CENTRO DE ENSINO SUPERIOR DO CEARÁ
FACULDADE CEARENSE
CURSO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS
JOSILENE FERREIRA COUTINHO ROCHA
A IMPORTÂNCIA DO FLUXO DE CAIXA PARA AS ORGANIZAÇÕES
FORTALEZA
2012
JOSILENE FERREIRA COUTINHO ROCHA
A IMPORTÂNCIA DO FLUXO DE CAIXA PARA AS ORGANIZAÇÕES.
Monografia submetida à aprovação da
Coordenação do Curso de Ciências
Contábeis do Centro Superior do Ceará,
como requisito parcial para obtenção do grau
de Graduação.
Orientadora Profa.
Machado Feitas
FORTALEZA
2012
Dra.
Márcia
Maria
JOSILENE FERREIRA COUTINHO ROCHA
A IMPORTÂNCIA DO FLUXO DE CAIXA PARA AS ORGANIZAÇÕES.
Monografia como pré-requisito para a
obtenção do titulo de bacharelado em
Ciências
Contábeis,
outorgado
pela
Faculdade Cearense (FaC), tendo sido
aprovada pela banca examinadora composta
pelos professores.
Data de aprovação: 03/12/2012
BANCA EXAMINADORA
_____________________________________________________________________
Professora Dra. Márcia Maria Machado Freitas
_____________________________________________________________________
Professor Ms. Liana Márcia Costa V. Marinho
_____________________________________________________________________
Professor Esp. Aline da Rocha Xavier Casseb
A todos os meus familiares.
AGRADECIMENTOS
Primeiramente a Deus, por me abençoar com sabedoria, saúde e força de
todos os dias.
Aos meus pais, que desde cedo me ensinaram a trilhar meu caminho e a nunca
deixar nada inacabado, que me ensinaram a ser honesta e ética.
À minha mãe em especial, por ter me ensinado a ser determinada e a ter
disposição, entusiasmos e por ser minha inspiração nos momentos de
cansaço.
As minhas irmãs Janiele, Josiele e Gabriela, pela amizade que nos une.
Ao meu esposo Alexandre, pela dedicação e compressão nos momentos de
ausência, pela participação e incentivo ao meu sucesso.
A minha orientadora, professora Márcia, pela dedicação, presteza,
comprometimento e responsabilidade durante a orientação dessa monografia.
Aos professores do curso de Ciências contábeis, pela transmissão do
conhecimento.
As minhas amigas, Geane e Roberta, que sempre torceram pelo meu sucesso.
Aos demais colegas do curso, que compartilharam e vivenciaram junto comigo,
experiências novas.
Ao meu ex-gestor e amigo, Ramsés que me ensinou na pratica o que é gerir
um caixa e suas principais dificuldades.
Ao professor Neto Feitosa, que me forneceu material para embasar essa
pesquisa.
Agradeço a todas as pessoas que direta e indiretamente colaboraram para
esse trabalho.
“Tudo o que um sonho precisa para ser realizado é
alguém que acredite que ele possa ser realizado.”
Roberto Shinyashiki
RESUMO
Em consequência da complexibilidade da economia, do crescimento e da
competitividade do mercado, em um contexto mundial, nota-se o crescimento
das empresas e em paralelo, a necessidade do planejamento e controle dos
recursos financeiros, com o intuito de garantir sua continuidade e garantir o
cumprimento dos seus objetivos. O sucesso de uma organização está
diretamente ligado ao uso de praticas financeiras eficiente. Tem-se cada vez
mais a necessidade de informações relevantes, capazes de direcionar durante
um processo de tomada de decisões. Sendo assim, o trabalho apresenta: A
Importância do Fluxo de Caixa para as Organizações. Foi elaborada com base
em pesquisas exploratórias e bibliográficas, que discorriam sobre o assunto em
questão, tendo como base artigos, livros e dissertações. Seu principal objetivo
é demostrar a importância do Fluxo de Caixa como ferramenta de gestão e
tomada de decisão, garantindo a eficiência e a eficácia dos recursos. Por conta
disso, iniciaremos esse trabalho, destacando a importância do planejamento
financeiro e definido o fluxo de caixa, suas características, objetivos, vantagens
e desvantagens, bem como os problemas ocasionados pela ausência.
Posteriormente, busca-se apresentar a elaboração, importância do
planejamento e quais a informação necessária para e a elaboração de um bom
fluxo de caixa. Enfim, apresentamos que para uma boa gestão financeira, a
existência de um fluxo de caixa é primordial e decisiva para a organização,
uma vez que ela possibilita um planejamento das atividades da empresa,
garantindo assim a sua continuidade.
Palavras chaves: Planejamento, Controle, Decisão, Fluxo de Caixa.
ABSTRACT
As a result of the complexity of the economy, growth and market
competitiveness in a global context, there is business growth and in parallel, the
need for planning and control of financial resources, in order to ensure its
continuity and ensure the achievement of their goals. The success of an
organization is directly linked to the use of efficient financial practices. It has
been increasingly the need for relevant information, capable of driving during a
process of decision making. Thus, the paper presents: The Importance of Cash
Flow for organizations. Was prepared based on exploratory research and
bibliographic who discoursed on the subject in question, based articles, books
and dissertations. Its main purpose is to demonstrate the importance of Cash
Flows as a management tool and decision making, ensuring the efficiency and
effectiveness of resources. Because of this, we will begin this work, highlighting
the importance of financial planning and cash flow defined, their characteristics,
objectives, advantages and disadvantages, as well as the problems caused by
absence. Later, we seek to present the development, importance of planning
and which information and preparation necessary for a good cash flow. Finally,
we show that for good financial management, the existence of a cash flow is
paramount and critical to the organization, since it enables a company's
planning activities, ensuring its continuity.
Keywords: planning, control, decision, cash flow.
LISTA DE ILUSTRAÇÕES
FIGURA 01 - Características do fluxo de caixa
24
FIGURA 02 - Características do fluxo de caixa
26
FIGURA 03 - Fluxograma do cash flow
47
LISTA DE TABELAS
TABELA 01 - Causas das dificuldades e razões para o fechamento das
Empresas
19
LISTA DE QUADROS
QUADRO 01 - Classificação das empresas
19
QUADRO 02 - Quadro comparativo dos relatórios contábeis antes da lei N o
11.638
QUADRO 03 - Quadro comparativo dos relatórios contábeis depois da lei N o
11.638
QUADRO 04 - Modelo de fluxo de caixa direto
26
QUADRO 05 - Modelo de fluxo de caixa indireto
29
27
28
LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS
ABNT
BL
BNDES
CPC
DFC
DLPA
DOAR
DRE
DVA
FaC
IR
IRFS
MEC
NE
PEGN
SEBRAE
TCC
Associação Brasileira de Normas Técnicas
Balanço Patrimonial
Banco Nacional de Desenvolvimento
Comitê de Pronunciamentos Contábeis
Demonstração de Fluxo de Caixa
Demonstração de Lucros e Prejuízos Acumulados
Demonstrações de Origem e Aplicações de Recursos
Demonstração de Resultado do Exercício
Demonstração de Valor Adicionado
Faculdade Cearense
Imposto de Renda
Internacional Financial Reporting Standard
Ministério da Educação e Cultura
Notas Explicativas
Pequenas Empresas Grandes Negócios
Serviço de Apoio às Micro e Pequenas Empresas
Trabalho de Conclusão de Curso
SUMÁRIO
1 INTRODUÇÃO
1.1
1.2
1.2.1
1.2.2
1.3
1.4
PROBLEMATIZAÇÃO
OBJETIVOS
OBJETIVOS GERAL
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
JUSTIFICATIVA
METODOLOGIA
2 FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA
2.1
2.2
2.2.1
2.2.2
2.2.3
2.2.4
2.2.4.1
2.2.4.2
2.2.5
2.3
2.4
2.4.1
2.4.1.1
2.4.2
2.4.2.1
2.4.2.2
2.4.2.3
2.4.2.4
2.4.3
EMPRESAS
FLUXO DE CAIXA
OBJETIVO DO FLUXO DE CAIXA
CARACTERISTICAS DO FLUXO DE CAIXA
FLUXO DE CAIXA x DEMOSTRAÇÕES CONTÁBEIS
COMPOSIÇÃO E CLASSIFICAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
MODELO DE FLUXO DE CAIXA DIRETO
MODELO DE FLUXO DE CAIXA INDIRETO
VANTAGENS E DESVANTAGENS
FATORES QUE AFETAM O FLUXO DE CAIXA
EQUILIBRIO E DESEQUILIBRIO FINANCEIRO
EQUILIBRIO FINANCEIRO
CARACTERISTICAS DO EQUILIBRIO FINANCEIRO
DESEQUILIBRIO FINANCEIRO
SINTOMAS DO DESEQUILIBRIO FINANCEIRO
CAUSAS DO DESEQUILIBRIO FINANCEIRO
CONSEQUÊNCIAS DO DESEQUILIBRIO FINANCEIRO
MEDIDAS DE SANEAMENTO
ELABORAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
3 METODOLOGIA
3.1
3.2
3.3
ESCOLHA DO TEMA
TIPO DE PESQUISA
COLETA E ANALISE DOS DADOS
4 FLUXO DE CAIXA
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
PLANEJAMENTO DE CAIXA E FINANCEIRO
IMPORTÂNCIA DO PLANEJAMENTO
PREMISSAS PARA A ELABORAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
REQUISITOS BÁSICOS PARA O PLANEJAMENTO DO FLUXO DE CAIXA
REQUISITOS BÁSICOS PARA A IMPLANTAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
15
16
16
16
16
16
17
19
19
21
22
24
26
27
28
28
30
31
33
33
35
35
36
36
37
37
38
39
39
40
42
43
43
44
46
48
48
4.6
4.6.1
4.6.2
4.7
4.7.1
4.7.2
4.8
4.8.1
4.9
IMPLANTAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL
FLUXO DE CAIXA EXTRA OPERACIONAL
APRESENTAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
FLUXO DE CAIXA INDIRETO
FLUXO DE CAIXA DIRETO
