MSD Prev Sociedade de Previdência Privada
Revisão de Carteira
Outubro, 2014
Marc Forster
0
Índice
I.
Cenário Econômico
II.
Carteira Total
III. Renda Variável
IV. Renda Fixa
V. Investimento Estruturado
VI. Investimento no Exterior
VII. Informações Complementares
1
Cenário Econômico
2
Cenário – Outubro 2014
A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo
Impacto atual nos mercados locais
Variável
Situação atual
Desenvolvidos
Crescimento
Dados vêm mostrando alguma recuperação da
atividade norte-americana, e estagnação na
Europa.
A recuperação no mundo desenvolvido
continuará a ser lenta, por conta do processo
de desalavancagem e dos ajustes fiscais
necessários.
Inflação e
Política
Monetária
QE3 vai encerrar-se em outubro, mas apesar
de ter sinalizado com taxa zero por um longo
período de tempo, o FED tende a ser sensível
aos dados da economia.
O início do aperto monetário deve ter início
somente no 2º semestre de 2015.
Emergentes
Crescimento
Os últimos dados da economia chinesa
parecem mostrar uma certa estabilização do
crescimento no patamar de 7,5% ao ano.
As medidas tomadas pelo governo chinês
para evitar a formação de bolhas não devem
impactar de maneira relevante o crescimento.
Inflação e
Política
Monetária
Inflação tem tido comportamento benigno.
O governo chinês tem espaço para manter
uma política monetária expansionista.
Crescimento
Os indicadores de confiança vêm caindo de
maneira relevante. Alguns dados vêm
indicando alguma recuperação no 3º tri.
Crescimento bastante fraco em 2014 e 2015.
Inflação estabilizou-se em um nível ainda muito
alto. Deflação de alimentos no atacado tem
ajudado a inflação corrente.
Com a interrupção do ciclo de alta de juros,
não esperamos convergência da inflação para
a meta.
BC sinalizou manutenção da SELIC em 11%
por um longo período.
A retomada do ciclo de aperto monetário, se
houver, será somente após as eleições.
Política Fiscal
Números fiscais péssimos até o momento,
indicando muita dificuldade em cumprir a meta
de superávit primário de 1,9%.
Este ano está perdido, as atenções se voltam
para a política fiscal do novo governo.
Eleições
Aécio passou para o 2º turno com uma votação
surpreendente
As eleições estão completamente
imprevisíveis.
Inflação
Brasil
3
Política
Monetária
Juros
(taxa)
Câmbio
(R$/US$)
Bolsa
Perspectivas
Carteira Total
4
Carteira Total
Período
Carteira
Bench. PI
Dif
Bench. Ajustado
Dif
out 13
nov 13
dez 13
jan 14
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
2,18%
-1,88%
0,17%
-1,73%
2,44%
0,99%
1,62%
2,36%
0,83%
1,16%
2,97%
-1,06%
1,81%
-1,50%
0,27%
-0,73%
2,01%
1,11%
1,51%
1,95%
0,70%
1,16%
2,63%
-1,19%
0,37%
-0,38%
-0,10%
-1,00%
0,43%
-0,12%
0,11%
0,41%
0,12%
0,00%
0,34%
0,14%
1,81%
-1,50%
0,27%
-1,54%
2,15%
1,06%
1,62%
2,05%
0,09%
0,95%
2,95%
-1,44%
0,37%
-0,38%
-0,10%
-0,19%
0,29%
-0,06%
0,00%
0,31%
0,73%
0,21%
0,02%
0,39%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
Ano 2014
1,67%
4,88%
3,07%
9,90%
2,39%
4,21%
2,58%
9,46%
-0,72%
0,66%
0,49%
0,44%
1,64%
3,80%
2,43%
8,07%
0,03%
1,08%
0,64%
1,83%
Retornos brutos de taxa de administração.
Atenção, para o benchmark PI, utilizamos o IPCA para o mês de Julho 14.
A partir de 2 jan. 2014, Benchmark composto por: 51% Selic; 34% IMA-B; 5% (IBrX +3%a.a.); 10% (INPC + 5% a.a.)
Entre 16 Jan. 2013 a 1 Jan. 2014, Benchmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX + 3% a.a.)
Veja maiores detalhes sobre o benchmark para os meses de janeiro e fevereiro de 2014 na página seguinte
5
Alocação Tática
Investimento
Investimentono
noExterior²:
Exterior²;5,7%
5,1%
Investimento
no
Exterior²:
5,6%
Investimento Estruturado¹; 5,1%
Investimento Estruturado¹: 5,1%
RendaVariável;
Variável:4,7%
5,1%
Renda
Renda
Variável:
4,8%
Renda
RendaFixa;
Fixa:85,2%
84,7%
Renda
Fixa:
84,5%
¹Fundo WA US Index 500 FI Multimercado
² Fundo Western Asset FIA BDR Nível I
6
Renda Variável
7
Rentabilidade Renda Variável
Período
TIR
IBrX
Dif
Meta
Dif
out 13
nov 13
dez 13
jan 14
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
6,78%
-2,78%
-3,35%
-7,65%
-0,59%
5,09%
3,08%
-0,91%
3,38%
3,90%
9,36%
-10,97%
5,36%
-2,01%
-3,08%
-8,15%
-0,32%
6,89%
2,71%
-1,12%
3,63%
4,46%
9,59%
-11,25%
1,42%
-0,77%
-0,28%
0,49%
-0,27%
-1,80%
0,37%
0,20%
-0,25%
-0,56%
-0,23%
0,27%
5,61%
-1,77%
-2,83%
-7,92%
-0,08%
7,14%
2,96%
-1,10%
3,87%
4,74%
9,86%
-11,02%
1,17%
-1,02%
-0,52%
0,26%
-0,51%
-2,05%
0,12%
0,19%
-0,49%
-0,84%
-0,50%
0,05%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
Ano 2014
-3,52%
5,59%
1,16%
3,05%
-2,13%
5,25%
1,60%
4,66%
-1,40%
0,34%
-0,44%
-1,61%
-1,42%
5,76%
2,39%
6,75%
-2,10%
-0,17%
-1,23%
-3,70%
Retornos brutos de taxa de administração.
A partir de 16 jan. 2013, Benchmark composto - Meta por: 100% (IBrX +3%a.a.)
Até 15 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX
8
Atribuição de Performance
Setembro 2014
2,50%
2,00%
Resultado de RV vs. IBrX: 0,27%
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
1,50%
1,00%
0,50%
Resultado
Itaú -FN
Defensivos Domésticos
CSN -CG
Oi -RG
0,00%
Regulados
Porto Seguro -DD
CTEEP -RG
Kroton Educacional -DD
Financeiros
EZ Tec -CD
Saraiva -CD
Vale -CG
Metalurgica Gerdau-CG
-0,50%
-1,00%
Cíclicos Globais
-1,50%
-2,00%
Cíclicos Domésticos
Perdas com
Sub-exposições
-2,50%
-8,00%
-6,00%
Perdas com
Sobre-exposições
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
Posicionamento
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais,
ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um
meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
9
Principais Apostas Ativas da Parcela de Renda Variável
Principais Movimentações
Principais Posições Ativas em 30 set 14
Itaú
2,89%
Suzano
set 14
-1,5%
0,0%
1,83%
Klabin
1,72%
Direcional Engenharia
1,43%
Valid
1,29%
Iochpe Maxi
1,26%
Banco ABC
1,24%
AMBEV
-0,67%
Telefônica
-0,72%
Lojas Renner
-0,82%
-0,99%
Banco do Brasil
-1,12%
Kroton Educacional
-1,23%
Ultrapar
-1,28%
Santander
-1,39%
Suzano (0,40 / 0,40)
Iochpe Maxi (0,00 / 0,00)
Klabin (0,50 / 0,40)
BM&F Bovespa (2,10 / 2,00)
Tegma (0,00 / 0,00)
Kroton Educacional (1,90 / 2,30)
Via Varejo (0,00 / 0,30)
Cosan (0,40 / 0,40)
EZ Tec (0,10 / 0,10)
Vale (7,90 / 7,70)
-3,0%
Para as informações sobre as principais movimentações, os dados ao lado do nome da empresa representam a parcela do papel no benchmark de referência nas suas respectivas datas.
