MATEMATICA FINANCEIRA
Conteúdo Programático
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6
DESCONTOS
JUROS COMPOSTOS
SERIES UNIFORMES
SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO
VPL e TIR
INFLAÇÃO
Referências Bibliográficas
• MATHIAS, W.F.; GOMES, J.M. Matemática
Financeira. 2 ed. São Paulo:Atlas, 1993.
• SAMANEZ, C.P. Matemática Financeira.
Aplicações à análise de Investimentos. São
Paulo:Makron Books, 1995.
• PUCCINI, A. L. Matemática Financeira
objetiva e aplicada. São Paulo:Saraiva, 1998.
Referências Bibliográficas
• REFERÊNCIAS COMPLEMENTARES
• AYRES JR, F. Matemática Financeira. 2 ed. São
Paulo:Atlas, 1993.
• FARO, C. Princípios e aplicações de cálculo
financeiro. 2 ed. Rio de Janeiro:LTC, 1995.
• FRANCISCO, W. Matemática Financeira. São
Paulo:Atlas, 1996.
Referências Bibliográficas
• REFERÊNCIAS COMPLEMENTARES
• MILONI, G. Curso de Matemática Financeira.
São Paulo:Atlas, 1993
• HAZZAN, S.; POMPEO, J.N. Matemática
Financeira. 5 ed. São Paulo:Saraiva, 2001.
• ASSAF NETO, A Mercado Financeiro. 2 ed.
São Paulo:Atlas, 1999.
MERCADO FINANCEIRO
REFERÊNCIAS BILIOGRÁFICAS
•ASSAF Neto, A., Mercado Financeiro. São Paulo:
Atlas, 1999.
•ANDREZO, A.F., LIMA, I.S., Mercado Financeiro.
São Paulo: Pioneira, 1999.
Crescimento e Desenvolvimento
Econômico
• CRESCIMENTO ECONÔMICO
– Expansão da capacidade produtiva de um país
ao longo do tempo.
• DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO
– é mais complexo;
– condições de vida da população;
– indicadores socioeconômicos de:
• renda, saúde, educação, etc.
Economia Desenvolvida
• Apresenta um sistema de intermediação
financeira:
– bastante diversificado;
– ajustado às necessidades de seus agentes
produtivos;
• financiar investimentos
• garantir liquidez ao mercado
Unidades
superavitárias
$
Unidades
deficitárias
DEMANDA DE
INVESTIMENTO
POUPANÇA
DISPONÍVEL
• Necessidade de criação da atividade de
intermediação e de seus instrumentos
financeiros.
• Emissão de diferentes ativos financeiros:
–
–
–
–
debêntures;
bonds;
ações;
CDBs, etc.
Mercado Financeiro
INVESTIDORES
POUPADORES
INVESTIMENTO
CRESCIMENTO DA ECONOMIA
MOEDA
• FUNÇÕES:
• INTRUMENTO DE TROCA;
– permite intercâmbio de bens e serviços por outros;
– se não existisse moeda => escambo (coincidência de
desejos)
• DISVISIBILIDADE;
– permite negociação de partes ou frações de bens e
serviços.
• MEDIDA DE VALOR.
– Parâmetro para apurar valor monetário da transação
de bens e serviços.
• RESERVA DE VALOR.
– Guardar para uso posterior.
MOEDA
• MEIOS DE PAGAMENTO
– papel moeda: - emitida por autorização das
autoridades monetárias
Moeda emitida
( - ) caixa das autoridades monetárias
Moeda em circulação
( - ) caixa dos bancos
Moeda em poder do público - MPP
Meio de pagamento = MPP + Dep. À vista Bancos
nos Comerciais
Criação de moeda pelos Bancos
• Caixa Econômica - Bancos comerciais têm a
capacidade de criar moeda (moeda escritural);
• o Banco Central regular esta expansão da moeda
escritural, controlando as reservas dos bancos. Ex:
– Banco recebe $ 1.000,00 de depósito à vista;
– mantém este valor junto às autoridades monetárias;
– não está criando moeda. = ENCAIXE = 0.
• ENCAIXE: manutenção de recursos em caixa,
disponibilidades.
• Se aumentar o encaixe do banco para R$ 1.000,00, o
banco pode realizar empréstimos bancários,
aumentando os meios de pagamentos.
Criação de moeda pelos Bancos
• Ex: Banco recebe R$ 1.000,00 de depósito à vista;
BANCO
A
• Ativo
R$
Passivo
• Reservas
• Empréstimo
• Total
1.000,00
0,00
1.000,00
Depósitos
R$
1.000,00
1.000,00
Criação de moeda pelos Bancos
• BANCO
•
•
•
•
Ativo
Reservas
Empréstimo
Total
• BANCO
•
•
•
•
A
Ativo
Reservas
Empréstimo
Total
R$
0,00
1.000,00
1.000,00
Passivo
Depósitos
R$
1.000,00
1.000,00
B
R$
1.000,00
0,00
1.000,00
Passivo
Depósitos
R$
1.000,00
1.000,00
Criação de moeda pelos Bancos
• BANCO
•
•
•
•
Ativo
Reservas
Empréstimo
Total
• BANCO
•
•
•
•
B
Ativo
Reservas
Empréstimo
Total
R$
0,00
1.000,00
1.000,00
Passivo
Depósitos
R$
1.000,00
1.000,00
C
R$
1.000,00
0,00
1.000,00
Passivo
Depósitos
R$
1.000,00
1.000,00
Criação de moeda pelos Bancos
• Ex: encaixe = vr. Depósito à vista
• Se o Bacen exigir dos bancos que mantenham 100%
em reservas para o Bacen, o banco não poderá efetuar
empréstimo => não há criação de moeda.