FLUXO DE CAIXA COMO FERRAMENTA DE APOIO A GESTÃO
ETAPAS PARA A IMPLEMENTAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
IMPORTÂNCIA DO FLUXO DE CAIXA PARA AS ORGANIZAÇÕES
5 CONCLUSÃO
6 REFERÊNCIAS
49
50
50
51
51
51
52
53
54
57
59
1 INTRODUÇÃO
Com o fenômeno da mundialização da economia é crescente a
busca por técnicas e estratégias de sucesso capazes de tornar as
organizações mais competitivas.
Administrar o caixa de uma empresa faz parte dessas estratégias,
uma vez que ele é uma técnica que se faz necessária em todo tipo de
empresa, seja ela de pequeno e grande porte ou com dificuldades financeiras
ou bem abastecidas de capital.
O fluxo de caixa é uma ferramenta de controle e planejamento
financeiro, que possuem a capacidade de prever através de fatos históricos.
Com ele é possível projetar as receitas, despesas, custos e como investir e
onde investir com muita precisão. Pode ser utilizado para projeções de curto,
médio e longo prazo.
Com a ferramenta do fluxo de caixa, é possível planejar e verificar
eventual escassez e excedente. É onde o fluxo desempenha o seu principal
papel, isto é, auxiliar na tomada de decisão, uma vez que o caixa é o centro
dos resultados e representa o recurso disponível, isto é, repercute no resultado
financeiro da empresa.
A pesquisa publicada pela revista Pequenas empresas grandes
negócios (Falências entre micro e pequenas empresas caem 7% em 2011,
acessado em 30.08.2012), ressalta que a cada 100 micro e pequenas
empresas que são abertas no Brasil, somente 73 permanecem em atividade
após os dois primeiros anos de existência. A consequência disso e a falta de
planejamento por parte dos empreendedores e empresários.
O fluxo de caixa permite aos seus usuários, administrar de forma
otimizada o capital de giro das empresas, uma vez que todas as empresas
enfrentam oscilações na sua atividade econômica. É comum haver dias em que
se recebe mais do que se paga, assim como vice-versa.
O acompanhamento desse fluxo permite que em dia de superávit eu
possa, por exemplo, aplicar o recurso que sobrou no caixa e gerar uma receita
e dependendo desse float, é possível negociar melhores taxas no mercado,
definir melhor uma politica de recebimento, uma vez que vou poder identificar
os períodos que o fluxo é deficitário.
16
1.1.
PROBLEMATIZAÇÃO
O planejamento de caixa é uma estratégia da organização para
sobreviver no mercado, tendo em vista que sem ele, a empresa não tem como
traçar um perfil da sua situação financeira, sendo assim tem-se o seguinte
questionamento: como a ferramenta Fluxo de caixa pode ser útil aos gestores
no processo de tomada de decisões?
1.2.
OBJETIVOS
1.2.1. OBJETIVO GERAL
Analisar a importância do fluxo de caixa para as organizações.
1.2.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS
 Identificar se a empresa está gerando lucro ou caixa;
 Analisar a sobrevivência da empresa;
 Analisar o valor agregado aos acionistas;
 Buscar o equilíbrio financeiro, através do planejamento financeiro
eficiente.
 Determinar o quanto pode ser retirado de recursos da empresa sobre
forma de dividendos ou investimentos, sem que esta se fragilize
financeiramente.
1.3 JUSTIFICATIVA
Com o acirramento da competitividade no mercado, as organizações
passaram a exigir das organizações eficiência na Gestão Financeira.
Na verdade, a atividade financeira de uma empresa, requer uma boa
projeção do fluxo de caixa e uma correta determinação de caixa mínimo,
possibilitando que a empresa, fuja de empréstimos onerosos de curto prazo.
A eficiência do caixa de uma empresa reflete o desempenho de sua
gestão, isto é, o gestor deve saber onde aplicar e capitar com as melhores
17
taxas. Se a empresa necessita de recursos para alimentar certo período do
ciclo de pagamentos, ele deve sempre buscar o menor custo financeiro.
Quanto melhor o resultado atingido, melhor o planejamento financeiro.
O planejamento do Fluxo de caixa torna-se uma ferramenta
indispensável para a tomada de decisão e consequentemente para a
permanência da empresa no mercado, uma vez que ele visa à sobrevivência
da empresa e ser capaz de buscar oportunidades dentro do cenário econômico
e financeiro.
Para se tiver um planejamento de caixa eficiente, faz-se necessário
o desenvolvimento de uma politica de crédito eficiente e o controle da
inadimplência. E essa ação impacta no setor produtivo e nas compras da
empresa, que passará a ser desenvolvido com base no retorno que a empresa
deseja ter, considerando sempre a posição que a empresa ocupa no cenário
econômico, sem perder fatia de mercado que ela possui, porém otimizando seu
processo, com foco na gestão do capital de giro.
Gerando um saldo superavitário de caixa, é possível negociar com
os bancos ou investidores, melhores condições de taxas e consequentemente
pode-se diminuir o risco das operações.
Vale pontuar ainda, que com a internacionalização da contabilidade,
as demonstrações de fluxo de caixa, assim como a DRE e BALANÇO
PATRIMONIAL, passaram a ser obrigatória, destacando ainda mais a
importância do acompanhamento dessa demonstração para a sobrevivência do
negócio e gestão do patrimônio.
Portanto, fica cada vez mais claro a importância dessa ferramenta
no dia a dia de uma empresa, como forma de tomar decisão dentro das
organizações, evitando assim a defasagem do caixa, maximizando o lucro dos
sócios e aumentando a longevidade das empresas.
1.4 METODOLOGIA
A metodologia do trabalho foi baseada em pesquisas de diversas
fontes, como Frezatti, Crepaldi, Assaf Neto, SEBRAE e outros, que escrevem
sobre o tema em discursão, buscando sempre demostrar através de métodos,
modelos e formulas do assunto em questão, sendo detalhado no capitulo 3.
18
O trabalho está estruturado em cinco capítulos.
No primeiro capitulo, será abordado a introdução, problemática,
objetivo, justificativa e a metodologia.
No segundo capitulo, será apresentado o fluxo de caixa, onde serão
relacionadas às vantagens e desvantagens, o equilíbrio financeiro, as
consequências do desequilíbrio financeiro, as medidas que devem ser tomadas
para evitar o desequilíbrio e também a elaboração do fluxo. Assim como a
estrutura de elaboração do fluxo de caixa, importância do planejamento,
informações para elaborar o fluxo de caixa, requisitos para implantação e
planejamento, do mesmo e a sua forma de apresentação.
No terceiro capítulo será demonstrada a metodologia a ser aplicada
neste trabalho.
No quarto capítulo, esse trabalho mostra o fluxo de caixa como
ferramenta de tomada de decisão nas empresas, ressaltando a necessidade de
uma gestão financeira eficiente, as etapas para implementação do fluxo de
caixa e a importância para as empresas.
Com a realização desse trabalho, espero que seu resultado possa
ser útil para que as empresas e sua necessidade como ferramenta de trabalho
possa se confirmar no processo de tomada de decisões.
19
2. FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA
Será apresentada neste capítulo a fundamentação teórica do
assunto da pesquisa.
Merece destaque a classificação das empresas, a evidenciação e as
definições da pesquisa sobre o fluxo de caixa, orçamento, planejamento,
execução e controle, bem como sua importância no processo decisório.
2.1 EMPRESAS
A empresa é uma organização de bens e pessoas que visa o exercício
de uma atividade econômica. A empresa é considerada o núcleo da economia
moderna. É composta por vários segmentos de produtos e serviços, e se
constituem da necessidade de consumo.
O porte de uma empresa é definido por seu faturamento e quantidade de
funcionário e estão classificadas, conforme demonstrado no Quadro 01:
Quadro 01: Classificação das Empresas
Fonte: BNDES (2012).
Classificação
Receita operacional bruta anual
Microempresa
Menor ou igual a R$ 2,4 milhões
Pequena empresa
Maior que R$ 2,4 milhões e menor ou igual a R$ 16 milhões
Média empresa
Maior que R$ 16 milhões e menor ou igual a R$ 90 milhões
Média-grande empresa
Maior que R$ 90 milhões e menor ou igual a R$ 300 milhões
Grande empresa
Maior que R$ 300 milhões
No Brasil as pequenas e médias empresas tem uma importância que
merece mais destaque, tendo em vista seu comportamento no mercado, sua
flexibilidade e sobre tudo a capacidade de adaptação às mudanças de
mercado.
Chiavenato (1995, p. 19) reforça esta ideia ressaltando que:
As pequenas empresas constituem o cerne da dinâmica da economia
dos países, as impulsionadoras dos mercados, as geradoras de
oportunidades, as proporcionadoras de empregos mesmo em
situações de recessão.
20
Segundo dados SEBRAE, essas empresas representaram em 2002,
99,2% empresas formais do Brasil. Porém muitas delas não sobrevivem ao
segundo ano consecutivo devido a vários problemas, sendo que o principal
deles está relacionado a capital de giro. O resultado apresenta-se na tabela 01:
Tabela 01: Causas das dificuldades e razões para o fechamento das empresas