10
Diferença
2,52%
Iguatemi
Cielo
ago 14
1,5%
3,0%
Exposições (Macro Setores)
Principais Posições Ativas em 30 set 14
Principais Movimentações
ago 14
Financeiros
3,42%
Cíclicos Globais
2,09%
Cíclicos Domésticos
0,65%
Diferença
Financeiros (22,50 / 22,10)
Cíclicos Globais (14,60 / 14,90)
Cíclicos Domésticos (5,20 / 5,60)
Regulados
-3,00%
Regulados (25,50 / 23,80)
Defensivos Domésticos
-3,15%
Defensivos Domésticos (32,20 / 33,50)
-5,0%
-2,5%
Para as informações sobre as principais movimentações, os dados ao lado do nome da empresa representam a parcela do papel no benchmark de referência nas suas respectivas datas.
11
set 14
0,0%
2,5%
5,0%
Renda Fixa
12
Rentabilidade Renda Fixa
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
out 13
nov 13
dez 13
jan 14
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
0,86%
-1,43%
1,05%
-0,54%
2,24%
0,79%
1,43%
2,10%
0,52%
1,02%
2,45%
-0,87%
0,91%
-1,63%
1,11%
-0,82%
2,49%
0,77%
1,55%
2,39%
0,57%
1,09%
2,57%
-1,10%
0,05%
-0,19%
0,07%
-0,28%
0,25%
-0,03%
0,12%
0,29%
0,05%
0,07%
0,12%
-0,23%
0,91%
-1,65%
1,11%
-0,88%
2,59%
0,80%
1,55%
2,43%
0,68%
1,00%
2,69%
-1,08%
0,05%
-0,21%
0,07%
-0,34%
0,35%
0,00%
0,11%
0,33%
0,16%
-0,02%
0,24%
-0,21%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
Ano 2014
2,49%
4,10%
2,59%
9,46%
2,43%
4,57%
2,54%
9,83%
-0,06%
0,47%
-0,05%
0,37%
2,50%
4,72%
2,59%
10,11%
0,00%
0,62%
0,00%
0,66%
Retornos brutos de taxa de administração.
A partir de 8 jan. 2014, Benchmark composto por: 60% Selic; 40% IMA-B
Entre 16 Jan. 2013 a 7 Jan. 2014, Benchmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B
Até 15 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
13
Atribuição de Performance
PÓS
IPCA
PRÉ
CRÉDITO
CRÉDITO ESTRUTURADO
0,5%
Resultado
0,3%
0,0%
-0,3%
-0,5%
SETEMBRO
14
MULTIMERCADO
IMPLÍCITA
TOTAL
Exposições da Carteira de Renda Fixa
Dias Úteis
30 set 14
Pré
120
100
80
60
40
20
0
-20
-40
out 13
nov 13
dez 13
Total
jan 14 fev 14 mar 14 abr 14 mai 14 jun 14
Posicionamento na Curva de Juros Prefixados
30 jun 14
80
Dias Úteis
Inflação
jul 14
ago 14
set 14
30 set 14
60
40
20
0
-20
Dias Úteis
2014
120
100
80
60
40
20
0
-20
2014 - 16
15
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Posicionamento na curva de juros reais (em relação ao IMA-B)
30 jun 14
30 set 14
2017 - 23
2024 - 28
2030 - 35
2040 - 50
Total
Total
Evolução da Exposição a Risco de Crédito
12 Meses (Out 13 a Set 14)
DEB
CDB
FIDC
LF
DPGE
35%
30%
% de Crédito no Portfólio
25%
20%
15%
10%
5%
0%
out 13
16
nov 13
dez 13
jan 14
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
Composição da Carteira de Renda Fixa por Tipo de Emissor
30 set 14
Participação em relação à carteira de RF
Setor Bancário
FIDC
Setor Corporativo
Setor Público
17
Bancário
CDBs
DPGE
LF
9,0%
6,8%
13,5%
FIDC
Crédito Consignado Servidor Público
Recebíveis Sacado Único
Operações de Gestão de Frotas/Benefícios
Automobilístico
Crédito Estudantil
Crédito Consignado
Crédito Pessoa Jurídica
Crédito Pessoal (ex-consignado)
Recebíveis Factoring
Prestação de Serviços Públicos
Financiamento Veículos
70,7%
Ratings Internos
Setores
Corporativo
Telecom. Fixa
Automotivo
Varejo
Outros Fin.
Concessões
Farmaceutico
Equipamentos
Transporte
Telecom. Móvel
Construtoras
Eletricidade
Serviços Públicos
Bancário
1,7%
2,6%
26,4%
0,1%
0,9%
0,9%
1,2%
1,2%
1,9%
2,4%
2,4%
2,4%
4,6%
5,1%
0,5%
0,9%
1,0%
1,1%
1,3%
1,8%
3,1%
3,4%
3,7%
4,6%
8,8%
16,0%
AAA
15,1%
AA
12,2%
A
3,4%
FIDC
AAA
AA
A
1,2%
14,5%
7,6%
Corporativo
AA
23,8%
A
21,5%
BBB
0,9%
Aquisição de Títulos de Crédito
Setembro 2014
Aquisições
Ativo/Emissor
Debêntures
Contax
Localiza
Unidas
Letras Financeiras
Banco Daycoval
Banco Renault
18
Setor
Tecnologia
Transporte
Automotivo
Vencimento
fev 16
set 20
set 19
Indexador
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
109,50%
100,00%
Juros
1,20%
0,00%
1,81%
S&P
brAAA
brA+
MOODY´S FITCH RATINGS
AA(bra)
-
WA
brAAbrAA+
brA
% PL
0,40%
0,23%
0,09%
0,07%
Setor
Bancos
Bancos
Vencimento
set 17
out 16
Indexador
CDI
IPCA
%
114,80%
100,00%
Juros
0,00%
6,41%
S&P
brAA
-
MOODY´S FITCH RATINGS
Aa1.br
AA(bra)
Aa1.br
-
WA
brAA
brAA-
0,24%
0,19%
0,04%
Investimento Estruturado
19
Rentabilidade do Fundo – WA US Index 500 FI Multimercado
Período
Bench. Comp.
S&P 500
Dif
INPC + 5% a.a.
Dif
fev 14
mar 14
abr 14
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
4,39%
1,32%
1,51%
3,01%
2,64%
-0,56%
4,68%
-0,67%
4,31%
0,69%
0,62%
2,10%
1,91%
-1,51%
3,77%
-1,55%
0,08%
0,63%
0,89%
0,91%
0,73%
0,94%
0,92%
0,88%
1,05%
1,23%
1,19%
1,01%
0,67%
0,54%
0,59%
0,90%
3,34%
0,09%
0,32%
2,00%
1,97%
-1,10%
4,09%
-1,57%
1 Trim 14
2 Trim 14
3 Trim 14
Ano 2014
5,77%
7,33%
3,39%
15,37%
5,03%
4,69%
0,62%
6,70%
0,74%
2,63%
2,77%
8,67%
2,29%
2,90%
2,04%
8,52%
3,48%
4,43%
1,35%
6,86%
Classif. ANBIMA: Multimercado Estratégia Específica / Início do Fundo: 30 abr 2013
PL atual: R$ 149,31 (Milhões)
Benchmark Atual: 100% S&P 500
*Início da MSD Prev na estratégia em 22 jan 2014 - Dados contemplando mês fechado partindo de fevereiro.
