CURSO DE GRADUAÇÃO EM ADMINISTRAÇÃO
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA – PROFESSOR: ROBERTO CESAR
Acadêmicos: Alberto Lopes, Erlys dos Anjos, João Vinícius, Karinna Braz,
Luiz Henrique, Matheus Tolentino e Walison Loiola
Análise
Fundamentalista
Análise
Técnica
ITENS
FUNDAMENTALISTA
TECNICA
Idade
30 Anos
100 Anos
Origem
Acadêmica
Profissional
Administradores de Fundos e
investidores a longo prazo
Especulador
Pergunta
Por que?
Quando ?
Analises
Econômico - Financeira
Gráfica
Hipóteses
Os preços da ações se
Existe um valor real ou intrínseco movimentam em
tendência e existe
relacionado diretamente ao
dependência entre as
desempenho da empresa
oscilações dos preços
Usuário
Objetivos
É determinar o real valor de
uma ação.
È determinar a tendência
de evolução das cotações
no curto prazo.
“Análise Fundamentalista é a arte de analisar e projetar
resultados de uma empresa".
As informações da escola fundamentalista oferecem
ao usuário elementos para decidir o que comprar
A escola fundamentalista recomenda atenção dos
analistas a todas as informações internas,
micro e macro econômicas que envolvem cada empresa
Na informações internas, destacam-se eventos
como mudanças nos quadros técnicos e de direção,
programas de pesquisas e de desenvolvimentos
de recursos humanos, campanhas publicitárias e,
no campo financeiro, alterações na estrutura do capital
de giro da empresa.
 O PRIMEIRO PASSO é observar o Balanço Geral
publicado e divulgado no Mercado de Capitais ou na CVM (Comissão
de Valores Mobiliários) da Bolsas de Valores.
Essa é uma visão microeconômica, ou seja, observa a quantidade
física de venda de produtos, preços, custos.
 O SEGUNDO PASSO é observar o cenário macroeconômico, ou
seja, indicadores de conjuntura, tais como: Inflação, Câmbio, Taxa de
Juros, Outras Moedas, entre outros.
Baseando-se em informações fornecidas por:
Balanço Patrimonial;
Demonstrações de Resultados;
Demonstrações de Resultados Acumulados;
Fluxo de Caixa;
Fluxo de Caixa Acumulado;
Premissas Assumidas, etc...
 O investidor tem que se utilizar dos índices:
 de Liquidez
 de Rentabilidade
 de Endividamento
 de Lucratividade
 O mais importante é centrar-se nas seguintes questões
fundamentais:
•equilíbrio financeiro;
•rentabilidade dos capitais;
•crescimento;
•risco;
A ÚLTIMA ETAPA é comparar os preços das
ações, mediante as
projeções realizadas, que mostrarão se os
investimentos serão
a médio ou longo prazo.
Vários modelos de avaliação de preços são
largamente utilizados no
mercado, tais como:
 Índice de Preços/ Lucros projetados;
 Índices de Preços/ Lucros históricos;
 Fluxo de Caixa Descontados das projeções
(Valor Econômico);
Análise Técnica

Estudo de movimentos passados dos
preços e dos volumes de negociação de
ativos, com objetivo de fazer previsões
sobre comportamento futuro dos preços.

Baseia-se em tendências, valendo se de
movimentos passados.

Não são relevantes fatores como:






Lucros
Dividendos
Participações no mercado
Grau de endividamento
Liquidez
Esses fatores são tratados na análise
fundamentalista.
O que tem relevância são os fatores de
oferta e procura internos ao mercado
 Análise técnica é o estudo de como os
preços se movimentam.


A análise técnica parte de três princípios:
 A ação do mercado reflete todos os fatores
envolvidos neste;
 Os preços se movimentam em tendências;
 O futuro reflete o passado.
Teoria de Charles Dow
Objetivo de identificar as tendência de
mercado
 A mais antiga explicação teórica sobre a
existência de grandes tendências no
mercado de capitais.
 É necessária a construção de uma média
da evolução dos preços.

Dow e Jones

Charles Dow e Edward Jones
 Co-fundadores da Dow Jones & Co.
 Primeiros a utilizarem um índice médio de cotação
como instrumento de avaliação dos preços.
 Criaram três índices utilizados até hoje:
 Dow Jones Industrial;
 Dow Jones Transportes;
 Dow Jones Serviços.
A Teoria Dow

Baseada em dois pressupostos:
 As alterações diárias que ocorrem nos índices
consideram o julgamento de todos os investidores
 O mercado apresenta movimentos oscilatórios de
três amplitudes distintas.
Análise de Tendências
Segundo a Teoria Dow

Tendência Primária:
 Tendência principal e mais importante.

Tendência Secundária:
 Reação que ocorre dentro da tendência primária.

