MATEMÁTICA FINANCEIRA
PARA EXECUTIVOS NÃO
FINANCEIROS
SPRITZER CONSULTORIA E
DESENVOLVIMENTO S/C LTDA
REMUNERAÇÃO DOS FATORES DE PRODUÇÃO
TERRA
TRABALHO
CAPITAL
ALUGUEL
SALÁRIO
JUROS
DIMENSÕES
HORÁRIO
VOLUME
LOCALIZAÇÃO LOCALIZAÇÃO
MERCADO
BENFEITORIAS
BENEFÍCIOS
SUBSÍDIOS
PRAZO
PRAZO
PRAZO
CADASTRO
QUALIFICAÇÃO
CADASTRO
CONTROLE
CONTROLE
CONTROLE
MOEDA
“ A MOEDA É UM ARTIGO DE CONVENIÊNCIA
BASTANTE ANTIGO, MAS A NOÇÃO DE QUE É UM
ARTEFATO SEGURO, ACEITO SEM DISCUSSÃO É,
EM TODOS OS SENTIDOS UM FATO BASTANTE
OCASIONAL - EM GRANDE PARTE, UMA
CIRCUNSTÂNCIA DO ÚLTIMO SÉCULO.”
John Kenneth Galbraith
in Moeda: de onde veio, para onde foi
Funções da Moeda

INTERMEDIÁRIA DE
TROCAS

MEDIDA DE VALOR



Características Essenciais

INDESTRUTIBILIDADE /
INALTERABILIDADE

HOMOGENEIDADE

DIVISIBILIDADE

TRANSFERIBILIDADE

FACILIDADE DE MANUSEIO E
TRANSPORTE
RESERVA DE VALOR
PADRÃO DE
PAGAMENTOS
DIFERIDOS
INSTRUMENTO DE
PODER
DEMANDA DE MOEDA
–
QUE RAZÕES LEVAM AS PESSOAS A MANTER MOEDA
SE PODEM GANHAR JUROS APLICANDO SEUS ENCAIXES EM ATIVOS FINANCEIROS
MOTIVO TRANSAÇÃO
FALTA DE SINCRONIZAÇÃO ENTRE RECEBIMENTOS E PAGAMENTOS
MOTIVO PRECAUÇÃO
EXISTÊNCIA DE DISPÊNDIOSINFORTÚNIOS E IMPREVISÍVEIS
MOTIVO ESPECULAÇÃO
RETÊM ATIVOS MONETÁRIOS OCIOSOS, ESPERANDO QUE OS PREÇOS
DOS TÍTULOS, OU AS TAXAS DE JUROS SE ALTEREM
PRODUTOS NEGOCIADOS NOS MERCADOS FINANCEIROS
TÍTULO
CDI:CERTIFICADO DE
DEPÓSITO INTERBANCÁRIO
CARACTERÍSTICA
=>LASTRO PARA OPERAÇÕES
ENTRE OS BANCOS