**Foi utilizado o IPCA Projeção para o mês de Julho 14.
As rentabilidades mencionadas para este fundo são líquidas de taxa de administração
Público Alvo: Pessoas físicas, pessoas jurídicas, Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) e Regimes Próprios de Previdência Social (RPPS), que sejam clientes do
Administrador e/ou dos Distribuidores contratados pela Western Asset.
20
Atribuição de Performance – WA US Index 500 FI Multimercado
Câmbio tem impacto reduzido no retorno da estratégia*.
Juros
20%
Bolsa
Câmbio
15%
0,1%
10%
6,9%
0,0%
5%
0,0%
2,3%
3,8%
0%
0,8%
0,0%
0,4%
0,7%
0,0%
0,7%
0,8%
0,0%
0,8%
0,0%
1,6%
0,8%
0,0%
3,9%
1,2%
-1,8%
0,9%
6,7%
0,0%
0,0%
-1,9%
-5%
Fonte: Western Asset
-10%
fev-14
mar-14
mar-14
abr-14
mai-14
jun-14
jul-14
ago-14
2014
(*) A rentabilidade da estratégia foi simulada a partir de um portfólio teórico composto por títulos públicos (LFT ) e contratos futuros de S&P500® de vencimento mais curto dentre os contratos disponíveis para negociação.
Simulação de rentabilidade líquida de taxa de administração de 1,0% a.a..
RENTABILIDADE SIMULADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS.
AS INFORMAÇÕES PRESENTES NESTE MATERIAL TÉCNICO SÃO BASEADAS EM SIMULAÇÕES E OS RESULTADOS REAIS PODERÃO SER SIGNIFICATIVAMEN TE DIFERENTES.
Fonte: Bloomberg 30-jun-14
21
Investimento no Exterior
22
Rentabilidade do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I
Período
Bench. Comp.
Performance USD
Ptax Venda
S&P 500
mai 14
jun 14
jul 14
ago 14
set 14
3,97%
1,07%
1,60%
2,00%
9,38%
3,65%
2,75%
-1,31%
3,27%
-0,06%
0,13%
-1,63%
2,95%
-1,23%
9,44%
2,99%
1,91%
-1,51%
3,77%
-1,55%
Ano 2014
19,12%
8,48%
9,61%
5,60%
Classif. ANBIMA: Multimercado Estratégia Específica / Início do Fundo: 06 mai 2014
PL atual: R$ 14,57 (Milhões)
Obs. A perlformance apresentada em USD utilizou como base de calculo a cota diária do fundo dividida pelo dólar de fechamento.
As rentabilidades mencionadas para este fundo são líquidas de taxa de administração
Público Alvo: Pessoas físicas, pessoas jurídicas, Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) que sejam clientes do Administrador e/ou dos Distribuidores contratados pela Western Asset.
23
Contribuição do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I
Setembro 2014
CONTRIBUIÇÃO DO PAPEL NA PERFORMANCE
POSICIONAMENTO
0,4%
50%
45%
40%
35%
30%
25%
Contribuição (%)
20%
15%
10%
5%
0,0%
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-0,2%
-25%
INFORMATION
TECHNOLOGY
24
FINANCIALS
CONSUMER
DISCRETIONARY
CONSUMER
STAPLES
HEALTHCARE
INDUSTRIALS
ENERGY
Posicionamento (%)
0,2%
Informações Complementares
25
Observações Relativas ao Mandato 2014
Cronograma de implementação e outros ajustes
Por “Bench PI” entenda-se a utilização do novo benchmark global desde 02 de janeiro de 2014:

51% Selic

34% IMA-B

5% (IBrX + 3% a.a.)

10% (INPC + 5% a.a.)
A coluna “Bench. Ajustado” leva em consideração o cronograma de implementação do Mandato e a
natureza dos investimentos do segmento de “Estruturados”


26
A partir de 8/1 novo benchmark de RF e nova alocação de RV
A partir de 20/1 inclusão do componente de Investimentos Estruturados e Exterior, utilizando-se
“S&P” no lugar de “INPC + 5% a.a.” nos 10% destinados a estes segmentos
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 set 14
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC Angá Sabemi
FIDC Banco Pine
FIDC BIC Banco
FIDC Brasil Óleo e Gás
FIDC CESP IV
FIDC CPMG
FIDC Crédito Universitário
FIDC Crédito Universitário
FIDC Dacasa II
FIDC Driver Brasil Two Volkswagen
FIDC Empirica
FIDC Empirica
FIDC Exodus I
FIDC GOOD CARD
FIDC Intermedium
FIDC Lojas Renner
FIDC Mercantil
FIDC Omni Veiculos VII
FIDC Omni Veiculos VIII
FIDC Red Multisetorial
FIDC Saneago
FIDC Saneago
FIDC Saneago II
FIDC SCE
FIDC Volkswagen
27
Vencimento
jan 20
out 15
jul 15
mai 20
mai 17
set 16
dez 17
jan 19
jun 17
dez 18
abr 16
mai 16
abr 17
dez 15
nov 15
mai 19
ago 16
dez 15
set 17
ago 15
dez 16
dez 16
nov 20
mar 15
jul 17
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
107,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
100,00%
Juros
3,50%
2,00%
2,40%
0,00%
1,75%
2,20%
5,70%
7,67%
3,25%
0,92%
8,50%
3,60%
3,00%
2,25%
2,20%
1,08%
2,40%
3,00%
2,85%
3,50%
3,50%
9,00%
8,50%
0,00%
1,25%
S&P
brAAA
brAAA
brAAA
brAbrA+
brAAbrAAbrAAA
brAA
brAA
brAA
brAA+
brAAA
brAA
brAAA
brAAA
brAAA
Ratings
MOODY´S FITCH
AAA(bra)
AAA(bra)
Aaa.br
AAA(bra)
AAA(bra)
AA(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA(bra)
-
WA
brAAbrAAbrA+
brAA+
brA
brA+
brAbrAbrA
brAA+
brA
brA
brA
brAA
brA
brAA
brAA+
brA
brAAbrAAbrAA
brAA
brAA
brAAA
brAA+
% PL
6,11%
0,03%
0,01%
0,16%
0,45%
0,44%
0,24%
0,16%
0,15%
0,06%
0,68%
0,03%
0,14%
0,30%
0,25%
0,13%
0,58%
0,38%
0,19%
0,24%
0,18%
0,23%
0,17%
0,37%
0,31%
0,23%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 set 14
28
Ativo/Emissor
FIDC
Vencimento
Indexador
%
Juros
S&P
RatingsFITCH
MOODY´S
Debêntures
AES Tiete S/A
Autovias SA
BAESA Energética
BR Mall
Br Towers
Brookfield
Brookfield
Cemig
Centrovias Sistemas Rodoviários SA
Contax
Copel
CTBC
CTBC
CTEEP
Eletropaulo
Even
Hypermarcas
Iochpe-Maxion
Libra Terminal Rio
Localiza
