Análise da Categoria ROTATIVIDADE
Representam os indicadores de ciclo
(operacional e de caixa), com análise
do desempenho da empresa e sua
comparação com os índices-padrão.
Os índices de Rotatividade ou de Eficiência
revelam a velocidade expressa em períodos
de tempo (giro em dias, meses ou anual),
relacionando itens do Balanço e da DRE.
1 – PRAZO MÉDIO de RENOVAÇÃO de ESTOQUES
2 – PRAZO MÉDIO de RECEBIMENTO de VENDAS
3 – PRAZO MÉDIO de PAGAMENTO de COMPRAS
4 – ROTAÇÃO DO ATIVO PERMANENTE
PRAZO MÉDIO DE RENOVAÇÃO DE
ESTOQUES – PMRE (quanto menor, melhor)
GIRO  CPV / Estoque médio*
PMRE  360 / Giro dos Estoques
* total ano base + ano anterior dividido por 2
 Revela o coeficiente de rotação dos estoques e o seu
giro (quantos dias os produtos ficam prontos e estocados
à espera de serem vendidos). Em 2011, a PISIT S/A
apurou o nº de vezes que o estoque girou no ano  7,98
GIRO= CPV $ 1.124.202 / Estoque médio $ 140.863 = 7,98
O seu giro foi de 45 dias  PMRE = 360 / 7,98 = 45,1 dias
PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO DE
VENDAS – PMRV (quanto menor, melhor)
GIRO Vendas / Duplicatas a receber média
PMRV  360 / Giro de contas a receber
* total ano base + ano anterior dividido por 2
 Revela quantos dias a empresa espera para receber as
vendas (tempo decorrido entre a data da venda e a de
seu recebimento). O ideal seria receber as duplicatas
das vendas, antes de pagar as duplicatas das compras.
Em 2011, o giro da PISIT S/A foi de 10,75 vezes ao ano 
Giro= vendas 1.809.879 / dupl.média 168.325 = 10,75
PMRV= 360/10,75= 33,5 (Prazo médio foi de 33,5 dias)
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DE
COMPRAS – PMPC (quanto maior, melhor)
GIRO Compras / Duplicatas a Pagar média
PMPC  360 / Giro de contas a pagar
* total ano base + ano anterior dividido por 2
 Revela quantos dias a empresa demora para pagar suas
compras: tempo entre a data da compra e do pagamento.
Em 2011, o giro da PISIT S/A foi de 19,11 vezes ao ano 
Giro= compras 1.155.653 / fornecedores 60.482 = 19,11
PMPC= 360 / 19,11= 18,84 (Prazo médio foi de 19 dias).
ROTAÇÃO DO ATIVO PERMANENTE
Fórmula 
Receita Operacional Bruta
Ativo Permanente
 Revela quanto o ativo permanente gerou de
receita bruta (produtividade do permanente).
Exemplo: PISIT S/A (em mil R$)
Anos
Receita Bruta Ativo Permanente
Cálculo
2010
1.774.820
413.492
R$ 4,29
2011
1.809.879
403.212
R$ 4,49
Análise  Cada R$ 1,00 aplicado no Ativo Permanente
da PISIT S/A gerou R$ 4,29 de Vendas Brutas em 2010
e R$ 4,49 em 2011, com um leve aumento de 4,7%.
CICLO OPERACIONAL
REPRESENTA O TEMPO DECORRIDO ENTRE A COMPRA
DA MATÉRIA-PRIMA, SUA PRODUÇÃO, A VENDA DO
PRODUTO ACABADO E O RECEBIMENTO DESSA VENDA
(TIPO QUANTO MENOR, MELHOR). * ESQUEMA:
COMPRA DE MATÉRIA PRIMA
RECEBIMENTO
DA VENDA
CICLO
OPERACIONAL
VENDA DO PRODUTO ACABADO
PRODUÇÃO
O fluxo do
Ativo
Circulante
ocorre de
maneira
ininterrupta
na atividade
operacional
de uma
empresa:
Recursos
aplicados
no ativo
Estoque de
Disponível
materiais
circulante
Realizável
Vendas a
Vendas a
vista
prazo
Estoque de
produtos
acabados
Produção
Ciclo FINANCEIRO ou Ciclo de CAIXA
Fórmula  PMRE + PMRV – PMPC
 REPRESENTA O TEMPO DECORRIDO ENTRE O
MOMENTO DO PAGAMENTO AO FORNECEDOR E
O MOMENTO EM QUE OCORRER O RECEBIMENTO
DA VENDA (TIPO: QUANTO MENOR, MELHOR).
 REVELA O INTERVALO DE TEMPO EM QUE A
EMPRESA PRECISA DE FINANCIAMENTO DE
TERCEIROS. QUANTO MAIOR FOR O SEU CICLO
DE CAIXA, MAIS CUSTO FINANCEIRO ELA TERÁ.
