cabe:

Execução da política monetária

Banco emissor

Banco dos bancos

Banco do Governo

Controle e regulamentação da oferta de moeda

Execução da política cambial e administração do câmbio

Fiscalização das instituições financeiras

A oferta de moeda = estoque de moeda = meios de
pagamento

Esta oferta pode ser feita pelas Autoridades Monetárias e
pelos Bancos Comerciais

M1 = papel moeda em poder do público + depósitos a vista
nos bancos.
 Engloba
papel-moeda emitido e reservas
bancárias.
 Assim:
do que foi emitido, uma parte está
nas mãos do público e nos cofres das
empresas e a outra está em poder dos
Bancos comerciais
 As
decisões de retração ou expansão da
base monetária do Brasil são tomadas pelo
CMN/BACEN e se constitui na Política
Monetária dos Governo, que é uma Política
de caráter Macroeconômico

Para análise mais ampla de oferta monetária no Brasil, além do
conceito M1, pode-se usar outros três: M2, M3 e M4, uma vez que
nossos ativos financeiros possuem, na prática, liquidez semelhante ao
dinheiro
CONCEITOS ESTATÍSTICOS DOS MEIOS DE PAGAMENTO
M1 = papel moeda em pode do público + depósitos a vista no sistema
bancário
M2 = M1 + depósitos em poupança
M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa
M4 = M3 + títulos federais em poder do público/selic + títulos
municipais e estaduais em poder do público
Tabela I. Haveres financeiros (saldo em dezembro de cada ano),
2008-2011
M1
M2
M3
M4
M1
M2
M3
M4
(R$ bilhões)
(% de M4)
2008
223 1073 1908 2242
10
48
85 100
2009
248 1165 2204 2602
10
45
85 100
2010
282 1362 2550 3041
9
45
84 100
2011
285 1617 3030 3550
8
46
85 100
 M1>
 M1
B
= mB
Base Monetária e Meios de Pagamento no Brasil em Fev.
2011 – Em milhões de R$
M1
=
m
.
B
257.217,50
1,40
183.876,93
Multiplicador Monetário
A tabela abaixo mostra o efeito de criação múltipla do depósito a vista, após
emissão primária de $100.000 pelo BACEN e entregue ao público através
dos Bancos comerciais
Banco
BB
Depósito à
vista ($)
Reserva dos
Bancos comerciais
(40% dos depósitos a
vista) - compulsório
Empréstimos
($)
100.000
40.000
60.000
Bradesco
60.000
24.000
36.000
Itaú
36.000
14.400
21.600
Real
21.600
8.640
12.960
Santander
12.960
5.184
7.776
DEMAIS BANCOS
SOMADOS
19.440
7.776
11.664
250.000
100.000
150.000
TOTAL
Note que a oferta inicial de moeda manual de $100.000 se transformou em oferta total
de moeda escritural (depósitos a vista) de $250.000,00
M = 1/r

Quantidade de riqueza que os agentes decidem manter na
forma de moeda

A demanda por moeda é determinada basicamente :




pela taxa de juros;
pelo nível de preços
pelo custo real das transações;
e pela renda.

Para transações

Por precaução

Para especulação

Juro é o preço (remuneração) de um crédito ou
capital emprestado
O crédito ou capital emprestado tem dois
destinos:
 o consumo de bens de consumo ou;
 o investimento para aquisição de bens de
produção

 Taxa
de Juros Nominal
 Taxa de Juros Real


A taxa de juros tem influência direta no
funcionamento da economia e ela reflete o nível
de atividade econômica
Afeta a demanda agregada via C, I e G
Liquidez
(MOEDA)
Eficiência marginal
do capital
(INVESTIMENTOS)
Taxa de juros
(TÍTULOS)
O empresário decide pelo investimento de acordo com a eficiência Mg
do Capital



Juros baixos: significam crescimento econômico (investimentos)
e mais emprego para os trabalhadores
Juros altos: significam redução no crescimento econômico e
menor emprego para a população
Os Bancos Centrais de todos os países, através das políticas
monetárias definem se aumentam ou diminuem suas taxas de
juros. Com a política, procuram resolver ou manter sob controle
certas situações econômico-sociais.
Vemos então que a administração
ótima da taxa de juros de um
país constitui-se em grande
desafio para Economistas e
Autoridades Monetárias
 No
Brasil a determinação da taxa básica de
juros é competência do Banco Central por
intermédio do COPOM
 SELIC
= Sistema Especial de Liquidação e
Custódia



criado em 1979 pelo Banco Central e pela Andima
(Associação Nacional das Instituições do Mercado
Aberto) com o objetivo de tornar mais transparente e
segura a negociação de títulos públicos. É definida
pelo Banco Central.
O SELIC é um sistema eletrônico que permite a
atualização diária das posições das instituições
financeiras, assegurando maior controle sobre as
reservas bancárias.
SELIC - também é um Instrumento utilizado pelo Banco
Central para atingir as metas de inflação
Fonte: http://www.bcb.gov.br/Pec/Copom/Port/taxaSelic.asp Acesso em: 24 set. 2012.
01/07/2012
01/05/2012
01/03/2012
01/01/2012
01/11/2011
01/09/2011
01/07/2011
01/05/2011
01/03/2011
01/01/2011
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01/09/2010
01/07/2010
01/05/2010
01/03/2010
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01/11/2009
01/09/2009
01/07/2009
01/05/2009
01/03/2009
01/01/2009
Evolução da Taxa de Juros Selic (acumulado ao ano), 2009-2012
13
12
11
10
9
8
7
O valor da moeda/dinheiro é
inversamente proporcional ao nível
geral de preços.


Política monetária é a atuação de autoridades
monetárias sobre a quantidade de moeda em
circulação, de crédito e das taxas de juros,
controlando a liquidez global do sistema
econômico
A política monetária, juntamente com as políticas fiscal e
cambial, constituem-se em políticas econômicas do
Governo.





Emissão de papel moeda;
Depósito compulsório
Compra e venda de títulos da dívida pública
Redescontos
Regulamentação sobre crédito e taxas de juros (Selic)

Aumentar as emissões de moeda, na exata medida da
necessidade dos agentes econômicos (com cuidado para não gerar
inflação);

Diminuir a taxa de compulsório (encaixe) dos Bancos Comerciais
para com o BACEN, com o objetivo de aumentar o volume do
crédito a ser oferecido ao público;

Recomprar títulos públicos no mercado. Trocar papel por
moeda, elevando a quantidade de moeda disponível no mercado;

Diminuir a regulamentação no mercado de crédito:
relacionados a limites de prazos ou montante de empréstimos a
consumidores.
 VASCONCELLOS,
M.A.S. - Economia Micro e
Macro. Parte III – item 11 – o lado monetário
da economia e Item 13 – inflação.
 GREMAUD,
A.P. - Ec. Bras. Contemporânea
Parte I Cap. 5 e Parte II Cap. 9
 Sites:


www.fazenda.gov.br
www.bacen.gov.br
 Textos
disponibilizados no FTP (daniela.scarpa)
Profª Cleide de Marco Pereira