Localiza
Lojas Americanas
Lojas Renner SA
MGI
Mrs Logistica SA
MRV Engenharia
Vencimento
mar 20
ago 17
ago 16
jul 16
out 23
ago 15
mar 16
fev 21
jun 18
fev 16
mai 19
set 17
set 19
dez 14
out 18
mar 15
jul 15
abr 19
jul 19
mai 17
set 20
jun 21
ago 18
ago 17
dez 19
jul 16
Indexador
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
109,34%
100,00%
108,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
111,50%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
121,80%
100,00%
108,81%
109,50%
113,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
0,00%
0,81%
0,00%
7,90%
7,40%
4,20%
3,90%
4,70%
0,99%
1,20%
0,00%
1,23%
6,00%
0,95%
2,44%
1,70%
1,25%
0,00%
1,19%
0,00%
0,00%
0,00%
0,91%
1,61%
0,90%
1,50%
S&P
brAA+
brAAbrAAbrAAbrA
brAA+
brAA+
-
MOODY´S FITCH
Aa1.br
Aa1.br
Aa2.br
AA(bra)
AA(bra)
Baa2.br BBB+(bra)
Baa2.br BBB+(bra)
Aa1.br
Aa1.br
AA(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
Aa2.br
A+(bra)
A2.br
AA(bra)
AA(bra)
Aa1.br
AAA(bra)
Aa1.br
AAA(bra)
AA-(bra)
Aa2.br
AA-(bra)
WA
WA
brAA+
brAA+
brA+
brAAbrAAbrBBB+
brBBB+
brAA+
brAA+
brAAbrAAbrA
brA
brAAbrA+
brAbrAbrA
brAA
brAA
brAA
brA+
brAA
brA
brAA+
brA
% PL
6,11%
12,13%
0,30%
0,23%
0,12%
0,60%
0,47%
0,01%
0,21%
0,07%
0,34%
0,23%
0,25%
0,12%
0,44%
0,22%
0,46%
0,05%
0,47%
0,09%
0,06%
0,57%
0,09%
0,03%
0,12%
0,21%
0,33%
0,27%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 set 14
29
Ativo/Emissor
FIDC
Vencimento
Indexador
%
Juros
S&P
Debêntures
Ouro Verde Locação e Serviço SA
Restoque
Rodovias das Colinas
Rodovias do Tiete
Tecnisa
Termopernambuco SA
Sabesp
Sabesp
TAESA
TAESA
Termeletrica Pernambuco III SA
Termeletrica Pernambuco III SA
Termeletrica Pernambuco III SA
Termeletrica Pernambuco III SA
Triângulo do Sol Auto Estradas
Triângulo do Sol Auto Estradas
Unidas
Unidas
Valid Soluções
Vianorte SA
Vivo
Vencimento
mar 18
jun 17
out 20
jun 28
set 15
dez 19
jan 18
jun 17
jul 15
dez 15
fev 25
mai 25
ago 25
nov 25
abr 20
abr 20
mar 18
set 19
abr 18
mar 17
out 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
IPCA
IPCA
IPCA
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
115,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
105,89%
Juros
2,40%
0,00%
1,10%
8,00%
2,28%
0,95%
0,80%
1,10%
1,00%
1,09%
9,11%
9,11%
9,11%
9,11%
5,40%
1,15%
1,46%
1,81%
0,71%
0,73%
0,00%
S&P
brAAA
brBBB+
brAA+
brAA+
brAA+
brAAA
brAAA
brA+
brA+
brAAA
RatingsFITCH
MOODY´S
MOODY´S
Aa2.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa3.br
Aa2.br
-
FITCH
A(bra)
A+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
A+(bra)
A+(bra)
-
WA
WA
brAbrA
brAAbrA
brBBB+
brAA+
brAAbrAAbrA
brA
brAA
brAA
brAA
brAA
brA+
brA+
brA
brA
brAA
brAA
brAA+
% PL
6,11%
12,13%
0,17%
0,10%
0,25%
0,68%
0,01%
0,28%
0,97%
0,36%
0,01%
0,38%
0,08%
0,08%
0,08%
0,08%
0,88%
0,50%
0,08%
0,07%
0,21%
0,01%
0,50%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
30 set 14
30
Ativo/Emissor
FIDC
Vencimento
Indexador
%
Juros
S&P
RatingsFITCH
MOODY´S
WA
% PL
6,11%
CDB
Banco Safra
Vencimento
dez 16
Indexador
CDI
%
108,50%
Juros
0,00%
S&P
brAAA
MOODY´S
Aaa.br
FITCH
AAA(bra)
WA
brAA-
0,46%
0,46%
DPGE
Banco Fibra
Banco Fibra
Banco Mercantil
Vencimento
nov 15
dez 15
set 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
%
107,50%
107,50%
107,00%
Juros
0,00%
0,00%
0,00%
S&P
brBB+
brBB+
brBB+
MOODY´S
Baa1.br
Baa1.br
Baa3.br
FITCH
-
WA
brAbrAbrA
0,67%
0,32%
0,01%
0,34%
Letras Financeiras
Banco BBM S/A
Banco BTG Pactual
Banco Daycoval
Banco Mercedes Benz
Banco Renault
Banco Renault
Banco Renault
Banco Renault
Bradesco
Bradesco
Bradesco
Bradesco
HSBC
HSBC
Itaú
Itaú
Itaú
Itaú
Itaú
Parana Banco SA
Vencimento
fev 16
abr 16
set 17
jan 16
jan 15
abr 16
out 16
out 16
dez 14
mar 18
mai 18
ago 17
out 16
out 16
out 22
ago 16
mai 17
jul 17
mai 18
nov 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
115,90%
108,00%
114,80%
106,50%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
103,00%
100,00%
100,00%
100,00%
107,20%
107,20%
100,00%
106,00%
100,00%
100,00%
100,00%
117,20%
Juros
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
1,05%
1,18%
1,47%
6,41%
0,00%
0,78%
0,75%
7,51%
0,00%
0,00%
5,15%
0,00%
0,85%
0,90%
0,80%
0,00%
S&P
brAA
brAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAA-
MOODY´S
Aa2.br
Aaa.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
-
FITCH
A(bra)
AA(bra)
AA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
A+(bra)
WA
brA+
brAA
brAA
brAA+
brAAbrAAbrAAbrAAbrAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAA+
brAA+
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAA-
6,93%
0,22%
0,51%
0,19%
0,39%
0,06%
0,12%
0,20%
0,04%
0,01%
1,60%
0,01%
0,11%
0,03%
1,01%
0,15%
1,12%
0,92%
0,02%
0,02%
0,21%
Composição de Renda Variável
30 set 14
Macro Setores
AERONÁUTICA
Embraer ON
Cíclicos Globais
AGRONEGÓCIOS
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
30 set 14
29 ago 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
1,09
1,66
-0,57
-0,46
18,09
29,21
-0,11
1,09
1,66
-0,57
-0,46
18,09
29,21
-0,11
1,89
0,41
1,48
1,86
5,85
0,34
0,02
Cosan ON
Defensiv os Domésticos
1,29
0,41
0,88
1,24
2,81
0,34
-0,01
São Martinho ON
Cíclicos Globais
0,60
0,00
0,60
0,62
3,04
0,00
0,03
1,42
0,30
1,12
0,70
