O mundo das finanças
• Mercado monetário e de capitais;
• Gestão de investimentos;
• Finanças empresariais.
PINHEIRO, Carlos Alberto Orge. Introdução a Finanças e Mercados de Capitais. 2013.
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Como as empresas estão organizadas
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No Brasil, podemos simplificar a constituição
das empresas dizendo que elas se apresentam
como firma individual, sociedade por cotas de
responsabilidade limitada além de sociedade
anônima.
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Como as empresas estão organizadas
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Não há outro motivo senão a riqueza de
informações que essas empresas apresentam
em relação aos demais formas de organização.
Assim, sem prejuízo a outras formas de
organização, o livro terá como enfoque a
sociedade anônima.
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Sociedade anônima
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No Brasil, as sociedades anônimas são regidas
pela Lei 6.406 além de algumas alterações na
mesma. Nessa estrutura, há uma separação
entre propriedade e gestão. Essa gestão será
definida pelo Estatuto da sociedade anônima.
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Objetivos dos gestores financeiros
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Os gestores de uma sociedade anônima são
responsáveis pela maximização do valor ou
riqueza dos acionistas, o que pode ser
interpretado como tornar o preço da ação o
maior possível.
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Objetivos dos gestores financeiros
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De maneira bem simples, os acionistas elegem o
Conselho de Administração, que por sua vez é
responsável pela contratação dos principais
executivos da sociedade.
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Fatores que afetam os preços das
ações
• Lucro por ação;
• Distribuição do lucro por ação no tempo;
• Risco;
• Endividamento;
• Pagamento dos dividendos.
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Decisões dos gestores financeiros
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Devem prever, planejar, coordenar e controlar
suas atividades. Além dessas decisões, que são
comuns a outras áreas, devem tomar decisões
sobre investimento, financiamento, pagamento
de dividendos e relações com o mercado
financeiro.
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Fatores que podem dificultar a
maximização do valor
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Vista sobre o uso adequado dos recursos
naturais, gestão dos recursos humanos e
distribuição dos seus resultados com o governo
e a sociedade, os gestores financeiros passam a
lidar com novos desafios sem perder de vista o
seu principal objetivo.
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Fatores que podem dificultar a
maximização do valor
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Sustentabilidade
Na condição de que a sustentabilidade pode
impor custos para as sociedades anônimas e
que algumas delas podem não arcar com esses
custos,
as
sociedades
com
foco
sustentabilidade estariam em desvantagem.
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em
Fatores que podem dificultar a
maximização do valor
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Fatores que podem dificultar a
maximização do valor
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Conflito de agência
Acontece quando os acionistas contratam os
agentes, delegando a eles a gestão da
sociedade.
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Fatores que podem dificultar a
maximização do valor
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Conflito de agência
A sociedade anônima aberta ao público tem na
sua composição a Assembleia Geral, o Conselho
de Administração, a Diretoria e Conselho Fiscal.
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Fatores que podem dificultar a
maximização do valor
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Conflito de agência
Os acionistas são responsáveis pela eleição do
Conselho de Administração (agentes) e estes
pela contratação da sua equipe executiva. Essa
equipe precisa ser bem remunerada.
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Fatores que podem dificultar a
maximização do valor
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Conflito de agência
Os salários tem como base um (a) salário anual,
(b) nos bônus pagos, no final do ano, conforme
a lucratividade da empresa e (c) opções de
compra de ações que serão a recompensa do
executivo pelo bom desempenho.
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