META ATUARIAL E RENTABILIDADE DOS
PORTFOLIOS
REVISÃO DAS PERSPECTIVAS DE INVESTIMENTOS –
2º SEMESTRE 2013
27 JUNHO 2013
François Racicot
Principal
Mercer São Paulo
Cenário: o que passou?
BOLSA
TAXA DE JUROS
26,5%
há 10 anos
7,25%
em 2012
R$ 558 mi
há 10 anos
R$ 7,25 bi
em 2012
média diária do volume negociado
MERCER
04 November 2015
1
A vida dos administradores de
Fundos de Pensão mudou...
23,8%
22,1%
12,2%
2003 a 2007
MERCER
04 November 2015
2
A vida dos administradores de
Fundos de Pensão mudou...
12,2%
11,4%
10,7%
2008 a 2012
MERCER
04 November 2015
3
A taxa de
juros caiu!
Enquanto isso, os participantes...
MERCER
04 November 2015
4
Olhando para frente
Poupança interna
continuará baixa
“Crowding out”
Governo continuará
gastando
Dificuldade em
manter a inflação
em 4,5% a.a.
Baixa produtividade
Mão de obra restrita
Manutenção de:
Taxa de câmbio
Taxa de juros
MERCER
04 November 2015
Projeções Tendências Consultoria
5
O grande dilema
Portfolio de Investimentos
retorno 9,4%a.a. (infl. + 3,7%a.a)
risco médio 3,8%
SELIC
IMA-B
IBx
MERCER
Portfolio
Atual
Retorno
Esperado
(10 anos)
Risco
(volatilidad
e)
65%
20%
15%
8,7%
9,3%
12,6%
1,2%
5,5%
22,1%
04 November 2015
6
ENQUANTO ISSO, NA EMPRESA
A “Rádio Peão” em ação
Nossa... O futuro está complicado.
A rentabilidade está flutuando muito,
mesmo em Renda Fixa!!!!
Tô ficando preocupado!!!
Vou pesquisar tudo a respeito
Se eu fosse você, eu mudaria
o perfil de investimentos do seu
plano de previdência, o cenário
econômico está mudando...
MERCER
04 November 2015
7
O GRANDE DILEMA
continua...
Vamos ver o que os
planos de previdência
estão fazendo lá fora...
Brasil
RENDA FIXA
LOCAL
RENDA VARIÁVEL
LOCAL
ALTERNATIVOS
EXTERIOR
OUTROS
TOTAL
MERCER
Mercer
Abrapp
CHILE
USA
UK
CANADA
84%
62%
46%
30%
30%
15%
29%
15%
39%
40%
Planos
“jumbo”
17%
0%
7%
1%
0%
1%
100%
0%
2%
100%
38%
0%
100%
04 November 2015
15%
11,6%
8% em 8%
24%
renda fixa
14%
28%
28%
9%
7%
3%
100%
100%
100%
4,7% em
“target-date”
8
O GRANDE DILEMA
A grande solução
Investir no exterior parece ser
uma ótima opção...
Não tem jeito... Vou
ter que diversificar !
SELIC
IMA-B
SELIC
IBx
IMA-B
Small
IBxCaps
Bolsa – Defensivo
Fundos Imobiliários
Multimercados
Private Equity
Investimentos
no Exterior
MERCER
retorno 11,3% a.a (infl + 5,5% a.a.)
risco médio 8,6%
Portfolio Retorno
Retorno Esperado
esperado
Risco
Portfolio
Risco
Proposto
(10 anos)
anos)
(volatilidade)
Atual
(10
(volatilidade
15%
8,7%
1,2%
)
30%
9,3%
5,5%
65%
8,7%
1,2%
15%
12,6%
22,1%
20%
9,3%
5,5%
5%
13,4%
25,9%
15%
12,6%
22,1%
5%
11,8%
15,9%
10%
12,5%
6,3%
5%
10,0%
3,1%
5%
17,1%
32,9%
10%
04 November 2015
14,4%
14,5%
9
Investimentos no Exterior…
Desempenho Bolsa: Brasil X Emergentes X Global
Últimos 10 anos (USD)
Fonte: BNP Paribas
MERCER
04 November 2015
10
Investimentos no Exterior…
Desempenho Bolsa: Brasil X Emergentes X Global
Desde 2010 (USD)... Uma foto diferente!