Fonte: Sebrae, 2006.
CATEGORIAS
FALHAS
GERENCIAS
CAUSAS
ECONÔMICAS
CONJUNTURAIS
LOGISTICA
OPERACIONAL
POLITICAS
PUBLICAS E
ARCABOUÇO
LEGAL
RANCKING
DIFICULDADES/RAZÕES
% DOS
EMPRESARIOS
QUE
RESPONDERAM
1
FALTA DE CAPITAL DE GIRO
42
3
PROBLEMAS FINANCEIROS
21
8
8
9
PONTO/LOCAL DE INSTALAÇÃO
FALTA DE CONHECIMENTO
GERENCIAL
2
FALTA DE CLIENTES
25
4
MAUS PAGADORES
16
6
RECESSÃO ECONOMICA DO PAIS
14
12
3
11
INSTALAÇÕES INADEQUADRAS
FALTA QUALIFICAÇÃO DE MÃO DE
OBRA
5
FALTA DE CRÉDITO BANCÁRIO
14
10
PROBLEMAS COM A FISCALIZAÇÃO
6
13
CARGA TRIBUTÁRIA ELEVADA
1
7
OUTRA RAZÃO
14
7
5
A tabela evidencia que a falta de um planejamento é um fator
essencial, porém que o fluxo de caixa, sozinho não garante o sucesso de um
negócio, mas é uma ferramenta indispensável para a tomada de decisão, para
o empresário conhecer suas necessidades, definir seus objetivos e, sobretudo
salvar sua empresa do fracasso.
Portanto, verificou-se que as empresas necessitam de uma
ferramenta que os possibilite prever as tendências do mercado e que possibilite
os gestores barganhar melhores condições de negociação para aplicação e
tomada de recursos visando dar continuidade ao negócio e lucratividade aos
acionistas.
21
2.2 FLUXO DE CAIXA
O fluxo de caixa é uma ferramenta que demonstra a captura e
registro dos fatos que alterem os saldos de caixa e o apresenta em relatórios
estruturados de forma a permitir sua compreensão e analise.
Segundo Frezatti (1997, p. 13):
Definir caixa é algo que pode parecer tão empírico e simples que se
torna difícil e complicado por essa mesma simplicidade... Afinal de
contas, caixa é caixa. No sentido clássico, o caixa representa o
objetivo final dos investidores ao optarem por uma alternativa de
alocação de recursos. No meio empresarial, caixa é o ativo mais
líquido disponível na empresa, encontrado em espécie na empresa,
nos bancos e no mercado financeiro de curtíssimo prazo.
Campos Filho (apud Jucius e Schelender, 1996, p.50) define que:
fluxo de caixa é o instrumento de controle que permite gerenciar, no dia-a-dia,
as
disponibilidades
dos
recursos
e
os
compromissos
da
empresa,
possibilitando a administração de caixa, o planejamento das aplicações
financeiras e garantindo a visualização antecipada dos recursos.
O fluxo de caixa, para Matarazzo (1998, p.368), consiste na
representação da situação financeira da empresa, levando em conta todas as
fontes de recursos e todas as aplicações na atividade produtiva, bem como em
investimentos. a curto prazo para fins de capital de giro e a longo prazo, para
fins de investimento em itens do ativo permanente.
A demonstração do fluxo de caixa é peça imprescindível na mais
elementar atividade empresarial e mesmo para pessoas físicas que se dedicam
a algum negócio.
Segundo Assaf (1998, p. 01), o fluxo de caixa mede as
necessidades futuras de recursos, a capacidade de pagamentos pontual dos
compromissos assumidos, bem como a disponibilidade para investimentos.
Segundo Carmona (2009, p.52), o fluxo de caixa é composto pelo
investimento inicial, entradas e saídas operacionais e saldos residuais.
O fluxo de caixa de uma empresa é determinado pela soma do fluxo
de caixa operacional, fluxo de caixa das atividades de investimento e fluxo de
caixa das atividades de financiamento.
22
FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO = FLUXO OPERACIONAL +
FLUXO DE INVESTIMENTOS + FLUXO DE FINANCIMENTOS.
O fluxo operacional, isto é, pelas atividades desempenhadas pela
empresa, como vendas de bens e prestação de serviços. Ele reflete ainda o
pagamento dos impostos, porém não reflete o financiamento da empresa com
relação aos seus gastos de capital e variações do capital de giro líquido.
O fluxo de investimentos consiste nas alterações do ativo
permanentes, isto é, na variação do imobilizado: aquisições, vendas, do que
pode ser considerado gastos líquidos de capital.
Já o fluxo dos financiamentos, trata da variação do capital (próprio e
terceiros).
Isso mostra que independente da atividade econômica, o fluxo de
caixa não deverá ser dispensados, sendo ele ferramenta indispensável para a
projeção do lucro de qualquer atividade financeira exercida.
2.2.1 OBJETIVOS DO FLUXO DE CAIXA
O principal objetivo do Fluxo de Caixa é a administração da liquidez,
isto é, assegurar que a empresa nunca tenha deficiência de caixa. Ele
possibilita ao gestor através de analise, captar empréstimos ou aplicar
excedente de caixa com taxas rentáveis para a empresa.
Segundo Lemes, Rigo e Cherobim (2002) a gestão do caixa é a
atividade da administração financeira que objetiva a otimização dos recursos
financeiros, integrada às demais atividades da empresa. Então para se obter
uma boa gestão do caixa, faz-se necessário a existência da harmonia entre as
entradas e saídas, e na ocorrência de sobras e faltas de dinheiro, a empresa
terá que buscar soluções para resolver situações dessa natureza.
O fluxo de caixa descreve as diversas movimentações financeiras da
empresa em determinado período de tempo, e sua administração tem
por objetivo preservar uma liquidez imediata essencial à manutenção
das atividades das empresas. (ASSAF NETO; SILVA; 1998, P.36)
De acordo com Zdanowicz (1998, p. 41), relaciona-se o mais
importante objetivo do fluxo de caixa:
23
a)
Linha de crédito: facilita a análise e o cálculo na seleção das
linhas de crédito;
b)
Nível de caixa: fixa o nível de caixa, em termos de capital de
giro;
c)
Excedentes de caixa: verifica a possibilidade de aplicar
possíveis excedentes de caixa;
d)
Empréstimos e financiamentos: permite analisar um programa
saudável de empréstimos e financiamentos;
e)
Resgates de débitos: projeta um plano efetivo de resgate de
débitos;
f)
Programação: permite programar os ingressos e egressos de
caixa;
g)
Planejamento: planeja a contratação e repactuação de
contratos de acordo com as disponibilidades de caixa;
h)
Recursos: determina quanto de recursos próprios a empresa
dispõe em dado período e analisa a conveniência do
comprometimento desses recursos;
i)
Intercâmbio entre departamentos: proporciona o intercâmbio
entre diversos departamentos da empresa com a área financeira.
Munido com essas informações, o gestor financeiro será capaz de
analisar ao comportamento do caixa de empresa em um determinado período
de tempo, isto é, o administrador financeiro passará a controlar o caixa da
empresa, proporcionando o equilíbrio entre as entradas e saídas do caixa,
proporcionado a empresa alcançar rentabilidade em seus investimentos e a
lucratividade de seus negócios.
O papel do administrador financeiro é traçado de acordo com o
cenário que a empresa esteja enquadrada.
Se analisar-se em curto prazo, está relacionada a disponibilidade,
isto é na capacidade da empresa de pagar suas obrigações e reaver seus
direitos de forma pontual.
Nesse caso, na ausência dessa pontualidade o gestor financeiro
deve ao menor custo possível, ou de aplicar os excedentes criados de forma a
obter a melhor remuneração possível. Já a médio e longo prazo, o gestor
financeiro é responsável pela a estratégia de financiamento da empresa com
visando a estabilidade e buscando sempre o melhor retorno financeiro.
Para que isso ocorra, é necessário o envolvimento de todos os
setores, fornecendo as informações corretas e de forma objetiva, para que o
gestor financeiro elabore o fluxo de caixa e o orçamento financeiro.
24
2.2.2 CARACTERÍSTICAS DO FLUXO DE CAIXA
O termo fluxo de caixa, também conhecido pela expressão cash
flow, pode ser conhecido ainda como orçamento de caixa, fluxo monetário e
movimento caixa.
Pode ser caracterizado, segundo Zdanowicz (1998, p.25) da
seguinte maneira, conforme demonstrado na figura 1:
FIGURA 01: Caracteristica do fluxo de caixa
Fonte: Zdanowicz (1998, p.25)
TESOUREIRO
DINHEIRO
CAIXA
BANCOS
DUPLICATAS
APLICAÇÕES
A RECEBER
A PAGAR
O tesoureiro da organização é o responsável pela guarda dos
recursos financeiros, bem como manejo do numerário e das duplicatas, isto é,
ele administra o disponível.
As contas administradas pelo cash são as contas do balanço
patrimonial que constituem o disponível, isto é, as contas de caixa, bancos,
aplicações financeiras e pode ser considerado ainda como fluxo do disponível.
Para se caracterizar o fluxo de caixa, tem que se conhecer quais são
os tipo de recursos que entram no caixa e como eles são desembolsados, uma
vez que é através desse conhecimento que se pode realizar as análises de
fluxo da empresa. a Figura 02 demonstra as características do fluxo de caixa.
25
FIGURA 02: CARACTERÍSITCAS DO FLUXO DE CAIXA
Fonte: Silva (2005, p. 23).
FLUXO DE
CAIXA
INGRESSOS
DESEMBOLSO
* VENDAS A VISTA;
* COMPRA DE MATÉRIA- PRIMA;
* RECEBIMENTOS PARCELADOS;
* INADIMPLENCIA;
* VENDA DE ATIVOS
PERMANENTES;
* RECEITAS FINANCEIRAS;
* ALUGUEIS;
* EMPRESTIMOS BANCÁRIOS;
* EMPRESTIMOS DE COLIGADAS E CONTROLADAS;
* DESCONTO DE TITULOS;
* AUMENTO E OU APORTE DE CAPITAL.
