Prof. Dr. Ludwig Einstein Agurto Plata
Objetivo da análise de balanços
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A análise de balanços proporciona um exame a
respeito da posição atual e da evolução da
situação econômica e financeira da empresa, bem
como a comparação do desempenho dela com o de
outras.
A finalidade da análise de balanços é auxiliar os
usuários a otimizarem suas decisões em relação à
empresa.
Objetivo da análise de balanços
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Combina-se um conjunto de indicadores obtidos a
partir das demonstrações contábeis de uma empresa
em particular e os comparam com seus períodos
anteriores, com os indicadores de outras empresas do
mesmo setor de atividades.
O instrumental de análise de balanço pode ser
dividido em dois grupos: (1) as medidas básicas de
avaliação, como análise horizontal, análise vertical,
índices econômico-financeiros.
Análise por meio de índices econômicofinanceiros
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Os índices econômico-financeiros são obtidos por
meio da relação entre as contas ou os grupos de
contas das demonstrações contábeis
Os índices constituem a técnica de análise mais
empregada, sua característica fundamental é
fornecer uma visão ampla da situação econômica
ou financeira da empresa.
 “Um índice é como uma vela acesa num quadro
escuro”
Análise por meio de índices econômicofinanceiros
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Para avaliar se a situação econômica ou financeira da
empresa pode ou não ser considerada satisfatória, seus
índices devem ser comparados com os de outras
empresas que atuem no mesmo setor e que tenham
porte semelhante, bem como com os indicadores
padrão do setor.
É importante ressaltar que se pode obter uma
variedade de índices. A literatura sobre o assunto
apresenta os mesmos índices com fórmulas de cálculo
ligeiramente diferenciadas.
O importante não é o cálculo de grande número de
índices, mas de um conjunto de índices que permita
conhecer a situação da empresa, segundo o grau de
profundidade desejada da análise.
PRINCIPAIS ASPECTOS REVELADOS
PELOS ÍNDICESFINANCEIROS
 Situação Financeira
 ESTRUTURA
 LIQUIDEZ
 Situação Econômica
 RENTABILIDADE
Índices de liquidez
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Os índices desse grupo mostram a base da situação
financeira da empresa. São índices que, a partir do
confronto dos Ativos Circulantes com as Dívidas,
procuram medir quão sólida é a base financeira da
empresa.
Os índices de liquidez medem a capacidade de a
empresa cumprir suas obrigações de curto prazo nas
datas de vencimento.
Esses índices refletem quantas unidades monetárias,
referentes a bens e direitos a empresa possui para
cada unidade monetária de obrigações.
Índices de liquidez
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Índice de liquidez corrente. (AC/PC)
Este índice evidencia quanto a empresa tem de bens e direitos
de curto prazo para cada unidade monetária de obrigações
de curto prazo:
Indica: quanto a empresa possui no Ativo Circulante para
cada R$ 1,00 de Passivo Circulante.
Interpretação: quanto maio, melhor.
Obs.: o índice de Liquidez Corrente indica se o Ativo
Circulante é suficiente para cobrir as dívidas de curto prazo.
Índices de liquidez: Índice de
Liquidez Geral
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Índice de liquidez geral.
Indica: Este índice evidencia quanto a empresa tem de bens e
direitos de curto e de longo prazo para cada unidade
monetária de obrigações de curto e de longo prazo:
Interpretação: quanto maior, melhor.
Obs.: o índice de Liquidez Geral indica se a empresa tem
condições de pagar suas dívidas totais, mesmo aquelas de
longo prazo, com os recursos que possui no seu Ativo
Circulante.
Índices de liquidez: Índice de
Liquidez Imediata
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Índice de liquidez imediata. Obtido por meio
da relação entre os ativos que representam
disponibilidades ('caixa', 'bancos' e 'aplicações
financeiras' - em títulos que possuem liquidez
imediata) e o 'passivo circulante',
 Este índice evidencia quanto a empresa tem de
dinheiro disponível para cada unidade
monetária de obrigações de curto prazo:
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Índice de liquidez imediata =
𝑫𝒊𝒔𝒑𝒐𝒏𝒊𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆𝒔
𝑷𝒂𝒔𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆
Índices de liquidez: Índice de
Liquidez Seca
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Índice de liquidez seca. Obtido por meio da relação
entre os ativos circulantes de maior liquidez, exceto a conta
'estoques', e o 'passivo circulante‘.
Indica Este índice evidencia quanto a empresa tem de bens
e direitos mais rapidamente conversíveis em dinheiro para
cada unidade monetária de obrigações de curto prazo
Interpretação: quanto maior, melhor.
Obs.: este índice é um teste de força aplicado à empresa;
visa medir o grau de excelência da sua situação financeira.
