Introdução à Macroeconomia
Pedro Telhado Pereira
António Almeida
29/4/2003
Qual é o nosso objectivo no final
deste curso?
• Compreender o gráfico abaixo.
Nesta altura já conhecemos a
curva IS
• Esta curva dá o
equilíbrio no mercado
de bens e serviços
Na última aula vimos a oferta de
moeda
A linha vertical
significa que a
oferta
monetária não
depende da
taxa de juro.
Hoje vamos conhecer a curva LM
• Esta curva dá-nos o equilíbrio no
mercado monetário ou financeiro.
Vamos estudar a procura
monetária
• Um indivíduo pode manter os seus activos
financeiros de duas formas:
Dinheiro
Aplicações financeiras (títulos) que lhe
dão um certo juro.
Vantagens e desvantagens do
dinheiro
• Vantagem:
Liquidez – o dinheiro pode ser utilizado
para transacções sem perda de tempo
(procura motivada pelas transacções).
• Desvantagem
Custo de oportunidade – o juros que não
rende.
Comecemos pelo motivo de
transacções
• Vamos supor:
o rendimento é pago uma vez por mês
a despesa é feita uniformemente ao longo
do mês
a despesa é igual ao rendimento
só existem dois activos financeiros:
dinheiro e títulos.
O rendimento só é
recebido uma vez por
mês, mas a despesa é
feita continuamente.
Se mantiver o seu
rendimento todo em
dinheiro e vai
gastando à medida
que vai consumindo.
Ou pode ficar com
uma parte em
dinheiro, aplicar o
resto em títulos e
depois ir vendendo os
títulos à medida que
vai necessitando de
dinheiro. Deste modo
vai receber juros.
A decisão óptima
• A decisão óptima depende da taxa de juro,
ou seja o custo do dinheiro. Quanto mais
alto for o custo do dinheiro, menor é a sua
procura, pois maior é a parte de
rendimento que aplica em títulos.
• O que acontece à curva LM quando:
• 1) A oferta de moeda aumenta.
• 2) O nível de preços aumenta.
O motivo especulativo para possuir
títulos
• Vamos supor que os existe um título de €
100 que foi emitido no ano 0, com duração
de dois anos e uma taxa de juro de 10%.
Esse título vale no ano dois € 121.
• Se a taxa de juro se mantiver este título
vale € 110 no ano 1.
• Mas se a taxa de juro descer para 5%?
• Neste caso o título passa a valer
€ 115,23
Quando a taxa de juro desce o preço dos
títulos sobe.
O motivo especulativo faz os indivíduos
comprar quando as taxas de juro estão
altas para venderem quando as taxas de
juro descerem.
A procura de dinheiro depende:
• Inversamente da taxa de juro (custo do
dinheiro)
• Directamente do nível de rendimentos
• Directamente do nível de preços
A procura de dinheiro é um valor de stock.
Em gráfico
A procura de dinheiro
é decrescente com a
taxa de juro. Este
gráfico é para certo
nível de preços e
rendimento.
Em gráfico
Quando o rendimento
aumenta a procura de
dinheiro desloca-se
para a direita
Em gráfico
Quando o nível de
preços aumenta a
procura de dinheiro
desloca-se para a
direita
Equilíbrio no mercado da moeda
A taxa de juro de
equilíbrio é aquela
para a qual procura de
dinheiro é igual à
oferta.
Equilíbrio no mercado da moeda
Se a taxa de juro é
muito elevada, há um
excesso de oferta de
moeda. Os indivíduos
vão aumentar a
procura de títulos, o
preço dos títulos
aumenta e a taxa de
juro diminui.
Restabelece-se o
equilíbrio.
Equilíbrio no mercado da moeda
A taxa de juro de
equilíbrio aumenta
quando o rendimento
aumenta.
A curva LM – pontos de equilíbrio
no mercado monetário.
Ou em termos algébricos
• Ms – exógena
• Md=Md(Y,i,P)
• No equilíbrio Ms=Md(Y,i,P)
e logo a relação Y=Y(i,P) – Curva LM