Fonte: BNP Paribas
MERCER
04 November 2015
11
INVESTIMENTOS NO EXTERIOR
Existem alguns riscos...
Mesmo assim,
faz sentido...
Exposição a setores
pouco
representados na
bolsa brasileira
Diversificação com
retorno
Ineficiência do mercado
global
MERCER
Baixa correlação com
bolsa brasileira
04 November 2015
12
E O PARTICIPANTE
Deverá rever seu “apetite a risco”?
O brasileiro é o
segundo povo mais
conservador quando o
assunto é
investimentos
MERCER
04 November 2015
Fonte: Wall Street Journal
13
Ele deverá entender muito mais
do que poupança…
20/02/2013
Está todo mundo perdido em
... Ainda assim
investimentos
pessoais
Por um lado…
27% dos entrevistados
acham que a caderneta de
poupança é o investimento
mais arriscado do mercado
brasileiros 44%
não tem
entendem
básico
dinheiroo na
sobre investimentos e desconhecem as
poupança enquanto somente
mudanças econômicas que estão
investem
em dos
rendajuros.
fixa
ocorrendo,4%
como
a queda
e apenas 1% em bolsa
97% declararam
conhecer a caderneta,
mas menos de 10% sabem
o que é um fundo DI
MERCER
04 November 2015
14
E deveria saber que está exposta a diversos
riscos ao longo da vida
Transição para
aposentadoria
Aproveitando a
aposentadoria
Risco
Construindo a
aposentadoria
Fonte: UBS Global Asset Management
MERCER
04 November 2015
15
29%
em UK
“Faça para Mim”
54%
em UK
“Me Ajude”
17%
em UK
Guiado
Definido
Facilitado
“Deixe
Comigo”
Cardápio de Fundos
Perfis de Investimentos
Fundo único (default)/ fundos “ciclo de vida”
MERCER
© Mercer Limited 2011
04 November 2015
16
Fundo Default
“Faça para Mim”
Retorno
Risco médio
10%
5%
5%
11,3% a.a
(infl + 5,5% a.a.)
8,6%
10%
5%
5%
15%
30%
15%
SELIC
Small Caps
Fundos Multimercados
MERCER
IMA-B / IRF-M
Bolsa – Defensivo
Private Equity
04 November 2015
IBx
Fundos Imobiliários
Investimentos no Exterior
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Fundos Target-Date ou “Ciclo de Vida”
“Faça para Mim”
Alvo 2040
Alvo 2030
Alvo 2020
Aposentado
Renda variável
Renda Fixa - Curto prazo (Selic)
Renda Fixa - Longo prazo (IMA-B)
MERCER
04 November 2015
18
Perfis de Investimentos – Brasil Atual
“Me Ajude”
Retorno
Risco médio
8,9%
(inflação+3,2%)
9,6%
(inflação+3,8%)
10,2%
(inflação+4,2%)
1,9%
5,0%
8,1%
20%
30%
35%
25%
20%
70%
55%
Conservador
Moderado
Selic
MERCER
IMA-B
04 November 2015
45%
Agressivo
IBr-X 100
19
Perfis de Investimento – Exemplo Inglaterra
“Me Ajude”
MERCER
04 November 2015
20
Perfis de Investimentos – Brasil Futuro?
“Me Ajude”
Retorno
9,5%
(inflação+3,8%)
10,9%
(inflação+5,1%)
11,9%
(inflação+6,0%)
2,8%
6,6%
11,1%
Risco médio
5%
10%
5%
10%
5%
5%
10%
5%
10%
40%
10%
10%
10%
5%
5%
20%
35%
35%
40%
20%
5%
Conservador (?)
Selic
Fundo Imob.
MERCER
Moderado (?)
IMA-B
Fundo Multim.
RV (IBRx100)
Private Equity
04 November 2015
Agressivo (?)
RV (Small Caps)
MSCI World BRL
RV (IDIV)
21
Cardápio de Fundos – Exemplo Estados Unidos
“Deixe Comigo”
Em média, 17 - 18 fundos
oferecidos
MERCER
4 a 5 são escolhidos pelos
participantes
04 November 2015
22
Para levar para casa
estrutura de investimentos vai mudar =>
tornando-se mais sofisticada
novos produtos, gestores, carteiras
maior conhecimento financeiro
pelos administradores e participantes
passa a ser fundamental entender
claramente a relação risco/
retorno
MERCER
04 November 2015
23