Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada MBA Fernando Branco Ano lectivo 2003-2004 Trimestre de Inverno Sessão 12 Parte 1 O que é um leilão? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Porquê teoria de leilões? Leilões como mecanismos de mercado. Utilizações de leilões: – – – – Obras de arte; Automóveis usados; Flores / Gado / Peixe Concursos Públicos Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 – – – – Privatizações Acções IPOs Licenças de concessão MBA ©Fernando Branco Tipos de leilões Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Tipos de leilões Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Propostas em sequência e valor ascendente; Vence o último licitante activo; Paga o preço de paragem; Exemplo: obras de arte. MBA ©Fernando Branco Tipos de leilões Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Preço anunciado vai descendo; Holandês Vence o primeiro licitante activo; Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Paga o preço de paragem; Exemplo: flores. MBA ©Fernando Branco Tipos de leilões Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Inglês Propostas em envelope fechado; Holandês Vence quem oferece o preço mais alto; Primeiro preço Paga o preço que ofereceu; Segundo preço Exemplo: concurso público. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Tipos de leilões Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Propostas em envelope fechado; Holandês Vence quem oferece o preço mais alto; Primeiro preço Paga o preço da segunda oferta mais elevada; Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Exemplo: venda de espectro na Nova Zelândia. MBA ©Fernando Branco Estrutura de informação Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Os compradores têm informação sobre o valor do objecto para si; O vendedor não sabe o valor estimado por cada comprador; Informação disponível: – Independentes; – Correlacionados. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Valores para os compradores Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Em certos casos os compradores sabem o valor do objecto para si: – Exemplo: leilão de obra de arte; – Valores privados independentes. Em outros casos os compradores obtêm apenas um sinal do valor do objecto: – Exemplo: leilão de campo de petróleo; – Valores comuns. Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais O objectivo dos participantes no leilão será maximizar a sua utilidade esperada. Assumindo neutralidade ao risco esse objectivo por ser escrito como: Max Ev p ProbGanhar A proposta apresentada no leilão deve levar em conta o seu efeito no preço a pagar e na probabilidade de ganhar. Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores privados? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores privados? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Cada licitante deve manter-se activo até que o preço alcance o seu valor; Vence o licitante com maior valor; Paga um preço (essencialmente) igual ao segundo valor mais elevado. MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores privados? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Cada licitante só deve intervir quando o preço já é inferior ao seu valor; O vencedor é o licitante com maior valor; O preço é, em média, igual ao segundo valor mais elevado. MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores privados? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Cada licitante oferece um preço inferior ao seu valor: – Estimativa do valor do segundo comprador mais elevado; O vencedor é o licitante com maior valor; O preço é, em média, igual ao segundo valor mais elevado. MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores privados? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Cada licitante oferece um preço igual ao seu valor; O vencedor é o licitante com maior valor; O preço é igual ao segundo valor mais elevado. MBA ©Fernando Branco Equivalência entre os leilões com valores privados Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] O vencedor é sempre o comprador com maior valor; O preço pago é, em média, igual ao valor do segundo licitante mais elevado (Princípio da equivalência da receita). Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores comuns? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores comuns? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Cada licitante deve manter-se activo até que o preço alcance a sua estimativa do valor: – Varia ao longo do leilão; Vence o licitante com maior estimativa do valor; Paga um preço (essencialmente) igual à estimativa de valor feita pelo segundo comprador mais elevado. MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores comuns? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Cada licitante só deve intervir quando o preço já é inferior à sua estimativa do valor; O vencedor é o licitante com maior estimativa do valor; O preço é, em média, igual à estimativa de valor do segundo comprador mais elevado. MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores comuns? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Cada licitante oferece um preço inferior ao seu valor: – Estimativa do valor para o segundo comprador mais elevado; O vencedor é o licitante com maior estimativa do valor; O preço é, em média, igual à estimativa do segundo comprador mais elevado. MBA ©Fernando Branco Como licitar em leilões com valores comuns? Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Inglês Holandês Primeiro preço Segundo preço Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 Cada licitante oferece um preço igual à sua estimativa do valor; O vencedor é o licitante com maior estimativa do valor; O preço é igual, em média, à segunda estimativa mais elevada. MBA ©Fernando Branco Comparação entre os leilões com valores comuns Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais O vencedor é sempre o comprador com maior estimativa do valor; O preço pago é, em média, igual à estimativa do valor feita pelo segundo licitante mais elevado: – Varia consoante os leilões. Ordenação pelo preço pago: – Inglês >= SP >= PP = Holandês. Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco Maldição do vencedor em leilões com valores comuns Universidade Católica Portuguesa Faculdade de Ciências Económicas e Empresariais Tel.: 351217270250 Fax: 351217270252 [email protected] Num leilão com valores comuns é possível que o vencedor pague mais do que o valor que atribui ao bem: – Maldição do vencedor. Surge com maior facilidade nos leilões de primeiro preço ou holandês. A estratégia óptima pode requerer que se ofereça um preço muitpo inferior ao valor estimado. Economia Aplicada Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 MBA ©Fernando Branco
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