O BNDES e o Setor Elétrico
Jun / 2014
Quem somos
 Fundado em 20 de Junho de 1952
 Empresa pública de propriedade integral da União
 Instrumento chave para implementação da Política Industrial, de
Infraestrutura e de Comércio Exterior
 Apoio a micro, pequenas e médias empresas
 Captação de recursos de longo prazo
 Principal fonte de crédito de longo prazo
 Foco no financiamento do investimento
Linha do Tempo
1950
Infraestrutura Econômica - Siderurgia
1960
Indústrias de Base - Bens de Consumo
1970
Insumos Básicos - Bens de Capital
1980
Energia – Agricultura – Integração Social
1990
Infraestrutura privada - Exportações
Privatização: Gerenciamento do PND
2000
Infraestrutura – Estrutura Produtiva Exportações –
Inclusão Social
Hoje
Inovação – Desenvolvimento Sustentável – Infraestrutura
Regional - MPMEs
Evolução dos Desembolsos do BNDES
190,4
168,4
Em R$ bilhões
155,9
139,7
137,4
92,2
64,9
38,2
35,1
2002
2003
40,0
2004
47,1
2005
52,3
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Desembolsos por Setor de Atividade
7%
17%
8%
10%
9%
7%
12%
12%
13%
8%
6%
5%
16%
21%
28%
27%
7%
10%
34%
33%
32%
31%
30%
2011
2012
2013
6%
7%
34%
31%
40%
36%
39%
36%
31%
40%
40%
2004
50%
2005
Indústria
53%
2006
41%
43%
2007
2008
Infraestrutura
47%
2009
47%
2010
Agropecuária
Comércio e Serviços
Operações 2013
Número de Operações
Desembolsos
1.144.262
R$ 190,4 bilhões
17.030
1%
25.984
2%
R$ 116,3 bi
61%
R$ 10,6 bi
6%
R$ 63,5 bi
33%
1.101.248
97%
MPME
Média-grande
Grande
Área de Infraestrutura do BNDES
Projetos apoiados
• Projetos de Geração, Transmissão e
Distribuição de Energia Elétrica, Eficiência
e Inovação;
• Logística e transportes.
Agenda Tecnológica
para o Setor Elétrico
• Fronteiras de Inovação e Difusão Tecnológica
• Redes Elétricas Inteligentes
– Projetos piloto
– Plano de Massificação
• Energia Solar
– Geração distribuída
– Política de Credenciamento de equipamentos no BNDES
• Energia Eólica
– Adensamento Produtivo e Consolidação dos principais
fabricantes
» Resultado: Políticas Operacionais do BNDES
Formas de Apoio do
BNDES
a Projetos de
Infraestrutura
Modalidades de Financiamento
Financiamento corporativo – garantias ligadas aos
acionistas.
Project Finance - Financiamento de um projeto
específico, por meio de uma sociedade de
propósito específico (SPE).Garantias corporativas
até o completion. Garantias só do projeto na fase
operacional.
Corporate Finance
Corporate Finance
- Garantias ligadas aos acionistas;
- Cálculo do rating do acionista;
- Cálculo do Limite de Crédito;
- Análise Cadastral;
- Análise econômico-financeira da empresa;
- Análise da Taxa Interna de Retorno e Capacidade
de pagamento;
- Análise de mercado, competitividade e estratégia
da empresa.
Project Finance: características
SPE
Fluxo de
caixa
• Segregação dos fluxos de caixa, patrimônio e riscos do projeto.
• Previsibilidade da receita.
• Suficiência
para
saldar
os
compromissos
do
projeto
–
autossustentabilidade econômica da concessão.
Alavancagem
• Dimensionamento
do
crédito
deve
observar
a
capacidade
de
pagamento da dívida, projetada mediante um Índice de Cobertura do
Serviço da Dívida (ICSD) que acomode variações no fluxo de caixa:
EBTIDA/Serviço da Dívida ≥ 1,2.
Project Finance: características
Garantias
do projeto
• Constituição diferenciada de garantias durante a fase de implantação
e operação.
• Receitas futuras, ativos e direitos emergentes do projeto devem ser
vinculados/cedidos aos financiadores.
Acionistas
• Capital próprio dos acionistas compatível com o risco e retorno do
projeto.
• Equity mínimo de 20% dos investimentos. Restrições a quaisquer retirada
de recursos da SPE que possam comprometer a execução do projeto ou o
pagamento da dívida.
• Contratos devem comprometer empreiteiros e/ou fornecedores com
Construção
a conclusão do projeto dentro do orçamento, especificações técnicas,
desempenho e cronograma predeterminado (EPC).