Tendência Terciária:
 Dura curto espaço de tempo.
Características da tendência de
alta

Três fases distintas:
 Fase de acumulação
 Alta sensível
 Euforia
Características da tendência de
baixa
•Três fases distintas:
– Distribuição
–Pânico
–Baixa Lenta
Gráfico anual da Petrobras
Gráfico anual da Petrobras
Criado entre as décadas 30 e 40 do século
XX, pelo contador Ralph Nelson Elliot para
provar e demonstrar graficamente que os
movimentos dos preços se comportavam
de formas cíclicas formando padrões
geométricos, os quais eram gerados pelo
comportamento do emocional de massa
no mercado financeiro.
Para fundamentar sua teoria ele
fundamentou duas bases, a filosófica,
onde influenciou para que acreditasse
que sua teoria era parte e uma lei natural.
E a matemática surgiu quando começou a
estudar os gráficos encontrar os sentidos
dos ciclos.
Essa analise só foi introduzida no mercado
brasileiro na década de 70 baseada no
modelo norte americano, onde foi
necessário algumas mudanças.
Onde o principal objetivo dessa analise
seria a identificação de tendências,
Onda 1 ; serve como base para encontrar
as razões das outras ondas.
 Onda 2; Estará sempre relacionada com a
primeira, de acordo com seguinte
relações: de 50% a 62% da onda 1.

Onda 3; Se relaciona com a primeira com
as seguintes proporções: 1,618, 2,618 ou
4,236;
 Onda 4; Pode estar relacionada com a
terceira, de acordo com as seguintes
relações: de 24%, 38%, ou de 50% da
onda 3;


Onda 5; Se relaciona com a primeira, de
acordo com as seguintes proporções;
1,000, 1,618 ou 2,618.
Segundo Elliot as atividades humanas
representam três aspectos distintos,
padrão, tempo e razão.
 Seguindo essa analise Elliot chegou a
conclusão de que uma tendência de alta
ou baixa e composta por cinco ondas;
sendo que as três primeiras correspondem
a tendência predominante as seguintes a
um ajuste ou correção. Ou seja
apresentaria um sentido contrario as três
primeiras.

Foi introduzida no país a partir dos anos
70 e suas teorias foram baseadas no
modelo norte americano que tem o
objetivo de identificação de tendências e
ponto de reversão por meio da analise de
informações anteriores
 Dentre os gráficos utilizados pela analise
gráfica nas previsões futuras dos preços
das ações os mais utilizados são:

Gráfico de linha ou simples: pode ser construído
com base em distintas formas de cotações
abertura,fechamento,máxima mínima e média..
Gráfico de volume: representa as seguintes unidades volume
negociado,quantidade de lotes negociados e numero de
negócios
Gráfico de barras: normalmente esses gráficas são muito
utilizados em conjunto com gráfico de linha registra
cotações ao longo de um período de tempo que são
representadas linha vertical que liga os pontos de cotação
máxima e mínima
Gráfico ponto-figura: só ocorre alteração em função do preço
diferente do gráfico de barras que sofre alterações em
função do tempo por isso ele pode ser considerado
“atemporal” reflete oscilação expressiva no mercado.

Gráfico candlesticks: gráficos japoneses surgiu
no século XVII proporcionam um a compreensão
da piscologia do mercado especialmente do curto
prazo esses gráficos mostram a interação entre
vendedores e compradores as negociações com
contratos futuros de arroz , cada período é
representado por uma vela formada pelos preços
de abertura e fechamento. Sendo final do pregão
o preço de fechamento termina acima do preço
de abertura o corpo da vela será transparente se
estiver abaixo do preço de abertura ocorpo da
vela será escuro.
Gráfico candlesticks

A tendência representa a direção para
qual o mercado se movimenta. Nesse
sentido, ela pode ser de alta, de baixa ou
lateral. A explicação para existência
dessas tendências é o desequilíbrio entre
oferta e demanda.

Para estudo de tendências
na analise gráfica
utilizamos o traçado de
linhas como ferramentas de
apoio. O traçado de linhas
possibilita o
acompanhamento dos
movimentos de alta e baixa
das cotações, possibilitando
com isso, a identificação
dos sinais de modificação
na direção.
Para avaliação da importância de uma
linha de tendências devemos considerar 5
fatores:
 1° - SUA PERIODICIDADE: quanto mais
longa a periodicidade mais importante
será a linha de tendência.
 2° - SEU COMPRIMENTO : quanto mais
duradoura for mais valida será a linha de
tendência.




3° - O NUMERO DE VEZES QUE A LINHA DE
TENDENCIA FOI TOCADA PELAS COTAÇÕES:
quanto maior o numero de contatos das cotações
com a linha de tendências, mais valida ela será.
4° - SUA INCLINAÇÃO: O ângulo de inclinação
reflete a intensidade a intensidade emocional do
grupo dominante.
5° - SEU VOLUME: Se o volume aumenta
quando os preços se movimentam na direção da
linha de tendências , eles confirmam essa
tendência.

