Congresso Internacional de Direito
Empresarial
Os cinco anos da lei de recuperação e
falências
O Mercado de Capitais no Brasil
Edemir Pinto
Diretor Presidente
10 de junho de 2010
O Mercado de Capitais no Brasil
Onde já chegamos ...
Pilares do Desenvolvimento do
Mercado de Capitais no Brasil
Estabilidade
Macroeconômica
Estrutura
do Mercado
Financeiro
Regulação
Iniciativas
BVMF
Pilares do Desenvolvimento do
Mercado de Capitais no Brasil
Estabilidade
Macroeconômica
Estrutura
do Mercado
Financeiro
Regulação
Iniciativas
BVMF
Estabilidade Macroeconômica
Controle da
Inflação
(metas)
Gestão
Fiscal
Responsável
Menor
Volatilidade das
Variáveis
Macroeconômicas
Maior Resiliência
a Crises Externas
Solidez das
Contas
Externas
(câmbio
flutuante)
Condições
Favoráveis ao
Desenvolvimento
do Mercado de
Capitais
Estabilidade Macroeconômica
Taxa de Juros – SELIC (% a.m.)
4,50
4,00
3,50
3,00
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fonte: Banco Central
Pilares do Desenvolvimento do
Mercado de Capitais no Brasil
Estabilidade
Macroeconômica
Estrutura
do Mercado
Financeiro
Regulação
Iniciativas
BVMF
Regulação
•
Desde a criação da CVM e, principalmente, ao longo dos últimos
Regulação
do Mercado
10
de Capitais
anos, o Brasil vem desenvolvendo uma regulação muito favorável ao
desenvolvimento equilibrado do mercado de capitais
• Elevado nível de disclosure e transparência
• Proteção do investidor
• Obrigatoriedade de registro de transações
• Identificação do beneficiário final
• Sistema de Pagamentos Brasileiro: liquidação em moeda reserva
e obrigatoriedade de contraparte central para as câmaras
sistemicamente importantes
Pilares do Desenvolvimento do
Mercado de Capitais no Brasil
Estabilidade
Macroeconômica
Estrutura
do Mercado
Financeiro
Regulação
Iniciativas
BVMF
Estrutura do Mercado Financeiro
Ranking Global de Fundos de Investimento
•
Em Bilhões de USD – 4Q2009
Mercado desenvolvido
de investidores
institucionais
EUA
11,121
Luxemburgo
2,294
França
1,806
China
•
Indústria de
intermediação do
mercado de capitais
ampla e madura
1,199
Irlanda
861
Brasil
784
Australia
729
Japão
661
Canada
565
Hong Kong
381
Fonte: Investment Company Institute
Estrutura do Mercado Financeiro
•
Sistema financeiro
Montante da carteira das entidades
fechadas de previdência complementar em
renda variável (e % da carteira)
US$ 82
bilhões
sólido
•
Estrutura sofisticada de
produtos de mercado de
33,3%
US$ 16
bilhões
capitais
27,7%
2002
2009
Pilares do Desenvolvimento do
Mercado de Capitais no Brasil
Estabilidade
Macroeconômica
Estrutura
do Mercado
Financeiro
Regulação
Iniciativas
BVMF
Criação da BM&FBOVESPA
3T07
Desmutualização
4T07
IPO
Acionistas
50%
2T08
Aprovação
da Fusão
3T08
Integração
Operacional
Acionistas
50%
1T09
Finalização
da Integração
Iniciativas BM&FBOVESPA
Alianças internacionais
estratégicas
Iniciativas e Acordos
Operacionais
América
Latina
Melhores práticas internacionais
Governança Corporativa
Campanhas de Popularização
e Educação Financeira
Meta de 5 milhões de investidores pessoa
física em 5 anos
Investimentos em TI
4 modelos de
acesso direto
Co-location
Governança Corporativa
• 34% do total de emissores
listados
161
• 68% da capitalização bursátil total
• 75% do volume total negociado
35
35
19
19
105
107
92
99
2007
2008
2009
Apr/10
43
44
18
20
36
37
14
33
19
2001
2002
10
31
24
3
2
3
2003 2
7
7
18
2004
2005
Novo Mercado
44
2006
Nível 2
Nível 1
Círculo Virtuoso
Regulação
Estabilidade
Macroeconômica
Estrutura do
Valorização
das Ações e
instrumentos
de Hedge
Ampliação do
investimentos
Mercado Financeiro
Redução do
Custo de Capital
Círculo Virtuoso
Abertura de capital amplia as possibilidades de financiamento de ações
estratégicas das empresas
Principais eventos e evolução do faturamento da TOTVS
1080
Aquisição
DATASUL
Aquisição RM
Receita Bruta (R$
milhões)
•
Entrada Advent
Fundo de PrivateEquity
Saída Advent
Aquisição
LOGOCENTER
Criação
da Microsiga
Sistema de
Franquias
63
17
760
IPO
106
490
392
247
173
Desempenho Recente do
Mercado de Capitais
CAPITALIZAÇÃO BURSÁTIL
em bilhões de USD (% do PIB)
1,311.2
74%
330.3
226.2
37%
2000
47%
2004
2010*
* Até Abril de 2010
Desempenho Recente do
Mercado de Capitais
Montante Total do Capital Financiado
via Emissão de Ações
Em bilhões de USD
37,12
21,17
14,07
3,04
5,86
24,99
28,88
Aumento da Liquidez
Expansão do mercado de renda
AÇÕES – Volume Médio Diário
Em milhares de USD
3,524.0
variável tem sido acompanhado
por um importante aumento da
liquidez
409.4
417.6
2000
2004
PARTICIPAÇÃO DE INVESTIDORES NO
SEGMENTO DE AÇÕES
Volume financeiro
Instituições
Financeiras
8.8%
Empresas
2.3%
Outros
0.1%
Pessoas
Físicas
32,0%
2010*
DERIVATIVOS - Volume Médio Diário
Em milhares de contratos
2.565,6
(Abr/10
Estrangeiros
27,8%
Investidores
Institucionais
29,0%
670.6
334.5
2000
2004
2010*
* Até Abril
de 2010
Posição no Mundo
•
O mercado de capitais brasileiro tem hoje papel de destaque no mundo
•
4º mercado de IPOs do mundo
Incremento de capital através de IPOs em 2009
Em bilhões de USD
31.5
Hong Kong Exchanges
18.3
Shanghai SE
15.8
NYSE Euronext (US)
12.5
BM&FBOVESPA
9.2
Shenzhen SE
8.0
NASDAQ OMX
6.5
Australian SE
Bursa Malaysia
3.5
National Stock Exchange India
3.3
London SE
3.1
Posição no Mundo
•
O mercado de capitais brasileiro tem hoje papel de destaque no mundo
•
3º maior bolsa em valor de mercado
•
2º mercado de opções sobre ações do mundo (em número de contratos
negociados - mar/2010)
CAPITALIZAÇÃO DE MERCADO
Em bilhões de USD
26/05/2010
20,3
16,0
13,5
12,5
8,4
7,2
5,6
Diversificada e integrada
Derivativos
4,5
3,8
2,4
1,8
1,9
Diversificada e nãointegrada
O Mercado de Capitais no Brasil
Aonde podemos ir ...
