X Curso de Introdução ao
Mercado de Capitais
Nonon no onono non onnon onon no
Noonn non on ononno nonon onno
APIMEC SP
“A importância dos profissionais de
Relações com Investidores”
Sérgio Tuffy Sayeg
São Paulo, 21 de fevereiro de 2005
Tópicos da apresentação
I. A obrigatoriedade legal
II. O IBRI - Instituto Brasileiro de
Relações com Investidores
III. Definição de Relações com Investidores
IV. RI Efetivo: um processo interativo
V. Objetivos, dimensões e ferramentas
VI. Evolução do modelo de RI nas empresas
VII. Tendências de RI e gestão socialmente
responsável
VIII.Considerações finais
A obrigatoriedade legal
• Instrução CVM nº 202, de 6 de
dezembro de 1993, com redação dada
pela Instrução CVM nº 309, de 10 de
junho de 1999:
“Para a companhia ser registrada na
CVM, o estatuto social ou o Conselho de
Administração deve atribuir a um
diretor a função de relações com
investidores, que poderá ou não ser
exercida cumulativamente a outras
atribuições executivas.”
A obrigatoriedade legal
“O diretor de relações com
investidores é responsável pela
prestação de informações ao público
investidor, à CVM e, caso a
companhia tenha registro em bolsa
de valores ou mercado de balcão
organizado, a essas entidades, bem
como manter atualizado o registro
de companhia.”
O IBRI
• O IBRI - Instituto Brasileiro de
Relações com Investidores é
entidade de direito público, sem
fins lucrativos, fundado em
05 de junho de 1997.
IBRI - Missão
Contribuir para o crescimento e
valorização da função de
Relações com Investidores.
Criar valor para os associados,
através de ações voltadas à
formação de profissionais e
fortalecimento da função.
IBRI - Propósitos
• Formação e valorização do profissional
de Relações com Investidores.
• Estimular e promover atividades de RI
junto às empresas e aos profissionais
ligados ao mercado de capitais, no Brasil
e no exterior, promovendo o intercâmbio
voluntário de experiências e idéias.
• Incentivar a adoção de padrões de
conduta ética e profissional por todos
aqueles ligados à atividade de Relações
com Investidores.
IBRI - Propósitos
• Fomentar a troca de idéias e
experiências entre seus associados, e o
mercado de forma geral, promovendo
e/ou apoiando cursos de formação e de
reciclagem profissional, seminários,
palestras e eventos, bem como criar
foros de debates e incentivar
publicações para a disseminação e o
desenvolvimento profissional;
• Estabelecer e desenvolver relações e
acordos de cooperação com entidades
sediadas no Brasil e no exterior, no
interesse dos associados, visando maior
intercâmbio de informações.
Estrutura do IBRI
Conselho de Administração
Diretoria Executiva
Vice-Presidências
Diretorias Regionais – SP / RJ / MG
Órgãos Permanentes
Conselho Fiscal
Comissão Técnica
Comissão de Desenvolvimento Profissional
Comissão de Divulgação
Comissão Internacional
Realizações do IBRI
Seis Encontros Anuais de Relações com Investidores, realizados
em São Paulo, com total de mais de 2.500 participantes
brasileiros e estrangeiros. Congrega executivos, especialistas e
acadêmicos para discussões sobre temas das atividades de
relações com investidores e do mercado de capitais.
Realização de mais de 50 seminários e cursos relativos à
atividade, muitos deles em parceria com instituições como
Apimec, Abrasca e Bovespa.
Educação Continuada: criação, em conjunto com a FIPECAFIUSP, do primeiro MBA em Finanças, Comunicação e Relações
com Investidores da América Latina, que está em sua 5ª turma.
Promoção de 15 Encontros Informais, com mais de 600
participantes, objetivando a integração e fortalecimento da
comunidade, através da discussão de temas de interesse
profissional e cultural.
Canais de comunicação
do IBRI
Portal IBRI – www.ibri.com.br
Revista RI
IBRI News
Coluna no jornal “Valor Econômico”
Comunicação impressa e eletrônica
Sala de Imprensa
Definição de RI
• É o conjunto de atividades, métodos,
técnicas e práticas que, direta ou
indiretamente, propiciem a interação
das áreas de Finanças, Contabilidade,
Planejamento, Comunicação e
Marketing, com o propósito de
estabelecer uma ligação entre a
administração da empresa, os acionistas
(e seus representantes) e os demais
agentes que atuam no mercado de
capitais e que integram a comunidade
financeira nacional ou internacional.
