Microeconomia A III
Prof. Edson Domingues
Aula 8
Referências

VARIAN, H. Microeconomia: princípios básicos.
Rio de Janeiro: Elsevier, 2003. (tradução da sexta
edição americana)


Capítulo 36 – Informação Assimétrica
PINDYCK, R. S., RUBINFELD, D.L.
Microeconomia. São Paulo: Prentice Hall, 2002.
(quinta edição)

Capítulo 17 – Mercados com Informação
Assimétrica
Aula 8
Mercados com
Informação
Assimétrica
Mercados com Informação
Assimétrica

Incerteza na qualidade: o mercado de
“abacaxis”

Seleção Adversa

Risco Moral

Sinalização

O Problema da Relação AgentePrincipal
Introdução

Hipótese usual: informação perfeita
entre compradores e vendedores
sobre qualidade dos bens,
produtividades dos trabalhadores,
etc..

A existência de informação imperfeita
afeta a alocação de recursos e o
sistema de preços.
Introdução

Mercados reais: informação sobre
qualidade dos bens pode ser impossível ou
cara

Mercado de trabalho: esforço por hora
trabalhada é diferenciado – trabalho não é
um produto homogêneo

Carros usados: bom estado ou “abacaxi”
Incerteza na Qualidade e o Mercado de
Produtos de Qualidade Duvidosa

Ofertantes e demandantes têm
informações diferentes sobre a
qualidade dos bens transacionados


Georges Akerloff, “The Market for Lemons: Quality
Uncertainity and the Market Mechanism”, The Quarterly
Journal of Economics, 84, 1970, pp 488-500.
Mercado de Automóveis usados:
quem conhece melhor a qualidade do
produto, vendedor ou comprador?
Incerteza na Qualidade e o Mercado de
Produtos de Qualidade Duvidosa

O Mercado de Automóveis Usados

Suponha :



100 compradores e 100 vendedores
de carros usados
50 carros bons e 50 “abacaxis”
Se compradores fosses capazes de
distinguir entre automóveis de alta e
de baixa qualidade, haveriam dois
mercados
Incerteza na Qualidade e o Mercado de
Produtos de Qualidade Duvidosa

O Mercado de Automóveis Usados

Suponha :

Vendedor de carro bom: $ 2000

Vendedor de “abacaxi”: $ 1000

Compradores de carros:

$ 2400 por um carro bom

$ 1200 por um “abacaxi”
Incerteza na Qualidade e o Mercado de
Produtos de Qualidade Duvidosa

O Mercado de Automóveis Usados

Se compradores fosses capazes de
distinguir entre automóveis de alta e de
baixa qualidade, haveriam dois
mercados:
 50 carros bons, vendidos por preço
entre $2000 e $2400
 50 “Abacaxis”, vendidos por preço
entre $1000 e $1200
Incerteza na Qualidade e o Mercado de
Produtos de Qualidade Duvidosa

O Mercado de Automóveis Usados

Se compradores NÃO forem capazes de
distinguir entre automóveis de alta e de
baixa qualidade
 Compradores podem avaliar o carro
pelo preço médio:
(0,5).1200+(0,5).2400= $1800
Quem estaria disposto a vender a
esse preço?
Incerteza na Qualidade e o Mercado de
Produtos de Qualidade Duvidosa

O Mercado de Automóveis Usados

Propensão a pagar do comprador =
$1800

Vendedor de carro bom: $ 2000

Vendedor de “abacaxi”: $ 1000
 Somente
vendedores de “abacaxis”
estariam dispostos a vender
Incerteza na Qualidade e o Mercado de
Produtos de Qualidade Duvidosa

O Mercado de Automóveis Usados
 Sabendo
que somente abacaxis seriam
ofertados a $1800, comprador diminui
disposição a pagar
 Preço
de equilíbrio seria entre $1000 e
$1200

Somente “abacaxis” seriam vendidos

Nenhum carro bom seria vendido
Incerteza na Qualidade e o Mercado de
Produtos de Qualidade Duvidosa

O Mercado de Automóveis Usados

Com informação assimétrica:

Produtos de baixa qualidade expulsam os
produtos de alta qualidade do mercado

Externalidade entre vendedores de
“abacaxis” e carros bons: qualidade média
no mercado cai com abacaxis”, gerando
falhas de mercado
Incerteza na Qualidade e o Mercado de
Produtos de Qualidade Duvidosa

O Mercado de Automóveis Usados

Com informação assimétrica:

Mercado não é capaz de proporcionar
trocas mutuamente vantajosas.

No mercado há número excessivo de
produtos de baixa qualidade e número
insuficiente de produtos de alta qualidade.

