1. Qual a expectativa da instituição para a economia internacional para os próximos 3
anos?
A Economia Internacional tem apresentado um forte crescimento nos últimos 4 anos,
baseado na redução de custos decorrente da globalização, na forte urbanização da China, na
recuperação da economia japonesa, no aumento da produtividade da Europa e na evolução
dos fundamentos dos Mercados Emergentes.
Este processo se iniciou com a baixa taxa de juros internacional, mas há muito tempo o
crescimento já depende muito menos tanto da alta liquidez, como do ritmo da economia dos
EUA, contituindo-se num processo de mudança estrutural, que vem beneficiando os lucros
corporativos, permitindo a redução do endividamento das empresas e aumento paulatino do
investimento.
O crescimento da economia internacional nos próximos anos deve continuar num patamar
de 4 a %5 ao ano, mantendo uma significativa expansão, baseada nos fatores estruturais
citados anteriormente.
2. Qual a expectativa da instituição para a economia nacional para os próximos 3
anos?
Diante deste cenário internacional, o Brasil tem posição privilegiada atuando como fornecedor, e
não como competidor, aos países que estão em crescimento. Este processo que gera além de
divisas, emprego e renda, favorece o processo de aumento de consumo interno, também
impulsionado pela queda nas taxas de juros e aumento de crédito para consumo e imobiliário. Este
é o pano de fundo para observação de um cenário positivo e de crescimento sustentado neste
horizonte.
3. Com base no cenário comentado, acima, qual a expectativa para os recursos
aplicados no Fundo Etna da Telos?
Na renda variável, o Fundo ETNA tem sido gerido com ênfase nas opções de ações ligadas
ao crescimento do mercado interno, das empresas com boas práticas de governança
corporativa e qualidade de management.
4. Comente a filosofia da instituição?
Na renda fixa, avaliamos as oportunidades de investimento a partir da análise
macroeconômica dos cenários local e internacional. Confrontamos nossas expectativas com
as taxas praticadas no mercado e por fim adotamos o modelo de Black Litterman para
escolha mais apropriada dos ativos (relação risco x retorno).
Na renda variável, o Banco Itaú mantém sua ênfase na análise fundamentalista, com foco
na análise das empresas e abrangência de cobertura, para constante geração de
oportunidades de investimento para os Fundos sob sua responsabilidade.