• Custo financeiro alto.
• Concorrência e Competitividade dificultando o giro
dos estoques.
• Consumidor exigindo maiores prazos de pagamento.
• Fornecedores praticando prazos cada vez menores e
se aumentarem os prazos, implicará maiores custos
financeiros.
POR QUE AS EMPRESAS QUEBRAM?
R: Por terem problemas de liquidez.
•QUAIS AS PROVÁVEIS CAUSAS DISSO?
R: Provavelmente uma combinação de diversos fatores de caráter
operacional e de decisões estratégicas que infelizmente não deram
certo:
- Estoques/Prazos/Vendas/Recebimento etc.
... para
qualquer empresa, o valor total do
conjunto de recursos formados por:
• valores em caixa e bancos;
• valores a receber e
• valores em estoques.
FONTES DE CAPITAL DE GIRO:
• Capital Próprio
• Empréstimos/Financiamentos
- de curto e de longo prazo
- Descontos de duplicatas e cheques
• Fornecedores
• Adiantamento de Clientes
• Lucros
 LOCALIZAÇÃO DA NCG NO BALANCO PATRIMONIAL
Valor total do Ativo
Circulante.
Representa
o
investimento total em
giro. Para efeito de
análise do Capital de
Giro
devem
ser
expurgados eventuais
Ativos
Circulantes
Não Operacionais
( como empréstimos a
controladas e títulos a
receber de venda de
ativo Não circulante).
ESTOQUES
FORNECEDORES
DUPLICATAS
A RECEBER
OUTROS
ATIVOS
CIRCULANTES
NCG
Financiamento
automático do giro com
que a empresa pode
contar
Este vazio mostra os
financiamentos que
a
empresa precisa obter
para
financiar
a
correspondente área de
Ativo Circulante. É a
NCG
 NCG - NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO
• “É A CHAVE PARA A ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA DE UMA EMPRESA”
• A NCG NÃO É SÓ UM CONCEITO FUNDAMENTAL PARA A ANÁLISE
DA EMPRESA DO PONTO DE VISTA FINANCEIRO, OU SEJA ANÁLISE
DE CAIXA, MAS TAMBÉM DE ESTRATÉGIAS DE FINANCIAMENTO,
CRESCIMENTO E LUCRATIVIDADE
NCG = ACO - PCO
NCG = NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO
ACO = ATIVO CIRCULANTE OPERACIONAL
PCO = PASSIVO CIRCULANTE OPERACIONAL
Aplicação dos Recursos
• Caixa
•
•
•
•
Bancos
Contas a Receber
Estoques
Imobilizado
500
2.500
4.000
6.000
13.000
Total
26.000
Origem dos Recursos
• Fornecedores
•
•
•
•
•
4.500
Empréstimo Bancário 8.000
Folha de Pagamento
2.000
Impostos a Recolher
500
Capital Próprio
8.000
Lucros Acumulados
3.000
Total
26.000
• aplicação no giro – financeiro
– Caixa e Bancos
3.000,00
• aplicação no giro – operacional
– Contas a Receber
4.000,00
– Estoques
6.000,00
• aplicação ativo fixo
– Imobilizado
13.000,00
.Origens Financeiras
– empréstimos bancários
8.000,00
• Origens operacionais
– fornecedores
4.500,00
– salários e encargos sociais 2.000,00
– impostos a recolher
500,00
• Origens de recursos próprios
– capital próprio
8.000,00
_ Resultados acumulados
3.000,00
Giro Financeiro
Caixa e Bancos R$ 3.000,00
Origens Financeiras
Empréstimos
R$ 8.000,00
Giro Operacional
Contas a Receber
Estoques
R$ 10.000,00
Parte dos Empréstimos
Origens Operacionais
Fornecedores
Salários a Pagar
Impostos a Pagar R$ 7.000,00
Ativo Fixo
Imobilizado
R$ 13.000,00
Origem de
Recursos Próprios
Capital Próprio
Resultados Acumulados
Lucros/Prejuízos R$ 11.000,00
NCG – NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO
NCG = Giro Operacional (–) Origens Operacionais
(Contas Rec. + Estoques) – (Fornecedores + Salários +
Impostos)
(4.000,00 + 6.000,00) – (4.500,00 + 2.000,00 + 500,00)
NCG = 10.000,00 (–) 7.000,00
NCG = 3.000,00
Indica quanto do Giro Operacional está sendo
“financiado” com recursos de terceiros.