CDB:CERTIFICADO DE
DEPÓSITO BANCÁRIO
=> CAPTAÇÃO DE RECURSOS DOS
INVESTIDORES PARA OS BANCOS

CADERNETAS DE POUPANÇA

TÍTULOS PÚBLICOS
=> APLICAÇÃO DE PEQUENOS
POUPADORES – SFH
=> CAPTAÇÃO PARA O GOVERNO

LETRAS E NOTAS DO
TESOURO NACIONAL
=> COBERTURA DE DÉFICITS
ORÇAMENTÁRIOS

LETRAS E BONUS DO
BANCO CENTRAL
=> FINS DE POLÍTICA MONETÁRIA


EXPORT NOTES
=> CONTRATOS DE CESSÃO DE
CRÉDITO DE EXPORTAÇÃO
REAL
MIL RÉIS
CRUZEIRO
CRUZEIRO
CRUZEIRO novo
CRUZEIRO
Colônia até 1833
1833 a 1942
1942 a 1964
1964 a 1967
1967 a 1970
1970 a 1984
CRUZEIRO s/ centavo
1984 a 1986
CRUZADO
CRUZADO novo
CRUZEIRO
CRUZEIRO REAL
REAL
1986 a 1989
1989 a 1990
1990 a 1993
1993 a 1994
Desde 1994
R 1$200 = 1/8 ouro 22k
Rs 2$500 = 1/8 ouro 22K
Cr$ 1,00 = Rs 1$000
Cr$ 1 = Cr$ 1,00
NCr$ 1,00 = Cr$ 1000
Cr$ 1,00 = NCr$ 1,00
Cr$ 1 = Cr$ 1,00
Cz$ 1,00 = Cr$ 1.000
NCz$ 1,00 = Cz$ 1.000,00
Cr$ 1,00 = NCz$ 1,00
CR$ 1,00 = Cr$ 1.000,00
R$ 1,00 = CR$ 2.750,00
Indices de Inflação
3000
1
,1
9
8
24
2500
6
5
,
63
8
1
2000
1500
1000
500
0
6
,0
9
4
11
,28
3
99
,06
9
23
1
5,
7
4
6
4,
9
3
,2
59
,18
5
15
,32
9
92
5
,9
1
2
4
12
9, 4,3
43
,
49 8
27
2,
5,
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 0
IGP
INPC
4
,7
4
1
44
9,
1
2
Real x Nominal
Taxa de Juros Real
¨determinada pelo ponto de equilíbrio entre a
poupança disponível e a demanda de fundos¨
Taxa de Juros Nominal
¨é a taxa contratada pelo fornecedor de
fundos e paga pelo tomador¨
SUBSISTEMA NORMATIVO
 CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL - CMN

BANCO CENTRAL DO BRASIL – BACEN

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS - CVM

SUPERINTENDÊNCIA DE SEGUROS PRIVADOS-SUSEP

SECRETARIA DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR- SPC
INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETÁRIA
MUDANÇA NO MONTANTE E NA PROPORÇÃO DAS
RESERVAS BANCÁRIAS
INFLUÊNCIA SOBRE O MONTANTE
DE EMPRÉSTIMOS E DEPÓSITOS
MODIFICAÇÃO DA
OFERTA MONETÁRIA
MODIFICAÇÃO DO CUSTO
E DO PREÇO DO CRÉDITO
INFLUÊNCIAS SOBRE OS DISPÊNDIOS
NO MERCADO DO PRODUTO
SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO

BANCOS COMERCIAIS E CAIXAS ECONÔMICAS

BANCOS MÚLTIPLOS

BANCOS DE INVESTIMENTO

SOCIEDADES CORRETORAS E DISTRIBUIDORAS DE
TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS

SEGURADORAS,CORRETORAS DE SEGUROS,
SOCIEDADES DE CAPITALIZAÇÃO E ENTIDADES DE
PREVIDÊNCIA PRIVADA
SEGMENTOS
MONETÁRIO
CARACTERÍSTICAS E TIPOS DE
INTERMEDIAÇÃO
OPERAÇÕES DE CURTO PRAZO
AGENTES ECONÔMICOS/ INSTITUIÇÕES
FINANCEIRAS SUPREM NECESSIDADE DE CAIXA /
AUTORIDADES MONETÁRIAS OPERAÇÕES COM
TÍTULOS DE DÍVIDA PUBLICA
CRÉDITO
CRÉDITO DE CURTO / MÉDIO PRAZO
FINANCIAMENTO DE BENS DURÁVEIS/CAP. GIRO
INTERMEDIÁRIOS FIN.
BANCÁRIOS/NÃOBANCÁRIOS
CAPITAIS
CRÉDITO A AGENTES ECONÔMICOS PRODUTIVOS
RECURSOS DE MÉDIO E LONGO PRAZO
INTERMEDIÁRIOS FIN. NÃO BANCÁRIOS
CAMBIAL
OPERAÇÕES DE COMPRA E VENDA DE MOEDAS
ESTRANGEIRAS – OPERAÇÕES DE CURTO PRAZO
INTERMEDIÁRIOS FIN. BANCÁRIOS
NÃOBANCÁRIOS
FUNDAMENTOS DE ECONOMIA MONETÁRIA
TOMADOR
POUPADOR
$
$
MERCADO
FINANCEIRO
$+J¹
$+J²
ECONOMIA MONETÁRIA
POUPADOR
SPREAD = J² - J¹
MERCADO
FINANCEIRO
TOMADOR
BALANCETE DO OURIVES
MOEDAS
$ 100
DEP.VISTA
$ 100
OFICINA
$ 10
PAT.LÍQ.
$
PASSIVO
E PL
$ 110
MOEDAS
$ 25
EMPRÉSTIMOS $ 75
DEP.VISTA
$ 100
OFICINA
PAT.LÍQ.
$
PASSIVO
E PL
$ 110
ATIVO TOTAL
$ 110
$ 10
ATIVO TOTAL $ 110
10
10
BALANÇO DOS BANCOS COMERCIAIS