Fenômeno de seleção adversa: os únicos
automóveis que permanecem no mercado
são os de baixa qualidade.
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
 Agora
cada vendedor pode escolher a
qualidade, ou valor, do seu produto.
 Dois guarda-chuvas; alta-qualidade e
baixa-qualidade.
 Qual tipo será fabricado e vendido?
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
 Compradores
avaliam guarda-chuva de
alta qualidade a $14 e de baixaqualidade a $8.
 Antes da compra, nenhum comprador
pode dizer a qualidade.
 CMg de guarda-chuva de alta-qualidade
é $11.
 CMg de guarda-chuva de baixaqualidade é $10.
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
 Suponha
que todo vendedor produza
apenas os de alta-qualidade.
 Todo comprador paga $14 e o lucro do
vendedor é $14 - $11 = $3.
 Mas então um vendedor pode produzir
os de baixa-qualidade pelos quais os
compradores ainda pagam $14, então
o lucro cresce em $14 - $10 = $4.
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
 Não
existe equilíbrio de mercado no
qual artigos de alta-qualidade são
comercializados.
 Existe um equilíbrio de mercado no
qual apenas os de baixa qualidade
são comercializados?
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
 Todos
os vendedores produzem os
de baixa qualidade.
 Compradores pagam no máximo $8,
enquanto CMg é $10.
 Não existe equilíbrio de mercado no
qual apenas os de baixa qualidade
são comercializados.
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
 Sabemos
que não existe equilíbrio
em que um só tipo é produzido.
 Existe equilíbrio no qual ambos os
tipos são produzidos?
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
 Uma
fração q dos vendedores produz os
guarda-chuvas de alta-qualidade;
0 < q < 1.
 Para os compradores, o valor esperado
de um guarda-chuva é
EV = 14q + 8(1 - q) = 8 + 6q.
 Produtores de bens de alta-qualidade
devem recuperar o custo de produção,
EV = 8 + 6q  11  q  1/2.
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
 Então
pelo menos metade dos
vendedores de alta-qualidade deve
produzir bens de alta-qualidade para
que exista um equilíbrio de mercado
“agrupado” (pooling)
 Mas então um vendedor de altaqualidade pode mudar para baixaqualidade e aumentar seu lucro para
cada unidade vendida.
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
 Como
todos os vendedores fazem o
mesmo, a fração de vendedores de
alta-qualidade encolherá em direção
a zero – então compradores pagarão
apenas $8.
 Portanto não-existe equilíbrio no
qual ambos os tipos são
comercializados.
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
O
mercado não possui equilíbrio
Com apenas um tipo de bem
transacionado
Com ambos os tipos transacionados
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
O
mercado não possui equilíbrio
Com apenas um tipo de bem
transacionado
Com ambos os tipos transacionados
 portanto o mercado não possui nenhum
equilíbrio.
Seleção Adversa com Escolha de Qualidade
O
mercado não possui equilíbrio
Com apenas um tipo de bem
transacionado
Com ambos os tipos transacionados
 portanto o mercado não possui nenhum
equilíbrio.
Seleção
Adversa destruiu
completamente o mercado!
Sinalização
 Seleção
Adversa é um resultado da
deficiência informacional.
 E ser melhorada por vendedores de
alta-qualidade por uma sinalização
crível de seu tipo?
 Ex. garantias, credenciais
profissionais, referências de clientes
anteriores, reputação, etc.
Seleção Adversa - exemplos
O Mercado de Seguros

As companhias de seguro são capazes de
identificar os indivíduos com risco
elevado?

Se a resposta for não, e a empresa oferece
seguro com base no risco médio

Então apenas os indivíduos de alto risco
adquirirão o seguro: seleção adversa.

Essa seleção adversa tornaria o seguro uma
atividade pouco lucrativa: companhia pode
quebrar
Seleção Adversa - exemplos
O Mercado de Seguros

As companhias de seguro são capazes de
identificar os indivíduos com risco
elevado?



Se a resposta for não, e a empresa oferece
seguro com base no risco máximo.
Então indivíduos de baixo risco não adquirirão
o seguro.
Tende a tornar o seguro uma atividade
lucrativa: indivíduos de baixo risco que
compram seguros subsidiam indivíduos de
baixo risco
Seleção Adversa - exemplos

Seguro Saúde

As companhias de seguro são capazes de
identificar os indivíduos com risco elevado?

Preço baseado na taxa média de incidência
de doenças na população
pessoas que mais querem comprar são
as de maior potencial de risco

tornaria o seguro saúde uma atividade
pouco lucrativa

Seleção Adversa - exemplos

Seguro Saúde

Se a compra do seguro pelo preço médio for
obrigatória, situação de todos pode melhorar.

Pessoas de alto risco pagarão menos do que
estão dispostas a pagar

Pessoas de baixo risco poderão comprar a um
seguro mais favorável do que o oferecido se
apenas as de alto risco comprassem

Exemplo: planos de saúde oferecidos por
empresas a seus empregados
Seleção Adversa - exemplos

O Mercado de Crédito

Devido à presença de informação assimétrica, é
possível que apenas indivíduos com alto risco de
inadimplência decidam tomar empréstimos.

Pergunta
De
que forma os históricos de crédito podem
contribuir para tornar esse mercado mais
eficiente e reduzir o custo do crédito?

Escassez de crédito no Brasil: seleção adversa
ou taxa de juros?
Seleção Adversa

A Importância da Reputação e da
Padronização

Informação Assimétrica e Decisões de Mercado
do Dia-a-dia

Vendas no varejo

Objetos de arte, antiquários, moedas raras

Serviços de manutenção e conserto
doméstico

Restaurantes
Risco ou Perigo Moral

Risco moral ocorre quando a parte
segurada, cujas ações não são
observadas, pode afetar a
probabilidade ou magnitude do
pagamento associado a um evento.
 Se
possuo um seguro de automóvel,
tendo a estacionar na rua, não colocar
alarmes
 Aumenta a probabilidade de perda
Risco ou Perigo Moral

Empresas podem ajustar preço por
características observadas
 Sistemas
contra incêndio, alarmes
(seguros), não-fumantes/fumantes
(planos de saúde)
Risco ou Perigo Moral

Nem todas as características podem ser
observadas: seguro total gera descuido já
que “menos cuidado” tem custo zero para o
segurado.


Franquia: consumidores assumem parte do
risco, o que incentiva um certo cuidado
Se o cuidado fosse observável, empresa
ofereceria seguro total; escolha de cuidado
pelo consumidor implica seguro parcial por
parte da empresa