Brasil representa oportunidade única
PRÉ-SAL
COPA DO
MUNDO 2014
AUMENTO DA
RENDA
OLIMPÍADAS
RIO 2016
NOVO CICLO DE
CRESCIMENTO
E
INVESTIMENTOS
EM
INFRAESTRUTURA
 O Brasil será a 6ª
potência mundial em
paridade poder de
compra até 2013
(Pricewaterhouse Coopers)
EXPANSÃO
DA CLASSE
MÉDIA
ESTÍMULO
AO
EMPREENDEDORISMO
QUEDA DA
TAXA DE
JUROS
MAIOR
DEMANDA
INTERNA
 A renda per capita
brasileira saltará de
US$7,9 mil para
US$10,9 mil em 2011
(BofA Merrill Lynch)
Potencial de Expansão
Exposição em ações das carteiras dos
fundos de investimentos
•
43%
Consolidação da estabilidade e
40%
queda dos juros induzem os
investidores institucionais a
13%
diversificar o portfólio
EUA (out/09)
Participação do crédito imobiliário no PIB
Mundo (jun/09)
Brasil (nov/09)
62%
44%
•
15%
exigirá maior uso da securitização
11%
3%
EUA
Espanha
Chile
México
Expansão do crédito imobiliário
Brasil
Potencial de Expansão
Número de Empresas Listadas
•
Possibilidade de ampliação do
6000
4955
5000
número de empresas listadas
4000
3000
2000
870
1000
IPOs: Tickets médios
830
386
0
Em milhões de USD
2.500
1453
1319
Shangai
Shenzhen Hong Kong
US$ Milhões
2.179,54
2.035,76
2.000
1.500
•
1.000
BVMF
Bombay
Bolsa
Nacional da
India
Ticket médio nos IPOs tende a se
reduzir com o desenvolvimento do
511,74
485,21
500
232,72
102,16
0
2005
BVMF
2006
Shanghai
2007
Hong Kong
2008
NYSE
2009
NASDAQ
mercado
Potencial de Expansão
Ativos das entidades fechadas de previdência
complementar (% do PIB)
•
Crescimento e amadurecimento
40%
da economia tendem a se refletir
no aumento da carteira dos
17.2%
14.8% 16.5%
14.4%14.9% 15.8%
12.8% 14.1%
18%
investidores institucionais
** Projeções próprias
Captações primárias com ações vs.
Financiamentos BNDES
US$ 68,9
bilhões
•
Potencial de ampliação do crédito
dos bancos públicos tem limites
US$ 13,6
bilhões
US$ 1,5
bilhões
27,7%
33,3%
US$ 14,5
bilhões
2004
IPOs e Follow-On (Ofertas Primárias)
2009
BNDES
Oportunidades de negócios na Bolsa
refletem o potencial do mercado
 Listagem de empresas brasileiras e de outros países
 Aplicação da poupança doméstica em produtos financeiros mais
sofisticados de renda variável e securitização
 Expansão da alocação dos fundos em ativos de renda variável
 Desenvolvimento de novos produtos para atender demanda por
alternativas de investimentos
 Fundos de Índice (ETFs)
 Futuro e termo de moedas
 Contrato de etanol com liquidação financeira
 Renda fixa: agronegócio e imobiliário
Intensificação dos programas de popularização
Disseminação de ações para educação financeira
O Desafio da Poupança Doméstica
•
O reforço da poupança doméstica ampliaria o financiamento de longo prazo,
permitindo acelerar o ritmo de crescimento do País
•
Embora o foco central da agenda de elevação da poupança doméstica seja a
política fiscal, há espaço para reforçar a poupança das famílias
Taxa de Poupança (% do PIB)
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Estamos Preparados
•
O mercado de capitais tem – e terá cada vez mais – um papel
Regulação
do Mercado
central
de Capitais
no financiamento do desenvolvimento do Brasil
•
A infra-estrutura do mercado de capitais brasileiro está pronta para
sustentar um longo ciclo de crescimento
•
O papel do mercado de capitais para o financiamento do
desenvolvimento será tão mais relevante quanto maior for a
capacidade do País de ampliar seu nível de poupança doméstica
Obrigado