ENCAIXES

DEPÓSITOS
À VISTA
A PRAZO
POUPANÇA

REDESCONTOS E REC.
BACEN

EMPRÉSTIMOS
EXTERNOS

RECURSOS PRÓPRIOS
MOEDA
DEPÓSITOS BACEN
.VOLUNTÁRIOS
.COMPULSÓRIOS

TÍTULOS PUBL/PRIV

EMPRÉSTIMOS

IMOBILIZADO
VOLUME DE CRÉDITO AO SETOR
PRIVADO EM % DO P I B
MÉDIA 1998/2001 - FMI
140
120
100
80
60
40
20
0
REINO
UNIDO
TAILÂNDIA
JAPÃO
CINGAPURA
EURO
CORÉIA
SUL
EUA
CRÉDITO/PIB
CHILE
BRASIL
ARGENTINA MÉXICO
RANKING DOS BANCOS-2002


BANCO DO BRASIL
BRADESCO
CAIXA
ITAÚ
UNIBANCO
SANTANDER
ABN-AMRO
CITIBANK
BANKBOSTON
SAFRA

ATIVOS R$ bilhões
213,41
156,89
123,43
123,30
73,44
61,43
43,62
31,41
29,76
26,50

TOTAL

1.182,11

















RANKING NOS EUA-2002
Ativos Totais - em dólares










CITIGROUP
BANK OF AMERICA/FLEET
JP MORGAN CHASE
WELLS FARGO
WACHOVIA
BANK ONE
MET-LIFE
WASHINGTON MUTUAL
U.S. BANCORP
ABN AMRO N. AMERICA
1,097 trilhões
933 bilhões
759
349
341
277
277
268
180
140
Sistema Bancário- Década de 90

Estabilidade monetária elimina float

SPREAD bancário de 54,3% e 83% nas financeiras

Concentração do sistema - número menor de bancos,
cada vez maiores.

Desnacionalização crescente dos ativos bancários, entrada de
bancos estrangeiros. 11% em 94 para 23,2% em 2000, e 27,4% em
2001.
PARTICIPAÇÃO DOS ATIVOS DOS 10 MAIORES:
67,6% em 1999 para 74,7% em 2002


Tecnologia Bancária :
Nº de Agências e Postos Atendimento: 21.580 em 1980 => 42.000 em
2002
Nº Bancários : 765.000 em 1980 => 400.000 em 2002

