CENÁRIO MACROECONÔMICO
Semana de agenda tranquila no que diz respeito aos indicadores norte-americanos, depois de
uma sequência importante nos dias anteriores. A calmaria não diminuiu as expectativas dos
investidores em torno das eleições do Fed, mas permitiu uma mudança de foco: ao invés dos dados
norte-americanos, o destaque da semana passou a ser os indicadores da economia chinesa.
Dentre os números da semana, o destaque ficou por conta da produção industrial e do
resultado da balança comercial de julho, ambos com avanço em relação ao mês anterior: a produção
cresceu 9,7%, vindo de 8,9%, enquanto o saldo comercial foi um superávit de US$ 17,8 bilhões –
menor que o mês anterior, é verdade, mas com crescimento tanto nas exportações (5,1%) quanto nas
importações (10,9%), em uma importante sinalização de que não só os parceiros comerciais
compraram mais produtos chineses, mas também de recuperação da demanda interna, a qual vem
sendo apontada como crucial para a recuperação do país.
Em contrapartida, os dados do comércio varejista sinalizaram uma fraqueza maior que a
esperada, com crescimento de 13,2%, ante 13,5% esperados. Uma diferença pequena, é verdade,
mas suficiente para ser interpretada pelo mercado como um sinal de que a demanda interna não está
conseguindo absorver a produção doméstica. Do nosso lado, fazemos uma leitura um pouco
diferente do indicador: se por um lado o dado veio um pouco mais fraco, por outro esta fraqueza não
necessariamente significa desaceleração do consumo doméstico. Pelo contrário, o crescimento das
importações sinalizam exatamente o oposto, e o fato do comércio varejista ter crescido 13,3% em
julho – apenas um ponto a mais do que o crescimento de julho – mostra que, no pior dos casos, o que
observamos é uma estabilização da demanda. Em se tratando de uma economia movida a incentivos
governamentais, acreditamos que, caso tal estabilização se confirme, de fato Pequim deverá agir a
fim de incentivar o consumo interno – garantindo, com isso, crescimento em torno de 7% a 8%.
25
China: Vendas no Varejo e Produção Industrial
(% YoY)
20
15
10
Prod. Industrial
Vendas no varejo
5
jan-10
out-10
jul-11
abr-12
jan-13
RENDA VARIÁVEL
Mais uma semana positiva para o Ibovespa, fechando com alta de 2,89%. Essa foi a quarta vez em
cinco semanas que o benchmark fecha no campo positivo. No período, foram destaques as
divulgações dos balanços trimestrais de empresas de grande porte, com influência significativa no
índice, como Petrobras, Vale e CSN. As três empresas vieram com surpresas positivas em seus
demonstrativos. Entre os destaques de alta da semana ficaram as imobiliárias, B2W, Vale,
Siderúrgicas e as empresas do “Grupo X”.
10,00%
8,00%
6,00%
-0,05%
4,27%
4,15%
-2,16%
-1,46%
Software e Dados
Telecomunicações
Textil
Transporte Serviç
Veiculos e peças
2,54%
Química
5,23%
0,18%
Petróleo e Gas
Siderur & Metalur
-2,41%
2,45%
Outros
Papel e Celulose
3,70%
Mineração
-0,23%
7,28%
Energia Elétrica
Finanças e Seguros
5,25%
Construção
-4,00%
8,45%
-2,00%
Comércio
0,00%
-0,48%
2,00%
Alimentos e Beb
4,00%
Veja abaixo o desempenho e rentabilidade dos nossos fundos na semana:
Histórico de Rentabilidade
Fundos Abertos
Mês %
Ano %
CDI
0,03
0,22
4,39
3,64
7,24
18,11
31,41
11,64
9,74
0,16%
-
MAPFRE RF FIC
0,05
0,18
2,95
2,29
5,35
17,69
30,68
12,24
10,39
133,67%
2,002984
MAPFRE RF PLUS
FIC
0,05
0,20
3,33
2,63
5,90
18,72
32,31
12,64
10,79
142,97%
2,068756
0,06
0,12
2,14
1,80
4,21
17,73
29,92
12,52
11,24
91,75%
3,351513
0,07
0,09
2,85
2,32
4,60
19,70
31,24
13,52
10,82
91,24%
2,327840
0,15
0,10
2,88
2,42
4,70
22,59
34,95
15,76
24,06
125,36%
2,101109
MAPFRE Inversion
Agressivo FIM
Rent.24
meses %
Rent.36
meses %
Cota em
Dia %
MAPFRE Inversion FI
Multimercado
MAPFRE Inversion
Arrojado FIM
Rent.12
meses %
Rentabilidade em
Ano 2011 Ano 2010 relação ao CDI na
semana
%
%
Rent.06
meses %
09/ago
Rentabilidade
efetiva na
semana
IBOVESPA
1,93
3,40
-9,50
-6,73
-24,73
-
-
-18,11
1,04
2,89%
-
IBX FECHAMENTO
1,25
2,36
-7,33
-5,42
-3,78
13,76
-1,97
-11,39
2,61
1,25%
-
MAPFRE FI Ações
1,40
2,81
-12,39
-8,36
-12,61
3,70
-5,29
-2,86
1,54
1,43%
1,450887
MAPFRE FI Ações
Small
-0,58
-3,89
-16,00
-13,60
-8,58
28,31
35,87
3,25
24,03
-2,88%
2,822192
CALENDÁRIO DE EVENTOS MACROECONÔMICOS
12 a 16 de agosto
País
Brasil
Dia
4ª feira
5ª feira
Indicador
Vendas no Varejo - Junho
FGV: IGP-10 Agosto
IBC-Br Junho
EUA
3ª feira
Vendas no Varejo
Estoque da empresas
PPI e Núcleo do PPI
Pedidos semanais de auxílio desemprego
Empire State Manufacturing
CPI e Núcleo do CPI
Produção Industrial
Utilização da capacidade instalada
Construção de casas novas - Julho
Confiança do Consumidor - Univ Michigan
4ª feira
5ª feira
6ª feira
Expectativas mercado
0,60%
0,14%
1,20%
Anterior
0,00%
0,43%
-1,40%
0,40%
0,20%
0,2; 0,2%
335K
10 pontos
0,2%; 0,2%
0,30%
77,90%
905K
85,3 pontos
0,00%
0,10%
0,5; 0,2%
333K
9,46 pontos
0,5%; 0,2%
0,30%
77,80%
836K
85,1 pontos
MAPFRE
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