 Índice de liquidez Seca
=
𝑨𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆 − 𝑬𝒔𝒕𝒐𝒒𝒖𝒆𝒔
𝑷𝒂𝒔𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆
INDICES ESTRUTURA DE CAPITAIS
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Os índices desse grupo mostram as grandes linhas
de decisões financeiras, em termos de obtenção e
aplicação de recursos.
Participação de Capitais de Terceiros: CT/PL
INDICES ESTRUTURA DE CAPITAIS
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) INDICE DE Participação de Capitais de Terceiros:
CT/PL
Indica: quanto a empresa tomou de capitais de terceiros
para cada R$ 100 de capital próprio investido.
Interpretação: quanto menor, melhor.
Obs.: o índice de Participação de Capitais de Terceiros
relaciona, portanto, as duas grandes fontes de recursos
da empresa, ou seja, Capitais Próprios e Capitais de
Terceiros.
Também pode ser chamado de índice de Grau de
Endividamento.
INDICES ESTRUTURA DE CAPITAIS
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Índice Composição do Endividamento: PC/CT
Indica: qual o percentual de obrigações de curto prazo em
relação às obrigações totais
Interpretação: quanto menor, melhor.
• Obs.: este índice indica qual e a composição da dívida, já
que, uma coisa é ter dívidas de curto prazo que precisam ser
pagas com recursos gerados a curto prazo, e outra, é ter
dívidas de longo prazo, onde se dispõe de tempo para se
gerar recursos.
INDICES ESTRUTURA DE CAPITAIS
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Índice Imobilização do Patrimônio Líquido: AP/PL.
Indica: quantos reais a empresa aplicou no Ativo Permanente para cada
R$ 100 de Patrimônio Liquido.
• Interpretação: quanto menor, melhor.
• Obs.: as aplicações dos recursos do Patrimônio Liquido são mutuamente
exclusivas do Ativo Permanente e do Ativo Circulante. Quanto mais a
empresa investir no Ativo Permanente, menos recursos próprios sobrarão
para o Ativo Circulante e, em conseqüência , maior será a dependência a
capitais de terceiros para o financiamento do Ativo Circulante.
INDICES ESTRUTURA DE CAPITAIS
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Imobilização dos Recursos não Correntes: AP/ (PL
+ ELP)
Indica: que percentual de recursos não correntes a
empresa aplicou no Ativo Permanente.
Interpretação: quanto menor, melhor.
Obs.: este índice não deve em regra ser superior a
100%.
INDICES DE RENTABILIDADE
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Os índices deste grupo mostram qual a
rentabilidade dos capitais investidos, isto é, quanto
rendem os investimentos e, portanto, qual o grau de
êxito econômico da empresa.
INDICES DE RENTABILIDADE
Giro do Ativo: VL/AT (médio)
 Indica: quanto a empresa vendeu para cada R$ 1,00
de investimento total.
 Interpretação: quanto maior, melhor.
 Obs.: esse índice mede o volume de vendas da
empresa em relação ao capital total investido. Não se
pode dizer que uma empresa está vendendo pouco ou
muito olhando apenas para o valor absoluto de suas
vendas.
Vendas Liquidas
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INDICES DE RENTABILIDADE
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Giro do Ativo: LL/AT (médio)
Quando se verifica uma redução nesse índice, de
um período para outro, deve-se analisar a real
causa.
Uma hipótese seria a decisão da empresa de
aumentar o preço de venda, com consequente
redução nos volumes vendidos.
Havendo manutenção ou aumento da margem
líquida (próximo índice analisado), há ganho para
a empresa (possivelmente provocado por
reduções em custos fixos).
INDICES DE RENTABILIDADE
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Rentabilidade do Ativo: LL/AT
Indica: quanto a empresa obtém de lucro para cada R$ 100
de investimento total médio.
Interpretação: quanto maior, melhor.
Obs.: esse índice mostra quanto a empresa obteve de lucro
líquido em relação ao Ativo, é a medida da capacidade de
gerar lucro líquido e pode ser usado como medida de
desempenho comparativo ano a ano.
INDICES DE RENTABILIDADE
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Rentabilidade do Patrimônio Líquido: LL/PL
Indica: quanto a empresa obteve de lucro para cada R$ 100 de
Capital Próprio investido.
Interpretação: quanto maior, melhor.
Obs.: o papel do índice de rentabilidade do Patrimônio Líquido é
mostrar qual a taxa de rendimento do Capital Próprio. Essa taxa
pode ser comparada com outros rendimentos alternativos do
mercado, como: CDB, ações, letras de cambio e com outras
empresas; com isso se pode avaliar se a empresa oferece uma boa
rentabilidade.
INDICES DE RENTABILIDADE