Em torno de dois brasileiros adultos em cada três não tem conta
em banco.
Participação do Setor Financeiro
no PIB Nacional
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
49
59
69
79
81
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99 20002001
Setor Financeiro no PIB Nacional
PARTICIPAÇÃO MÉDIA ANOS 90
14
12
10
8
6
4
2
0
USA
FRANÇA ALEMANHA REINO HOLANDA CANADÁ ESPANHA CORÉIA
UNIDO
CHILE
URUGUAI BRASIL
Taxas SELIC - DESCONTADO O IPCA
BACEN/ANDIMA/IBGE
35,3
35
22,6 23,3 25,1
25
20,9
15
7,2
5
-5
11,2
26,7
16,3 18,6
15,3
10,8
9,0
10,3
2000
2001
2002 mar/03
8,5
(2,2)
-15
-25
(27,2)
-35
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Taxas de Juros - Brasil
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
.Out/97 nov/97 jan/98 jul/98 out/98 dez/98 fev/99 mai/99 set/99 mai/00 jan/01 jan/02 fev/02 mar/02 mar/03 ago/03
X
DÍVIDA PÚBLICA NACIONAL
PRODUTO INTERNO BRUTO - %
60
50
40
30
20
10
0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
DívidaxPIB
2000
2001
2002
DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL INTERNA
EM PODER DO PÚBLICO
7,57
2,37
8,1
52,61
29,36
SELIC
CAMBIAL
PREÇOS
PRE-FIXADA
OUTROS
Taxas de Juros – EUA
7,00%
6,00%
5,00%
4,00%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
.jan/95 out/97 nov/97 jan/98 jul/98 out/98 dez/98 fev/99 mai/99 mai/00 set/00 jan/01 jan/02 jan/03
TAXA DE EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS
AO SETOR PRIVADO
Fonte: FMI - FEV/2003
TAXA DE JUROS REAL AO ANO – MÉDIA 1998/2001
70%
60%
61%
50%
40%
30%
20%
16%
9%
10%
8%
7%
6%
6%
5%
5%
3%
0%
BRASIL
ARGENTINA
CHILE
MÉXICO
TAILÂNDIA
CORÉIA DO SUL
CINGAPURA
EUA
EURO
REINO UNIDO
JAPÃO
2%
TAXAS DE JUROS NO EXTERIOR
PESSOA FÍSICA
8 A 17 % AO ANO
GRANDES EMPRESAS
5 A 6 % AO ANO
CARTÃO DE CRÉDITO
PEQUENAS EMPRESAS
12
A
ATÉ
20 % AO ANO
15 % AO ANO
VEÍCULOS
A
10 % AO ANO
LIMITE SUPERIOR* E INFERIOR**
FONTE: ANEFAC
% A.A.
SELIC
COMÉRCIO
CARTÃO
CHEQUE
CDC
CRÉDITO PF
FINANCEIRAS
MARÇO 99 *
FEV 2001**
SET 2003
45
183
355
348
159
15
119
219
195
56
19
122
231
211
64
149
374
69
215
84
290
SPREAD BANCÁRIO
14,2
36,4
19,3
8,8
21,3
RETORNO
I. RENDA
IMPOSTOS
ADM
PDD
Rentabilidade dos Bancos no País
25
20
15
10
5
0
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95*96* 97 98 99 0
* Sem prejuizos BB, BANERJ e Nacional
2
COMPOSIÇÃO DOS LUCROS DOS BANCOS
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1990199119921993199419951996199719981999200020012002
CRÉDITO
JUROS/CAMBIO
RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO
LÍQUIDO DAS EMPRESAS NACIONAIS
16
14
12
10
8
6
4
2
0
-2
-4
16,0
14,8
13,3
13,8
14,3
12,7
9,7
9,2
14,0
13,2 13,3
10,7
10,8
9,8
7,9
7,3
6,5
6,1
3,1
5,0 4,8
4,2
5,6
3,2
1,4
0,4
-3,6
-2,7
1974 1976 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001
EVOLUÇÃO DA CARGA TRIBUTÁRIA NO PAÍS
EM % DO PIB
40
35
30
25
20
15
10
5
0
1947
1958
1970
1990
TRIBUTOS
1999
2002
TRIBUTOS RECOLHIDOS NO PAÍS
R$ BILHÕES
500
400
300
200
100
0
1947 1955 1965 1970 1975 1985 1992 1995 2000 2002
TRIBUTOS
RENDA PER CAPTA - US$ 1999
FONTE : FMI
ÍNDIA
INDONÉS IA
CHINA
TAILÂNDIA
BRAS IL
MALÁS IA
VENEZUELA
MÉXICO
CHILE
URUGUAI
ARGENTINA
CORÉIA DO S UL
ES PANHA
CANADÁ
ITÁLIA
INGLATERRA
FRANÇA
ALEMANHA
EUA
DINAMARCA
JAPÃO
458
751
855
2069
3396
3420
4173
4364
4736
6032
7921
8592
15289
20503
20876
23748
24619
26107
32856
33014
33529
PIB 2001
US$ bilhões
1998/2001
%
EUA
10.125
4,2
JAPÃO
4.147
0,3
ALEMANHA
1.847
1,4
REINO UNIDO
1.422
2,6
FRANÇA
1.304
1,9
CHINA
1.207
1,3
ITÁLIA
1.094
7,1
CANADÁ
700
3,7
MÉXICO
614
0,8
ESPANHA
583
3,6
PIB Brasileiro -
US$ Bilhões
fonte: CONJUNTURA ECONÔMICA / FGV
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
PIB NACIONAL
VARIAÇÃO REAL - EM %
Fonte: FIBGE
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99
0
1
2
1951-1954
1956-1961
1961-1964
1964-1967
1967-1969
1969-1974
1974-1979
GETÚLIO VARGAS
J. KUBISTSCHEK
JOÃO GOULART
CASTELO BRANCO
COSTA E SILVA
E. G. MÉDICI
E. GEISEL
1979-1985
1985-1990
1990-1992
1992-1995
1995 -2001
J. B. FIGUEIREDO
JOSÉ SARNEY
FERNANDO COLLOR
ITAMAR FRANCO
F. H. CARDOSO
4,0
8,1
3,5
4,3
7,8
11,9
6,7
2,5
4,4
-1,4
5,2
2,4
INDICADORES
PAÍSES DESENVOLVIDOS X BRASIL
0,918
X
0,757
77,4
X
X
32
X
10%