* PAGAMENTO DE SALÁRIOS;
* DESPESA DE VENDAS;
* DESPESA ADMINISTRATIVAS;
* DESPESA FINANCEIRAS;
* DESPESA TRIBUTÁRIAS;
* RESGATE DE TITULOS;
* PAGAMENTO DE DIVIDENDOS;
* AMPLIAÇÃO DA EMPRESA;
* COMPRA DE ATIVO FIXO;
Pode-se destacar como geradores de receita do cash: as venda a
vista e a prazo, aporte de capital social, venda de ativo imobilizado, receita de
alugueis, empréstimos e resgates de aplicações. Já os desembolsos de caixa
financiam o ciclo operacional, amortizam dividas de empréstimos financeiros e
investem do mercado financeiro.
26
2.2.3 FLUXO DE CAIXA X DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS
Em 2008, a contabilidade brasileira passou por um processo de
padronização, passando a se apresentar nos padrões internacionais (IFRS),
com a promulgação da Lei 11.638. Com isso, o fluxo de caixa passou a fazer
parte das demonstrações contábeis obrigatórias.
Com a introdução dessa lei, introduziram-se importantes conceitos do
direito societário, que foram adaptados de economias mais desenvolvidas,
padronizando, também, a norma brasileira às legislações Europeia e também
dos Estados Unidos.
As demonstrações de Fluxo de caixa proporcionam uma base para se
avaliar se a empresa possui capacidade de gerar caixa e as necessidades de
utilização desse caixa gerado.
Em virtude do processo de padronização das práticas contábeis no
Brasil com relação às normas internacionais (IFRS), as Leis 11.638/07 e
11.941/09 introduziram alterações na Lei 6.404/76, alterando o conjunto de
demonstrações contábeis a ser elaborado pelas empresas.
A Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos (DOAR), por
exemplo, deixou de ser obrigatória, em contrapartida a Demonstração de Fluxo
de Caixa (DFC) passou obrigatória. As Tabelas 3 e 4 demonstram a
obrigatoriedade conforme legislação:
Antes
Quadro 01 - Comparativo dos Relatórios Contábeis antes da Lei 11.638
Fonte: Silva, Edson cordeiro p.5.
Obrigatórios Exigidos pela Lei das
Sociedades por
Ações
Sociedade
Anônima exige
publicação
BP - Balanço Patrimonial
DRE - Demonstração de Resultado do exercício
DLPA - Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados
(ou Mutações do Patrimônio Líquido)
DOAR - Demonstrações de Origens e Aplicações de Recursos
NE - Notas Explicativas
BP - Balanço Patrimonial
DRE - Demonstração de Resultado do exercício
Sociedade
Limitada Não é exigida DLPA - Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados
publicação (ou Mutações do Patrimônio Líquido)
27
Não Obrigatórios - DFC - Demonstração Fluxo de Caixa
não são exigidos por DVA - Demonstrativo do Valor adicionado
lei
Balanço Social e Ambiental
Orçamentos e Previsões Financeiras
Depois
Tabela 04 Quadro comparativo dos Relatórios Contábeis depois da Lei 11.638
FONTE: Comitê Pronunciamentos Contábeis - CPC 26
Obrigatórios Exigidos pela Lei das
Sociedades por
Ações
Sociedade
Anônima exige
publicação
BP - Balanço Patrimonial
DRE - Demonstração de Resultado do exercício
DRA - Demonstração do resultado abrangente
DMPL - Demonstração das mutações do patrimônio líquido
DFC - Demonstração Fluxo de Caixa
DVA - Demonstrativo do Valor adicionado
NE - Notas Explicativas
BP - Balanço Patrimonial
Sociedade
Limitada -Não DRE - Demonstração de Resultado do Exercício
é exigida
DLPA - Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados
publicação (ou Mutações do Patrimônio Líquido)
Não Obrigatórios - Balanço Social e Ambiental
não são exigidos por Orçamentos e Previsões Financeiras
lei
DLPA - Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados (ou Mutações do
Patrimônio Líquido)
Diante do exposto, verifica-se o reconhecimento do Fluxo de caixa como
ferramenta de decisão e como instrumento capaz de demostrar a situação
econômica de uma empresa ao longo do tempo.
2.2.4. COMPOSIÇÃO E CLASSIFICAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
Pinho (1996, p. 9), classifica os componentes do fluxo de caixa
como:
a) Atividades Operacionais: são classificadas nessa categoria
aquelas atividades normalmente decorrentes da operação da
empresa, tais como: recebimentos pela venda de produtos e serviços;
pagamento de fornecedores; despesas operacionais; salários;
encargos sociais e outros recebimentos e pagamentos não
classificados como atividades de investimentos ou de financiamentos.
b) Atividades de Investimentos: compreendem as transações:
concessão e recebimento de empréstimos compra e resgate de
títulos financeiros, aquisição e venda de participações em outras
sociedades, compra e venda de ativos utilizados na produção de
bens e serviços ligados ao objetivo social da entidade. Não
28
compreendem, porém, as aquisições de ativos com o objetivo de
revenda.
c) Atividades de Financiamentos: incluem-se nessa categoria: a
captação de recursos dos proprietários ou acionistas; a devolução
dos recursos e os rendimentos desses recursos em forma de
dividendos ou não; a captação de empréstimos de terceiros, sua
amortização e remuneração e a obtenção e amortização de outros
recursos classificados no longo prazo.
Ele pode ser apresentado de duas formas: MODELO DIRETO E
MODELO INDIRETO.
2.2.4.1. MODELO DIRETO
Nesse modelo, resumem-se todos os recebimentos e pagamentos
das
atividades
operacionais,
sendo
que
esses
valores
devem
ser
representados por seus valores brutos. Deve-se ainda apresentar-se pelos
seguintes tipos de recebimentos e pagamentos:
• recebimentos de clientes;
• juros e dividendos recebidos;
• pagamentos de fornecedores e empregados;
• juros pagos;
• imposto de renda pago;
• outros recebimentos e pagamentos.
O QUADRO 04 demonstra modelo de fluxo de caixa direto.
Quadro 04: Modelo de Fluxo de Caixa Direto
Fonte: portal da contabilidade 2012
Fluxo de Caixa
Das Atividades Operacionais
(+) Recebimentos de Clientes e outros
(-) Pagamentos a Fornecedores
(-) Pagamentos a Funcionários
(-) Recolhimentos ao Governo
(-) Pagamentos a Credores Diversos
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades Operacionais
Das Atividades de Investimentos
(+) Recebimento de Venda de Imobilizado
(-) Aquisição de Ativo Permanente
(+) Recebimento de Dividendos
$
$
$
$
$
$
$
$
$
29
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Investimentos
Das Atividades de Financiamentos
(+) Novos Empréstimos
(-) Amortização de Empréstimos
(+) Emissão de Debêntures
(+) Integralização de Capital
(-) Pagamento de Dividendos
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Financiamentos
Aumento/Diminuição Nas Disponibilidades
DISPONIBILIDADES - no início do período
DISPONIBILIDADES - no final do período
$
$
$
$
$
$
$
$
$
O método direto permite a analise dos itens operacionais de forma
segregada, isto é, permite analise dos itens operacionais, investimentos e
financiamentos.
Esse modelo está baseado no regime de caixa, tendo em vista o
registro de todos os pagamentos e recebimentos.
2.2.4.2 MODELO INDIRETO
O método indireto visa apresentar o fluxo de caixa líquido gerado
pela movimentação das contas de estoque, contas a receber e contas a pagar,
bem como da movimentação liquida das atividades de financiamentos e
investimentos. A partir das disponibilidades geradas pelas
atividades
operacionais, ajustadas pelas movimentações dos itens que não geram caixa,
tais como: depreciação, amortização, baixas de itens do ativo permanente etc.,
isto é, das contas que não geram caixa. A QUADRO 05 demonstra modelo de
fluxo de caixa indireto.
Quadro 05: Modelo de Fluxo de Caixa Indireto
Fonte: portal da contabilidade 2012
Fluxo de Caixa
Lucro Líquido
(-) Aumento de Estoques
(+) Depreciação
(-) Aumento de Clientes
(+) Pagamento a Funcionários
(+) Contas a Pagar
(+) Pagamentos de Impostos e Tributos
$
$
$
$
$
$
30
(+) Aumentos de Fornecedores
(=) Fluxo de Caixa Operacional Líquido Das Atividades de Investimentos
Das Atividades de Investimentos
(+) Recebimento de Venda de Imobilizado
(-) Aquisição de Ativo Permanente
(+) Recebimento de Dividendos
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Investimentos
Das Atividades de Financiamentos
(+) Novos Empréstimos
(-) Amortização de Empréstimos
(+) Emissão de Debêntures
(+) Integralização de Capital
(-) Pagamento de Dividendos
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Financiamento
Aumento/Diminuição nas Disponibilidades
Disponibilidades – saldo no início do período
Disponibilidades – saldo no final do período
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
Apesar de correto, o melhor procedimento seria o proposto pelo
modelo direto, por ser mais simples, mas funcional.
2.2.5 VANTAGENS E DESVANTAGENS DO FLUXO DE CAIXA
O objetivo principal do fluxo de caixa é apresentar ao gestor a
capacidade de pagar dividas da empresa. Com isso o gestor pode prever os
problemas de sazonalidade de receita e buscar com antecedência soluções no
mercado externo para obtenção de recursos.
Segundo Zdanowicz (1998, p.284) as vantagens da utilização do
fluxo da caixa são:

Permite programar os ingressos e egressos de caixa;

Demonstra o momento adequado para as retiradas de caixa,
sem, contudo, acarretar problemas financeiros para a empresa;

Auxilia na verificação dos períodos em que a empresa terá
excedentes de caixa;

Possibilita à empresa fazer uso de suas disponibilidades de
caixa de maneira racional e mais lucrativa possível, sem comprometer
sua liquidez;

Através da elaboração do fluxo de caixa, independentemente
do método utilizado, ele obriga a empresa a planejar e a controlar
seus recursos financeiros;

Instrumento fundamental no processo decisório da empresa;

Projeta as necessidades financeiras futuras, permitindo que se
busquem alternativas de suprimento de caixas mais rápidas e em
tempo hábil;

É considerado de fácil entendimento pelos usuários, permitindo
aprimorar a comunicação contabilidade-usuário;
31

Possibilita a interligação entre os vários setores da empresa
com setor financeiro.
Já como desvantagens, Zdanowicz (1998, p. 285) listou as
seguintes:

É tão manipulável como qualquer outra informação contábil;

Deve ser elaborado com base em informações confiáveis e
corretas e caso não o seja, perde sua função gerencial;

Sua análise é fundamental: se a empresa não tiver percepção
de seu fluxo de caixa para adotar ações corretivas, quando
necessárias, sua utilidade torna-se inválida.
Portanto,
observou-se
que
o
fluxo
de
caixa
tem
várias
funcionalidades, onde a principal a visualização antecipada de possíveis
problemas com o capital de giro, bem como sua maior desvantagem é a
segurança na base de dados, basta um erro para comprometer todo o
planejamento.
2.3 FATORES QUE AFETAM O FLUXO DE CAIXA
O processo operacional da empresa é afetado pela ausência de
recursos. Segundo Assaf Neto e Silva (1998, p.45) o fluxo de caixa não deve
ser enfocado como uma preocupação exclusiva da área financeira. Mas,
efetivamente, deve haver comprometimento de todos os setores empresariais
com o resultado líquidos de caixa.
Segundo Zdanowicz (1998, p.52), as principais causas que podem
causar escassez de recursos na empresa, são:

Superexpansão: expansão descontrolada das vendas,
implicando maior volume de compras e de custos pela empresa;

Insuficiência de capital próprio: insuficiência de capital próprio
eutilização em proporção excessiva do capital de terceiros,
ocasionando um aumento do grau de endividamento da empresa;

Prazo de venda: ampliação exagerada dos prazos de vendas
pela empresa, para conquistar o mercado;

Necessidade de compras: maior necessidade de compras de
porte, de caráter cíclico ou para reserva, exigindo maiores
disponibilidades de caixa;

Recebimento versus pagamento: diferenças acentuadas na
velocidade dos ciclos de recebimentos e pagamentos, em função dos
prazos de vendas e de compras;

Rotação do estoque: baixa velocidade na rotação de estoques
e nos processos de produção;

Capital fixo: sub ocupação temporária do capital fixo, devido
alimentações de mercado ou insuficiência de capital de giro;
32

Lucros: distribuição de lucros, além das disponibilidades de
caixa;

