6.1 ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO Recursos de Curto Prazo 6.1 Recursos de curto prazo 6.2 Administração de disponibilidades 6.3 Administração de estoques 6.4 Administração de contas a receber Administração Financeira e Orçamentária (Paulo Tanaka) 6.1 Recursos de Curto Prazo 6.1 Recursos de Curto Prazo Capital de giro Capital circulante Recursos aplicados em ativos circulantes (ativos 4 350 CAIXA 200 1 DUPLICATAS A RECEBER correntes) 3 Lucro ESTOQUE DE MATÉRIAS-PRIMAS 260 50 40 ESTOQUE DE PRODUTOS ACABADOS 2 200 60 Transforma-se constantemente dentro do ciclo operacional Despesas 40 Outros Custos 60 Figura 6.1 Capital de giro no ativo circulante. 1 6.1 Recursos de Curto Prazo 6.1 Recursos de Curto Prazo Fontes de capital de giro CUSTOS E DESPESAS A PAGAR - 100 FONTES 250 5 ATIVO CIRCULANTE CAIXA 350 (aplicação de capital de giro) 1 DUPLICATAS A RECEBER ESTOQUE DE MATÉRIAS-PRIMAS 3 Lucro 260 50 40 PASSIVO CIRCULANTE 200 4 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 200 60 ESTOQUE DE PRODUTOS ACABADOS Despesas 40 REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 2 Outros Custos 60 Figura 6.2 Capital de giro no ativo e passivo circulantes. PATRIMÔNIO LÍQUIDO ATIVO PERMANENTE O capital de giro pode ser financiado por qualquer das fontes. 6.1 Recursos de Curto Prazo Exemplos de fontes geradas pelas operações: duplicatas a pagar; impostos a recolher; salários e encargos sociais a pagar. De forma geral, essas são fontes não onerosas (exceto quando o fornecedor cobra juro pela concessão do prazo de pagamento). 6.2 Administração de Disponibilidades Exemplos de fontes geradas pelas atividades financeiras: financiamentos bancários; empréstimos bancários. Essas são fontes onerosas. 2 6.2 Administração de Disponibilidades 6.2 Administração de Disponibilidades Visão integrada do fluxo de caixa Manutenção do saldo mínimo de recursos disponíveis Principais contas operacionais: Uma das finalidades da gestão de caixa é manter um saldo mínimo de recursos que possam ser transformados em dinheiro imediatamente. Finalidades: => pagamento de compromissos financeiros gerados pelas atividades operacionais; => amortização de empréstimos e financiamentos; => desembolsos para investimentos permanentes; => pagamentos de eventos não previstos. contas a receber (clientes); estoques; contas a pagar (fornecedores). Uma das principais funções do tesoureiro é assegurar o equilíbrio financeiro da empresa, controlando eficazmente as atividades de compra, estocagem, vendas e distribuição. 6.2 Administração de Disponibilidades Capacidade de obtenção de caixa 6.2 Administração de Disponibilidades Administração do ciclo financeiro DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (antes da redução do prazo de fabricação) - Quadro 6.4 Dia 0 15 30 45 60 75 Limite máximo de recursos financeiros que a empresa consegue tomar no mercado (de terceiros e acionistas) As atividades da empresa devem ser planejadas dentro do limite da capacidade de obtenção de caixa A capacidade de obtenção de caixa depende, também, da capacidade de geração de caixa operacional 700.000 90 Receita bruta 0 0 0 0 0 0 (-) Impostos 0 0 0 0 (120.000) 0 0 (-) Custos 0 0 0 0 (480.000) 0 (-) Despesas operacionais 0 0 0 0 0 (-) Juros (2% a.m.) 0 0 0 (1.791) (4.794) (4.842) (6.084) (=) Lucro líquido 0 0 0 (1.791) 45.206 (4.842) (6.084) (50.000) 0 0 $ 32.489 em 90 dias DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (após a redução do prazo de fabricação) − Quadro 6.5 Dia 0 15 30 45 60 75 Receita bruta 0 0 0 (-) Impostos 0 0 0 (120.000) 700.000 0 0 (-) Custos 0 0 0 (480.000) (-) Despesas operacionais 0 0 0 (50.000) (-) Juros (2% a.m.) temp 0menos 0 o 0!! (1.791) (4.794) (6.036) 48.209 (4.794) (6.036) 0 (=) Lucro líquido Mais em lucro 0 0 0 0 $ 37.379 em 75 dias 3 6.2 Administração de Disponibilidades 6.2 Administração de Disponibilidades Administração do ciclo financeiro Administração do ciclo financeiro Ciclo operacional e ciclo financeiro Ciclo operacional e ciclo financeiro Figura 6.4 Eventos econômicos e financeiros. CÁLCULO DO PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTOS Dia Eventos econômicos 0 C ompra de matériaprima (a) (300.000) 15 30 45 Salário da produção (b) (180.000) 60 75 90 Venda (c) 700.000 Figura Figura 6.4 6.4 Eventos Eventos econômicos econômicos eefinanceiros. financeiros. Eventos financeiros Dias 30 30,0 