IDH
=

ESPERANÇA DE VIDA
=

MORTALIDADE INFANTIL =
7

DESNUTRIÇÃO
=
0%

Nº FILHOS POR MULHER
=

SANEAMENTO BÁSICO
=
100 %
X
77 %

ABASTECIMENTO-ÁGUA
=
100 %
X
77 %
1,7
67,7 anos
x
2,3
INDICADORES
PAÍSES DESENVOLVIDOS X BRASIL

PIB per capta - PPC*
=

GASTO PÚBLICO SAÚDE
=

GASTO PÚBLICO EDUCAÇÃO = 3 A 8% PIB X 5,1 %

ADULTOS ALFABETIZADOS =
99 %

PESQUISADORES por mm/hab =
2.989 x
168

TELEFONES por mil/hab
=
556
X
182

INTERNET por mil/hab
=
98,1
X
US$ 25
8
MIL X
5 A 7%
PIB X
X
MIL
2,9 %
85,2 %
5,2
INDICADORES
PAÍSES DESENVOLVIDOS X BRASIL

IMPORTAÇÕES - PIB %

EXPORTAÇÕES - PIB %

EXPORTAÇÕES
MANUFATURADOS
=
22 %
X
12 %
=
22 %
X
11 %
=
82 %
X
59%
BALANÇA COMERCIAL
US$ MILHÕES
$70.000
$60.000
$50.000
$40.000
$30.000
$20.000
$10.000
$0
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
EXPORTAÇÃO
1994
1996
1998
2000
IMPORTAÇÃO
2002
Características do Panorama Competitivo
• Concorrência Baseada no Tempo
• Proliferação de Variedades
• Produção Just- in-time
• Marketing regional
• Aperfeiçoamento contínuo
• Redução dos ciclos de vida do
produto
• Qualidade dirigida ao mercado
• Globalização
• Organização em cadeia
• Micromarketing
• Personalização aumentada
• Produção escassa
• Redução no ciclo do tempo
• Controle da qualidade total
• Hierarquias horizontalizadas
• Reengenharia de processos
• Fabricação integrada por
computador (CIM)
• Importância elevada dos serviços
• Mercados fragmentados
• Reação rápida
• Sistemas de fabricação flexíveis
•Marketing com banco de dados
VALOR PATRIMONIAL CONTÁBIL:
VALOR CONTÁBIL DO PATRIMÔNIO
LÍQUIDO
VALOR PATRIMONIAL REAL:
VALOR DE MERCADO DO ATIVOS E
PASSIVOS
VALOR PRESENTE LÍQUIDO:
VALOR DO FLUXO DE CAIXA LÍQUIDO
DESCONTADO
VALOR DE MERCADO:
VALOR DE MERCADO DAS AÇÕES NA
BOLSA DE VALORES
VALOR DE LIQUIDAÇÃO:
VALOR OBTIDO NO ENCERRAMENTO
DO NEGÓCIO
FATORES EXTERNOS
ESTRATÉGIAS EMPRESARIAIS
CONCORRÊNCIA
BENS E SERVIÇOS
LEIS TRABALHISTAS
PRODUÇÃO
LEIS AMBIENTAIS
P&D
LEIS INTERNACIONAIS
CAPITAL
PREÇO DA AÇÃO
FLUXOS DE CAIXA
EXPECTATIVA
PRAZO
RISCO
EFICIÊNCIA EMPRESARIAL
RECURSOS
NATURAIS
MISSÃO
HUMANOS
FINANCEIROS
TECNOLÓGICOS
EFICÁCIA
EMPRESARIAL
( LUCRO )
CAPACIDADE
EMPRESARIAL
CURTO PRAZO
Produção
Eficiência
Satisfação
LONGO PRAZO
Adaptabilidade
Desenvolvimento
Notações Básicas
PV
CAPITAL INICIAL
(Valor Presente)
O Capital é o valor empregado em uma operação
financeira. Refere-se ao recurso usado na data
atual para obter rendimentos no futuro.
i
TAXA DE JUROS
(ex: 0,15 = 15%)
Os juros são a remuneração do capital empregado.
FV
n
PMT
MONTANTE FINAL
(Valor Futuro)
Soma do capital com os juros.
PERÍODO
Número de períodos da operação.
RENDA OU
PAGAMENTO
Parcelas recebidas ou pagas ocorridas em certo
período.