-67,68
-69,99
-0,27
Iochpe Max ion ON
Cíclicos Globais
1,26
0,00
1,26
0,81
-26,57
-22,08
-0,09
Marcopolo PN
Cíclicos Domésticos
0,14
0,20
-0,07
-0,06
-12,24
-19,76
-0,01
Randon PN
Cíclicos Domésticos
0,03
0,10
-0,07
-0,05
-28,87
-28,15
-0,16
0,50
AUTOPEÇAS
26,45
24,24
2,22
2,07
56,31
139,11
Banco ABC PN
Financeiros
1,16
0,00
1,16
1,21
17,46
0,00
0,10
Banco do Brasil ON
Regulados
1,03
2,15
-1,12
-1,21
5,68
9,18
-0,03
Banrisul PNB
Financeiros
0,00
0,23
-0,23
-0,23
-6,34
23,15
-0,10
Bradesco ON
Financeiros
0,00
1,86
-1,86
-1,93
0,00
11,47
-0,12
Bradesco PN
Financeiros
9,65
6,87
2,77
2,61
22,21
22,21
0,32
Itaú Inv estimentos PN
Financeiros
0,43
2,80
-2,37
-2,40
11,77
19,00
-0,30
Itaú PN
Financeiros
14,19
8,93
5,26
5,16
22,45
22,45
0,93
Santander UNIT
Financeiros
BANCOS
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
0,00
1,39
-1,39
-1,24
19,60
31,65
-0,30
13,09
14,80
-1,70
-1,73
114,24
80,84
0,31
AMBEV ON
Defensiv os Domésticos
6,10
6,78
-0,67
-0,76
-4,36
-4,36
0,07
BR Foods ON
Defensiv os Domésticos
5,17
4,63
0,54
0,58
20,21
20,21
0,14
Hy permarcas ON
Defensiv os Domésticos
0,47
0,62
-0,15
-0,08
-0,25
-0,40
0,03
JBS ON
Cíclicos Globais
1,17
1,46
-0,30
-0,36
3,32
5,36
0,02
M Dias Branco ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,27
-0,27
-0,25
0,00
-4,19
0,03
Marfrig ON
Cíclicos Globais
0,00
0,22
-0,22
-0,23
0,00
66,50
-0,09
Minerv a ON
Cíclicos Globais
0,00
0,12
-0,12
-0,11
0,00
11,74
-0,01
Souza Cruz ON
Defensiv os Domésticos
0,18
0,70
-0,52
-0,51
-8,68
-14,01
0,11
31
Composição de Renda Variável
30 set 14
Macro Setores
BENS DE CAPITAL
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
30 set 14
29 ago 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
0,71
0,78
-0,06
-0,16
15,69
21,83
-0,06
-1,30
0,00
0,00
Tupy ON
Cíclicos Globais
0,11
0,00
0,11
0,10
WEG ON
Cíclicos Domésticos
0,60
0,78
-0,17
-0,26
16,99
21,83
-0,06
2,99
1,74
1,25
1,56
-20,23
-31,96
-0,12
CONCESSÕES
Arteris ON
Regulados
0,17
0,16
0,01
0,18
-9,91
-17,98
-0,04
CCR ON
Regulados
2,32
1,35
0,96
1,07
-2,79
-1,05
-0,01
Eco Rodov ias ON
Regulados
0,50
0,23
0,28
0,31
-7,53
-12,93
-0,08
2,56
1,04
1,52
1,79
-78,44
-132,69
-0,80
CONSTRUTORAS
Brookfield Incorporações ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,04
-0,04
-0,04
0,00
33,04
-0,01
Cy rela Realty ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,30
-0,30
-0,22
0,00
-11,51
0,04
Direcional Engenharia ON
Cíclicos Domésticos
1,43
0,00
1,43
1,50
-13,96
0,00
-0,33
Ev en ON
Cíclicos Domésticos
0,39
0,11
0,28
0,06
-26,93
-30,25
-0,14
EZ Tec ON
Cíclicos Domésticos
0,72
0,10
0,62
0,99
-25,32
-25,32
-0,49
Gafisa ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,11
-0,11
-0,09
0,00
-14,20
0,02
MRV Engenharia ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,21
-0,21
-0,24
0,00
1,83
0,01
PDG Realty ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,14
-0,14
-0,17
0,00
-39,23
0,10
Rodobens Neg. Imob. ON
Cíclicos Domésticos
0,03
0,00
0,03
0,03
-12,23
0,00
-0,05
Rossi Residencial ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,04
-0,04
-0,04
0,00
-47,06
0,04
0,00
0,00
0,00
0,00
-29,82
-3,76
-0,20
0,00
0,00
0,00
0,00
-29,82
-3,76
-0,20
0,19
0,63
-0,44
-0,46
-11,59
5,82
-0,01
0,00
-5,00
0,01
-0,01
CORRETORAS
Brasil Brokers ON
Cíclicos Domésticos
DISTRIBUIÇÃO
Eletropaulo PN
Regulados
0,00
0,08
-0,08
-0,08
Equatorial Energia ON
Regulados
0,19
0,37
-0,18
-0,17
4,42
7,60
Light ON
Regulados
0,00
0,19
-0,19
-0,21
-16,01
3,21
0,00
0,71
2,14
-1,43
-1,71
41,81
34,73
-0,21
ELÉTRICAS INTEGRADAS
CEMIG PN
Regulados
0,43
1,07
-0,64
-0,74
34,27
22,40
-0,06
Cia Paranaense de Energia PNB
Regulados
0,01
0,32
-0,31
-0,33
7,65
12,36
-0,07
CPFL ON
Regulados
0,24
0,53
-0,29
-0,44
3,31
5,35
0,00
EDP - Energias do Brasil ON
Regulados
0,03
0,22
-0,19
-0,20
-3,43
-5,37
-0,09
32
Composição de Renda Variável
30 set 14
Macro Setores
ENERGIA
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
30 set 14
29 ago 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
11,84
11,80
0,04
-0,12
20,04
57,09
-0,02
0,00
20,33
0,00
HRT Participações ON
Cíclicos Globais
0,00
0,03
-0,03
-0,03
Petrobras ON
Regulados
2,17
4,57
-2,40
-2,75
7,27
11,74
-0,18
Petrobras PN
Regulados
9,67
7,14
2,54
2,78
12,77
12,77
0,18
QGEP ON
Cíclicos Globais
0,00
0,06
-0,06
-0,06
0,00
5,26
0,00
Vanguarda Agro ON
Cíclicos Globais
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
7,00
-0,01
0,00
0,01
-0,01
-0,04
0,00
-76,62
0,07
0,00
0,01
-0,01
-0,04
0,00
-76,62
0,07
0,29
1,72
-1,43
-1,26
-0,39
93,15
-0,18
EQUIPAMENTOS DE PETRÓLEO
Enev a ON
Regulados
GERAÇÃO
AES Tiete PN
Regulados
0,00
0,23
-0,23
-0,16
0,00
29,13
-0,05
Centrais Eletricas Brasileiras ON
Regulados
0,00
0,15
-0,15
-0,15
0,00
17,91
-0,02
Centrais Eletricas Brasileiras PNB
Regulados
0,00
0,21
-0,21
-0,23
0,00
17,63
-0,03
CESP PNB
Regulados
0,00
0,46
-0,46
-0,49
1,05
30,81
-0,10
Tractebel ON
Regulados
0,29
0,67
-0,39
-0,22
-1,44
-2,33
0,03
2,72
1,75
0,97
1,10
23,65
32,02
0,13
IMÓVEIS COMERCIAIS
BR Malls ON
Defensiv os Domésticos
0,58
0,84
-0,26
-0,22
9,41
15,19
-0,03
BR Properties ON
Defensiv os Domésticos
0,02
0,36
-0,34
-0,36
8,59
2,86
0,01
Iguatemi ON
Defensiv os Domésticos
2,02
0,19