Custos financeiros: altos custos financeiros em função de
planejamento e controle de caixa irregular.
O caixa da empresa sofre muitas alterações que são influenciadas
por fatores internos e externos. Segundo Zdanowicz (1998, p.43), os fatores
externos são:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
Declínio das vendas;
Expansão ou retração no Mercado;
Elevação do nível dos preços;
Concorrência;
Inflação;
Alterações nas alíquotas de impostos;
Inadimplência.
Já os internos, Zdanowicz (1998, p.43) afirma que é importante que
o administrador financeiro seja capaz de reconhecer as consequências
financeiras das alterações nas politicas de produção, vendas, logística,
compras, pessoal, etc. entre outros.
Para aperfeiçoar o ciclo de caixa da empresa, favorecendo
positivamente o fluxo de caixa, Lemes, Rigo e Cherobim (2002), citam medidas
como:
a) redução do tempo de compensação da cobrança: nesse caso é
necessário que o administrador procure minimizar o tempo que ocorre
entre o pagamento feito pelo cliente e a efetiva disponibilização do
mesmo ao caixa da empresa;
b) ampliação do tempo de pagamento: essa técnica tem como
objetivo o aumento do prazo para pagamento o máximo possível,
para que se ajuste com as entradas de caixa de forma a não deixar
obrigar o administrador a buscar recursos fora da empresa a custos
mais altos;
c) redução dos prazos de processamento administrativo: visa acelerar
o processo da entrada de cheques na tesouraria e a posterior
utilização dos mesmos, através de depósitos bancários;
d) a aceleração da cobrança de valores a receber: possui como
objetivo principal acelerar o recebimento dos clientes, mediante
descontos pelo pagamento no prazo ou antecipadamente;
e) uso de meios eletrônicos: com a modernização do sistema
bancário, hoje as agências são mais eficientes facilitando o trabalho
dentro das empresas através da comunicação e agilização do
processo de recebimento;
f) as melhores formas de cobrança: existem várias formas de
cobrança que podem ser estudadas e adaptadas para melhorar a
eficácia do processo de recebimento e de cobrança dos valores a
receber;
g) ajustamento conveniente dos vencimentos: as despesas que são
provisionadas devem ser ajustadas de acordo com o período em que
o fluxo de caixa é favorável, através de negociações para definição
das datas de pagamento.
33
Se a empresa optar por trabalhar com saldos mínimos, Lemes, Rigo
e Cherobim (2002), citam que a empresa deve levar em consideração os
seguintes aspectos:
a) peculiaridades de cada setor de atividade: isso se refere aos "usos
e costumes" utilizados no setor, como por exemplo, vender a prazo;
b) previsibilidade das entradas e saídas de caixa: através de um
orçamento de caixa é possível prever as entradas e saídas mais
próximas da realidade da empresa, através o conhecimento sobre
suas operações;
c) exigências de reciprocidade bancária: por meio de negociações
com as instituições financeiras, devem-se buscar as alternativas que
proporcionem as menores tarifas financeiras para a empresa, e que
tragam resultados positivos para as cobranças.
d) capacidade de captar recursos próprios ou de terceiros: uma
situação financeira equilibrada contribui para a empresa na hora de
buscar recursos junto à instituições financeiras, sendo que estas
acompanham a vida da empresa de perto.
2.4 EQUILÍBRIO E DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO
Para se saber como a empresa se apresenta e se planeja para ter
sempre continuidade, isto é, a empresa não tenha uma decaída, é necessário
que haja harmonia entre as entradas e saídas de recursos.
É exatamente nesse para garantir essa harmonia, que entra o que
se chama de equilíbrio financeiro. Ele surge da necessidade de manter um
volume de negócios elevados com um capital reduzido.
2.4.1 EQUILÍBRIO FINANCEIRO
Em todas as organizações, existe a necessidade de controle da
situação financeira, ou seja, que toda a diretoria tenha conhecimento da real
situação financeiras de empresa, podendo assim tomar decisões que garantam
o equilíbrio, planejando ações para solucionar possíveis gargalos que possam
a vir comprometer a continuidade da empresa, evitando dessa forma até uma
falência.
A função do administrador responsável pela gestão de caixa é
assegurar o equilíbrio financeiro da empresa. Ou seja, assegurar a
compatibilização entre as saídas de caixa para honrar as obrigações
assumidas e os ingressos de recursos provenientes de produtos e
serviços. (CREPALDI, 1999, p. 261).
Para entender melhor o equilíbrio financeiro, é necessário pensar em
capital de giro.
34
Define-se Giro no contexto de caixa, como a capacidade de
movimentação de moeda, isto é, está relacionado com a disponibilidade e pode
ser revertido em caixa em no máximo de um ano.
No balanço patrimonial, ele é representado no ativo circulante pelo
valor em caixa, clientes, aplicações financeiras e estoque. Pode ser
representado pelo ativo circulante menos o passivo circulante.
Num sentido mais amplo, o capital de giro representa os recursos
demandados por uma empresa para financiar suas necessidades
operacionais identificadas desde a aquisição de matérias-primas (ou
mercadorias) até o recebimento pela venda do produto acabado
(ASSAF NETO,1998, p. 15).
O capital de giro é indispensável para as atividades operacionais da
empresa, uma vez que ele é responsável por financiar a atividade empresarial.
Sendo assim,
deve ser
administrado minuciosamente, pois
sua
má
administração pode levar a dissolvência.
As empresas que utilizam o capital de giro adequadamente são mais
preparadas, garantem a viabilidade do negocio, e automaticamente garantem o
lucro.
Como as atividades de produção, venda e recebimentos não
ocorrem simultaneamente, a empresa deve acompanhar a movimentação
dessas atividades e mensurar o investimento necessário de capital e por fim
seu controle. Porém a empresa deve ter o compromisso de garantir a gestão
eficiente do capital de giro, buscando sempre minimizar o custo e maximizar o
lucro e diminuir o risco.
Conforme Assaf Neto (1998, p. 15), o capital de giro pode ser
dividido em dois segmentos: capital de giro fixo (ou permanente) e capital de
giro variável (ou sazonal).
O capital de giro permanente é referente ao mínimo necessário do
ativo circulante para manter a empresa em funcionamento normal. Já o capital
de giro sazonal está associado às necessidades que surgem na cadeia
produtiva, relativa a questões adicionais ou temporais.
A administração do giro de uma empresa está relacionada
diretamente a administração do ativo e passivo circulante e sua relação.
35
Significa estabelecer níveis de estoque, planejamento de compra a
fornecedores e venda a cliente, a uma politica de crédito eficiente, de forma
plausível com os objetivos da empresa garantindo a rentabilidade e liquidez.
O capital de giro é um dos principais ingredientes do para alcançar o
equilíbrio financeiro. Se ele atente as necessidades da atividade da empresa,
pode se dizer que a empresa possui equilíbrio financeiro.
O conceito de equilíbrio financeiro de uma empresa é verificado
quando suas obrigações financeiras se encontram lastreadas em
ativos com prazos de conversão em caixa similares aos dos passivos.
Em outras palavras, o equilíbrio financeiro exige vinculação entre a
liquidez dos ativos e os desembolsos demandados pelos passivos.
(ASSAF NETO, 1998, p. 24).
Portanto para uma empresa alcançar esse equilíbrio, a sugestão é
se utilizar de recursos de longo prazo, uma vez que esses recursos no Brasil
tem um custo mais barato em virtude do incentivo ao consumo que o governo
federal oferece. E em casos de sazonalidade, utiliza-se o passivo circulante.
2.4.1.1 CARACTERÍSTICAS DO EQUILÍBRIO FINANCEIRO
Além do nível de satisfação do capital de giro, segundo Zdanowicz
(1998, p.43), o equilíbrio financeiro de uma empresa pode ser caracterizado
por:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
Aumento de capital próprio em relação a terceiros;
Rentabilidade;
Menor necessidade de capital de giro;
Aumento da rotação de estoques;
Estabilização dos prazos médios de pagamento e recebimento;
Estoque mínimo de produtos para atender o pronta entrega.
2.4.2 DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO
O desequilíbrio financeiro surge quando a empresa toma mais
recursos de capital do que ela pode produzir e vender. Também pode ser
conhecido como Overtrading ou Superexpansão.
Caracteriza-se por uma situação de exagerada expansão de planta,
instalações e equipamentos da empresa, normalmente financiada em
grande parte por capitais de terceiros, normalmente durante ciclos de
maior prosperidade e maiores taxas de inflação, a qual não
corresponde uma adequada expansão do volume de negócios.
(IUDÍCIBUS, 1995, p. 221).
36
Estar em desequilíbrio, significa que as vendas praticadas estão
acima de sua capacidade de produção, isto é, o custo dessas vendas é muito
oneroso.
Para a empresa produzir ela deve respeitar o limite que ela pode
custear, isto é, a empresa tem que no mínimo “se pagar” e captar o mínimo
possível no mercado, correndo o mínimo risco possível, uma vez que se
ultrapassado esse limite a empresa pode sofre consequências desastrosos.
Estando em desequilíbrio, a empresa corre o risco de vender mais
do que sua capacidade de atendimento e tem que recorrer a financiamentos
com custo elevado. Isso diminui sua margem de lucro.
Portanto, se essa pratica não for contida a tempo, através de um
planejamento ostensivo e uma dura politica de controle interno, a empresa
pode entrar em uma série crise que pode vir a comprometer a sua
continuidade. A Falência de uma empresa é resultante de um desequilíbrio
financeiro.
2.4.2.1 SINTOMAS DO DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO
Segundo
Zdanowicz
(2000,
p.44)
o
desequilíbrio
financeiro
apresenta os seguintes sintomas:
a)
Permanente deficiência de caixa;
b)
Alta rotatividade de funcionários;
c)
Ausência de disponibilidades;
d)
Aumento do passivo circulante;
e)
Superávit do endividamento da empresa com relação as
vendas;
f)
Perda do controle da empresa;
g)
Sensação de falência repentina.
2.4.2.2 CAUSAS DO DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO
Segundo Zdanowicz (1998, p. 45) os motivos para que ocorra o
desequilíbrio são muitos e eles podem ser de ordem interna e externa.
As causas internas são:
a)
Estoque alto;
b)
Crescimento dos imobilizados;
c)
Aumento das despesas financeiras, devido ao volume de
operações financeiras realizadas para compensar o volume de
vendas.
d)
Diminuição do patrimônio liquida e do ativo permanente;
37
As causas externas são:
a)
b)
c)
Alta dos preços (inflação);
Necessidade de estoque;
Aumento dos impostos;
A eficácia da administração de caixa está em evitar as causas internas e
externas,
através
da
implementação
de
controles
internos
e
do
desenvolvimento de politicas de crédito e cobrança, e da eficiência do capital
de giro e estoques.
2.4.2.3 CONSEQUÊNCIAS DO DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO
As consequências causadas pelo desequilíbrio financeiro segundo
Zdanowicz (2000, p. 44) são:
a) Vulnerabilidade;
b) Inadimplência nos pagamento de dívidas;
c) Tensões Internas;
d) Concordata;
e) Falência.
A maior consequência do desequilíbrio financeiro é a mortalidade de
inúmeras empresas, antes mesmo de completar dois anos de existência.
2.4.2.4 MEDIDAS DE SANEAMENTO FINANCEIRO
Com a identificação de todas as consequências do desequilíbrio
financeiro, a empresa deverá adotar medidas de reparação para reverter a
situação. Zdanowicz (2000, p. 44), aconselha a pratica das seguintes medidas:
a) Implementação de Planejamento e controle financeiros;
b) reduzir a produção;
c) produzir apenas o que a empresa pode pagar;
d) Contenção de despesa;
e) Negociação dos imobilizados ociosos;
f) abertura de capital para novos sócios.
As maneiras de saneamento podem com ter restrições. Aconselhase no primeiro momento, realizar um estudo e a partir dai identificar as medidas
que podem se implementadas em curto prazo. Muitas vezes apenas uma
medida já resolve o problema.
38
2.5 ELABORAÇÕES DO FLUXO DE CAIXA
