RESULTADOS DO 3T10
9 de Novembro de 2010
Considerações Iniciais (Disclaimer)
Esta apresentação pode conter certas declarações que expressam expectativas, crenças e previsões da administração sobre
eventos ou resultados futuros. Tais declarações não são dados históricos, estando baseadas em dados competitivos,
financeiros e econômicos disponíveis no momento e em projeções atuais acerca da indústria na qual a BM&FBOVESPA se
insere.
Os verbos “antecipar”, “acreditar”, “estimar”, “esperar”, “prever”, “planejar”, “projetar”, “almejar” e outros verbos similares
têm a intenção de identificar estas declarações, as quais envolvem riscos e incertezas que podem resultar em diferenças
materiais entre os dados atuais e as projeções desta apresentação e não garantem qualquer desempenho futuro da
BM&FBOVESPA.
Os fatores que podem afetar o desempenho incluem, mas não estão limitados a: (i) aceitação pelo mercado dos serviços
prestado pela BM&FBOVESPA; (ii) volatilidade relacionada (a) à economia e ao mercado de valores mobiliários brasileiros e (b)
à indústria altamente competitiva na qual a BM&FBOVESPA opera; (iii) alterações (a) na legislação e tributação nacional e
estrangeira e (b) nas políticas governamentais relacionadas aos mercados financeiros e de valores mobiliários; (iv) crescimento
da competição, com novos participantes nos mercados brasileiros; (v) habilidade em adaptar-se às rápidas mudanças no
ambiente tecnológico, incluindo a implementação de funcionalidades otimizadas requeridas pelos clientes da BM&FBOVESPA;
(vi) habilidade em manter um processo contínuo de introdução de competitivos novos produtos e serviços enquanto mantém a
competitividade dos já existentes; (vii) habilidade em atrair novos clientes nas jurisdições nacional e estrangeira; (viii)
habilidade em expandir a oferta de produtos da BM&FBOVESPA em jurisdições estrangeiras.
Todas as declarações nesta apresentação são baseadas em informações e dados disponíveis na data em que foram feitas, a
BM&FBOVESPA não se obriga a atualizá-las com base em novas informações ou desenvolvimentos futuros.
Esta apresentação não se constitui em uma oferta de venda nem em uma solicitação de compra de qualquer valor mobiliário;
tampouco deve haver qualquer venda de valor mobiliário onde tal oferta ou venda pudesse ser ilegal antes de registro ou
qualificação de acordo com lei de valores mobiliários. Nenhuma oferta deve ser feita à exceção de um prospecto que atenda os
requisitos da Instrução CVM 400 de 2003 e suas alterações.
2
Destaques do 3T10 vs. 3T09
RESULTADOS DO 3T10



Receita Líquida (R$ milhões)
LPA Ajustado de R$0,194 comparado com R$0,169 no 3T09; LPA
Societário de R$0,146 versus R$ 0,123
Despesas operacionais cresceram 26,5% sobre o 3T09 e as Despesas
operacionais ajustadas subiram 35,0% na mesma comparação
486,9
383,0
27,1%
Proventos: R$235,9 milhões como Dividendos, 80% do Lucro Societário
3T09
VOLUMES


Segmento Bovespa: forte recuperação após a conclusão da oferta da
Petrobras e recorde histórico alcançado no mês de outubro – R$7,77
bilhões de média diária



Lucro Líquido Ajustado (R$ milhões)
338,4
389,2
15,0%
Segmento BM&F: volumes continuam acima de 2 milhões de contratos
negociados por dia, apesar da redução da incerteza e da volatilidade
OUTROS DESTAQUES E DESENVOLVIMENTOS

