Material preparado para uso interno, não pode ser usado sem o consentimento por escrito da CODEMIG.
Critérios para Seleção e Avaliação
de Investimentos
Versão 1.0
Roteiro
 Estratégia de Investimento
 Políticas de Investimento
 Diretrizes de Investimento
 Metodologia de Seleção e Análise de Oportunidades
 Matriz de Avaliação do Portfólio de Investimentos
 Disclaimer
1
Estratégia dos Investimentos da CODEMIG
A - RESPONDER AOS OBJETIVOS DO GOVERNO NOS EIXOS DE ATUAÇÃO DA EMPRESA
EIXOS
DESENVOLVIMENTO
ECONÔMICO E SOCIAL
SUSTENTÁVEL
(Objetivo: Reduzir as
Desigualdades Regionais)
Desenvolvimento Produtivo,
Científico e Tecnológico
Infraestrutura e Logística
Saúde e Proteção Social
Segurança Pública
Educação e Cultura
DIMENSÕES
2
Estratégia dos Investimentos da CODEMIG
B – RESPONDER AOS OBJETIVOS DO MAPA ESTRATÉGICO DA EMPRESA
3
Eixos Estratégicos de Atuação da CODEMIG
CODEMIG PRIORIZA INVESTIMENTOS NOS SEGUINTES SEGMENTOS
1
2
3
ENERGIA, MINERAÇÃO METALURGIA
Levantamento geológico e geofísico
Extração de Nióbio e Terras Raras
Rochas Ornamentais
Gás Natural não Convencional
INDÚSTRIA DE ALTA TECNOLOGIA
Materiais Estratégicos
Aeroespacial, Defesa, Mobilidade
Biotecnologia e Medicamentos
Semicondutores e Tec. da Informação
INDÚSTRIA CRIATIVA
Turismo de Lazer e de Negócios,
Moda, Música, Artes do Espetáculo
Filme e Vídeo, Propaganda, Design
Serviços de computação e software
Ações Estratégicas da CODEMIG
INVESTIMENTOS DA CODEMIG PRIORIZAM AS SEGUINTES FORMAS DE ATUAÇÃO
DESCENTRALIZAR AÇÕES
Identificar oportunidades de
investimentos em todas as regiões
do Estado
ESTABELECER PARCERIAS
Parceiros Públicos e Privados
Participar no risco aportando até
49% do capital do empreendimento
C
FACILITAR ACESSO AO CRÉDITO
Colaborar para redução da
percepção do risco de crédito de
empresas mineiras atuantes em
segmentos estratégicos.
D
EXPANDIR E ADEQUAR
PORTFÓLIO DE INVESTIMENTOS
Expandir investimentos,
balanceando, custo, risco e tempo de
maturação.
A
B
Política de Investimento da CODEMIG
Principais Pontos Considerados na Política de Investimento:
 Alto grau de alinhamento aos eixos estratégicos de desenvolvimento do Governo do
Estado de Minas Gerais e ao plano estratégico da CODEMIG;
 Alta atratividade do plano de negócios;
 Baixo risco ou possibilidades de redução dos riscos identificados;
 Apresentar alternativas de desinvestimento;
 Alto nível de governança e com a participação obrigatória da CODEMIG no Conselho de
Administração;
 Permitir direito afirmativo em questões relevantes das investidas (voto afirmativo).
 Participações em empresas privadas serão adquiridas pela CODEMIG Participações S. A.
(CODEPAR)
Embasamento Legal para Participação em Empresas Privadas
 Lei 19.965 de 26/12/2011 autoriza CODEMIG a criar subsidiárias (CODEPAR)
o §1º autoriza as subsidiárias a participar em empresas privadas nos termos do
inciso XX do Art. 37 da Constituição da República
4
Diretrizes de Investimento da CODEMIG
Principais Pontos Adotados como Diretrizes de Investimento
 A empresa investida será constituída como uma sociedade anônima, ou
convertida nesta forma jurídica previamente a realização do investimento;
 O capital aportado será investido diretamente na empresa e os recursos vão
para o caixa da empresa (Oferta Primária);
 A empresa investida terá sede em Minas Gerais ;
 Os investimentos da empresa investida terão impacto direto na economia
mineira;
 A participação societária estará limitada a 49,99% do capital social da empresa
investida;
 A empresa investida deverá ter um plano de negócio que será valorizado pelo
respectivo fluxo de caixa descontado;
 As premissas do plano de negócio precisarão ser aceitas e validadas pela
CODEMIG.
