CAPÍTULO 1
Um giro pelo
mundo
Olivier Blanchard
Pearson Education
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Macroeconomia, 4/e
Olivier Blanchard
Estados Unidos
Capítulo 1: Um giro pelo mundo
1.1
Figura 1.1
Estados Unidos, 2003
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Olivier Blanchard
Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Estados Unidos
Quando os macroeconomistas estudam uma
economia, examinam primeiro três variáveis:
 Produto
 Taxa de desemprego
 Taxa de inflação
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Estados Unidos
O período 1994-2000 foi um dos melhores da
história recente.
 A taxa média de crescimento foi de 3,9% ao
ano.
 A taxa média de desemprego foi de 4,9%.
 A taxa média de inflação foi de 1,8%.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Os Estados Unidos ingressaram em
uma Nova Economia?
Figura 1.2
Taxa de crescimento do
produto por trabalhador
nos Estados Unidos
desde 1960.
A taxa média de
crescimento do produto
por trabalhador caiu em
meados da década de
1970. Aparentemente
voltou a aumentar a
partir de meados da
década de 1990.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Devemos nos preocupar com o déficit
orçamentário dos Estados Unidos?
Figura 1.3
O déficit orçamentário
dos Estados Unidos
desde 1990 (% em relação
ao produto).
O orçamento dos
Estados Unidos passou
de grandes déficits no
início da década de 1990
para superávits no final
dessa década, voltando a
déficits crescentes a
partir de 2001.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
União Européia
Figura 1.4
União Européia, 2003
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União Européia
Capítulo 1: Um giro pelo mundo
1.2
Duas questões dominam a agenda dos
macroeconomistas europeus:
 Alto desemprego
 Moeda comum
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
União Européia
O desempenho econômico da União Européia na
última década foi bem menos impressionante do que
o dos Estados Unidos no mesmo período:
 A média anual de crescimento do produto entre
1994 e 2000 na União Européia foi de apenas
2,3%.
 O baixo crescimento do produto foi acompanhado
por um desemprego persistentemente elevado.
 A única boa notícia é sobre a inflação.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Como reduzir o desemprego europeu?
Não existe um consenso sobre as causas do
elevado desemprego europeu.
 Para alguns economistas, ele se deve ao que
chamam de rigidez do mercado de trabalho.
 Outros economistas argumentam que muitos
desses fatores que provocam essa ‘rigidez do
mercado de trabalho’ já existiam na década
de 1960, quando o desemprego europeu era
muito baixo.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Como reduzir o desemprego europeu?
Figura 1.5
Taxas de desemprego:
Europa versus Estados
Unidos desde 1960
A taxa de desemprego
européia passou de muito
inferior à dos Estados
Unidos para
significativamente maior.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
O que o euro fará pela Europa?
 Aqueles que apóiam o euro
destacam em primeiro lugar a sua
enorme importância simbólica.
 Outros receiam que o simbolismo
do euro traga alguns custos
econômicos.
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Japão
Capítulo 1: Um giro pelo mundo
1.3
Figura 1.6
Japão 2003
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Japão
Desde 1960, o produto do Japão cresceu a uma
taxa média anual de 4,7%, que está 1,5% acima
da taxa de crescimento correspondente dos
Estados Unidos no mesmo período. Essa é a
boa notícia.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Japão
Na economia japonesa, as más notícias são:
 A taxa média anual de crescimento do
produto de 1994 a 2000 foi de apenas 1,4%.
 A taxa de desemprego aumentou de maneira
consistente.
 Como conseqüência do desemprego
elevado, houve uma queda na taxa de
inflação, que acabou se tornando negativa.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
O que desencadeou a crise?
Figura 1.7
Índice da bolsa de
valores japonesa a
partir de 1980
O aumento vertiginoso
do índice na segunda
metade da década de
1980 foi seguido de
uma queda igualmente
abrupta no início da
década de 1990.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
O que desencadeou a crise?
A crise da década de 1990 foi desencadeada
pelos grandes movimentos dos preços das
ações japonesas a partir de meados da década
de 1980 até o início da de 1990. De modo geral,
existem dois motivos para a movimentação dos
preços das ações:
 Os fundamentos. A expectativa de lucros
mais altos no futuro leva os investidores
financeiros a pagar mais pelas ações hoje.
 Bolhas especulativas, em que os investidores
compram ações a preços altos esperando
vendê-las a preços maiores no futuro.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Como o Japão pode se recuperar?
Políticas monetária e fiscal foram utilizadas para aumentar
a demanda e, desse modo, aumentar o produto.
 O banco central japonês reduziu as taxas de juros
para níveis muito baixos.
 O governo japonês aumentou os gastos com obras
públicas e cortou impostos para estimular os gastos de
consumidores e empresas.
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Procurando dados
macroeconômicos
 Organizações internacionais, como a
Organização para Cooperação e
Desenvolvimento Econômico (OCDE),
coletam dados sobre os países mais ricos.
 Para obter informações sobre países que não
são membros da OCDE, uma das principais
fontes é o International Financial Statistics
(IFS), publicado pelo Fundo Monetário
Internacional (FMI).
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O futuro
Capítulo 1: Um giro pelo mundo
1.4
Essas são as questões que você viu neste capítulo:
 O que determina as expansões e as recessões?
 Quais são as interações entre bolsa de valores e a
atividade econômica?
 Por que a inflação nos Estados Unidos foi mais baixa
na década de 1990 do que nas décadas anteriores?
 Por que o desemprego está tão alto na Europa?
 Por que as taxas de crescimento diferem tanto entre
países, mesmo durante longos períodos de tempo?
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Capítulo 1: Um giro pelo mundo
Palavras-chave
 União Européia (UE)
 Organização para Cooperação e
Desenvolvimento Econômico
(OCDE)
 Fundo Monetário Internacional
(FMI)
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