Definição de RI
• Relações com Investidores é uma
atividade estratégica de marketing
corporativo que combina as
disciplinas de finanças e comunicações,
promovendo a disseminação de
informações que possibilitem uma
avaliação do desempenho atual e
perspectivo da Companhia.
Atuação de RI
Fornece ao mercado de capitais informações
transparentes, tempestivas e confiáveis sobre as
operações da empresa.
Administração
Relações
com
Investidores
Maximizar o Valor
para o Acionista
Reduzir o Custo
de Capital
Empresa
Mercado
Áreas da
Empresa
Coletar,
analisar,
sintetizar e
uniformizar
informações
internas
R
I
Disseminar
informações
transparentes
democráticas
tempestivas
acessíveis
Analistas
Acionistas
Investidores
Mídia
Reguladores
Retroalimentação
O RI é a voz do mercado dentro da
empresa e a voz da empresa no mercado.
RI efetivo –
um processo interativo
• Um contínuo processo de melhoria
Análise da Situação/Diagnóstico
Mensuração
Planejamento
Cia. Aberta
Feedback
Ação
Pró-atividade em RI
Deve ser interna e externa,
tendo como base:
•
•
•
•
Planejamento
Consistência
Segmentação
Tempestividade
Agilidade
e
equidade
Objetivos de um
Programa de RI
• Maximizar valor para acionistas e
detentores de títulos de dívida.
• Formar uma base ampla de investidores.
• Atuar no sentido de que seus títulos
tenham um preço justo nas bolsas de
valores e demais mercados.
• Preservar e incrementar a imagem
institucional da Companhia por meio da
divulgação de informações obrigatórias
ou espontâneas, de forma coordenada,
sistemática, consistente e transparente
(“disclosure”)
Tempestividade
• Utilizar todas as ferramentas de RI.
• Assegurar o menor tempo possível
para a informação chegar ao mercado.
• Equidade na distribuição da
informação para o público local e
internacional.
• Utilizar a tecnologia para assegurar a
agilidade.
• Utilizar a mídia para auxiliar na
distribuição rápida da informação.
• Democratização via web site.
Três dimensões de RI
• Dimensão Operacional: manutenção de
companhia aberta, elaboração de
relatórios trimestrais e anuais,
documentação legal.
• Dimensão de Marketing Financeiro:
construção de relacionamentos com
investidores, analistas, corretores,
órgãos reguladores e fiscalizadores;
uso das ferramentas de RI.
• Dimensão Estratégica: o que afeta o
custo de capital, preço dos títulos,
transações, reestruturações societárias,
fusões e aquisições, análise da
sustentabilidade e melhores opções.
Ferramentas de RI
Informações obrigatórias e/ou espontâneas:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Relatório Anual da Administração
Balanço Social e Ambiental
Materiais para apresentações
Fact Sheet ou Fact Book
Comunicados ao mercado e Fatos Relevantes
Press releases
Manutenção periódica (DFP, IAN, ITR e 20F)
Web site de RI
Mídia room
Serviços de atendimento a investidores
Ferramentas de RI
Comunicação e marketing:
• Reuniões individuais ou coletivas com
investidores (deal / non-deal road shows)
• Visitas às unidades produtivas
• Reuniões APIMEC
• Apresentações em conferências organizadas
por bancos e corretoras
• Cafés da manhã e almoços com grupos de
investidores
• Atendimento por telefone, fax, e-mail e
cartas
• Conferências telefônicas
• Comentários sobre eventos de importância
Ferramentas de RI –
Mercado local
Apresentações Apimec
2003
2000
25%
26%
Expressivo aumento de
empresas que realizam
três ou mais apresentações
ao ano
23%
23%
19%
32%
Uma
Duas
17%
19%
16%
Uma
Duas
Mais de duas
Mais de duas
Nenhuma
Nenhuma
Não Respondeu
Ferramentas de RI –
Mercado Internacional
Road Shows internacionais
ao ano
2003
2000
26%
28%
16%
39%
13%
10%
19%
25%
Um
Um
Dois
Dois
Mais de dois
Mais de dois
Nenhum
Nenhum
Não Respondeu
24%
Papel cada vez mais
