
Habilita o profissional na analise e
compreensão dos ambientes internos e
externos das organizações mediante o uso de
técnicas de natureza orçamentária voltadas
para o planejamento e controle
organizacional financeiro e empresarial..

Preparar o aluno para a gestão empresarial
através mecanismos que possibilitem o
entendimento dos fundamentos da
Administração Financeira, do funcionamento
do Mercado Financeiro e, de um modo
teórico e prático, compreenda as avaliações
de desempenho financeiro das empresas e a
gestão do capital de giro.
Problema 1:
 Fundamentos, objetivos, funções e ambiente da
administração financeira
 Evolução da administração financeira
 Administração financeira contemporânea
 Ambiente da administração financeira
 Abordagem econômica e financeira - aspectos e riscos
 Considerações sobre decisões financeiras e inflação
 Objetivo da administração financeira
 O valor da empresa
 Administração financeira no Brasil
 Custo de agenciamento - agency
 Ética
Problema 2
 Mercado Financeiro
 Sistema Financeiro Nacional
 Instituições financeiras de fomento
 Principais instrumentos dos mercados
 Estrutura evolução do mercado de capitais
 Ações Ordinárias e Preferenciais
 Operação de abertura de Capital
 O que são as Bolsas de Valores
 Mercado primário e secundário
 Indicadores de compra e venda de ações
Problema 3:
 Administração do capital de giro
 Conceito de capital de giro
 Administração de caixa
 Administração do Contas a Receber
 Administração de Contas a Pagar






Análise Avançada das Demonstrações Contábeis
Análise de Série Temporal e Corte Transversal
Endividamento
Liquidez
Atividade
Lucratividade e Rentabilidade
Utilizar-se-á a metodologia ativa Aprendizagem Baseada
em Problemas, embasada na proposta, pelo professor, de
situações problemas, que envolverão conceitos e questões
do conteúdo programático.
 A partir de cada situação problema, os alunos deverão,
sob tutoria, discutir as questões levantadas e pesquisá-las,
realizando, para isso, as seguintes atividades: realização
de relatórios, apresentação de uma proposta de solução e
participação no debate.
 Ao término da aplicação dessas atividades, para cada
situação problema o professor deverá apresentar uma
síntese, com o intuito de retomar os conceitos levantados,
discutir as soluções propostas e sanar dúvidas colocadas
pelos alunos.

Administração Financeira:

Diz respeito às responsabilidades do
“administrador financeiro”.
Administradores Financeiros:
 Administram ativamente as finanças de todos os
tipos de empresas, financeiras ou não financeiras,
privadas ou públicas, grandes ou pequenas, com
ou sem fins lucrativos.
GITMAN (2002, p.4)
Trabalho baseado em:

GITMAN, Lawrence J. Princípios de administração
financeira. 2.ed. São Paulo Bookman, 2002

WELSCH, Glenn A. Orçamento empresarial. 4 ed.
São Paulo : Atlas, 1998

MELLAGI FILHO, Armando. Mercado Financeiro de
Capitais. 3.ed.São Paulo : Atlas, 1998.

Finanças é a arte e a ciência de administrar
fundos.

Funções da Administração Financeira:
 Pequena empresa:
▪ o contador
 Médias e grandes:
▪ o tesoureiro e o controller
Função da Administração Financeira:

A Administração financeira relaciona-se estreitamente
com Economia e Contabilidade, mas difere bastante
dessas áreas.
Vamos refletir um pouco sobre semelhanças e diferenças
entre:


Administração Financeira e Economia e;
Administração Financeira e Contabilidade.
Estrutura de uma sociedade por ações - ênfase na área financeira
Acionistas
Conselho de
Administração
Presidente
(CEO)
Vice-presidente
de recursos
humanos
Vice-presidente
de operações
Vice-presidente
de finanças
(CFO)
Tesoureiro
Gerente de
investimento
Gerente de
crédito
Gerente de
planejamento
financeiro
Fonte: Adaptado de Gitman (2004,7)
Vice-presidente
de marketing
Vice-presidente
de sistemas de
informação
Controller
Gerente de
operações de
câmbio
Gerente de
Caixa
Gerente de
tributos
Gerente de
contabilidade
gerencial
Gerente de
contabilidade de
custos
Gerente de
contabilidade
financeira
Tesoureiro
Gerente de
investimento
Gerente de
planejamento
financeiro
Gerente de
crédito
Gerente de
operações de
câmbio
Gerente de
Caixa

Tesoureiro: (foco)






planejamento financeiro;
obtenção de fundos;
decisão sobre invest. de capital;
administração do caixa;
regime de caixa.
Funções do administrador financeiro:




mantém a solvência da empresa;
planeja o fluxo de caixa;
analisa as demonstr. contábeis;
decide baseado no risco/retorno.

Controller:






contabilidade financeira;
contabilidade de custos;
administração tributária;
informática.
Regime de competência
Funções do contador:
 registra operações:
▪ presente - passado - futuro
 fornece de dados e demonstrações
 avalia a empresa financeiramente
 Calcula os impostos

Relacionamento com a economia
 Efeitos macro e micro econômicos;
 Âmbito nacional e global;
 Teorias:
▪ da oferta e procura;
▪ maximização de lucros e preços;
▪ análise marginal ( custos e benefícios)

Relacionamento com a Contabilidade
 demonstrativos contábeis;
 relatórios de custos;
 índices econômicos e financeiros

Atividades chaves do administrador financeiro
 Análise e Planejamento Financeiro:
▪
▪
▪
▪
▪
monitoramento financeiro;
administrar o nível de produção;
admin. a capacidade de produção;
admin. o nível de financiamentos;
administrar o resultado.
 Decisões de Investimento:
▪ admin. o lado esquerdo do balanço;
▪ otimização de ativos.
 Decisões de Financiamento:
▪ admin. o lado direito do balanço;
▪ otimização de passivos de curto e longo prazos.
Razões da complexidade das decisões:
 Desequilíbrio nas taxas de juros;
 Desajustes de mercados;
 Ausência de poupança de longo prazo;
 Intervenções nas regras de mercado da
economia;
 Comportamento das taxas de inflação;
 Desafios do crescimento da economia, entre
outros.

Objetivo do administrador financeiro:
 maximizar lucros ou
 maximizar a riqueza do acionista?

Maximizar lucros:
 medidas p/ um maior retorno monetário ignora:
▪ a data da ocorrência dos retornos;
▪ o fluxo de caixa real disponível;
▪ o risco (>risco < preço da ação).

Formas básicas de organização
 Firma Individual:
▪ propriedade de uma única pessoa;
▪ EUA - 75% são individuais;
▪ mercearias, oficinas, sapatarias.
 Sociedades:
▪ dois ou mais proprietários;
▪ contrato social;
▪ responsabilidade limitada
 Sociedades Anônimas:
▪
▪
▪
▪
▪
pessoa jurídica c/ lei própria;
estabelecer contrato;
adquiri em seu próprio nome;
pode acionar ou ser acionada;
EUA- 15% de SA, => 90% da receita.
empresarial

Maximização da riqueza do acionista
 é o objetivo:
▪ da empresa;
▪ dos administradores;
▪ dos empregados.
Implementar medidas que elevem o preço da ação.

Stakeholders: preservar sua riqueza
 minimizar conflitos e litígios
(stakeholders = grupos de empregados,
fornecedores, clientes, credores)

Agency - um problema
 administradores preocupados também com a
riqueza pessoal, segurança no emprego, estilo de
vida, benefícios.
 pouca disposição para correr riscos.
 produção de resultados inferiores.