1,83
1,96
14,24
12,79
0,14
Multiplan ON
Defensiv os Domésticos
0,10
0,36
-0,26
-0,28
-8,60
1,18
0,01
0,00
0,12
-0,12
-0,12
0,00
11,64
-0,01
0,00
0,12
-0,12
-0,12
0,00
11,64
-0,01
LINHAS AÉREAS
GOL PN
Cíclicos Domésticos
LOGÍSTICA
0,50
0,34
0,17
-0,17
18,31
-19,66
0,21
ALL ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,26
-0,26
-0,30
18,92
-3,00
0,05
Prumo Logística ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,07
-0,07
-0,08
0,00
-16,67
0,02
Tegma ON
Cíclicos Domésticos
0,50
0,00
0,50
0,21
-0,61
0,00
0,14
MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO
0,39
0,37
0,02
0,02
-14,03
-67,99
0,03
Duratex ON
Cíclicos Domésticos
0,39
0,23
0,15
0,17
-14,03
-22,66
-0,10
Mills Estruturas ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,14
-0,14
-0,15
0,00
-45,32
0,13
33
Composição de Renda Variável
30 set 14
Macro Setores
MINERAÇÃO
Carteira (%)
Benchmark (%)
Diferença (%)
30 set 14
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
29 ago 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
7,60
7,72
-0,12
0,63
-62,35
-159,62
-0,83
Bradespar PN
Cíclicos Globais
0,00
0,37
-0,37
-0,40
-8,81
-25,56
0,17
Magnesita ON
Cíclicos Globais
0,00
0,00
0,00
0,00
-28,53
0,00
0,00
MMX ON
Cíclicos Globais
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
-86,43
0,03
Vale ON
Cíclicos Globais
0,00
3,18
-3,18
-3,23
0,00
-22,63
1,22
Vale PNA
Cíclicos Globais
7,59
4,16
3,43
4,26
-25,00
-25,00
-2,24
PAPEL E CELULOSE
5,11
1,43
3,67
2,96
-54,15
5,32
0,35
Fibria Celulose ON
Cíclicos Globais
0,00
0,57
-0,57
-0,45
0,00
-2,93
0,05
Klabin PN
Defensiv os Domésticos
0,00
0,00
0,00
0,00
-2,58
-4,91
0,04
Klabin UNIT
Defensiv os Domésticos
2,15
0,43
1,72
1,35
1,65
5,01
0,20
Suzano PNA
Cíclicos Globais
2,95
0,43
2,52
2,06
7,97
8,15
0,07
QUÍMICO
1,41
3,10
-1,69
-1,87
-22,09
-24,83
0,21
Braskem PNA
Cíclicos Globais
0,00
0,41
-0,41
-0,35
-15,62
-19,89
0,09
Ultrapar ON
Defensiv os Domésticos
1,41
2,69
-1,28
-1,52
-6,47
-4,94
0,12
0,29
0,65
-0,35
-0,62
-22,28
-12,09
-0,31
SANEAMENTO
Copasa ON
Regulados
0,00
0,00
0,00
-0,20
0,00
10,22
0,01
Sabesp ON
Regulados
0,29
0,65
-0,35
-0,42
-22,28
-22,31
-0,32
SAÚDE
0,00
0,72
-0,72
-0,69
0,00
-1,46
-0,01
DASA ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
-2,87
-0,03
Odontoprev ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,22
-0,22
-0,21
0,00
-6,23
0,03
Qualicorp ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,50
-0,50
-0,48
0,00
7,64
-0,01
SEGURADORAS
1,94
2,64
-0,70
-0,74
38,51
28,38
0,46
BB Seguridade
Defensiv os Domésticos
1,72
2,04
-0,32
-0,37
37,10
23,01
0,12
Porto Seguro ON
Defensiv os Domésticos
0,21
0,26
-0,05
-0,05
1,41
1,41
0,33
Sul America UNIT
Defensiv os Domésticos
0,00
0,34
-0,34
-0,32
0,00
3,96
0,01
34
Composição de Renda Variável
30 set 14
Macro Setores
SERVIÇOS
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
30 set 14
29 ago 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
4,62
3,99
0,63
0,54
67,87
152,71
-0,41
14,87
24,01
-0,13
Anhanguera Educacional ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,00
0,00
0,00
Contax UNIT
Defensiv os Domésticos
0,76
0,00
0,76
0,49
-7,86
0,00
-0,05
Estácio Participações ON
Defensiv os Domésticos
1,36
0,73
0,63
0,64
15,17
25,66
-0,08
Kroton Educacional ON
Defensiv os Domésticos
1,03
2,26
-1,23
-1,04
17,22
62,47
-0,38
Localiza ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,50
-0,50
-0,52
6,88
7,93
0,00
Multiplus ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,12
-0,12
-0,13
0,00
3,27
0,00
Smiles ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,20
-0,20
-0,18
0,00
11,97
-0,02
Valid ON
Defensiv os Domésticos
1,47
0,19
1,29
1,27
21,59
17,40
0,25
3,04
5,26
-2,22
-2,41
44,29
61,39
-0,34
SERVIÇOS FINANCEIROS
BM&F Bov espa ON
Defensiv os Domésticos
1,37
2,04
-0,67
-1,01
-1,36
3,76
-0,03
CETIP ON
Defensiv os Domésticos
0,17
0,74
-0,56
-0,47
19,48
31,46
-0,08
Cielo ON
Defensiv os Domésticos
1,50
2,49
-0,99
-0,94
26,17
26,17
-0,23
2,25
2,24
0,00
0,04
-92,88
-166,24
-0,27
SIDERURGIA
CSN ON
Cíclicos Globais
0,00
0,59
-0,59
-0,61
0,00
-37,65
0,42
Gerdau PN
Cíclicos Globais
1,53
0,99
0,54
0,54
-34,83
-34,83
-0,82
Metalurgica Gerdau PN
Cíclicos Globais
0,38
0,36
0,01
0,05
-23,89
-38,58
0,00
Usiminas PNA
Cíclicos Globais
0,35
0,30
0,04
0,05
-34,17
-55,17
0,13
0,26
0,48
-0,22
-0,22
9,30
3,38
0,01
0,26
0,48
-0,22
-0,22
9,30
3,38
0,01
0,60
1,92
-1,32
-1,02
-25,98
-88,31
0,26
0,07
TECNOLOGIA
Totv s ON
Defensiv os Domésticos
TELECOMUNICAÇÕES - FIXO
Oi ON
Regulados
0,04
0,21
-0,17
-0,12
-17,59
-50,42
Oi PN
Regulados
0,08
0,51
-0,43
-0,31
-16,84
-51,53
0,22
Telefonica PN
Regulados
0,48
1,20
-0,72
-0,59
8,45
13,64
-0,03
0,61
1,01
-0,40
-0,34
4,68
7,57
-0,02
0,61
1,01
-0,40
-0,34
4,68
7,57
-0,02
TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL
Tim ON
35
Regulados
Composição de Renda Variável
30 set 14
Macro Setores
TRANSMISSÃO
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
30 set 14
29 ago 14
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
2,30
0,17
2,12
2,36
52,96
19,66
0,46
0,00
0,16
0,30
Alupar Unit
Regulados
0,93
0,00
0,93
0,91
16,65
CTEEP PN
Regulados
1,10
0,00
1,10
1,27
27,85
1,04
TAEE Unit
Regulados