Zdanowizc (2004), afirma que para realizar um fluxo de caixa, é
importante obter algumas informações iniciais de diversos setores de uma
empresa, de acordo com o cronograma anual , mensal ou diários de entradas e
saídas , endereçados ao setor financeiro.
Para Zdanowizc (2004), a elaboração do fluxo deve conter
informações e estimativas, como exemplo: projeções de vendas a vista e a
prazo, estimativas de compras, acompanhamento do que se tem a receber e
avaliar a entrada e saída de caixa de acordo com um determinado período de
tempo.
Para se elaborar um fluxo de caixa, é necessário considerar os
possíveis ajustes nos valores projetados, bem como a oscilação que pode
ocorre devido a condições de mercado. A empresa dever sempre ter um fundo
reserva para suprir situações emergenciais, evitando dessa forma ficar a mercê
do mercado e ter um custo elevado.
Para Padoveze (2000), a administração diária do fluxo de caixa é de
primordial importância ao setor financeiro, uma vez que essa pratica permite o
ajuste as condições mercadológicas, reproduzindo um fluxo mais próximo do
resultado efetivo.
Nesse capitulo, ficaram evidenciados os conceitos de fluxo de caixa,
suas particularidades, modelos, características e seu impacto no dia a dia das
organizações. Vale ressaltar a importância da sua atualização e revisão de
acordo com os eventos que influencie o caixa.
No capitulo vindouro, será apresentada a metodologia utilizada para
elaboração desse estudo.
39
3. METODOLOGIA
3.1 ESCOLHA DO TEMA
Para desenvolver um trabalho de pesquisa é necessária muita
determinação, esforço e adoção de procedimentos
que permitem a
organização das ideias de forma estruturadas e logicas. Essa estruturação
logica pode ser denominada de metodologia.
Segundo Demo (1981, p.7), metodologia é o estudo dos caminhos,
dos instrumentos usados para se fazer ciência. É uma disciplina instrumental a
serviço da pesquisa.
Richardson (1999, p.22) afirma que “a metodologia são as regras
estabelecidas para o método cientifico, por exemplo: a necessidade de
observar, a necessidade de formular hipóteses, a elaboração de instrumentos,
etc.”.
Para a realização desse trabalho, realizou-se inicialmente uma
pesquisa bibliográfica, objetivando embasamento e referencial teórico do
assunto escolhido, visando à definição de conceitos e demais aspectos que
envolvem o tema fluxo de caixa. Desse modo, contribui-se assim para o melhor
aproveitamento do setor financeiro, através do conhecimento.
Fachin (2001, p.126) afirma que “entende-se por levantamento
bibliográfico o material constituído por dados primários ou secundários que
possam ser utilizados pelo pesquisador.”.
Para Almeida (2011, p.7) a escolha do tema permite que você
aprofunde os conhecimentos sobre o mesmo.
A origem dessa pesquisa deu-se em decorrência dos números de
empresas que se encontra em situação falimentar em virtude de não possuírem
uma estrutura de caixa que permita que sua empresa desempenhe sua
atividade fim e gere lucro aos seus acionistas. Foi partindo dessa ideia que
surgiu a ideia de apresentar O FLUXO DE CAIXA PARA AS ORGANIZAÇÕES.
Com a escolha do tema do estudo, foi definida a metodologia que
deveria ser aplicada, de forma a desenvolver o tema sem fugir do objetivo
central.
40
Para se iniciar um TCC (Trabalho de conclusão de curso), faz-se
necessário aplicar-se um método.
Segundo Almeida (2011, p.30), trata-se de uma adoção de
procedimentos padronizados e muito bem descritos, a fim de que outras
pessoas possam chegar a resultados semelhantes se seguirem os seus
passos.
Com o proposito de atingir os objetivos propostos por essa pesquisa,
apresentam-se os procedimentos e métodos adotados na elaboração desse
trabalho acadêmico.
3.2 TIPO DE PESQUISA
Serão apresentados os tipos de pesquisa utilizados para o
embasamento teórico do tema proposto:
A) PESQUISA EXPLORATÓRIA
Nesse trabalho, utiliza-se a pesquisa exploratória, com a finalidade
de melhorar a pesquisa, tendo em vista a dificuldade de gerir as finanças.
Segundo Vergara (2009, p. 42) a leitura exploratória é realizada em
área na qual há pouco conhecimento acumulado e sistematizado.
Para Almeida (2011, p. 31) explora-se a realidade em busca de
maior conhecimento. Partindo desses conceitos, foram elaboradas algumas
perguntas para facilitar a exploração da pesquisa. São elas:
1) Qual a importância do fluxo de caixa para as organizações?
2) Em
que
ele
pode
influenciar
para
o
crescimento
das
organizações?
3) Como essa ferramenta pode ser útil aos gestores no processo de
tomada de decisões?
Com base nas questões acima, foram criando cenários que nos
permitisse o aprimoramento do conhecimento sobre o FLUXO E DE CAIXA E
SUA IMPORTÂNCIA.
41
B) PESQUISA APLICADA
A pesquisa aplicada tem por objetivo analisar um modelo já
existente,
averiguando
seu
desempenho
e
buscando
soluções
para
determinadas limitações e ou gargalos.
Para Almeida (2001, p. 31) a pesquisa científica aplicada, por sua
vez, normalmente faz uso dos conhecimentos que já foram sistematizados,
com o intuito de solucionar problemas organizacionais ou do ser humano.
Nesse aspecto, foi avaliado qual o melhor modelo de Fluxo de caixa
a ser utilizado, levando em consideração o objetivo de cada modelo, suas
vantagens, desvantagens, aplicações e resultados.
C) PESQUISA DESCRITIVA
A pesquisa descritiva tem por objetivo apresentar as características,
vantagens e desvantagens do objeto da pesquisa.
Vergara (2009, p. 42) a pesquisa descritiva expõe características de
determinada população ou de determinado fenômeno.
Nesse caso, avaliam-se as características da ferramenta fluxo de
caixa, representada através das suas vantagens e desvantagens, descrevendo
o impacto de cada uma delas no cenário.
D) PESQUISA BIBLIOGRÁFICA
Relativa ao levantamento de obras, textos, entrevistas, publicações
diversas, que bordem o tema escolhido. Nessa pesquisa abordam assuntos
relacionados ao: FLUXO DE CAIXA, ORÇAMENTO, PLANEJAMENTO
ESTRATÉGICO E PLANEJANEMENTO DE CAIXA, entre outros.
Vergara (2009, p. 43) afirma que:
Pesquisa bibliográfica é o estudo sistematizado desenvolvido com
base em material publicado em livros, revistas, jornais, redes
eletrônicas, isto é, material acessível ao público em geral.
Além de pesquisa bibliográfica a, fundação teórica do trabalho está
relacionada os periódicos do tipo:
42
o Pesquisa documental (legislação, livros, textos, artigos, revistas,
publicações e entre outros);
o Pesquisa virtual (consulta de sites relacionados ao assunto);
Após a apresentação da metodologia de pesquisa utilizada, a seguir
segue a apresentação do universo em que a pesquisa está inserida e qual o
tipo de amostragem utilizada.
3.3 COLETA E ANÁLISE DE DADOS
A coleta de dados se deu através de várias obras que abordavam o
fluxo de caixa e a sua importância como instrumento de tomada de decisões.
Foi na apresentação da ferramenta, na definição do seu objetivo,
características, vantagens e desvantagens, ambos abordados no capitulo 2,
que se foi definido a apresentação dessa pesquisa.
No quarto capitulo, será apresentado o fluxo de caixa como
ferramenta de apoio a gestão, para que o administrador possa gerir suas
receitas e despesas de forma eficaz.
43
4 FLUXO DE CAIXA
O fluxo de caixa é uma demonstração dinâmica, que atende as
necessidades das micro e pequenas empresas, onde sua estrutura é bem mais
enxuta, bem como nas grandes empresas.
Ele como ferramenta administrativa prevê, controla e registra as
entradas e as saídas de recursos financeiros, durante um determinado período
de tempo. Ele consegue reproduzir o histórico da movimentação financeira da
empresa através do tempo.
Sua importância para as empresas é de extrema importância, uma
vez que com ele se obtém informações sobre a liquidez da empresa, onde
utilizar os recursos, se a empresa possui a capacidade de aplicar os recursos e
ainda se há necessidade de capitar recursos.
Porém para que se extraia dele todas essas informações, se faz
necessário planejar. Portanto, o primeiro passo para implementar o fluxo de
caixa em uma empresa é realizar um planejamento.
4.1 PLANEJAMENTO DE CAIXA E FINANCEIRO
O planejamento de caixa, ou o também conhecido orçamento de
caixa, tem por objetivo formar uma estrutura de informações, de forma pratica e
econômica.
Nele, deve-se criar um ciclo para estimar entrada e saída do caixa.
Considerado um dos mecanismos mais eficientes, o fluxo de caixa pode ser
elaborado de acordo com a necessidade de cada empresa.
Segundo o processo ZDANOWICZ (1998, p. 125), O fluxo de caixa
projetado pode ser visto de forma genérica pela seguinte equação:
SFC (saldo final de caixa) = SIC (saldo inicial de caixa) + E (entradas) – S (saídas)
Tão logo, o fluxo de caixa se transforma em uma ferramenta de
apoio a decisão, utilizado pelo administrador financeiro, com o objetivo de
identificar se a soma do saldo inicial com as entradas, subtraído as saídas de
44
um determinado período, apresentará déficit ou superávit de recursos
financeiros.
Segundo Fávero (1997, p. 371), o planejamento financeiro é
fundamental na medida em que possibilita a adequada aplicação dos recursos
em situações em que há excedentes de caixa, como também, a programação
de captação de recursos quando há insuficiência de caixa.
Quando há excedentes financeiros, o gestor financeiro poderá
destinar de forma eficiente. Já na ausência de recursos, ele poderá se
capitalizar de fontes mais baratas.
4.2 IMPORTÂNCIA DO PLANEJAMENTO
Crepaldi (1999, p. 22) afirma que: Planejamento é o conjunto de
linhas de ação e a maneira de executá-las para alcance dos objetivos.
O planejamento é a antecipação da decisão, isto é, é optar pela
alternativa que possa trazer um retorno satisfatório para a situação em
questão. Portanto, decidir antecipadamente, significa se antecipar ao futuro.
Constantemente, usa-se a expressão controle associado ao
planejamento, isso porque depois de planejar precisamos controlar para que
exista a melhoria continua do processo de planejamento.
Se o planejamento é inadequado, o controle é inócuo. Se o
planejamento é adequado, mas a filosofia de controle é meramente
voltada para a constatação, existe uma falha de retroalimentação. O
que se pretende considerar é que cada organização interprete e
defina a ênfase desejada para o planejamento e o controle dos seus
negócios FREZATTI (2000, p. 17).
Comumente um dos tipos de planejamento desenvolvido pelas
empresas é o planejamento e ou orçamento financeiro, que visa assegurar que
as metas definidas sejam alcançadas, por isso pode também ser chamado de
orçamento.
É considerado um documento formal do que será feito futuramente.
O planejamento financeiro consiste em compreender a programação de todos
os planos definidos pela gestão financeira e assegura a integração desses
projetos com os demais setores da empresa.
Segundo Braga (1989, p. 230), o processo de planejamento
financeiro compreende os seguintes passos:
45
-Estimar os recursos que serão necessários para executar os planos
operacionais da empresa.
- Determinar o montante de tais recursos que poderá ser obtido no
âmbito da própria empresa e quando deverá provir de fontes
externas.
- Identificar os melhores meios e fontes para obtenção de recursos
adicionais, quando se fizerem necessários.
-Estabelecer o melhor método para aplicação de todos os recursos,
obtidos internos ou externamente, para executar os planos
operacionais.
De acordo com Braga (1989, p. 231), o planejamento financeiro
pode ser de curto prazo ou de longo prazo. O planejamento financeiro de longo
prazo geralmente cobre períodos que vão de dois a cinco anos e são
continuamente
revistos
à
chegada
de
novas
informações.
Foca
a
implementação de dispêndios de capital propostos, atividades de pesquisa e
desenvolvimento, amortização de dívidas, entre outros.
O planejamento financeiro a curto prazo, isto é um planejamento que
compreende até 2 anos, demostra os resultados encontrados nesse período,
principalmente para os insumos que compreendem: a previsão de vendas e
várias formas de dados operacionais e financeiros.
O
planejamento
financeiro
de
uma
empresa
possui
as
particularidades de cada negócio, nunca é idêntico a o de outra. Porém
