Fundos de investimentos – Como escolher o melhor?
Set / 2007
Viviane Farah Ferreira, CFP™
Consultora
Objetivo
Conhecer o mercado de fundos, as principais
variáveis para se escolher um fundo e
exemplos de análises.
Conceitos – O que são fundos de
investimentos?
“Comunhão de recursos constituída sob a forma de
condomínio, aberto ou fechado, destinado à aplicação em
títulos e valores mobiliários, bem como em quaisquer
outros ativos disponíveis no mercado financeiro e de
capitais.”
• Condomínio: os condôminos (investidores) centralizam a
administração do prédio (carteira de fundo) na figura do síndico
(gestor do fundo).
• O gestor do fundo aplica os recursos dos investidores (patrimônio
do fundo) de forma a maximizar o retorno e minimizar o risco da
carteira do fundo.
• Autorizado pela CVM.
Mercado de Fundos
A indústria de fundos passou recentemente por várias mudanças de
legislação visando aumentar a segurança para o investidor e o
mercado como um todo.
• Aumento nos tipos e quantidade de fundos:
- 7 classes de fundos.
- mais de 8.000 fundos existentes.
Categorias de fundos
Fundos Referenciados
• Investe no mínimo 95% da carteira em títulos indexados a
variação de um índice de referência.
• Os fundos Referenciados DI são os mais conhecidos dos
investidores. Seu desempenho acompanha os movimentos
das taxas de juros do mercado interbancário ( CDI ).
• Existem também fundos Referenciados a outros
índices(IGP-M / IPCA).
**Rentabilidade média dos fundos DI: entre 80 a 100% do CDI
Categorias de fundos
Fundos de Renda Fixa (RF)
• Investe no mínimo 80% de seu Patrimônio Líquido em
ativos de renda fixa expostos a variação da taxa de juros
doméstica ou a um índice de preços, ou ambos.
• Sua carteira é composta por títulos que rendem uma taxa
previamente acordada. Estes fundos se beneficiam em um
cenário de queda de juros, mas tem risco de taxa de juros
e eventualmente de crédito.
*Mas atenção: a rentabilidade do fundo não é fixa!
**Rentabilidade: 90 a 105% do CDI
Categorias de fundos
Fundos Cambiais
• Investe no mínimo 80% de seu Patrimônio Líquido em
ativos relacionados com a variação de preços da moeda
estrangeira (USD e EURO).
**Rentabilidade: -8,66% em 2006 (dólar)
Categorias de fundos
Fundos de Investimento em Ações (FIA)
• Investe no mínimo 67% do seu Patrimônio Líquido em
ações negociadas no mercado à vista de bolsa de valores. A
performance destes fundos está sujeita à variação de preço
das ações que compõem sua carteira. Por isso, são mais
indicados para quem tem objetivos de investimento de
longo prazo.
•Rentabilidades: 32,93% em 2006 (Ibovespa)
Categorias de fundos
Fundo de Investimento Multimercado (FIM)
• Buscam retornos absolutos através de investimentos em
diversas classes de ativos, tais como juros, câmbio, renda
variável, dívida externa, entre outros.
• Podem utilizar instrumentos de derivativos para alavancar
suas posições.
* Vantagem: investidor pode diversificar seus investimentos em diversos
mercados com uma única aplicação .
**Rentabilidades: IFMM = 142% do CDI em 2006 (21,32% nominal)
Vantagens de investir em fundos
1.
Diversificação: estratégias para redução de risco
2.
Gestão Especializada: melhores decisões de investimento
3.
Liquidez: independe do vencimento dos títulos
4.
Redução de custos de corretagens: volume alto
5.
Transparência: regulamentos e prospectos
6.
Serviços: demonstrativos mensais, re-investimento de
juros e dividendos
7.
Uso de Ativos diferenciados: operacionalização específica,
por exemplo derivativos, essenciais na administração do
risco.
ADMINISTRADOR
Responsável pelo
funcionamento
do fundo.
Controla todos os
prestadores de
serviço, e
defende os
interesses dos
cotistas
GESTOR
CUSTODIANTE
DISTRIBUIDOR
Responsável pela
compra e venda
dos ativos do
fundo (gestão)
segundo política
de investimento
estabelecida em
regulamento
Responsável pela
“guarda” dos
ativos do fundo.
Responde pelos
dados e envio de
informações dos
fundos para os
gestores e
administradores.
Responsável pela
venda das cotas do
fundo. Pode ser o
próprio
administrador ou
terceiros
contratados por
ele.
Cotista
Este é você! Aquele que aplica no fundo de investimento.
Como escolher o melhor fundo?
Na verdade, podemos dizer como escolher
oS melhoreS fundoS de investimentoS.
É fundamental trabalharmos com o conceito
de carteira de fundos e ver um conjuntos
de fundos como um todo!