3T10
3T09
3T10
EBITDA (R$ milhões) / Margem EBITDA (%)
Volumes dos HFTs: representaram 4,4% no 3T10 e chegaram a 6,4%
em outubro (desde novembro uma nova política de preços está em vigor)
69.1%
Recompra: 26,4 milhões de ações recompradas até o momento
IPOs e FOs: mais de R$72 bilhões em ofertas públicas no ano de 2010
IFRS: adoção de novos padrões a partir de 2010
336,4
68.4%
262,0
3T09
28.4%
3T10
3
Crescimento do Lucro Líquido Ajustado
Reconciliação do Lucro Societário e o Ajustado (R$ milhões)
293,2
5,5
Lucro líq. Societário
Plano de opões
R$ mil
3T10
111,6
(21,1)
389,2
Passivo diferido
Equivalência
patrimonial
Lucro líq. Ajustado
3T09
Variação %
3T10 / 3T09
Variação %
3T10 / 2T10
2T10
293.208
246.795
5.489
11.937
7.011
Passivo diferido
111,647
79.645
111.647
Equivalência patrimonial*
(21.139)
-
Lucro líquido ajustado
389.205
338.377
Lucro líquido societário
Stock options
* Equivalência patrimonial líquida de imposto
18,8%
307.614
-4,7%
15,0%
426.272
-8,7%
4
Receitas
Crescimento decorrente da recuperação dos mercados
Segmento BOVESPA
R$ mil
274,8
219,0
3T10
Segmento BM&F
186,8
132,0
41,5%
3T09
3T10
Outras Receitas
27,0%
232.890
210.117
10,8%
BOVESPA – Outras*
41.922
8.902
370,9%
BM&F Neg. e/ou Liq.
186.802
132.017
41,5%
79.995
75.469
6,0%
Depos., custódia e back-office
21.447
17.235
24,4%
Vendors
15.352
16.082
-4,5%
Acesso dos participantes
11.317
11.491
-1,5%
Listagem de valores mobiliários
10.928
9.562
14,3%
Emprést. de valores mobiliários
12.714
8.866
43,4%
Bolsa Brasileira de Mercadorias
1.762
3.535
-50,2%
Banco
2.117
2.194
-3,5%
Outras
4.358
6.504
-33,0%
Outras receitas
3T10
3T09
80,0
75,5
BM&F ADTV – milhares
6,0%
BM&F RPC – R$
3T10
* Considera a receita com liquidação da oferta da Petrobras
Variação %
3T10/ 3T09
426.505
Performance Operacional
3T09
3T09
541.609
BOVESPA Neg. e/ou Liq.
25,5%
3T09
Receita operacional
3T10
BOVESPA ADTV – R$ milhões
BOVESPA Margem - em bps
Variação %
3T10/3T09
2.428,1
1.422,3
70,7%
1,167
1,391
-16,1%
5.905,8
6,162
5.214,4
6,296
13,3%
-0,134bp
5
Segmento BOVESPA
Forte recuperação nos últimos dois meses
Participação nas receitas
Média Diária Negociada - ADTV



13,3%
51%
Capitalização média do mercado 18,0% superior a do 3T09
Crescimento de 52,7% no ADTV dos Institucionais Locais
Queda do Turnover velocity para 59.2% no 3T10 (62,6% no
3T09) – em Outubro foi de 71%
Margens sobre Transações (Negociação e Liquidação)

-0,13bp
Queda de 6,30bps para 6,16bps devido à maior participação dos
institucionais locais (esse grupo de investidores tem uma tarifa
inferior a dos demais)
Recuperação recente do Mercado – ADTV (R$ bilhões)
31,7%
13,3%
-11,6%
5,2
3T09
6,8
6,6
6,7
5,9
5,4
5,6
4T09
1T10
2T10
3T10
jul-10
ago-10
6,7
set-10
7,8
out-10
6
Segmento BM&F
Volumes continuam elevados apesar da redução da volatilidade
Participação nas receitas
Média Diária Negociada - ADTV
70,7%


Crescimento de 119,8% no ADTV de Taxa de Juros em R$
Crescimento de 21,2% nos contratos de Índices de Ações e de
4% nos contratos de câmbio
Receita Média por Contrato - RPC

34%
-16,1%



Aumento da participação dos Contratos de Taxa de Juros em R$,
de 53,1% para 68,4%
Impacto negativo da apreciação cambial (FX, Taxa de juros em
US$ e commodities contracts)
Aumento do ADTV leva a faixas inferiores de preços (faixas de
preços por volume negociado)
Crescimento dos HFTs e da utilização do DMA
Crescimento Estrutural do mercado de derivativos (ADTV em milhões de contratos)
Volume adicional de meses excepcionais - mar/10, abr/10 e jul/10 (milhões)
Volume Médio Diário, excluindo meses excepcionais (milhões)
3,1 3,1
2,4
1,7
1,6 1,5
0,3
1,4 1,3
1,9
1,7 1,6
1,5
1,4 1,4 1,5
1,7 1,4 1,6
2,5
1,9 2,2
2,9
2,1
2,4
2,0 2,1
2,1
out-10
set-10
ago-10
jul-10
jun-10
mai-10
abr-10
mar-10
f ev-10
jan-10
dez-09
nov-09
out-09
set-09
ago-09
jul-09
jun-09
mai-09
abr-09
mar-09
f ev-09
jan-09
2010*
2009
2008
2007
* Atualizado até outubro de 2010
7
Outras linhas de receita
Crescimento de 6,0% em relação ao 3T09
Recuperação do Mercado
Participação nas receitas
15%
 A recuperação e crescimento do mercado impactam as
demais atividades positivamente, como foi o caso dos
empréstimos de títulos, depositária e listagem
43,4%