6
Metodologia de Seleção e Análise de
Oportunidades de Investimento
 Identificar oportunidades de investimento que levem em conta setores
econômicos estratégicos e as formas preferenciais de atuação da CODEMIG;
 Avaliar o impacto da oportunidade de investimento na geração de emprego e
renda, e no potencial de redução de diferenças regionais;
 Avaliar a atratividade da oportunidade de investimento segundo critérios de
mercado e financeiros;
 Avaliar os riscos do investimento em relação a incertezas;
 Avaliar impacto da oportunidade de investimento no balanceamento do
portfólio de investimentos da CODEMIG
7
Metodologia de Seleção e Análise de
Oportunidades de Investimento
DESDOBRAMENTO DOS CRITÉRIOS DE SELEÇÃO DE ACORDO COM O NÍVEL DE
AVALIAÇÃO DA OPORTUNIDADE DE INVESTIMENTO
NIVEL 1
NIVEL 2
Geração de emprego e renda
ALINHAMENTO COM A ESTRATÉGIA
Geração de empregos qualificados
Geração de empregos
Tempo para realizar investimento
Tempo de maturação
Tempo para gerar resultados
Diversificação da economia
Redução das diferenças
Redução de diferenças regionais
Tamanho do Mercado
Atratividade de Mercado
ATRATIVIDADE DA OPORTUNIDADE
NIVEL 3
Diferencial competitive
Modelo de negócio e estratégia de saída
Modelo de negócio definido
Estratégia de saída definida
Potencial de geração de receita
Atratividade financeira
Margem
Qualidade da estimativa de atratividade do mercado
Incerteza da atratividade
Qualidade da atratividade financeira
RISCO ENVOLVIDO
Incerteza do projeto industrial e/ou de inovação
tecnológica
Lacuna de tecnologia
Lacuna de produto
Equipe entende do negócio e tem contatos necessários
Incerteza da equipe
A Equipe é diversificada e é capaz de administrar a
empresa
10
Metodologia de Seleção e Análise de
Oportunidades de Investimento
ATRIBUIÇÃO DE PESOS AOS CRITÉRIOS DE SELEÇÃO
NÍVEL 1
ALINHAMENTO
COM A ESTRATÉGIA
Baixo
alinhamento
1
2
3
4
5
Alto
Alinhamento
ATRATIVIDADE DA
OPORTUNIDADE
Baixo
atratividade
1
2
3
4
5
Alta
Atratividade
RISCO
ENVOLVIDO
Alto
Risco
1
2
3
4
5
Baixo
Risco
11
Metodologia de Seleção e Análise de
Oportunidades de Investimento
ÁRVORE DE DECISÃO DA SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS
Baixo
Avaliar investimento
Alto
Avaliar como reduzir
risco e como opção
para balancear
portfólio
Baixo
Avaliar impacto social,
imagem, necessidade
de CAPEX e como
opção para balancear
no portfólio
Alto
Avaliar se é possível
reduzir risco e/ou
abortar
Risco
Alto
Alto
Atratividade
Risco
Baixo
Alinhamento
com
Estratégia
Baixo
Alto
Indicar para
outro investidor
Baixo
Abortar se não
for possível
rever rating
Atratividade
12
Metodologia de Seleção e Análise de
Oportunidades de Investimento
ESTÁGIOS DO PROCESSO DE SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS
Visão do portfólio de
oportunidades de negócio
Nível 1
Definição e
seleção
Nível 2
Caracterização
Seleção de oportunidades
para caracterizar
Nível 3
Avaliação
Definição de
oportunidades para
avaliar
Visão de cada
oportunidade de negócio
13
Planejamento
Negociação e
aprovação de investimento
Implantação
operação