Agency - solução
 forças de mercado
 custo de agency

Forças de mercado:
 demissão de administradores por acionistas;
 aquisição hostil (substituição)

Custo de agency:




despesas de monitoramento;
despesas de cobertura de seguros;
custos de oportunidade;
despesas de estruturação;
▪ planos de incentivo ( ações-antes);
▪ plano de desempenho(ações ou dinheiro - depois com o
resultado)

Instituições financeiras e mercados
 Formas básicas de obtenção de fundos:
▪ instituições financeiras (poupanças);
▪ mercados financeiros (fórum);
▪ das colocações privadas (instrumentos de dívida e
ações preferenciais).
 indivíduos, empresas e governos
(participantes chaves nas transações
financeiras).

Principais instituições financeiras(1):
 bancos comerciais, caixas econômicas,
bancos de desenvolvimento e investimento,
sociedades de crédito imobiliário, corretoras,
distribuidoras, seguradoras, de capitalização e
entidades de previdência privada.
 (1)Mellagi Filho, Armando. Mercado financeiro e de capitais: uma
introdução, 3 ed. São Paulo : Atlas, 1998.

Mercado financeiro,
 mercado monetário;
 mercado de capitais.

No mercado monetário ocorrem as transações
com instrumento de dívida de curto prazo ou
com valores mobiliários negociáveis.

No mercado de capitais são negociados os
títulos de longo prazo (titulo de dívida e
ações).

Mercado monetário, é foro de
negociação direta entre fornecedores de
fundos, tomadores e investidores.
 ocorrem as transações com Letras do Tesouro
emitidos pelo governo;
 commercial papers emitidos pelas empresas
e;
 certificados de depósitos negociáveis emitidos
pelas instituições financeiras).

Mercado monetário
 a maioria das transações ocorrem por telefone
 participam deste mercado:
▪ indivíduos;
▪ empresas;
▪ governos e
▪ instituições financeiras

Ações Ordinárias: são a unidade de que se
constitui a propriedade ou o patrimônio de
uma sociedade anônima, possuem direito de
voto, e esta é sua principal característica que
leva este acionista a participar das decisões
da empresa, tais como: votação das contas
patrimoniais; destinação dos resultados;
eleição da diretoria; alterações nos estatutos,
entre outros.

Ações Preferenciais: tem características
duplas, de um título de dívida e de uma ação
ordinária, tem a preferência na distribuição
dos dividendos, também no reembolso do
capital em caso de liquidação, não possuem
direito a voto, porém se a empresa não
distribuir dividendos mínimos/fixos pelo prazo
de 3 anos consecutivos aos acionista
preferenciais, podem adquirir direito a voto, e
isto pode trazer conseqüências indesejadas.


Dividendos: é uma parte dos resultados da
empresa e são distribuídos, normalmente, em
função do dividendo obrigatório previsto em lei
ou do acordo com o estatuto da companhia,
se maior.
Bonificação: quando da emissão e distribuição
de ações gratuitamente aos acionistas na
proporção das suas participações, por ocasião
de aumento de capital por incorporação de
reservas
Administração financeira de curto prazo:

Gestão do Ativo Circulante e do Passivo Circulante.
Ativo Circulante:

O Ativo Circulante, comumente chamado de Capital
de Giro representa a porção do investimento que
circula, de uma forma para outra, na condução dos
negócios.

Caixa, transforma-se em estoques, transforma-se em contas a
receber e novamente em caixa.
Administração financeira de curto prazo:
Passivo Circulante:

O passivo circulante representa o
financiamento de curto prazo de uma
empresa, uma vez que inclui todas as dívidas
vincendas, isto é, a pagar, em um ano ou
menos.
Administração financeira de curto prazo:
Capital de giro líquido:

O Capital de giro líquido é normalmente
definido como a diferença entre Ativo
Circulante e Passivo Circulante de uma
empresa.

É o valor pelo qual o Ativo circulante supera o Passivo
circulante de uma empresa, pode ser positivo ou
negativo.
Ciclo Operacional:

O Ciclo Operacional (CO) de uma empresa é o período
de tempo que vai do começo do processo de produção
até o recebimento de caixa resultante da venda do
produto acabado.

Formulação:
(vide índices de atividade do tópico anterior)