17.235
15.352

3T09
16.082

Vendors
14,3%
3T09
3T10
Listagem
-4,5%
21.447
3T10
3T10
10.928
3T09
9.562
Emprést. de
valores
mobiliários
24,4%
Depositária e
custódia
R$ mil
3T10
12.714



Aumento de 17,8% no número médio de contas de custódia
Aumento de 25.9% no valor custodiado (excluindo a posição de
estrangeiros e ADRs)
Nova Política de Preços implementada em ago/10, reduzindo as
taxas pagas pelo market data via Home Brokers
Apreciação cambial tem efeito negativo, pois 1/3 das receitas estão
indexadas ao US$
Aumento das receitas oriundas das taxas de listagem
Crescimento das receitas de anuidades das empresas listadas (12
novas cias. nos últimos 12 meses e redução de descontos)
Crescimento da atividade do BTC

3T09
8.866
Aumento de 37,9% no valor médio dos contratos em aberto, de
R$15,1 bilhões para R$20,8 bilhões
8
Despesas Operacionais
Distribuição das despesas
R$ mil
3T10
Despesas operacionais
15%
10%
43%
7%
9%
(132.502)
26,5%
Pessoal
(71.687)
(63.883)
12,2%
Processamento de dados
(27.400)
(24.233)
13,1%
Depreciação e amortização
(15.067)
(11.546)
30,5%
Serviços de terceiros
(12.293)
(9.370)
31,2%
(6.622)
(6.219)
6,5%
(15.772)
(5.841)
170,0%
Manutenção em geral
(2.529)
(2.750)
-8,0%
(1.507)
(1.184)
27,3%
(14.684)
(7.476)
96,4%
Promoção e divulgação
Pessoal
Proc. de dados
Depr./ Am.
Serv. de Terc.
Honorários do conselho
Prom. e Divulgação
Outras
Diversas
3T09
13%
3T09
(167.561)
(132.502)
15.067
11.546
Stock options plans
5.489
11.937
Imp. referente à equiv. patrimonial
2.003
-
PDD
(845)
957
(145.846)
(108.062)
5%
Despesas operacionais
48%
9%
18%
Variação %
3T10/3T09
3T10
R$ mil
7%
Variação %
3T10/3T09
3T09
(167.561)
Comunicações
16%
3T10
Depreciação e amortização
Despesas operacionais ajustadas
26,5%
35,0%
9
Despesas Operacionais
R$ mil
3T10
Pessoal
12,2%
31,2%
Process. Dados
Promoção. e Divulg.
Serv. de terceiros
170,0%
71.687
5.489
51.946
11.937 63.883
Pessoal Ajust.
Plano de opções
3T09
13,1%

66.198
3T10
27.400


Dissídio anual de 6% e crescimento de 20,1% no
número médio de funcionários (basicamente
alocados para áreas de TI, marketing e
desenvolvimento de negócios) entre esses períodos
Despesas com Pessoal Ajustadas (excluindo stock
options) aumentaram 27,4%
Aumento das despesas de TI devido:


3T09
3T10
24.233
15.772


3T09 5.841
3T10
3T09
12.293

Ao novo data center de contingência (aluguel)
Ao aumento de capacidade e melhoria da
performance em ambos os segmentos
Crescimento de despesas refletem estratégia para
aumentar o número de participantes pessoas
físicas no mercado
Lançamento de ampla campanha de marketing
focada em investidores pessoas físicas
Aumento das despesas relacionados a consultoria
legal para parcerias internacionais e demais
atividades de âmbito internacional
9.370
10
Revisão dos Orçamentos de Despesas e Investimentos
Revisão das despesas (Opex)