0,26
0,17
0,09
0,18
8,46
18,62
0,00
3,04
4,52
-1,48
-1,27
-33,72
210,02
-0,89
VAREJO
B2W ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,19
-0,19
-0,30
0,00
138,97
-0,12
Brasil Pharma ON
Defensiv os Domésticos
0,01
0,00
0,01
0,02
-27,39
0,00
-0,06
Guararapes ON
Cíclicos Domésticos
1,13
0,00
1,13
1,09
7,64
0,00
-0,10
Lojas Americanas PN
Cíclicos Domésticos
0,18
0,57
-0,39
-0,39
-1,57
11,28
-0,04
Lojas Renner ON
Cíclicos Domésticos
0,02
0,84
-0,82
-0,82
10,60
18,79
-0,07
Magazine Luiza ON
Cíclicos Domésticos
0,05
0,04
0,01
0,01
2,82
3,92
0,26
Natura ON
Defensiv os Domésticos
0,00
0,60
-0,60
-0,60
-7,71
-6,07
0,07
Pão de Açucar PN
Defensiv os Domésticos
0,96
1,58
-0,62
-0,64
1,66
2,68
0,03
Raia Drogasil ON
Defensiv os Domésticos
0,02
0,40
-0,37
-0,34
26,51
42,81
-0,07
Saraiv a PN
Cíclicos Domésticos
0,65
0,00
0,65
0,73
-46,28
0,00
-0,77
Via Varejo Unit
Cíclicos Domésticos
0,00
0,31
-0,31
0,00
0,00
-2,36
-0,03
0,00
0,31
-0,30
-0,30
-23,19
-15,50
0,06
VESTUÁRIO
Alpargatas PN
Cíclicos Domésticos
0,00
0,00
0,00
0,00
-13,48
0,00
-0,01
Hering ON
Cíclicos Domésticos
0,00
0,31
-0,31
-0,31
-9,71
-15,50
0,08
Número total de ações: 72
36
Composição do Fundo – Western Asset FIA BDR Nível I
30 set 14
Empresa
37
FACEBOOK INC
MICROSOFT - BDR
WALT DISNEY CO/THE-BDR
GOOGLE INC - BDR
AMAZON-BDR
COMCAST CORP-DES
HOME DEPOT INC/THE - BDR
STARBUCKS CORP-BDR
SCHLUMBERGER - BDR
FEDEX CORP-BDR
VISA INC-BDR
AMERICAN EXPRESS CO - BDR
COLGATE-PALMOLIVE-BDR
AMGEN INC-BDR
QUALCOMM INC-BDR
EBAY INC - BDR
GENERAL ELETRIC-BDR
BRISTOL-MYERS SQUIBB CO-BDR
NIKE INC - BDR
GOLDMAN SACHS GROUP INC -BDR
PEPSICO INC - BDR
COCA COLA-BDR
JOHNSON & JOHNSON-BDR
APPLE INC - BDR
WELLS FARGO - BDR
FORD MOTOR COMPANY-BDR
3M - BDR
TIME WARNER INC-BDR
Setor
INFORMATION TECHNOLOGY
INFORMATION TECHNOLOGY
CONSUMER DISCRETIONARY
INFORMATION TECHNOLOGY
CONSUMER DISCRETIONARY
CONSUMER DISCRETIONARY
CONSUMER DISCRETIONARY
CONSUMER DISCRETIONARY
ENERGY
INDUSTRIALS
FINANCIALS
FINANCIALS
CONSUMER STAPLES
HEALTHCARE
INFORMATION TECHNOLOGY
INFORMATION TECHNOLOGY
INDUSTRIALS
HEALTHCARE
CONSUMER DISCRETIONARY
FINANCIALS
CONSUMER STAPLES
CONSUMER STAPLES
HEALTHCARE
INFORMATION TECHNOLOGY
FINANCIALS
CONSUMER DISCRETIONARY
INDUSTRIALS
CONSUMER DISCRETIONARY
% PL
4,6893
4,5883
4,3875
4,3445
4,2082
4,1885
4,1814
4,1763
4,1417
3,9186
3,8865
3,8479
3,7932
3,7768
3,7723
3,7142
3,6036
3,5833
3,5703
3,3395
3,1826
3,1009
3,0671
2,7667
2,1365
2,1298
2,0456
1,8589
Posição Patrimonial da Carteira
30 set 14
Ativo/Emissor
Renda Fixa
WA Inflação Implícita
WA Prev Credit FI RF Cred Priv
WA Prev Fix Target
WA Prev Inflation II RF FI
WA Prev Inflation Total
WA Multimercado Institucional FI
WA Prev Structured Credit FI RF Cred Priv
WA Sovereign IV
% PL
84,51%
0,34%
19,65%
10,07%
0,42%
33,86%
1,99%
5,43%
12,75%
Renda Variável
WA Prev IBrX Ativo Ações FI
WA Prev IBrX Alpha Ações FI
4,78%
2,96%
1,82%
Estruturado
WA US Index 500 FI Multimercado
5,11%
5,11%
Investimento no Exterior
WA FIA BDR Nível I
5,60%
5,60%
Total de Renda Fixa:
Total de Renda Variável:
Total de Investimentos Estruturados:
Total de Investimentos no Exterior:
Valor Líquido :
38
Ratings
84,51%
4,78%
5,11%
5,60%
R$ 244.073.483,44
Carteira total
Período
RF ¹
Benchmark RF ²
Diferença - RF
RV ¹
Benchmark RV ²
Diferença - RV
Total ¹
Bench. Comp. ³
Diferença - Total
Ano 2004
Ano 2005
Ano 2006
Ano 2007
Ano 2008
Ano 2009
Ano 2010
Ano 2011
Ano 2012
Ano 2013
Ano 2014
12 Meses
24M anualizado
36M anualizado
16,50%
19,09%
16,67%
12,12%
12,42%
12,83%
12,09%
13,78%
15,28%
-1,88%
9,83%
10,24%
5,55%
8,64%
16,17%
19,05%
15,10%
12,25%
12,25%
11,72%
11,20%
12,64%
13,71%
-1,52%
9,46%
9,95%
5,42%
8,10%
0,33%
0,04%
1,57%
-0,13%
0,17%
1,11%
0,89%
1,13%
1,57%
-0,36%
0,37%
0,29%
0,13%
0,54%
29,58%
36,58%
38,37%
48,83%
-41,46%
81,91%
1,58%
-12,94%
13,77%
-3,82%
3,05%
3,38%
1,97%
6,69%
25,97%
35,66%
38,69%
47,53%
-42,54%
80,28%
1,72%
-14,59%
12,26%
-3,13%
4,66%
4,72%
3,12%
6,86%
3,61%
0,92%
-0,32%
1,30%
1,08%
1,63%
-0,14%
1,65%
1,51%
-0,69%
-1,61%
-1,34%
-1,15%
-0,17%
18,65%
22,39%
20,69%
19,96%
-0,61%
24,17%
9,87%
6,85%
15,12%
-2,34%
9,90%
10,38%
5,53%
8,86%
18,27%
22,07%
18,33%
18,10%
1,21%
20,97%
9,69%
7,56%
13,46%
-1,16%
9,46%
10,06%
5,80%
8,59%
0,38%
0,31%
2,36%
1,86%
-1,82%
3,20%
0,18%
-0,71%
1,67%
-1,17%
0,44%
0,32%
-0,27%
0,26%
1.Retornos brutos de taxa de administração.
2.Benchmark atual de RF: Selic 60%, IMAB 40% e Benchmark atual de RV: IBrX +300bps 5%
3.Benchmark composto com base no Ponto Neutro de cada classe de ativos. Atualmente composto por: Selic 51%, IMAB 34%, IBrX +300bps 5%, INPC +500bps 10%
39
Taxa de Juros – Brasil
Estrutura a Termo das Taxas de Juros Nominais
31 dez 13
30 jun 14
Taxa anual (%)
14,0
30 set 14
13,0
12,0
11,0
10,0
9,0
2014
2015
ago 14
mai 15
2016
Taxa anual (%)
8,0
2017
2018
2019
2020
Estrutura a Termo das Taxas de Juros Reais
2021
2022
2023
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
ago 16
Taxa anual (%)
9,0
mai 17
mar 23 ago 24
ago 30
Inflação Implícita
mai 35
ago 40
mai 45
ago 50
8,0
7,0
6,0
5,0
ago 14
40
mai 15
ago 16
mai 17
ago 18
ago 20
Indicadores Econômicos
Data
CDI
IRF-M
PTAX Venda
IBrX Fech.
IBOV Fech. IBrX50 Fech.