 Em 2011, o Ciclo Financeiro da PISIT S/A foi:
PMRE 45,1 dias + PMRV 33,5 dias – PMPC 18,84 dias 
59,76 Dias (14,63% abaixo do índice-padrão = 70 dias)
CICLOS OPERACIONAL E FINANCEIRO:
APLICAÇÕES PRÁTICAS
1. A CIA. DEBEST TEVE ESTES PRAZOS MÉDIOS EM
2011: PMRE de 24 DIAS, PMRV de 15 DIAS e PMPC
de 34 DIAS. QUAL FOI O CICLO DE CAIXA OU FI-NANCEIRO OBTIDO PELA EMPRESA EM 2011 ?
Resp: PMRE 24+ PMRV 15 – PMPC 34 = Ciclo de Caixa 5 dias (+)
2. A KIMIKO S/A TEVE ESTES PRAZOS MÉDIOS EM
2011: PMRV de 63 DIAS, PMPC de 85 DIAS e CICLO
DE CAIXA de 52 DIAS. QUAL O CICLO OPERACIONAL?
Resp: Ciclo de Caixa 52 + PMPC 85 = Ciclo Operacional 137 dias
Prova: C.Operacional 137 – PMRV 63 = PMRE 74 + PMRV 63 = 137 d
RELATÓRIO DE ANÁLISE
 MATERIALIZAÇÃO DE TODO O PROCESSO DE ANÁLISE
DE UMA EMPRESA. SERÁ ELABORADO EM LINGUAGEM
INTELIGÍVEL, CONTÉM INFORMAÇÕES ÚTEIS SOBRE A
REAL SITUAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA DA EMPRESA.
 REVELA OS PONTOS FORTES E OS PONTOS FRACOS
DA EMPRESA ANALISADA, AS CAUSAS RELEVANTES DAS
ALTERAÇÕES DE UM EXERCÍCIO SOCIAL PARA OUTRO,
E TAMBÉM A VISUALIZAÇÃO DE TENDÊNCIAS FUTURAS.
 1ª PARTE: SITUAÇÃO FINANCEIRA  CATEGORIAS
ESTRUTURA DE CAPITAIS E LIQUIDEZ.
 2ª PARTE: SITUAÇÃO ECONÔMICA  RENTABILIDADE
 3ª PARTE: PARECER FINAL  CONCLUSÃO GERAL
RELATÓRIO de ANÁLISE da OVERNAIT * ver cap. 5
 SITUAÇÃO FINANCEIRA: Em 2010, teve uma satisfatória estrutu-ra de capitais; o seu endividamento é baixo, concentrado no curto
prazo; o grau de imobilização é razoável, pouco acima da mediana.
Revelou uma razoável solidez financeira, pouco abaixo da mediana.
Em 2011, reduziu os níveis de endividamento e imobilização, a liqui
-dez é satisfatória (significativa melhora), que garante suas dívidas.
 SITUAÇÃO ECONÔMICA: Em 2010 e 2011, a OVERNAIT teve uma
boa rentabilidade em todos os seus índices, bem acima da mediana,
apesar da leve redução em 2011. O prazo de retorno do capital pró-prio investido foi satisfatório (100% / 22,15%= 4 anos e 6 meses)
 PARECER FINAL (MAHLE* ver cap. 5 – p. 81): A OVERNAIT*
encerrou o ano de 2011 com um desempenho SATISFATÓRIO,
devido ao aquecimento da economia, com um leve aumento
das vendas do seu setor econômico. O resultado global de
2011 em relação à 2010, revelou uma BOA situação financeira
e econômica (acima da mediana) e leve tendência ascendente.
COMPARAÇÃO COM ÍNDICES-PADRÃO
ver capítulo 10: MODELO DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS
 OS QUOCIENTES COLETADOS DE DIVERSAS EMPRESAS DE UM
MESMO SETOR ECONÔMICO NUM DETERMINADO PERÍODO,
IRÃO SERVIR DE PARÂMETRO DO PROCESSO DE ANÁLISE,
PARA SE CONHECER A REAL SITUAÇÃO ECONÔMICA E FINAN-CEIRA DA EMPRESA ANALISADA. Exemplo: A Liquidez Corrente
da OVERNAIT S/A em 2011 foi 1,22 e se a Mediana do setor é
1,29 o conceito é SATISFATÓRIO (5,43% abaixo da mediana).
 PARA O CÁLCULO DOS ÍNDICES-PADRÃO, UTILIZA-SE
O PROCEDIMENTO ESTATÍSTICO DO DECIL: CALCULA-SE OS
ÍNDICES DAS EMPRESAS DO SETOR, DISTRIBUI-SE AS
FREQUÊNCIAS EM DECIS (O 5º DECIL SERÁ A MEDIANA).
 EM SEGUIDA, ATRIBUI-SE O CONCEITO E A NOTA
INDIVIDUAL DE CADA ÍNDICE E TAMBÉM O CONCEITO
E A NOTA GLOBAL POR CADA UMA DAS CATEGORIAS .