Lançamento de ampla campanha de popularização chamada “Quer ser Sócio?”, tendo como alvo o investidor individual local
Aumento em despesas de pessoal notadamente relacionadas a TI e Novos Negócios


Antecipação de contratações para suportar os desenvolvimentos de TI (desenvolvimento de nova estrutura de rede e de
nova plataforma de negociação), além de outras iniciativas (campanha de popularização, parcerias internacionais e produtos)
Pagamento de remuneração variável
Revisão do investimento (Capex)

Adoção de intervalo
Evolução das despesas ajustadas em 2010 (R$ mil)
Orçamento de despesas ajustadas e Capex para 2010

Orçamento de Opex – em milhões de R$
Crescimento em pessoal, TI e marketing
De R$540 até R$
545 milhões
145.846
114.582
124.418
520
540
2010 antigo
2010e
66.198
54.718
57.360
27.400
21.266
5.328
24.642
9.870
33.270
32.546
1T10
2T10
Outras
Promoção e divulgação
Orçamento de Capex - em milhões de R$
15.772
36.476
De R$250 até R$
272 milhões
272
250
2010 antigo
2010e
3T10
Proc. de dados
Pessoal Ajustado
11
Destaques Financeiros
Forte posição financeira e de geração de caixa
Caixa e Aplicação financeira (R$ milhões)
Resultado Financeiro


264
3T10
1.022
491
R$77,4 milhões no 3T10: 35,7% superior ao 3T09
1.911

3.688
Receita Financeira: R$100,6 milhões, 52,7% de aumento em
relação ao 3T09 devido ao aumento da taxa média de juros
Despesas Financeiras: R$ 23,2 milhões, 162,4% superiores as
do 3T09 (custo financeiro da dívida emitida em julho de 2010)
Investimentos (Capex)


309
2T10
939
487
1.924
3.659
R$44,1 milhões no 3T10: R$36,2 milhões em TI e R$7,9 milhões
em outras áreas. Os principais projetos foram o aumento da
capacidade e o desenvolvimento da nova plataforma de negociação
9M10: R$138,1 milhões
Recompra de Ações


De agosto a novembro de 2010, 26,4 milhões de ações foram
recompradas (R$362 milhões)
O programa permite a aquisição de até 31 milhões de ações
Distribuição de lucros
Garantias de Participantes em $ e Outros*
Fundos Restritos
Controladas / coligadas**
Recursos Disponíveis


