ABERTURA DE CAPITAL - IPO
Abel Alves
Alan Carlos
Andre Leal
Antony Gregory
Diego Albuquerque
1.1 VANTAGENS

Maior facilidade para a obtenção de recursos.
É
uma fonte limitada apenas pela atratividade dos
projetos da empresa.
 Se
forem rentáveis, é possível obter recursos de novos
acionistas.

Apresenta menor risco comparada à emissão de
dívida ou uso de recursos próprios.
O
risco é dividido com os novos sócios.
 O valor da dívida pode até ser reduzido, protegendo a
empresa das oscilações na economia (ex. taxa de
juros).
1.1 VANTAGENS

Trazem mais liquidez patrimonial aos
empreendedores.
É
mais fácil transformar os títulos em dinheiro,
bastando vender as ações no mercado.
 Facilita a entrada e saída de acionistas.
 Viabiliza a diversificação da carteira do investidor.

Pode melhorar a imagem institucional (prestígio).
 Desencadeamento
 Aumentando
 Aumento
da profissionalização
a eficiência administrativa
da capacidade de fazer empréstimos
 Melhores
juros, prazos mais flexíveis, maiores volumes
1.2 DESVANTAGENS

Perda de Confidencialidade.
 Obrigação
de divulgação de informações
administrativas.

Falte de proteção ao minoritário.

Custos da abertura:
 Diretos:
subscrição, taxas.
 Indiretos: subapreçamento em relação ao mercado.
1.2 DESVANTAGENS

Custos de manutenção
 Custo
do Capital Próprio
 Adequação aos procedimentos exigidos legalmente.
 Auditorias
e contabilidade.
 Publicações dos atos societários no Diário Oficial e jornais.
 Anuidade da Bovespa, taxa de fiscalização da CVM.
 Serviço de escrituração de ações.
 Criação dos Departamentos de Acionistas e de Realações
com Investidores
1.3 OUTRAS CONSIDERAÇÕES

Considerar outros fatores para abertura do
capital:
 Análise
dos cenários macroeconômicos e setoriais.
 O momento do mercado de capitais.
 Porte e tradição da companhia.
 Tipo de distribuição: primário, secundária ou mista.
 Espécie da ação: ordinárias ou preferenciais.
2.1 EXIGÊNCIAS LEGAIS PARA OFERTA INICIAL

Esteja constituída juridicamente como uma SA.

CVM:
 Registrada
como um companhia aberta.
 Registro de ofertas públicas de distribuição.

Bovespa
 Listagem
(somente empresas listadas podem ser
negociadas)
2.1 EXIGÊNCIAS LEGAIS PARA OFERTA INICIAL

Se enquadrar em dos segmentos especiais de
negociação:
 Nível
1 e Nível 2 e Novo mercado.
 Apresentam graus crescentes de rigidez dos
procedimentos contábeis, de auditoria, de divulgação,
3 OPERACIONALIZAÇÃO - ETAPAS

Preparação da oferta:
Análise e preparações preliminares.
2. Contratação de auditoria independente.
3. Contratação do coordenador líder (underwriter).
4. Definição das características da operação e contrato de
distribuição.
5. Procedimentos Legais
6. Pedidos de Registro Junto a CVM
7. Processo de registro em Bolsa ou mercado balcão.
8. Preparação do Prospecto Preliminar
9. Publicação de aviso ao mercado
10. Período de Reservas e bookbuilding
11. Obtenção de registro junto a CVM
1.
3 OPERACIONALIZAÇÃO - ETAPAS

Distribuição das ações:
12.
13.
14.
15.
16.
Publicação do anúncio de início de distribuição
pública.
Subscrição dos valores mobiliários
Liquidação financeira da operação
Início de negociação em bolsa ou mercado de balcão
organizado.
Publicação do anúncio do encerramento de
distribuição pública
3.1 PREPARAÇÃO DA OFERTA
1.
Análise e preparações preliminares.


2.
Análise das vantagens e desvantagens
Considerar todos os fatores internos e externos.
Contratação de auditoria independente.

Adaptação das demonstrações aos padrões contábeis
exigidos.
3.1 PREPARAÇÃO DA OFERTA
3.
Contratação do coordenador líder (underwriter).



4.
Responsável pelos procedimentos na CVM.
Tem a tarefa de modelar a operação.
A tradição do líder impacta diretamente no sucesso
da emissão
Definição das características da operação e
contrato de distribuição.

O intermediário ira propor o melhor volume e perfil
para a operação, baseado no estudo da situação
financeira da empresa.
3.1 PREPARAÇÃO DA OFERTA
5.
Procedimentos Legais


6.
Pedidos de Registro Junto a CVM


7.
Adaptação ou elaboração do estatuto social.
Adequação do quadro de controle acionário.
Registro de Cia. Aberta
Registro de Ofertas Públicas de Distribuição
Processo de registro em Bolsa ou mercado
balcão.

Listagem na Bovespa
3.1 PREPARAÇÃO DA OFERTA
8.
Preparação do Prospecto Preliminar



Deve apontar as características da operação e oferta
Identificação dos envolvidos.
Informações relativas à companhia emissora.

9.
Situação financeira e fatores de risco envolvidos no negócio
Publicação de aviso ao mercado



Texto publicitário para oferta, anúncio ou promoção
da distribuição.
Início dos road shows
Apresentação do prospecto a possíveis investidores
3.1 PREPARAÇÃO DA OFERTA
10.
Período de Reservas e bookbuilding


Livro de demanda
Coleta de intenções de investimentos, com ou sem o
recebimento de reservas.
11.Obtenção
de registro junto a CVM
3.2 DISTRIBUIÇÃO DOS TÍTULOS
12.
Publicação do anúncio de início de distribuição
pública.
 Ampla
divulgação da oferta.
 Publicações de convocações de assembléias, atas
13.
Subscrição dos valores mobiliários

Aquisição de ações da oferta deve ser feita até seis
meses , contados da data de publicação do anúncio.
3.2 DISTRIBUIÇÃO DOS TÍTULOS
14.
Liquidação financeira da operação


15.
Entrega dos ativos para o comprador.
Pagamento ao vendedor.
Início de negociação em bolsa ou mercado de
balcão organizado.
3.2 DISTRIBUIÇÃO DOS TÍTULOS
16.
Publicação do anúncio do encerramento de
distribuição pública

Informar as subscrições e integralizações realizadas,
discriminando valores, tipo e números de
investidores e a quantidade de valores mobiliários
4 CENÁRIO DE IPO NO BRASIL




Crescimento Econômico
Mercado reduzido, endividamento, emissão de
debêntures > ações
Concentração do controle e baixa proteção aos
investidores
Crescimento das emissões, IPO corresponde a
mais da metade
4 CENÁRIO DE IPO NO BRASIL

Fatores para aumento de IPO




Conjuntura econômica
Regulamentação das companhias
Padronização dos processos de distribuição
Atração de investidores estrangeiros

Responsáveis pela negociação de mais da metade
das ofertas
4 CENÁRIO DE IPO NO BRASIL

Distribuição por Bookbuilding



Novo Mercado Bovespa


Aracruz
Maioria das distribuições nacionais, IPO, emissões
secundárias, valoração a longo prazo
Lojas Renner  capital pulverizado
Momento favorável


Mais empresas abrindo capital
Mais investidores