As origens operacionais dos recursos de terceiros cobrem
70% do Giro Operacional. Logo, quem está bancando os
30% restantes?
NCG – NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO
Aumenta quando ocorrer:
• acréscimo no volume de vendas;
• ampliação dos prazos de recebimentos e de estoques;
• redução de prazos de pagamentos;
• aumento do volume de vendas a prazo.
Diminui quando ocorrer:
• queda nas vendas;
• redução dos prazos de recebimentos e de estoques;
• aumento dos prazos de pagamentos;
• redução do volume de vendas a prazo.
Estão lembrados, no nosso exemplo, 70% do giro estão
cobertos com recursos de terceiros. E os 30% restantes?
Vamos ver!
CGP = Recursos Próprios ( - ) Ativo Fixo
(Capital Próprio + Resultados de Vendas) – Imobilizado
(8.000,00 + 3.000,00) – 13.000,00
CGP = 11.000,00 ( - ) 13.000,00 = (2.000,00)
Indica quanto dos recursos próprios da empresa estão
sendo utilizados no Capital de Giro.
Dos recursos próprios, nenhum centavo está aplicado no
Capital de Giro, todo ele está investido no Ativo Fixo.
Logo, não são os recursos próprios que bancam aqueles 30%
de necessidade do giro operacional.
Aumenta quando ocorrer:
• Geração de lucros;
• Aporte de capital;
• Venda de Imobilizados.
Diminui quando ocorrer:
• Geração de prejuízos;
• Distribuição de lucros;
• Aquisição de Imobilizados.
Então, quem banca a necessidade de capital de giro é...
SLC = Giro Financeiro - Origem Financeira
(Caixa e Bancos) - (Empréstimos)
SLC = 3.000,00 ( - ) 8.000,00
SLC = (5.000,00)
Indica a situação líquida de Caixa, ou seja, o que tem em
Caixa em relação ao que foi emprestado de bancos.
Desvendado o mistério! O valor encontrado indica que os
empréstimos estão garantindo as atividades operacionais e ainda
as imobilizações. Dos 5.000,00, podemos entender que 2.000,00
complementam o Ativo Fixo e 3.000,00 bancam a Necessidade do
Giro Operacional, aqueles 30%. Estão lembrados?
“INSTRUMENTOS PARA A ADMINISTRAÇÃO”
RESUMO:
Necessidade de Capital de Giro = R$ 3.000,00
Capital de Giro Próprio = R$ (2.000,00)
Saldo Líquido de Caixa = R$ (5.000,00)
Entre os tantos desafios do dia-a-dia de uma
empresa, o Capital de Giro é um dos que merece
total e especial atenção, afinal se a empresa não
“girar” tudo ficará imóvel.
 SITUAÇÕES POSSÍVEIS EM RELAÇÃO AO ACO/PCO
ACO > PCO = Situação normal na maioria das empresas. Há uma NCG
para a qual a empresa deve encontrar fontes adequadas de financiamento.
ACO = PCO = NCG = 0, portanto, a empresa não têm necessidade de
financiamento.
ACO < PCO = A empresa tem mais financiamentos operacionais do que
investimentos operacionais. Sobram recursos das atividades operacionais,
os quais poderão ser usados para aplicação no mercado financeiro ou para
expansão da planta.
• Através da Análise de Balanços, partindo das D. Fs. Pode-se
calcular, quantos dias em média, a empresa leva para receber suas
vendas. PMRV
• De forma análoga, pode-se também calcular o PRAZO MÉDIO
QUE A EMPRESA LEVA PARA PAGAR SUAS COMPRAS - PMPC
• Outro índice, também de suma importância para medir a
performance das empresas em estudo, é o PRAZO MÉDIO DE
RENOVAÇÃO DOS ESTOQUES - PMRE.