Distribuição de R$235,9 milhões em dividendos, representando
80% do lucro líquido societário
Serão pagos no dia 25 de novembro, com base na posição
acionária de 11 de novembro
* Inclui garantias em dinheiro depositadas por participantes, proventos e direitos sobre títulos em custódia e dividendos e JCP ainda não pagos
** Inclui recursos de terceiros (R$175 milhões no 2T10 e R$142 milhões no 3T10) e fundos restritos (R$10 milhões no 2T10 e no 2T10) do Banco BM&F
12
Considerações Finais
CRESCIMENTO CONSISTENTE NAS RECEITAS E NO LUCRO LÍQUIDO
RECUPERAÇÃO RECENTE NOS VOLUMES DO SEGMENTO BOVESPA
– RECORDE HISTÓRICO EM OUT/10
RETOMADA DAS OFERTAS PÚBLICAS (APÓS A CONCLUSÃO DA
OFERTA DA PETROBRAS)
VOLUMES DO SEGMENTO BM&F PERMANECEM ALTOS, MESMO COM
A REDUÇÃO DA VOLATILIDADE E DA INCERTEZA
REVISÃO DAS DESPESAS AJUSTADAS PARA CAPTURAR AS
OPORTUNIDADES DE CRESCIMENTO RELACIONADAS AO
PROGRAMA DE POPULARIZAÇÃO
FOCO NA INFRAESTRUTURA DE TI, PERFORMANCE, CAPACIDADE E
CONTROLE DE CUSTOS
13
ANEXO
14
Desenvolvimentos de TI
Iniciativas para suportar o crescimento
Modelos 2, 3 e 4 de DMA para o segmento Bovespa
Recentemente, a CVM autorizou a implantação de novos modelos de DMA para
o segmento Bovespa, ou seja: DMA via provedor, DMA via conexão direta e Colocation (modelo investidor), também conhecidos como DMA 2, 3 e 4,
respectivamente. Esses novos canais de DMA foram disponibilizados no dia 1
de setembro de 2010
Plataforma multi ativos: desenvolvimento
conjunto BVMF-CME
Fase 1 do projeto (módulos de derivativos e câmbio substituindo o GTS) será
implementada no 1T11
Capacidade de processamento
Temos trabalhado constantemente para amplicar a capacidade dos sistemas de
negociação. No segmento BM&F, de 200 mil para 400 mil negócios por dia e no
segmento Bovespa de 1,5 milhão para 3 milhões de negócios por dia. A
ampliação no segmento BM&F foi completada no 3T10 e no segmento Bovespa
será finalizada até dez/10
15
Segmento BM&F: High Frequency Trading (HFT)
HFT são cada vez mais importantes no mercado de derivativos
HFT (ADTV em milhares de contratos e
HFT
participação no volume total)
(participação por grupo de contratos)
21 active participants in Sept’10
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
-
6.0%
4.8%
2.8%
1.0% 22
0.3% 7
18
5
41
20
4
0
53
44
50
3.8%
77
41
69
93
4.4%
50
90
43
74
155
1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 3Q10
FX
Equities
Mini contracts
4.0% 4.5% 5.7%
85
87 98
40
45 43
92
73
58
6.4%
125
45
75
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
0%
-1%
62.5%
23.6%
7.5%
Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10
FX contracts
% in Overall Volume
Index-based contracts
Mini contracts
Co-location
Segmento BM&F (milhares de contratos)
Sete investidores ativos
4.8%
203
 Segmento BM&F: 28 unidades (meio-racks)
3.3% 3.2% 2.6% 3.2% 4.1%
164 162
162
151 156
 Both Segments: 8 unidades (meio-racks)
1.4%
84
 Pipeline: 40 unidades
0
* Atualizado até 29 de outubro de 2010
1
3
7
12
15
13
17
20
25
Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dec-09 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10
16
Segmento BOVESPA: desempenho operacional
ADTV (R$ milhões)
Mercado à Vista
Mercado de Opções
Mercado a Termo
Mercado de Renda Fixa
Total
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4.885,6
213,8
113,0
2,1
5.214,4
6.377,1
327,9
134,8
1,5
6.841,3
6.110,1
330,2
157,9
1,4
6.599,6
6.166,3
378,4
134,9
3,0
6.682,6
5.508,2
264,4
132,0
1,3
5.905,8
Out-10
7.314,2
311,1
151,6
0,8
7.777,8
Variação
Variação
3T10 / 3T09
3T10 / 2T10
12,7%
-10,7%
23,7%
-30,1%
16,8%
-2,2%
-39,1%
-58,8%
13,3%
-11,6%
Número Médio de Negócios (milhares)
Mercado à Vista
Mercado de Opções
Mercado a Termo
Mercado de Renda Fixa