Aprovação de planos de
negócio e projeto
Metodologia de Seleção e Análise de
Oportunidades de Investimento
NÍVEIS DE AVALIAÇÃO DO INVESTIMENTO EM FUNÇÃO DO ESTÁGIO DA SELEÇÃO
Critério Nível 1
Definição e
seleção
1
Caracterização
Seleção de oportunidades
para caracterizar
NIVEL 1
Critério Nível 3
Critério Nível 2
2
Avaliação
Definição de oportunidades
para avaliar
Tempo de maturação
Redução das diferenças
Atratividade de Mercado
ATRATIVIDADE
DA
OPORTUNIDADE
Negociação e
aprovação de investimento
4
Implantação e
operação
Aprovação de planos de
negócio e projeto
NIVEL 3
Geração de empregos qualificados
Geração de empregos
Tempo para realizar investimento
Tempo para gerar resultados
Diversificação da economia
Redução de diferenças regionais
Tamanho do Mercado
Diferencial competitivo
Modelo de negócio e estratégia Modelo de negócio definido
de saída
Estratégia de saída definida
Atratividade financeira
Incerteza da atratividade
RISCO
ENVOLVIDO
Planejamento
NIVEL 2
Geração de emprego e renda
ALINHAMENTO
COM A
ESTRATÉGIA
3
Incerteza do projeto industrial
e/ou de inovação tecnológica
Incerteza da equipe
Potencial de geração de receita
Margem
Qualidade da estimativa de atratividade do mercado
Qualidade da atratividade financeira
Lacuna de tecnologia
Lacuna de produto
Equipe entende do negócio e tem contatos necessários
A Equipe é diversificada e é capaz de administrar a empresa
14
Metodologia de Seleção e Análise de
Oportunidades de Investimento
PADRÃO DE QUANTIFICAÇÃO DOS CRITÉRIOS DE SELEÇÃO DE NÍVEL 3
ALINHAMENTO COM A
ESTRATÉGIA
N IV E L 1
N IV E L 2
Geração de
emprego e renda
Tempo de
maturação
Redução das
diferenças
ATRATIVIDADE DA
OPORTUNIDADE
A tratividade de
mercado
M o delo de
negó cio e
estratégia de
saída
A tratividade
financerira
RISCO ENVOLVIDO
Incerteza da
atratividade
Incerteza do
pro jeto industrial
e/o u de ino vação
tecno ló gica
Incerteza da
equipe
N IV E L 3
Geração de emprego s qualificado s
Baixa qualificação
1
2
3
4
5
Alta qualificação
Geração de emprego s
Baixa geração
1
2
3
4
5
Alta geração
Tempo para realizar investimento
Abaixo de 1 ano
1
2
3
4
5
Acima de 5 anos
Tempo para gerar resultado s
Acima de 5 anos
1
2
3
4
5
Abaixo de 1 ano
Diversificação da eco no mia
Baixo potencial
1
2
3
4
5
Alto potencial
Redução de diferenças regio nais
Baixo potencial
1
2
3
4
5
Alto potencial
Tamanho do mercado
Participação tímida
1
2
3
4
5
Líder de mercado
Diferencial co mpetitivo
Baixo diferencial
1
2
3
4
5
Alto diferencial
M o delo de negó cio definido
Totalmente indefinido
1
2
3
4
5
Totalmente definido
Estratégia de saída definida
Totalmente indefinido
1
2
3
4
5
Totalmente definida
P o tencial de geração de receita
Baixo potencial
1
2
3
4
5
Alto potencial
M argem
Margem baixa
1
2
3
4
5
Margem alta
Qualidade da estimativa de
atratividade do mercado
Baixa qualidade
1
2
3
4
5
Alta qualidade
Qualidade da atratividade financeira
Baixa qualidade
1
2
3
4
5
Alta qualidade
Lacuna de tecno lo gia
Muito grande
1
2
3
4
5
Muito baixa
Lacuna de pro duto
Muito grande
1
2
3
4
5
Muito baixa
1
2
3
4
5
1
2
3
4