IGP-M
IPCA
IMA-B
IMA-B5
IMA-C
IMA-S
IMA GERAL
out 13
0,80%
0,74%
-1,23%
5,36%
3,66%
6,17%
0,86%
0,57%
0,91%
0,49%
0,17%
0,80%
0,78%
nov 13
0,71%
-0,44%
5,55%
-2,01%
-3,27%
-2,45%
0,29%
0,54%
-3,59%
-0,01%
-3,92%
0,71%
-1,41%
dez 13
0,78%
0,84%
0,76%
-3,08%
-1,86%
-3,45%
0,60%
0,92%
1,31%
1,17%
0,97%
0,79%
0,98%
jan 14
0,84%
-0,18%
3,57%
-8,15%
-7,51%
-8,20%
0,48%
0,55%
-2,55%
-0,79%
-2,61%
0,84%
-0,88%
fev 14
0,78%
2,18%
-3,83%
-0,32%
-1,14%
-0,14%
0,38%
0,69%
4,44%
2,87%
4,88%
0,79%
2,74%
mar 14
0,76%
0,63%
-3,02%
6,89%
7,05%
6,84%
1,67%
0,92%
0,71%
0,90%
0,75%
0,76%
0,69%
abr 14
0,81%
1,28%
-1,19%
2,71%
2,40%
2,87%
0,78%
0,67%
2,42%
1,32%
2,30%
0,82%
1,63%
mai 14
0,86%
1,84%
0,13%
-1,12%
-0,75%
-1,46%
-0,13%
0,46%
4,27%
1,47%
2,62%
0,86%
2,52%
jun 14
0,82%
0,92%
-1,63%
3,63%
3,76%
3,67%
-0,74%
0,40%
0,06%
1,11%
-0,50%
0,80%
0,53%
jul 14
0,94%
1,13%
2,95%
4,46%
5,01%
5,23%
-0,61%
0,01%
1,13%
0,86%
0,04%
0,94%
1,04%
ago 14
0,86%
1,59%
-1,23%
9,59%
9,78%
9,83%
-0,27%
0,25%
4,82%
1,35%
4,37%
0,86%
2,64%
set 14
0,90%
-0,74%
9,44%
-11,25%
-11,70%
-11,54%
0,20%
0,57%
-3,53%
0,00%
-2,34%
0,90%
-1,46%
ACUM. 2004
16,17%
15,44%
-8,13%
29,85%
17,81%
26,70%
12,41%
7,60%
19,85%
17,57%
23,87%
16,22%
17,06%
ACUM. 2005
19,00%
19,54%
-11,82%
37,33%
27,71%
38,08%
1,21%
5,69%
13,89%
12,05%
7,39%
19,71%
18,19%
ACUM. 2006
15,05%
18,30%
-8,66%
36,06%
32,93%
33,73%
3,83%
3,14%
22,09%
20,80%
19,88%
15,24%
17,53%
ACUM. 2007
11,82%
10,73%
-17,15%
47,83%
43,65%
51,22%
7,75%
4,46%
14,04%
13,17%
24,87%
11,91%
12,63%
ACUM. 2008
12,37%
13,88%
31,94%
-41,77%
-41,22%
-43,14%
9,81%
5,90%
11,03%
13,79%
14,65%
12,40%
12,69%
ACUM. 2009
9,90%
12,47%
-25,49%
72,84%
82,66%
72,43%
-1,72%
4,31%
18,95%
14,97%
9,88%
9,96%
12,90%
ACUM. 2010
9,74%
11,87%
-4,31%
2,61%
1,04%
0,75%
11,32%
5,91%
17,04%
13,04%
23,50%
9,77%
12,98%
ACUM. 2011
11,59%
14,45%
12,58%
-11,39%
-18,11%
-14,06%
5,10%
6,50%
15,11%
15,69%
12,10%
11,63%
13,65%
ACUM. 2012
8,41%
14,30%
8,94%
11,55%
7,40%
9,87%
7,82%
5,84%
26,68%
16,98%
34,65%
8,50%
17,73%
ACUM. 2013
8,05%
2,61%
14,64%
-3,13%
-15,50%
-4,41%
5,51%
5,91%
-10,02%
2,78%
-9,59%
8,20%
-1,42%
YTD
7,83%
8,95%
4,63%
4,66%
5,06%
5,23%
1,76%
4,61%
11,99%
9,41%
9,62%
7,83%
9,76%
12 MESES
10,32%
10,19%
9,91%
4,72%
3,40%
5,22%
3,54%
6,75%
10,38%
11,23%
6,53%
10,33%
10,12%
24 MESES
18,49%
15,15%
20,70%
6,30%
-8,55%
5,56%
8,10%
13,00%
7,17%
17,25%
3,57%
18,67%
12,47%
36 MESES
29,69%
31,66%
32,17%
23,64%
3,42%
21,06%
16,82%
18,97%
32,67%
34,51%
36,42%
29,99%
31,36%
*O valor para jul 14 trata-se da previsão obtida na ANBIMA
As projeções apresentadas neste material constituem julgamento da Western Asset e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Estas projeções são baseadas nas condições atuais do mercado, portanto, os resultados reais
poderão ser significativamente diferentes
41
Cenário Econômico
INDICADORES
2011
2012
2013
2014(P)
2015(P)
2016(P)
%
2,7
1,0
2,3
0,1
0,2
2,2
R$/US$
R$/US$
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
1,86
1,67
6,50
5,10
11,00
11,60
4,79
2,08
1,94
5,84
7,80
7,25
8,50
2,51
2,35
2,15
5,91
5,30
10,00
8,38
2,33
2,35
2,28
6,25
5,30
11,00
10,91
4,38
2,55
2,43
6,30
6,20
11,00
11,00
4,42
2,55
2,45
6,00
5,00
11,00
11,00
4,72
Conta Corrente
US$ Bilhões
-52
-54
-81
-82
-70
-60
Conta Corrente
Superávit da Balança Comercial
% PIB
US$ Bilhões
-2,1
30
-2,4
19
-3,7
3
-3,7
-1
-3,2
9
-2,5
18
% do PIB
% do PIB
3,1
36,8
2,5
35,1
1,9
33,8
1,5
35,0
1,8
36,0
2,0
36,2
Crescimento Econômico
Crescimento do PIB
Câmbio, Juro e Inflação
Taxa de Câmbio - FP
Taxa de Câmbio - médio
Inflação (IPCA)
Inflação (IGP-M)
Juro Nominal (Selic) - FP
Juro Nominal (Selic) - Média
Juro Real ex-post (Selic-IPCA)
Setor Externo
Contas Fiscais
Resultado Primário
Dívida Líquida
(FP) - Projeções para o final do período
(P) - Projeções
As informações acima são projeções e a Western Asset Management Company DTVM Ltda se reserv a o direito de alterá-las a qualquer momento, sem prév io av iso. Este material tem o objetiv o de somente analisar
determinados assuntos econômicos. O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, nem de recomendar inv estimentos. A Western Asset Management Company DTVM
Ltda não se responsabiliza por decisões tomadas pelo inv estidor com base nos dados e informações mencionadas.
42
Biografias
MARC FORSTER
15 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Client Serv. Executive, Head de Client Service & Marketing, 2005 – Citigroup Asset Management – Institutional Sales Manager, 2001 – 2005
– Citigroup Global Corporate and Investment Banking - Associate - 2000 – 2001
– Citigroup Asset Management – Sales Assistant, 1998 – 1999
– MBA em Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas
– Certificado com CPA-20 Anbima
43
Importante
O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, nem de recomendar investimentos.
As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste material, constituem julgamento dos gestores da Western Asset Management Company DTVM Limitada ('"Western Asset")
baseadas nas condições atuais do mercado e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. A Western Asset acredita que as informações apresentadas neste material são confiáveis,
mas não garante sua exatidão. Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma
oferta para aquisição de produtos da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western
Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor.
© Western Asset Management Company DTVM Limitada 2014. Este material é de propriedade da Western Asset Management Company DTVM Limitada e foi preparado para uso
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