dias Comissão (d) (50.000) CÁLCULO DO PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTOS T ributos (e) (120.000) Figura 6.4 Eventos econômicos e financeiros. Valor 700.000 700.000 Itens de recebimentos Recebimento pelas vendas Total Prazo médio de recebimentos Pagamento de salário (b') (180.000) Pagamento de compra (a') (300.000) Pagamento de tributos (e') (120.000) Recebimento de vendas (c') 700.000 Pagamento de comissão (d') (50.000) Valor 300.000 120.000 50.000 180.000 650.000 Itens de pagamentos Fornecedores Tributos a recolher Comissão a pagar Salários a pagar Total Prazo médio de pagamentos 30,0 dias 6.2 Administração de Disponibilidades Administração do ciclo financeiro Ciclo operacional e ciclo financeiro Valor 700.000 700.000 Itens de pagamentos Fornecedores Tributos a recolher Comissão a pagar Salários a pagar Total Prazo médio de pagamentos Valor 300.000 120.000 50.000 180.000 650.000 6.2 Administração de Disponibilidades Administração do ciclo financeiro DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (antes da redução do prazo de fabricação) - Quadro 6.4 Dia 0 15 30 45 60 75 CÁLCULO DO PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTOS Itens de recebimentos Recebimento pelas vendas Total Prazo médio de recebimentos Dias 45 15 30 15 Dias 30 0 0 0 0 0 0 (-) Impostos 0 0 0 0 (120.000) 0 0 (-) Custos 0 0 0 0 (480.000) 0 (-) Despesas operacionais 0 0 0 0 0 (-) Juros (2% a.m.) 0 0 0 (1.791) 700.000 90 Receita bruta (50.000) (4.794) (4.842) 0 0 (6.084) (=) Lucro líquido 30,0 dias Se a empresa recebe R$ 700.000 em 30 dias e paga R$ 650.000 em 30 dias, qual é o CÁLCULO DO PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTOS resultado de caixa? Dias 45 15 30 15 30,0 dias 0 0 O 0 (1.791) 45.206 (4.842) (6.084) N po !! RES s tem ES FATO o n e $ 32.489 em 90 dias em m T O DESS lucro C Mais É O IMPA AL?? U L N A A U O Q LTAD DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (após a redução do prazo de fabricação) − Quadro 6.5 RESU Dia 0 15 30 45 Receita bruta 0 0 0 (-) Impostos 0 0 0 (120.000) 60 75 700.000 0 0 (-) Custos 0 0 0 (480.000) (-) Despesas operacionais 0 0 0 (50.000) (-) Juros (2% a.m.) 0 0 0 (1.791) (4.794) (6.036) 0 (=) Lucro líquido 0 0 0 48.209 (4.794) (6.036) 0 $ 37.379 em 75 dias 4 6.2 Administração de Disponibilidades Administração do ciclo financeiro 6.2 Administração de Disponibilidades Aplicação de fundos ociosos DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (antes da redução do prazo de fabricação) - Quadro 6.4 Dia 0 15 30 45 60 75 700.000 90 Receita bruta 0 0 0 0 0 0 (-) Impostos 0 0 0 0 (120.000) 0 0 (-) Custos 0 0 0 0 (480.000) 0 0 (-) Despesas operacionais 0 0 0 0 0 0 (50.000) IAS 90 D 0 0 0 (1.791) (4.794) (4.842) (6.084) O DE (=) Lucro líquidoNCEIR 0 0 0 (1.791) 45.206 (4.842) (6.084) = A L IN UA s F N ia !! d O A 90o O CL /p 1) CI LUCR e3n6o sdiatesm 5 $ 32.489 em 90 dias m89mx 61 c$ro32e.4 R$ 131.7 luR = DIAS Mais 5 7 DE DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO IRO (após a redução do prazo de fabricação) − Quadro 6.5 NCE AL =0 DiaNA 15 30 45 60 75 O FI RO ANU / 75 dias L C I Receita 0 0 0 700.000 0 2) C bruta LUC 365 dias x (-) Impostos 0 0 0 (120.000) 0 9 7 1 $ 37.3 = 181.91 (-) CustosR 0 0? 0 (480.000) 0 % S TO 0 N (-) Despesas operacionais 0 0 (50.000) 0 A E QU 0 (-) Juros (2% a.m.) NTO D 0 0 (1.791) (4.794) (6.036) E M E R (=) Lucro líquido 0 0 0 48.209 (4.794) (6.036) INC (-) Juros (2% a.m.) RENDA FIXA Certificado de depósito bancário (CDB) Recibo de depósito bancário (RDB) Fundos mútuos de renda fixa Títulos da dívida pública RENDA VARIÁVEL Ações Fundos mútuos de renda variável Fundos mútuos cambiais $ 37.379 em 75 dias 6.3 Administração de Estoques 6.3 Administração de Estoques (Lista de exercícios) Responsabilidade pela administração dos estoques A responsabilidade pela administração dos estoques é dos gerentes da área de operações, porém o administrador financeiro pode (e deve) influir sobre os níveis de estoques por meio de controles gerenciais, bem como sobre as formas de compras e financiamentos. O capital de giro investido em estoques gera custos financeiros. 