 PRAZO MÉDIO DE
RECEBIMENTO DAS
VENDAS
 PRAZO MÉDIO DE
PAGAMENTO DAS
COMPRAS
 PRAZO MÉDIO DE
RENOVAÇÃO DOS
ESTOQUES
PMRV = 360. DR(m) PMPC = 360. DP(m)
V
C
PMRE = 360. EM
CMV
V = Vendas no período
PMRV = Prazo Médio de
Recebto das
Vendas
DR = Duplicatas a Receber
CMV =Custo Merc Vendida
PMRE = Prazo Médio de
Renovação dos
Estoques
EM = Estoque Médio
C = Compras no período
PMPC = Prazo Médio de
Pgto. das
Compras
DP = Duplicatas a Pagar
 EXEMPLO NUMÉRICO
20X1
20X2
20X3
Clientes.............................................
1.045.640
1.122.512
1.529.061
Estoque médio..................................
751.206
1.039.435
1.317.514
Fornecedores....................................
708.536
639.065
688.791
Vendas (- devoluções e abatimentos) 5.960.227
6.043.114
7.820.143
Compras..........................................
3.001.587
2.766.402
3.387.266
C.M.V..............................................
3.621.530
3.273.530
4.218.671
 EXEMPLO
NUMÉRICO
20X1
20X2
20X3
360 . 1.317.514 =112
4.218.671
PMRE = 360. EM
CMV
360 .
751.206 = 74
3.621.530
360 . 1.039.435 = 114
3.273.530
PMRV = 360. DR(m)
V
360 . 1.045.640 = 63
5.960.227
360 . 1.122.512 = 67
6.043.114
360 .
360 .
PMPC = 360. DP(m)
C
708.536 = 85
3.001.587
639.065 = 83
2.766.402
360 . 1.529.061 = 70
7.820.143
360 .
688.791 = 63
3.387.266
 CICLO
OPERACIONAL E CICLO FINANCEIRO
 CICLO OPERACIONAL (CO) = É o intervalo, em dias,
decorrido desde o momento da compra dos produtos, até o
recebimento das vendas .
 FÓRMULA = PMRE + PMRV
 CICLO FINANCEIRO = É o intervalo, em dias, em que a
empresa financia seu giro (investimentos em duplicatas a receber e
estoques), sem o auxílio de terceiros fornecedores, portanto, com
recursos próprios ou de terceiros onerosos.
 FÓRMULA = CO - PMPC
CICLOS OPERACIONAL E FINANCEIRO
Prazo de estoque
Prazo de recebimento
das vendas
Prazo de pagamento a
fornecedores
Compra de
matéria-prima
Tempo
Pagamento aos
fornecedores
Venda dos
produtos
CICLO FINANCEIRO
CICLO OPERACIONAL
Recebimento
das vendas
 CICLO OPERACIONAL E CICLO FINANCEIRO - COMPARAÇÃO COM PADRÕES
20X1
EMPRESA
20X2
SETOR
EMPRESA
SETOR
20X3
EMPRESA
SETOR
PMRE
74
66
114
67
112
70
PMRV
63
75
67
79
70
77
PMPC
85
69
83
76
73
78
CO
137
141
181
146
182
147
CF
52
72
98
70
109
69
 CICLO OPERACIONAL E CICLO FINANCEIRO - COMENTÁRIOS SOBRE A
SITUAÇÃO ANTERIORMENTE MOSTRADA
 A empresa, em 20x1, tinha um ciclo financeiro bem inferior ao padrão mediano, o que é
bom: a empresa necessitava tomar financiamentos para o giro por um prazo de 52 dias, 20
dias aquém da média do setor. Isto, se devia ao maior prazo obtido de seus fornecedores (85),
em relação à média do setor (69) , bem como ao menor ciclo operacional.
 No último exercício, a empresa não conseguiu manter o prazo de fornecedores acima da
média do setor, e o seu ciclo operacional cresceu demasiadamente em virtude do excessivo
Prazo médio de Renovação de Estoques, que evoluiu de 74 dias em X1, para 112 dias em X3.
 Como o Prazo Médio de Renovação e Estoques depende mais da própria administração do
que do mercado, denota-se aí um descontrole da empresa em relação à administração do
mesmo.
 Com isso, o Ciclo Financeiro em 20X3, de 109 dias, passou a 40 dias acima da mediana do
setor (69), e 57 dias acima do CF de 20X1, que fora de 72 dias