BANCO A
Ativo
R$
Reservas
1.000,00
Empréstimo
0,00
Total
1.000,00
Passivo
Depósitos
R$
1.000,00
1.000,00
Criação de moeda pelos Bancos
• Ex: Se for estabelecido 20% dos depósitos à vista em
reservas no Bacen => possível emprestar 80%.
BANCO A
Ativo
R$
Passivo
R$
Reservas
200,00
Depósitos
1.000,00
Empréstimo 800,00
Total
1.000,00
1.000,00
BANCO
Ativo
Reservas
Empréstimo
Total
B
R$
800,00
0,00
800,00
Passivo
Depósitos
R$
800,00
800,00
Criação de moeda pelos Bancos
• Ex: Se for estabelecido 20% dos depósitos à vista em
reservas no Bacen => possível emprestar 80%.
BANCO A
Ativo
R$
Passivo
R$
Reservas
200,00
Depósitos
1.000,00
Empréstimo 800,00
Total
1.000,00
1.000,00
BANCO
Ativo
Reservas
Empréstimo
Total
B
R$
160,00
640,00
800,00
Passivo
Depósitos
R$
800,00
800,00
Criação de moeda pelos Bancos
• Ex: encaixe = 80% depósito à vista
BANCO
Ativo
Reservas
Empréstimo
Total
BANCO
Ativo
Reservas
Empréstimo
Total
B
R$
160,00
640,00
800,00
Passivo
Depósitos
R$
800,00
800,00
B
R$
128,00
512,00
640,00
Passivo
Depósitos
R$
640,00
640,00
Criação de moeda pelos Bancos
Bancos novos
novos
depósitos empréstimos
A
B
C
D
.....
.....
1.000,00
800,00
640,00
512,00
...
...
800,00
640,00
512,00
409,60
...
...
Reservas
Bacen (20%)
200,00
160,00
128,00
102,40
...
...
Limitação criação moeda escritural
• Depósitos compulsórios: percentual dos
depósitos recolhidos pelas instituições
financeiras e colocados à disposição do
Banco Central;
Alguns conceitos importantes
• Ativo financeiro:
– direito em relação a outra unidade econômica;
– não proporciona serviços materiais a seu
possuidor;
– mantido como reserva de valor em função do
retorno esperado.
– Ex: ações, CDB, letras de câmbio
Alguns conceitos importantes
• passivo financeiro:
– obrigações decorrentes dos ativos financeiros.
• Ativo real:
– bens e direitos que proporcionam serviços a seu
possuidor.
– São bens materiais ou imateriais
– Ex: máquinas e equipamentos.
Política Econômica
• Gestão da Economia visa atender:
– necessidades de bens e serviços da sociedade;
– atingir objetivos sociais e macroeconômicos;
•
•
•
•
pleno emprego;
distribuição de riquezas;
estabilidade de preços;
crescimento econômico.
• Política econômica:
– monetária,
– cambial e
- fiscal
- de rendas.
Política Monetária
• Atua sobre:
– meios de pagamento;
– títulos públicos;
– taxa de juros
• BACEN administra a política monetária:
– recolhimento de compulsório;
– open market;
– política de redesconto bancário e empréstimos de
liquidez.
• Política monetária expansionista: eleva liquidez.
• Política monetária restritiva: reduz meios de pagto
Política Monetária
• open market;
– regula melhor o fluxo monetário da economia;
– fundamenta-se na compra e venda de títulos da
dívida pública no mercado.
– Resgate dos títulos em poder do público:
• Expansão dos meios de pagamento;
• redução da taxa de juros
– Emissão de títulos:
• limita a oferta monetária
• reduzindo a liquidez do mercado
• eleva taxa de juros a curto prazo.
Open Market
• Overnight:
– negociação do título no mercado secundário;
– compromisso de negociar no dia seguinte.
• Transações no mercado aberto são controladas
e custodiadas no SELIC (Sistema Especial de
Liquidação e Custódia)
Sistema Financeiro Nacional
• Composto por:
– conjunto de instituições financeiras públicas e privadas;
– conjunto de instrumentos financeiros para transferência de
recursos financeiros dos agentes superavitários para os
deficitários.
• Subsistema Normativo:
–
–
–
–
CMN - Conselho Monetário Nacional - órgão máximo;
BACEN - Banco Central do Brasil;
CVM - Comissão de Valores Mobiliários;
Instituições Especiais - Banco do Brasil
- BNDES
- CEF
Mercado Financeiro
• CDB - RDB
– obrigação de pagamento futura de um capital
aplicado em uma instituição financeira;
• CDI - Certificado de Depósito Interbancário;
– IF negociam “dinheiro” lastreados pelo CDI;
– taxas normalmente não sofre intervenção do Estado;
– taxa básica do mercado financeiro influenciando a
formação das demais taxas;
– formada com base na taxa de juros reais do mercado
de títulos públicos e da inflação da economia.
Mercado Monetário
• SELIC - Sistema Especial de Liquidação e Custódia
– grande parte títulos públicos são escriturais (não
físicos);
– SELIC operar com títulos públicos emitidos pelo
Bacen e Governo Federal;
– computador que controla e liquida
financeiramente as operações de compra e venda
de títulos públicos e manter sua custódia física e
escritural.
Mercado Monetário
• CETIP - Central de Custódia e de Liquidação
Financeira de Tïtulos privados
– semelhante ao Selic;
– abriga títulos privados: CDB, RDB, CDI, etc;
– transferência bancária de fundos (cheques p.ex);;
– taxa ligeiramente elevada que o SELIC