5 6.4 Administração de Contas a Receber Análise e concessão de crédito 6.4 A análise de crédito deve considerar os 5 Cs: Administração de Contas a Receber caráter capacidade capital (lista de exercícios) collateral condições 6.4 Administração de Contas a Receber 6.4 Administração de Contas a Receber Política de crédito Política de crédito - Exercício Todas as empresas iniciam as atividades a partir do mês 1 e vendem R$ 10.000 por mês. Apure as vendas, os recebimentos e os saldos das duplicatas a receber, mensalmente, bem como os valores do semestre, sabendo-se que: a) a Empresa A vende com prazo médio de um mês; b) a Empresa B vende com prazo médio de dois meses; c) a Empresa C vende com prazo médio de três meses. A política de crédito trata dos seguintes aspectos: prazo de crédito seleção de clientes limite de crédito. EMPRESAA Aumento do prazo médio de crédito implica aumento da necessidade líquida de capital de giro (Figura 6.5). Mês Venda 1 2 3 1.556.923 1.556.923 1.556.923 Recebimento Duplicatas a receber 1.556.923 3.113.846 4.670.769 4 5 1.556.923 1.556.923 1.556.923 1.556.923 4.670.769 4.670.769 Figura 6.5 Evolução do saldo de duplicatas a receber (hipótese para três meses). Mês 1 2 3 4 5 6 Totais Venda (DRE) 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 60.000 EMPRESAB Recebimentos (DFC) 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 50.000 Duplicatas a receber (BP) 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 Venda (DRE) 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 60.000 Recebimentos (DFC) EMPRESAC Duplicatas a receber (BP) Venda (DRE) Recebimentos (DFC) Duplicatas a receber (BP) 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 60.000 6 6.4 Administração de Contas a Receber Política de crédito – Exercício (cont.) Após apurar os valores das vendas, recebimentos e o saldo de duplicatas a receber do semestre, responda às seguintes questões: a) Em qual conta está demonstrado o valor das vendas efetuadas e não recebidas? b) A equação Saldo anterior de BP + Vendas – Recebimentos = Saldo atual de BP permite apurar o saldo das duplicatas não recebidas. Observando os valores do semestre das empresas A, B e C, quais conclusões você consegue extrair em relação ao valor total de vendas do semestre? c) Calcule os seguintes dados da Empresa C no mês 4: - total de vendas: - total de recebimentos: Em seguida, calcule o saldo de duplicatas a receber do mês 4. d) Qual é o valor do capital de giro necessário para manter o volume de vendas das empresas? - Empresa A: - Empresa B: - Empresa C: 6.4 Administração de Contas a Receber Política de crédito - Exercício Todas as empresas iniciam as atividades a partir do mês 1 e vendem R$ 10.000 por mês. Apure as vendas, os recebimentos e os saldos das duplicatas a receber, mensalmente, bem como os valores do semestre, sabendo-se que: a) a Empresa A vende com prazo médio de um mês; b) a Empresa B vende com prazo médio de dois meses; c) a Empresa C vende com prazo médio de três meses. EMPRESA B EMPRESAA Mês Venda (DRE) 1 2 3 4 5 6 Totais 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 60.000 Recebimentos (DFC) 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 50.000 Duplicatas a receber (BP) 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 EMPRESA C Recebimentos (DFC) Venda (DRE) 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 60.000 10.000 10.000 10.000 10.000 40.000 Duplicatas a receber (BP) 10.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 Venda (DRE) 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 60.000 Recebimentos (DFC) 10.000 10.000 10.000 30.000 Duplicatas a receber (BP) 10.000 20.000 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 e) Qual das três empresas apresenta a melhor eficiência do uso de capital de giro? 6.4 Administração de Contas a Receber 6.4 Administração de Contas a Receber Política de cobrança Administração financeira de contratos A política de cobrança deve ser implementada em conjunto com a política de crédito. Principalmente em contratos de longo prazo ou fabricação sob encomenda, os eventos financeiros (recebimentos) estão desvinculados dos faturamentos. Maior facilidade em concessão de crédito aumenta o volume de vendas. Por outro lado, aumenta o volume de inadimplência. Quadro 6.9 Cronograma financeiro e faturamentos. ANO EVENTOS RECEBIMENTOS FATURAMENTOS: Materiais Mão-de-obra Gerenciamento Total 0 1 2 3 Conclusão das obras de concreta-gem Teste dos equipamentos geradores 15% 50% 25% 100% 10% 15% 5% 30% 30% 15% 5% 50% 10% 5% 5% 20% 50% 35% 15% 100% Assina-tura Conclusão da do obra de desvio Contrato do leito original 10% TOTAIS 7