5
Equipe entende do negó cio e tem
co ntato s necessário s
A Equipe é diversificada e é capaz
de administrar a empresa
Baixo conhecimento e
poucos contatos
Pouco diversificada e baixa
capacidade gerencial
15
Alto conhecimento e
muitos contatos
Bem diversificada e alta
capacidade gerencial
Matriz de Avaliação do Portfólio
MATRIZ DE ACOMPANHAMENTO DO PORTFÓLIO
VISÃO POR SEGMENTO
Volume de investimento (em milhões de R$)
Quantidade de projetos
Segmento
Total
Nº
%
%
Aeroespacial
6
11,5%
37%
Agronegócio
2
3,8%
1%
5
0
Biotecnologia
4
7,7%
11%
80
Defesa
4
7,7%
7%
Eletroeletrônico
8
15,4%
Energia
7
Habitat de inovação
R$
2015
Rating 1 a 5
(comprometido/total)
Comprometido
Estágio de desenvolvimento
(quantidade de projetos)
Por volume
Abortar
Aguardar Caracteriz
ar
Avaliar
Planejar
Investido
2
1
0
1
1
0
0
0
0
2
2
0
0
1
3
0
0
0
0
3,2
0
6
1
0
1
0
2,8
2,2
0
6
1
0
0
0
3,0
3,0
3,0
0
0
0
1
1
0
0
5,0
2,0
1,0
0
0
0
1
0
0
0
0
3,0
3,0
4,0
0
2
0
0
0
0
0
0
0
3,7
4,0
2,3
0
1
0
1
1
0
0
0
0
0
3,0
2,5
3,0
0
1
0
1
0
0
0
0
0
0
0
3,3
2,3
2,3
1
1
1
1
0
0
0
0
0
0
0
0
4,0
4,0
3,0
0
2
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
3,0
3,0
2,0
0
1
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
3,0
3,0
1,5
0
1
1
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
4,0
5,0
3,0
0
0
0
1
0
0
0
2
0
0
0%
0
100% 27
0
27
0
0
0
0
0
0
0
0
5,0
5,0
3,0
0
2
0
27
0
9
1
10
0
3
0
1
2016
2017
2018
0
71
0
5
0
0
2
68
10
50
0
50
17%
122
50
13,5%
4%
30
2
3,8%
5%
Imobiliário
1
1,9%
Infraestrutura
2
Materiais estratégicos
2019
%
R$
2015
2016
2017
2018
0
100%
27
27
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
72
0
0
0
0%
0
0
0
30
0
0
0
0%
0
36
8
13
13
2
0
0%
0%
0
0
0
0
0
0
3,8%
0%
0
0
0
0
0
3
5,8%
4%
26
0
26
0
Metalurgia
2
3,8%
7%
50
0
50
Mineração
4
7,7%
0%
0
0
Mobilidade urbana
2
3,8%
0%
0
Nanotecnologia
1
1,9%
0%
Saúde
2
3,8%
Telecomunicação
1
(blank)
1
52
2019
A linhamento
A tratividade
Risco
0
4,0
3,2
2,2
0
2
0
4,0
4,0
3,0
0
1
0
0
4,0
4,0
3,3
0
0
0
0
2,5
2,3
2,3
0
0
0
0
3,2
2,8
0
0
0
0
0
3,6
0
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
0
0%
0
0
0
0
0
1,9%
7%
52
35
17
0
1,9%
100%
0%
0
0
100% 716 290
0
331
0
94
Projetos em carteira por
segmento
265 195
Total de investimentos previstos por ano
por segmento
Total de investimentos comprometidos
por ano por segmento
16
Rating – média por dimensão
(investimentos previstos e
comprometidos) por
segmento
Estágio de desenvolvimento da carteira de
investimentos por segmento
Ressalva
É importante ressaltar que a implantação correta das estratégias e táticas
necessárias para viabilizar os projetos minimiza os riscos, mas não descarta
a possibilidade de impacto nos resultados de retorno para os investimentos
em função das variáveis não controladas, como a conjuntura política e
econômica do Brasil e no mundo, os regimes de tributação, a volatilidade
cambial, a taxa de juros, a inflação, a regulamentação dos setores e ação da
concorrência, ou até mesmo a capacidade dos responsáveis por cada
projeto de realizar o planejado.
17
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