Como escolher os melhores fundos?
Principais variáveis:
• Rentabilidade
• Risco
• Perfil do cliente
Como escolher os melhores fundos?
Rentabilidade:
• Qualidade do fundo
• Risco
Principais referenciais
RETORNOS ACUMULADOS
Ano
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
jun/07
Acum
IGP-M
9,19
7,74
1,79
20,10
9,96
10,37
25,30
8,71
12,42
1,20
3,85
1,75
186%
POUPANÇA
16,35
16,5
5
14,44
12,25
8,45
8,70
9,11
11,10
8,09
9,18
8,41
4,61
233%
CDI
27,09
24,6
0
28,58
25,14
17,32
17,29
19,11
23,25
16,18
19,00
15,03
7,03
776%
IBOVESPA
63,74
44,8
3
(33,46)
150,97
(10,72)
(11,02)
(17,01)
97,34
17,81
27,71
32,93
21,83
1155%
Exemplos de rentabilidade
DI 1
DI 2
DI 3
FUNDOS DI
ago/07
2007 24 meses 36 meses
0,62
5,27
21,96
38,99
0,81
6,73
27,06
47,84
0,99
8,22
31,9
56,18
RF 1
RF 2
RF 3
FUNDOS RF
ago/07
2007 24 meses 36 meses
0,48
5,21
22,37
39,49
0,61
6,65
27,47
48,33
0,8
8,15
31,29
53,12
FIA 1
FIA 2
FIA 3
FUNDOS AÇÕES
ago/07
2007 24 meses 36 meses
-1,65
21,73
88,92
140,33
-3,62
21,39
127,89
185,84
0,21
40,31
208,67
238,98
Análise de risco
Fundos de mesma categoria tem o mesmo risco?
• Mesmo os mais conservadores, podem haver
diferenças de lastro e duration.
• Nos mais arrojados, estas diferenças podem significar
até mesmo posições opostas em determinado ativo.
• Além de risco de mercado, os fundos podem ter risco
de crédito.
FUNDO DI / GESTOR A
FUNDO DI / GESTOR B
FUNDO MULTIMERCADO
GESTOR C
FUNDO MULTIMERCADO
GESTOR D
Descobrindo seu perfil
G
R
Preservação do capital
A
U
D
Renda corrente
E
R
Crescimento do capital
I
S
C
O
Alavancagem do capital
Descobrindo seu perfil
Perfil de Investidor:
• Preservação do capital
Para investidores cujo objetivo principal é proteger o capital
existente. Devem estar dispostos a aceitar a possibilidade de
retornos menores que a média para minimizar o risco de perda do
principal.
• Renda corrente
Para investidores cuja necessidade básica é manter um equilíbrio
entre um fluxo contínuo de renda e a manutenção do capital.
Algumas vezes precisam aceitar modesto potencial de risco para
obter maiores taxas de retorno do que aplicações tradicionais
podem oferecer.
Descobrindo seu perfil
Perfil de Investidor:
• Crescimento do capital
Para investidores que têm um entendimento da dinâmica do mercado
e aceitam maior volatilidade para obter maiores rentabilidades e
aumento de capital.
• Alavancagem do capital
Para investidores que procuram uma alta taxa de retorno,
maximizando os ganhos sobre o capital, podem tolerar um alto nível
de volatilidade do mercado e estão dispostos a se comprometer com
investimentos de longo prazo.
Vale a pena ter rentabilidade melhor?
Exemplo: Aplicação inicial de R$ 50.000,00:
Crescimento do Patrimônio
R$ 1.497.996,11
R$ 872.470,11
R$ 482.314,65
12% a.a.
R$ 336.375,00
R$ 155.292,41
R$ 129.687,12
10 anos
20 anos
10% a.a.
30 anos
Conclusão
Nós acreditamos que o sucesso de uma estratégia se baseia na sua
consistência, no rigoroso processo de seleção dos ativos sugeridos
e na disciplinada e permanente administração do portfólio.
| Investimentos de longo prazo tendem a reduzir os efeitos da
volatilidade que pode ocorrer em qualquer mercado num
horizonte de curto prazo.
| Diversificação proporciona o equilíbrio mais seguro dos riscos.
| Uma administração ativa de um portfólio de investimentos adiciona
valor na identificação e exploração das distorções de preços e
oportunidades.
| Seleção localizada dos ativos dentro de uma visão macroeconômica
global.
Conclusão
Estratégia
consistente
Rigoroso processo
de seleção dos ativos
Permanente
administração ativa
do portfólio
SUCESSO DEPENDE DE:
Investir no LP
para diminuir
a volatilidade
Diversificar para
Equilibrar riscos
Visão macroeconômica
global para identificar
oportunidades
PERGUNTAS??
SUCESSO!
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Tel.: 011 - 3095 7097
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