Total
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
out-10
279,9
53,0
1,4
0,0
334,4
318,9
71,1
1,8
0,0
391,8
326,7
77,8
1,9
0,0
406,4
348,1
81,5
1,5
0,0
431,1
338,5
76,8
1,4
0,0
416,7
412,1
97,4
1,5
0,0
511,0
4T09
1T10
2T10
3T10
Variação
Variação
3T10 / 3T09
3T10 / 2T10
20,9%
-2,8%
45,0%
-5,7%
-3,6%
-6,4%
86,0%
-7,6%
24,6%
-3,3%
Margem de Negociação (pontos base)
3T09
Mercado à Vista
Mercado de Opções
Mercado a Termo
Renda Fixa e outros
Total
5,79
14,27
13,00
11,29
6,30
5,53
14,68
13,15
78,60
6,13
5,75
14,50
13,00
15,15
6,36
5,40
15,31
13,00
46,42
6,13
5,61
14,02
13,00
74,74
6,16
Variação
Variação
3T10 / 3T09
3T10 / 2T10
-3,2%
3,8%
-1,7%
-8,4%
0,0%
0,0%
561,9%
61,0%
-2,1%
0,5%
17
Segmento BM&F: desempenho operacional
ADTV (milhares de contratos)
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
Oct-10
Variação
3T10 / 3T09
Variação
3T10 / 2T10
Taxas de Juros em R$
755,6
800,8
1.605,8
1.635,7
1.661,0
1.266,6
119,8%
1,5%
Taxas de Câmbio
463,0
494,1
589,8
603,5
481,3
539,8
4,0%
-20,2%
Índices de Ações
69,6
98,4
85,2
99,3
84,4
103,7
21,2%
-15,0%
Taxas de Juros em US$
64,4
83,2
77,9
84,5
95,8
95,8
48,7%
13,3%
Commodities
10,1
11,3
11,5
10,1
15,0
17,9
47,5%
47,9%
Mini Contratos
50,7
57,6
68,2
79,5
76,5
100,0
50,8%
-3,8%
8,8
13,8
15,3
10,8
14,1
14,0
59,7%
31,4%
1.422,3
1.559,2
2.453,6
2.523,4
2.428,1
2.137,7
70,7%
-3,8%
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
Balcão
Total
RPC (R$)
Oct-10
Variação
3T10 / 3T09
Variação
3T10 / 2T10
Taxas de Juros em R$
1,068
1,037
0,838
0,905
0,951
1,016
-10,9%
5,1%
Taxas de Câmbio
2,031
1,927
1,929
1,838
1,989
1,926
-2,1%
8,2%
Índices de Ações
1,559
1,577
1,527
1,515
1,499
1,758
-3,8%
-1,1%
Taxas de Juros em US$
1,178
1,017
1,218
1,163
1,076
1,103
-8,6%
-7,5%
Commodities
2,440
2,345
1,878
2,106
2,181
2,544
-10,6%
3,6%
Mini Contratos
0,175
0,150
0,134
0,129
0,125
0,118
-28,5%
-3,4%
Balcão
1,485
1,508
1,526
1,772
1,687
1,318
13,6%
-4,8%
Total
1,391
1,333
1,126
1,145
1,167
1,258
-16,1%
1,9%
18
Destaques Operacionais: participação no volume total
Segmento BM&F (participação dos investidores no volume total)
9%
3%
8%
3%
8%
2%
6%
2%
4%
2%
4%
2%
4%
1%
4%
19%
19%
20%
22%
22%
25%
22%
22%
21%
24%
26%
25%
29%
27%
30%
31%
48%
46%
44%
44%
43%
43%
42%
40%
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
out-10
Banco Central
Empresa
Pessoa Física
Estrangeiro
Institucional
2%
Inst. Financeira
Segmento BOVESPA (participação dos investidores no volume total)
0%
6%
2%
0%
6%
2%
0%
6%
2%
0%
10%
2%
0%
9%
2%
0%
8%
2%
0%
7%
2%
0%
9%
34%
37%
35%
32%
27%
29%
29%
24%
25%
26%
27%
30%
35%
36%
33%
30%
30%
29%
31%
26%
26%
1T09
2T09
Pes. Físicas
4T09
Estrangeiro
1T10
2T10
3T10
out-10
Inst. Financ.
Empresas
Outros
3T09
Institucional
3%
33%
32%
23%
19
Balanço Patrimonial
R$ mil
ATIVO
Circulante
Disponibilidades
Aplicações financeiras
set/10
3.143.141
42.890
2.917.792
Outros
182.459,00
Não-circulante
19.217.204
Realizável a longo prazo
Aplicações financeiras
Outros
Investimentos
1.099.771
727.517
372.254
1.643.962
dez/09
PASSIVOE PATRIMÔNIO LÍQUIDO
3.474.540 Circulante
50.779 Garantias recebidas em operações
3.295.356 Outros
128.405 Não-circulante
17.383.299 Empréstimos
973.305 Imp. de Renda e Contribuição Difer.
605.648 Outros
Participação minoritária de
367.657
controladas
287.869
241.939 Capital social
Reserva de capital
Intangível
16.185.602
ATIVO TOTAL
22.360.345
dez/09
1.422.836
1.142.076
984.766
810.317
438.070,00
331.759
1.698.725
352.872
1.027.188
2.495
616.448
300.930
55.089
49.447
15.905
16.356
39.723
Patrimônio líquido
Imobilizado
set/10
16.128.332 Outros
PASSIVO TOTAL E PATRIMÔNIO
20.857.839
LÍQUIDO
19.238.784 19.362.891
2.540.239
2.540.239
16.533.760 16.512.260
148.880
294.036
22.360.345 20.857.839
20