As principais linhas de tendências são a retas de suporte e
resistência. Elas representam os níveis de cotações em que
as compras e as vendas não são fortes o suficiente para
seguir o movimento e portanto , revertem as tendências
em queda ou alta.
GAP é uma área em um gráfico em que
não há operações. Sua importância é
resultante das conseqüências que
podemos extrair do comportamento
quando ocorre o GAP.
Figuras gráficas

As formações gráficas são figuras que
surgem pelas forças do mercado. Por
meio delas podemos ter uma visão do
que está por acontecer com as cotações,
em função de suas características.
Principais figuras de reversão de
tendência

Formação ombro, cabeça, ombro:
Formação do gráfico ombro-cabeça-ombro

Primeira fase:
 O preço aumenta sempre acompanhado de um
volume crescente.

Segunda fase:
 O preço volta a subir até um nível superior a
primeira fase

Terceira fase:
 Produz-se o terceiro aumento dos preços e o
volume começa menor aumentando até o nível as
primeira figura
Formação dos duplos e triplos tetos e pisos
 Primeira fase:
 alta de preços com aumento do volume e
alcance de cotações máximas
 Segunda
fase:
 O movimento é de queda até um nível não
muito longe, queda considerável do volume
sendo satisfeita a demanda.
 Terceira
fase:
 O preço recupera-se e volta a alcançar o
máximo,voltar a topar com resistência, o
volume aumenta em relação a segunda fase.
Indicadores técnicos

Indicadores de tendência

Osciladores
Indicadores de tendência




Médias moveis: As médias móveis são
indicadores que possibilitam a analise dos
movimentos dos preços de uma ação.
É simples de construir e ao mesmo tempo
objetivo.
Para a construção da média móvel, é escolhido
determinado período de tempo e calcula-se a
média dos preços dos dias para preços de
fechamento.
É chamada móvel porque será sempre a média
do ultimo período acompanhado.



A analise desse indocador é feita por meio de sinais apresentados.
Sinal de compra: a linha de preço cruza a linha de média de baixo para cima;
Sinal de venda: a linha de preço cruza a linha de média de cima para baixo.
Existem principalmente três tipos de média:
Média simples: É calculada da mesma
forma que uma média aritmética simples;
 Média móvel ponderada: Cada uma das
cotações é ponderada por sua vez.
 Média exponencial: reune as vantagens
das médias simples e ponderada. Prioriza
as cotações mais recentes em relação as
mais antigas.

Osciladores

São linhas que flutuam em um movimento
horizontal, que procuram demonstrar a
velocidade que variam os preços de uma
ação em relação as anteriores.
Momentum

Mede a velocidade com que variam os preços das ações
em relação aos anteriores. Seu caulculo é obtido com a
diferença de preços num intervalo fixo de tempo.
M = C - Cn
Onde:
 C é Cotação de fechamento do ultimo
pregão;
 Cn é cotação de fechamento desde n
sessões.
 Se o M aumenta, é sinal de compra;
 Se o M diminui, é sinal de venda;
 Se o M permanece constante,
representa perda de força da tendência,
podendo haver mudança no sentido da
mesma.
Índice de força relativa ( Relative Strenght Index)
Mede a extensão na qual a ação tem tido um desempenho
superior ou inferior ao mercado todo ou ao seu setor em
particular.
 Possui um alto poder de predição já que detecta quando uma
ação está supercomprada (overbought), sinalizando um
momento de venda; ou supervendida (oversold) sinalizando um
momento de compra.
 Seu cálculo requer no mínimo 14 pregões para termos uma idéia
de representatividade.

Onde:
U, representa média de incremento de preços
de fechamento em relação ao pregão anterior.
 D, representa média de acréscimos de preços
de fechamento.

Quando:
RSI>70, a ação está
supercomprada(momento de venda);
 RSI<70, a ação está supervendida(momento
de compra).

Estocástico

Mostra onde se encontra o preço de fechamento em relação a faixa
formada entre os preços máximos e mínimos de um certo período.
Fórmula:
%K = (U – B) x 100
(A – B)
Onde:
 U, é a ultima cotação;
 A, é a cotação mais alta do período;
 B, cotação mais baixa do período.
Quando:
 %K > 80, sinal de venda;
 %k < 20, sinal de compra.
Indicador ADX
Determina a direção da cotação com
relação ao dia anterior.
 Quanto maior o ADX, mais forte o
mercado.
 Permite determinar uma tendência e qual
a sua força, não proporciona informações
sobre a direção da tendência.

Acadêmicos: Alberto Lopes, Erlys dos Anjos, João Vinícius, Karinna Braz,
Luiz Henrique, Matheus Tolentino e Walison Loiola