BNDES e Project Finance
Classificação de risco de projeto
• Qualificação dos acionistas
• Exame da qualidade dos recebíveis
• Forma de Contratação da Execução (EPC)
• Qualificação dos executores
• Seguros
• Cobertura da dívida
• Compartilhamento do risco com outros agentes
financeiros
Project Finance
Principais Garantias e obrigações da fase
pré-operacional
• Fiança corporativa ou bancária, que poderão ser
exoneradas com o completion do projeto
• Pacote de Seguros
• Suporte dos acionistas para eventuais
sobrecustos e atrasos na implantação
Project Finance
Principais Garantias e compromissos do
contrato (até sua liquidação)
• Penhor de ações
• Cessão Fiduciária dos Recebíveis
• Contas-reserva
• Penhor dos direitos emergentes da concessão
• Restrições a novos endividamentos;
• Anuência prévia para distribuição de
dividendos.
Ações Transversais - Debêntures
• Possibilidade de agregar às fontes do projeto, Debêntures
com colocação pública;
• Possibilidade de alavancagem adicional em cerca de 10%
ou mais;
• Amortização das debêntures modulada de acordo com a
amortização do financiamento do BNDES, podendo ser
admitida a utilização de sistema Price de amortização na
hipótese de emissão de debêntures.
• Compartilhamento
de
garantias
debenturistas; Cross default;
entre
BNDES
e
Ações Transversais
Investimentos Sociais
Incentivo a Investimentos Sociais além dos
previstos no licenciamento
• Programas não previstos nos licenciamentos
negociados no âmbito da comunidade, que sejam
alinhados com a política do BNDES
• Financiamento de 100% do investimento adicional
• Custo financeiro reduzido: TJLP + 0%
• Valor Sugerido: pelo menos 0,5% do financiamento
Desempenho
No Setor de Energia
Operações do Setor Elétrico Aprovadas
2003 a 2014 (1º Semestre)
R$ milhões
Segmento
1. Geração
Capacidade
Instalada
Projetos
Financiamento do
BNDES
Investimento
Associado (*)
50.130 MW
436
103.137,0
168.464,8
Hidrelétricas
33.525,4 MW
51
63.788,0
102.759,8
Termelétricas
6.578,2 MW
18
13.612,9
25.255,2
1.405 MW
1
6.146,3
10.488,0
PCH
2.340,1 MW
122
7.788,7
12.125,4
Biomassa
1.958,9 MW
44
3.421,6
4.610,4
Eólicas
5.727,4 MW
201
14.525,8
23.714,0
31.061 km
109
19.608,0
39.072,0
Nuclear
2. Transmissão
3. Distribuição
-
93
16.648,9
29.077,1
4. Eficiência
-
23
221,6
302,1
-
661
139.615,6
236.916,0
TOTAL
(*) Dados da época da
contratação
Setor Elétrico - Crédito Aprovado
2003 a 2013 (R$ bilhões)
40
37,46
Distribuição
Transmissão
Eólica
Biomassa
PCH
UTE
35
30
25
UHE
20
16,20
15
12,48
15,67
15,06
14,05
10,55
10
6,46
5
3,90
3,44
2005
2006
2,15
0
2003
2004
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Energia Elétrica
Investimentos Associados Aprovados
2003 a 2013 (R$ bilhões)
70
Distribuição
Transmissão
Eólica
Biomassa
PCH
UTE
60,56
60
50
UHE
40
27,77
30
20
25,12
19,18
17,31
14,59
10
3,59
5,94
5,78
2005
2006
28,40
25,01
0
2003
2004
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Perspectiva de Investimentos
R$ 191,7 bilhões (2014-17)
60
50
45,6
46,4
2014
2015
50,3
49,4
2016
2017
R$ bilhão
40
30
20
10
0
Distribuição
Fonte: BNDES
Transmissão
PCH
UTE
Eólica
UHE
Evolução dos Desembolsos
Em Infraestrutura
R$ milhões
Hidrelétricas
Térmicas
Nuclear
Energias Alternativas
Distribuidoras
Transmissoras
Ferrovias
Rodovias
Portos
Navegação
Aeroportos
Outros
44.000
40.000
33.400
28.391
24.538
18.743
16.017
15.280
10.673
Realizado
1º Semestre
8.638
4.875
2.710
2003
Variação
Anual
2004
50.000
7.116
3.747 3.366
2005
2006
2007
2008
2009
+ 80% - 23% - 10% + 111% + 21% + 85%
2010
2011
- 5% + 23%
2012
2013
2015
2014
2016
2017
(Previsão) (Previsão) (Previsão) (Previsão)
+ 31% + 16% + 18% + 20%
+ 10% + 14%
Canais de Atendimento
Central Atendimento BNDES
0800 702 6337
www.bndes.gov.br/faleconosco
Ouvidoria
0800 702 6307
www.bndes.gov.br/ouvidoria
www.bndes.gov.br
http://slideshare.net/bndes
Obrigado