Para Pensar: "Uma grande companhia não é um grande investimento quando você paga demais por ela”.
Benjamin Graham
Artigo
Como escolher as ações certas
Abordamos no nosso informativo de
março a primeira lição do investimento em
ações: a paciência. Assim, mostramos como é
importante termos uma visão de longo prazo
quando investimos em ações. Partimos agora
para nossa segunda lição, e talvez a mais
importante para maximizarmos o retorno do
investimento: escolher as ações certas.
Para isso é importante citarmos as escolas
de análise em ações Fundamentalista e
Técnica, mais conhecida como “Grafista”.
A escola Técnica baseia-se na premissa de
que no mercado tudo está refletido no preço
da ação, desde lucros ou prejuízos da empresa
até atos regulamentares, notícias etc, que
porventura influenciem sua cotação. Isto quer
dizer que a única coisa que interessa é estudar
o comportamento do preço. Para os
“grafistas” os preços se movem em
tendências,
sendo
necessário
apenas
identificá-las através do uso de gráficos, para
buscar os melhores retornos.
A escola Fundamentalista parte do princípio
de que as ações representam um “pedaço” de
um negócio. Baseia-se, portanto, em uma
análise econômico-financeira da empresa
(aspectos quantitativos), além da avaliação da
qualidade
da
administração
e de características e perspectivas do negócio
(aspectos
qualitativos).
Na
análise
fundamentalista é essencial um estudo
aprofundado de tais aspectos para se chegar a
um valor justo da empresa e, portanto, ao
preço justo da ação. Compartilhamos desta
filosofia pois acreditamos ser a melhor
maneira para escolher as ações certas e
maximizar o retorno. Sendo assim, segue-se
uma explicação mais detalhada desta análise,
abordando aspectos históricos e suas
principais características.
Muitas pessoas acreditam que por trás da
análise Fundamentalista existe uma fórmula
mágica para encontrar o valor justo de uma
empresa, mas tal fórmula não existe. Não se
trata de uma tarefa fácil, de cálculos
matemáticos e/ou estatísticos, mas sim de
muita pesquisa, análise e conhecimento de
mercados e empresas.
Tudo começou nos EUA, a partir de
Benjamin Graham (1894-1976), considerado o
pai da análise fundamentalista. Graham,
juntamente com David Dodd (1895 – 1988), foi
o principal formulador, após grandes perdas
pessoais na Crise de 1929, de uma disciplina
lógica e rigorosa de investimento em ações.
Seu método propõe a avaliação de empresas
segundo uma análise criteriosa dos
fundamentos e das possibilidades de geração
de lucro e caixa. Seu livro Security Analysis
(1934), em parceria com Dodd, ganhou
reconhecimento mundial como uma das mais
importantes contribuições ao processo de
análise de títulos e valores mobiliários,
tornando-se um dos livros de referência em
cursos de finanças em escolas de negócios dos
EUA.
Dessa forma, a partir da contribuição de
Graham e Dodd, os gestores passaram a
analisar as empresas sob o perfil
fundamentalista e a investir com base na
abordagem de valor, na qual procura-se
identificar diferenças entre o preço do
mercado e o real valor da empresa.
Contudo, antes de nos aprofundarmos nas
características da abordagem de valor, é
importante entendermos um importante item
desta filosofia: a margem de segurança. O
conceito de margem de segurança se refere à
recusa do investidor em pagar um preço
superior ao valor justo calculado na análise
fundamentalista, minimizando as chances que
uma tomada de decisão equivocada cause
perdas ao patrimônio. Neste sentido, não
podemos deixar de esquecer a frase de Buffett
Tabela de Rentabilidade
Ativo
Clube GDP
Ibovespa
CDI
Início
10/03/06
-
citada no informativo de março: "Regra nº1:
Nunca perca dinheiro. Regra nº2: Nunca
esqueça a Regra nº1”.
Fica bem clara a importância de
procurarmos sempre minimizar as chances de
perdas do investimento, afinal, um prejuízo de
50% de um investimento só é recuperado com
um ganho de 100% do que restou. Bons
retornos só são possíveis a partir da escolha
de ações certas e de empresas subavaliadas,
ou seja, negociadas a um preço abaixo do
valor justo.
Percebemos que a filosofia de investimento
baseada na análise fundamentalista procura
proteger o patrimônio e maximizar o retorno,
a partir do conceito de margem de segurança.
Não se trata, portanto, de investir em
empresas de acordo com o seu tamanho grandes, médias ou pequenas -, mas sim de
encontrar
aquelas
que
estão
mais
subavaliadas, que protejam o patrimônio e
proporcionem bons retornos.
Para tanto, são essenciais investidores e/ou
gestores capacitados e competentes que se
dediquem exclusivamente a esta tarefa e que
sejam capazes de procurar, entre as mais de
550 empresas listadas na Bolsa de São Paulo,
aquelas que realmente possuem valor e estão
subavaliadas.
Ainda assim, ficam as perguntas: Como os
gestores fazem isso? O mercado não enxerga
que as ações estão subavaliadas? No próximo
informativo abordaremos estas questões e
trataremos mais profundamente da análise
fundamentalista e das oportunidades no
mercado.
Saudações e bons investimentos!
Equipe GDP INVESTIMENTOS
Data da Posição: 30/04/2009
Cota (R$)
1,86
-
Dia (%)
1,33
0,13
0,04
Mês (%)
18,67
15,55
0,84
Filosofia de Investimento
Produtos GDP
Utilizamos a metodologia de Value Investing,
que visa o investimento em ações de
empresas cujo preço de mercado esteja
significativamente abaixo do seu valor justo,
utilizando como ferramenta de avaliação a
análise fundamentalista.
• Saiba mais, clique nos produtos:
Ano (%)
31,90
25,94
3,76
GDP Clube de Investimento
Clube de Investimento Exclusivo
CONTATO: Em caso de dúvidas e sugestões, envie um e-mail para: [email protected]
ATENÇÃO: “A gestora alerta que resultados obtidos no passado não asseguram resultados futuros”.
Rua Eugênio Netto, 488 - Sala 902 - Praia do Canto - Vitória/ES - Tel.: 55 (27) 3314-5947
12 Meses (%)
-4,18
-30,32
12,66
Início (%)
86,41
28,19
45,29
PL (R$)
984.465,12
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