estratégico do RI
O Executivo de RI ampliou
seu papel de interface com
o mercado
Porta-voz oficial da
Companhia
2003
2000
2%
17%
34%
30%
1%
37%
22%
8%
26%
Presidente
VP / Dir. Financeiro
Diretor de Comunicação
RI
Terceiros
3%
20%
Presidente
Diretor Financeiro
Diretor comunicação
RI
Terceiros
Não Respondeu
Evolução do modelo de RI
nas Companhias
1
Performance
Financeira
Evolução do modelo de RI
nas Companhias
1
2
Governança
Corporativa
Performance
Financeira
Performance
Financeira
Governança Corporativa
Foco
Conflito Gestão
x Propriedade
Evolução do modelo de RI
nas Companhias
1
2
3
Governança
Corporativa
Performance
Financeira
Performance
Financeira
Sustentabilidade
Governança Corporativa
Foco
Conflito Gestão
x Propriedade
Interação com
todos os
Stakeholders
Evolução do modelo de RI
nas Companhias
1
2
3
Governança
Corporativa
Sustentabilidade
Performance
Financeira
Performance
Financeira
Ferramenta para se chegar à Sustentabilidade
Governança Corporativa
Foco
Conflito Gestão
x Propriedade
Interação com
todos os
Stakeholders
Consistência gerando
credibilidade
A mensagem da Companhia deve permanecer
consistente em todos os meios de
comunicação.
Manter a reputação de transparência e
credibilidade, atraindo um maior interesse
do mercado na disputa pelo capital.
Buscar e prestar a informação sistemática,
com a periodicidade esperada nos momentos
favoráveis e desfavoráveis.
Novas tendências de RI
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Lei das S.A.
Lei Sarbannes-Oxley (acesso ao mercado dos
EUA)
Legislação da União Européia (IAS/IFRS)
Instruções da CVM sobre registro de
companhias e de emissões
Níveis de Governança Corporativa da
BOVESPA
Regras da SEC, NYSE, NASDAQ e Bolsas
internacionais
Código de auto-regulação da ANBID
Código das Melhores Práticas de Governança
Corporativa do IBGC
Código de Ética e de Conduta do IBRI
Novas tendências de RI
Da Governança Corporativa aos conceitos
de Sustentabilidade:
• Partes interessadas como fonte de
pressão
• Ética e Cultura
• Gestão de Riscos
• Indicadores de Sustentabilidade
• Fatores críticos de Sustentabilidade
• Estratégia para a perenidade empresarial
• Onde alocar os cuidados com
sustentabilidade?
Novas tendências de RI
Sustentabilidade e não-financeiro
Valor de mercado
• Reputação
• Brand
• Confiança
• Credibilidade
• Integridade
• Capital intelectual
• Fidelidade do consumidor
• Gestão de risco
• Responsabilidade sócio-ambiental
Valor Contábil
• Capital financeiro
• Imobilizado
Intangíveis
Tangíveis
Considerações finais
• Papel cada vez mais estratégico do RI
• Chave na implementação e manutenção de
programas de gestão responsável e de
relacionamento
• Harmonização de informações
• Programas de RI devem passar pelas questões de
Governança Corporativa e de Sustentabilidade
• Alta correlação entre RI e GC
• Impacto na precificação justa dos títulos
• Relatório Anual como importante ferramenta
• Evolução natural de RI para os conceitos globais
de Sustentabilidade
Considerações finais
• Papel cada vez mais estratégico do RI
• Chave na implementação e manutenção de
programas de gestão responsável e de
relacionamento
• Programas de RI devem passar pelas questões de
Governança Corporativa e de Sustentabilidade
• Alta correlação entre RI e GC
• Impacto na precificação justa dos títulos
• Relatório Anual como importante ferramenta de
RI e de GC
• Evolução natural de RI para os conceitos globais
de Sustentabilidade
• Harmonização de informações
A falta de adesão a uma
gestão socialmente
responsável se refletirá
na imagem e na
precificação da
Companhia!
SÉRGIO TUFFY SAYEG
Membro do Conselho de Administração
do IBRI – Instituto Brasileiro de
Relações com Investidores
www.ibri.com.br