Gestão Financeira 2015 – RPPS
Paulo Ricardo Di Blasi
Consultor Financeiro
Professor da FGV e do IBMEC
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Tel. (21) 98200-6716
(51) 3391-0232
www.diblasiconsultoria.com.br
Arcabouço Institucional
LEI 9717/98
RESOLUÇÃO CMN 3922/10
PORTARIAS MPS 519/11, 170/12 e 440/13
COMITÊ DE
INVESTIMENTOS
POLÍTICA DE
INVESTIMENTOS
CERTIFICAÇÃO
PROFISSIONAL DO
CORPO TÉCNICO
Arcabouço Técnico
ADEQUAÇÃO DOS INVESTIMENTOS AO
PASSIVO ATUARIAL
CREDENCIAMENTO DE INSTITUIÇÕES
FINANCEIRAS – DUE DILIGENCE
ANÁLISE E SELEÇÃO DE FUNDOS
DE INVESTIMENTO
ACOMPANHAMENTO COM MEDIDAS
TÉCNICAS DOS PRODUTOS INVESTIDOS E
COMPARATIVO COM DEMAIS PRODUTOS
OFERECIDOS PELO MERCADO
DIVERSIFICAÇÃO SOMENTE DO
EXCEDENTE FINANCEIRO –
PROTEÇÃO DO CAPITAL
CUMPRIMENTO DA META
ATUARIAL DE IPCA + 6% AO ANO
(RENTABILIDADE MÍNIMA DOS
INVESTIMENTOS PARA GARANTIR
O PAGAMENTO DAS
APOSENTADORIAS E PENSÕES)
Gestão Financeira
Equilíbrio Financeiro
 Fluxo de caixa de entrada
superior ao fluxo de caixa
de saída
 Receitas
previdenciárias
maiores que as despesas
com
pagamento
de
benefícios
Equilíbrio Atuarial
 Plano de custeio com
receitas atuais e futuras
em
montante suficiente
para cobrir as respectivas
despesas previdenciárias
 Capitalização das sobras
de
caixa
atuais
que
garantirão o pagamento de
benefícios futuros
Seleção de Investimentos
Critérios para análise dos investimentos
Política de
Investimentos
aprovada pelo
Conselho de
Administração
2
1
Gerenciamento
de Riscos
Análise dos
Investimentos
Alocação
eficiente dos
recursos
4
3
Cumprimento das
obrigações
atuariais
Gerenciamento de Riscos
Risco de Mercado
Risco de Crédito
oscilação do preço
dos ativos
capacidade de
pagamento
Risco Operacional
Risco de Liquidez
execução da ordem
retenção do ativo
Gestão da Liquidez
O estabelecimento de projeções de fluxos de caixa ao longo do
tempo e a classificação dos investimentos
Fluxos de Caixa
Modelo de gestão de liquidez
Fundos para
Negociação
Fundos Mantidos até o Vencimento
Vencimentos na medida em que os
recursos líquidos vão sendo
utilizados no cumprimento das
obrigações atuariais
Liquidez
imediata
1
2
3
4
5
10
Anos
Proteção do Capital
TIPO DE PRODUTO
Títulos Públicos Federais – Carteira Própria
Fundos de Investimento Referenciado e
Renda Fixa 100% Títulos Públicos Federais
(previsto no regulamento do fundo)
Fundos de Investimento Referenciado e
Renda Fixa
Fundos de Investimentos Crédito Privado
FIDC
Fundos de Ações
Fundos Multimercados
Fundos Imobiliários
Fundos de Participação
PERCENTUAL DO
CAPITAL PROTEGIDO
100%
100%
50%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
Proteção do Capital
PERCENTUAL MÍNIMO DO
PERFIL DE RISCO
CAPITAL PROTEGIDO
100%
Inviável. Não cumpre meta
atuarial no atual cenário
econômico
85%
Conservador
75%
Moderado
65%
Agressivo
Abaixo de 65%
Inviável. Muito arriscado
CENÁRIO 2015
EXPECTATIVA
INFLAÇÃO EM PATAMAR
ELEVADO
ANTÍDOTO
IMA-B
TAXA DE JURO SELIC
ALTA OU ESTÁVEL EM
PATAMAR ELEVADO
SELIC/CDI e IRF-M 1
PIB BAIXO OU PEQUENA
ELEVAÇÃO
VALOR e DIVIDENDOS
META ATUARIAL: 1% ao MÊS
ALOCAÇÃO DO CAPITAL - PERFIS
PERFIL DEFENSIVO
ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
RETORNO MÊS
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV
30%
0,29%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b
50%
0,43%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b
ATÉ 20%
0,22%
CARTEIRA
0,93%
PERFIL CONSERVADOR
ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
RETORNO MÊS
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV
30%
0,29%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b
40%
0,34%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b
ATÉ 30%
0,33%
CARTEIRA
0,96%
PERFIL MODERADO
ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
RETORNO MÊS
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV
30%
0,29%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b
30%
0,26%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b
ATÉ 40%
0,44%
CARTEIRA
0,98%
ALOCAÇÃO DO CAPITAL – PIOR RESULTADO
PERFIL DEFENSIVO
ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
RETORNO
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV
30%
0,29%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b
50%
0,43%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b
ATÉ 20%
- 0,60%
CARTEIRA
0,11%
PERFIL CONSERVADOR
ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
RETORNO MÊS
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV
30%
0,29%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b
40%
0,34%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b
ATÉ 30%
- 0,90%
CARTEIRA
- 0,28%
PERFIL MODERADO
ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
RETORNO MÊS
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV
30%
0,29%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b
30%
0,26%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b
ATÉ 40%
- 1,20%
CARTEIRA
- 0,66%
BALANCEAMENTO DA CARTEIRA
Estratégia de Equivalencia
F. Balançam +
Fundos
Valor
IDKA 20
R$
IMA-B 5+ / IMA-B
R$
Ações
R$
IMA-B
R$
IMA GERAL
R$
FIDC / CRED. PRIVADO R$
MULTIMERCADO
R$
Total
R$
% cap
-
<--->
<--->
0,0%
F. Balançam Valor
R$
R$
R$
IRF-M
R$
SELIC / CDI / FIC R$
R$
R$
R$
Equivalencia
2015
Fundos
<---> IDKA 2
IRF-M 1
<--->
% cap
-
CRÉDITO PRIVADO E ILIQUIDEZ:
SELEÇÃO CRITERIOSA E RESTRITIVA
0,0%
OBRIGADO!
Paulo Ricardo Di Blasi
Consultor Financeiro
Professor da FGV e do IBMEC
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