Mercado de Capitais
Teoria de Dow
Professor: Roberto César
Charles Henry Dow
Nasceu em Sterling - Connecticut,
no dia 06 de novembro de 1851 e faleceu
no Brooklyn - New York no dia 04 de
dezembro de 1902.
Jornalista americano e fundador do The Wall Street
Journal, uma das maiores e mais respeitáveis publicações
sobre economia do mundo.
Juntamente com Edward Jones, fundou o Dow
Jones & Company, onde criaram o Indice Dow Jones.
Dow foi um profundo pesquisador sobre o
movimento dos mercados. Seu estudo é conhecido como
Teoria de Dow e estabelece os fundamentos para a análise
das ações nas Bolsas de Valores.
Teoria de Dow
É a base de toda a análise técnica
Preocupação: Variações dos preços.
Foca a média geral dos preços como forma de determinar a
tendência principal.
Teoria de Dow
Charles Dow comparava os diferentes tipos de
tendência aos movimentos do mar, com suas marés,
ondas e cristas. Quando a maré está subindo, cada onda
que quebra, quebra um pouco mais alto que a outra e
depois recua. Assim, se pusermos um bastão
assinalando o ponto máximo atingido pela onda, em
pouco tempo saberemos se a maré é montante ou
vazante, demorando-se um pouco mais a se perceber a
tendência quando da reversão de uma para a outra.
Princípios da teoria de Dow
Primeiro Princípio: O mercado tem três tendências.
• Tendência Primária
• Tendência Secundária
• Tendência Terciária
Tendência Primária
É a tendência mais longa e por isso é considerada
a mais importante, é de grande duração e ocorre em geral
por mais de um ano. Segundo Dow, a duração da mesma
se estende a partir de seis meses, podendo permanecer
durante alguns anos. Essa tendência primária pode ser de
alta, quando tiver topos e fundos ascendentes, de baixa
quando apresentar topos e fundos descendentes e
indefinida na observação de topos e fundos na mesma
linha. Cabe ressaltar que a tendência primária é
constituída por tendências secundárias.
Tendência Secundária
Esta tendência se caracteriza por ser mais rápida e
aguda do que a tendência primária e compreende um
período entre duas a três semanas até 3 meses. Ela
representa
importantes
reações
e
interrompe
temporariamente a tendência primária dos preços, mas
sem altera-la. Para identificar esta tendência, utilizamos o
gráfico semanal ou mensal. A tendência secundária é
constituída por movimentos terciários.
Tendência Terciária
São pequenas oscilações de preço ou mesmo uma
pausa, reforçando ou contrariando o movimento principal.
Esta tendência corresponde aos movimentos mais
próximos do mercado e frente a ela estamos avaliando o
gráfico mais de perto. Esta tendência é identificada
através do gráfico diário compreende um período de
duração entre alguns dias até poucas semanas (máximo
3), é a única das três tendências que pode ser
“manipulada” por grupos de forte poder financeiro..
Análise Técnica
Princípios da teoria de Dow
Segundo Princípio: O volume deve acompanhar a
tendência.
A quantidade de ações negociadas deve
acompanhar os preços. Em uma tendência de alta , por
exemplo, o volume negociado deve aumentar quando os
preços sobem e contrair quando os preços descem. Esse
fenômeno pode ser explicado pela Lei da oferta e da
procura.
Princípios da teoria de Dow
Terceiro Princípio: Tendência primária de alta tem
três fases:
• Acumulação: é a fase de entrada dos insiders, por
saberem que os preços estão subvalorizados em
relação seu potencial teórico.
• Subida sensível: Caracterizada por um avanço nos
preços das ações e pela melhora nos resultados das
empresas.
• Estouro ou Euforia: o mercado inicia um rali de alta, o
qual a massa de investidores não quer perder. É neste
momento que há o estouro da tendência de alta, com
os preços e volume avançando consideravelmente.
Terceiro Princípio: Tendência primária
de alta tem três fases:
Princípios da teoria de Dow
Quarto Princípio: A tendência primária de baixa tem
três fases:
• Distribuição: depois do estouro, os preços alcançam
níveis históricos. Como a demanda ainda é alta, as
ofertas de venda vão sendo finalizadas gradualmente.
• Pânico: Os compradores diminuem e os vendedores
começam a ter pressa de desfazer de suas ações, o
volume cresce consideravelmente, e a queda, antes
gradual, ganha muita velocidade.
• Desaceleração ou Baixa Lenta: Como uma inércia
natural, os preços vão recuando vagarosamente, até
estabilizarem, iniciando, novamente, uma fase de
acumulação.
Quarto Princípio: A tendência primária
de baixa tem três fases:
Princípios da teoria de Dow
Quinto Princípio: As médias descontam tudo.
Os preços refletem tudo; é a Lei da oferta e da
procura.
A única exceção desta regra decorre dos
chamados “Atos de Deus”
Princípios da teoria de Dow
Sexto Princípio:
confirmar.
As
duas
médias
devem
se
Quando Dow elaborou seus princípios, a
economia norte-americana era fomentada basicamente
pela atividade industrial e de transportes.
A falha de uma média em confirmar a outra deve
ser encarada como um alerta.
Princípios da teoria de Dow
Sétimo Princípio: O mercado pode se desenvolver
em linha.
A presença de linha é consequência
balanceamento entre as forças de oferta e procura.
do
Princípios da teoria de Dow
Oitavo Princípio: As médias devem ser calculadas
com preços de fechamento..
Os preços de fechamento representam o
consenso dos investidores a cerca da tendência
desenrolada ao longo de um dia de negociação.
Princípios da teoria de Dow
Nono Princípio: A tendência está valendo até que
haja sinais de reversão.
A fim de fugir dos ruídos do mercado acionário,
Dow considerou alguns princípios para definir uma
mudança concreta de tendência. Segundo os estudos,
somente o fechamento do preço acima de um topo ou
fundo anterior caracterizaria uma mudança de
tendência.
Críticas à teoria de Dow
• Extremamente tardia, devido a exigência de
confirmação para que uma tendência se inicie e
termine.
• Não pode antecipar quando
secundário irá se tornar primário.
um
movimento
• Não ajuda o investidor a tirar proveito das tendências
secundárias.
Referência Bibliográfica
ADVFN; http://br.advfn.com/. Acesso em: 20 abril de 2011.
PIAZZA, Marcelo C.; Bem vindo a bolsa de Valores, 9.ed – São
Paulo, Saraiva, 2010.
PINHEIRO, Juliano Lima; Mercado de Capitais: fundamentos e
técnicas; Atlas
RUSCHEL, Leandro e STORMER, Alexandre Wolwacz ; A maior
comunidade
de
Trader
do
Brasil.
http://www.leandrostormer.com.br. Acesso em: 20 abril de 2011.