encontram-se algumas coincidências, podem ser citados:
a) Previsão de vendas: na gestão financeira, deve-se ter uma
previsão do que se vai vender e o custo dessas vendas. É impossível precisão,
porém faz-se necessário mensurar para identificar os possíveis cenários de
vendas.
b) Demonstrações financeiras projetadas: faz-se necessário projetar
as demonstrações financeiras de acordo com o cenário de vendas, pois assim
podemos visualizar se teremos lucro ou prejuízo e se antecipar nas decisões;
c) Necessidades de ativos: de acordo com as demonstrações
enxerga-se a necessidade de investimento ou capitação de recursos.
d)
Necessidades
de
financiamento:
relacionada
a
política
endividamento e dividendos;
e) Premissas econômicas: o planejamento financeiro deve refletir
claramente o ambiente econômico n declarar explicitamente o ambiente a qual
a empresa está inserida e o que a empresa objetiva.
46
O planejamento financeiro é importante para todas as empresas,
pois ele possibilita:
a) Interação: o plano financeiro deve envolver todas as unidades
operacionais, visando a integração entre os projetos de investimento
e financiamento;
b) Opções: o plano financeiro possibilita enxergar vários cenários e
escolher a melhor opção para a ocasião;
c) Viabilidade: o plano financeiro deve sempre se encaixar a situação
da empresa, procurando sempre cumprir a premissa de maximização
dos lucros e riqueza dos acionistas;
d) Previsão: o plano financeiro deve prever situações futuras, evitando
assim surpresas.
Portanto, a empresa deve traçar metas. E a meta mais desejada pelos
acionistas é sempre o crescimento do seu negocio, e o planejamento financeiro
conduz a esse caminho, uma vez que os passos são mais acertados e a
empresa consegue identificar e amenizar seus pontos fracos.
4.3 PREMISSAS PARA ELABORAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
Para se elaborar o fluxo de caixa, primeiramente deve-se coletar
informações de todos os setores e departamentos, seguindo o cronograma
desenvolvido, este que pode ser anual, mensal ou diário de entradas e saídas
remetido ao Departamento ou Gerência Financeira.
Para Frezatti (2000, p. 35), o fluxo de caixa projetado não deve ser
montado isoladamente por uma área, mas deve ser um compromisso conjunto
da empresa toda, com base em informações fornecidas pelas várias áreas
participantes.
Em função da forma de como se deve elaborar o fluxo, demonstramse os principais elementos que compõem o fluxo, conforme fluxograma a
seguir:
47
FIGURA 03 – FLUXOGRAMA DO CASH FLOW
FONTE: Frezatti (2000, p. 35),
Segundo Zdanowicz (1998, p. 131) os períodos de tempo são
importantes para a elaboração do fluxo de caixa, conforme:
a) projeção das vendas, considerando-se as prováveis proporções
entre as vendas à vista e a prazo da empresa;
b) estimativas das compras e as respectivas condições oferecidas
pelos fornecedores;
c) levantamento das cobranças efetivas com os créditos a receber de
clientes;
d) determinação da periodicidade do fluxo de caixa, de acordo com as
necessidades, tamanho, organização da empresa e ramo de
atividade;
e) orçamento dos demais ingressos e desembolso de caixa para o
período em questão.
Com os dados acima o gestor financeiro deverá estar em sintonia
como mercado, no que diz respeito as mudanças no cenário em que a empresa
48
opera, munido de um amplo conhecimento da economia do país e do mundo,
bem como estabelecer cenários desses mercados.
4.4 REQUISITOS BÁSICOS PARA O PLANEJAMENTO DO FLUXO DE
CAIXA
A organização não deve medir esforços para alcançar seus objetivos
e metas, consequentemente deve fazer o mesmo esforços na sua implantação
e implementação do fluxo de caixa.
Contudo, o gestor financeiro deve não medir esforços e ir buscar
informações em todos os departamentos da empresa, conscientizando a todos
da importância exatidão, clareza e confiabilidade dos dados prestados.
Segundo Zdanowicz (2000, p.131), com o objetivo de obter
resultados positivos com o seu fluxo de caixa, a empresa deve seguir alguns
requisitos básicos para o seu planejamento:
-buscar a maximização do lucro, possuindo certos padrões de
segurança, previamente fixados;
- assegurar ao caixa um nível desejado, a partir da constituição de
reservas necessárias à empresa;
- obter maior liquidez nas aplicações dos excedentes de caixa no
mercado financeiro;
- determinar o nível desejado de caixa, a partir das contas que
compõe o disponível da empresa;
- fixar limites mínimos, mediante as experiências adquiridas pela
empresa, permitindo realizar os ajustes quando for necessário;
- ainda que a empresa observe certos padrões de segurança, pode
investir parte de seus recursos disponíveis, mas nunca além do
mínimo necessário para as suas atividades.
O gestor financeiro na elaboração do fluxo de caixa deve ter a
preocupação com as oscilações que possam a vir ocorrer no mercado, uma
vez que essas movimentações podem requerer ajustes dos valores projetados.
O fluxo deve ser flexível, modificável e adaptável, nunca engessado.
4.5 REQUISITOS BÁSICOS PARA IMPLANTAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
Implantar o fluxo de caixa implica em alocar os valores fornecidos
pelos vários setores da empresa, de acordo com o período de tempo no qual
deverão acontecer as entradas e saídas de caixa.
49
Para que a implantação seja feita com sucesso, segundo Zdanowicz
(1998, p. 132) faz-se necessário cumprir os seguintes requisitos, considerados
básicos, como:
-apoio total da cúpula diretiva da empresa;
- estabelecimento claro dos níveis de responsabilidade de cada área
da empresa;
- integração total de todas os setores da empresa ao sistema do fluxo
de caixa;
- definição dos responsáveis pela entrega, dentro do prazo
estabelecido dos formulários;
- treinamento do pessoal envolvido na implantação do fluxo de caixa;
-comprometimento dos responsáveis de cada área;
- controles financeiros adequados, especialmente da movimentação
bancária;
- utilização do fluxo de caixa para avaliar com antecedência os efeitos
da tomada de decisões que tenham impactos financeiros na empresa;
- fluxograma das atividades na empresa, ou seja, definir as atividades
meio e as atividades fins.
Portanto, para se obter êxito na implantação é de extrema
importância
a participação de todos os setores, e principalmente o
envolvimento do alto escalão. O apoio dos acionistas e da diretoria tem um
peso diferencial.
4.6 IMPLANTAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
Implantar o fluxo de caixa significa a ação de reunir as informações
de ingressos e desembolsos, de acordo com as informações de todos os
departamentos da empresa.
Conforme enfatiza Zdanowicz (2000, p. 133):
O principal aspecto a ser levado em consideração é quanto à
apropriação dos valores, conforme as épocas que irão ocorrer os
efetivos recebimentos e pagamentos de caixa pela empresa. O
importante é considerar todos aqueles itens que alterarão a posição
de caixa da empresa.
Implantar o fluxo de caixa, consiste em estruturar as previsões de
cada valor monetário em duas estruturas, uma de ingressos (entradas) e outra
de desembolso (saídas) e que podem ainda se subdividir em operacionais –
provenientes da atividade da empresa e extra operacionais – provenientes de
atividades que não fazem parte do tipo de atividade da empresa. Exemplo:
Financiamentos.
50
4.6.1 FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL
O fluxo de caixa é composto por itens decorrentes da atividade fim
da empresa.
Segundo Zdanowicz (1998, p. 134), os principais ingressos
operacionais são: as vendas à vista, recebimentos, descontos, cauções e
cobranças das duplicatas de vendas a prazo realizadas pela empresa.
Dentre os principais desembolsos operacionais, podemos citar:
compras de matérias-primas, salários e ordenados com os encargos sociais
inclusos, custos indiretos de fabricação, despesas administrativas, despesas
com vendas, despesas financeiras tributárias.
4.6.2 FLUXO DE CAIXA EXTRA OPERACIONAL
O fluxo de caixa extra operacional consiste nas entradas e saídas de
itens não relacionados a atividade fim da empresa, como: ativo do imobilizado,
vendas de itens do ativo permanente, receitas financeiras, alugueis, pagamento
de empréstimos e ou financiamentos e leasing.
Para Zdanowicz (1998, p. 140) as amortizações compreendem os
pagamentos de empréstimos ou financiamentos de longo prazo, geralmente
contratados com garantias reais de bens dos sócios ou da empresa.
A administração deve cuidar das imobilizações.
Pois ela é uma
aplicação, e por possuir essa característica, deve ser analisada em que
situação ela se realiza, pois ela implica em risco.
É importante que as informações prestadas nesse período devem
refletir o que realmente aconteceu.
Empresas que apresentam situação de desequilíbrio financeiro
devem se reestruturar, planejando para cada período o pagamento de
uma parcela que por ventura esteja em atraso, desta forma estará
recuperando uma posição de liquidez normal. (ZDANOWICZ,1998, p.
140).
Um atraso pode comprometer seriamente o sucesso do fluxo de
caixa, por isso deve-se ter muita cautela.
51
4.7 APRESENTAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
Para Frezatti (1997) é difícil que exista um único formato que possa
atender a qualquer tipo de empresa.
Abaixo duas formas de apresentação do fluxo de caixa, uma do
método indireto mais indicado para análise e do método direto que é mais
didático e mais utilizado pelas empresas.
São diferentes no que diz respeito aos fluxos das atividades
operacionais, uma vez que nas atividades de financiamento e investimento são
demonstradas de formas iguais nos dois métodos.
4.7.1 FLUXO DE CAIXA INDIRETO
Segundo Yoshitake (1997, p. 150), Método Indireto é uma
complementação das Demonstrações das Origens e Aplicações de Recursos,
pois os recursos provenientes das atividades operacionais são demonstrados
com base no lucro líquido, sendo ajustados pelos itens que não afetam o
Capital Circulante Líquido, considerando-se as mutações do CCL, exceto
Disponibilidades.
De acordo com Zdanowicz (1998, p. 67), o método indireto consiste
na demonstração dos recursos provenientes das atividades operacionais a
partir do lucro líquido, ajustado pelos itens que afetam o resultado, tais como:
depreciação, amortização e exaustão mas não modificam o caixa da empresa.
O fluxo de caixa indireto assemelha-se com a DOAR (Demonstração
de Origem e aplicação dos recursos), porém a DOAR é elaborada com base no
capital circulante liquido, enquanto que a DFC (Demonstração de Fluxo de
Caixa) baseia-se nas disponibilidades imediatas, isto é, no regime de caixa.
4.7.2 FLUXO DE CAIXA DIRETO
Segundo Campos Filho (1996, p. 33), este método consiste em
classificar os recebimentos e pagamentos utilizando as partidas dobradas e
52
tem como vantagem permitir a geração de informações com base em critérios
técnicos livres de qualquer interferência da legislação fiscal.
[...] todos os diferimentos de recebimentos e pagamentos
operacionais passados e todas as provisões de recebimentos e
pagamentos operacionais futuros; e todos os itens que são incluídos
no lucro líquido que não afetam recebimentos e pagamentos
operacionais (CAMPOS FILHO, 1999, p. 41).
Por fim, percebe-se que a realização do fluxo de caixa independente
de direto ou indireto, disponibiliza ao gestor financeiro a situação de empresa,
além de possibilita-lo identificar as necessidades futuras empresa.
Em seguida, será apresentado o fluxo de caixa como ferramenta de
apoio a gestão, para que o administrador possa gerir suas receitas e despesas
de forma eficaz.
4.8 FLUXOS DE CAIXA COMO FERRAMENTA DE APOIO A GESTÃO
O fluxo de caixa tornou-se uma ferramenta eficiente no apoio,
gerenciamento e controle financeiro, dentro das organizações, controlando o
custo e receitas de modo eficaz.
Para as pequenas e médias empresas, o fluxo de caixa é de
fundamental importância, devido ao papel socioeconômico no cenário
econômico brasileiro, uma vez que elas representam 95% do total dos
estabelecimentos industriais, 98% do total dos estabelecimentos comerciais e
99% dos estabelecimentos do setor de serviços (SEBRAE 2000).
No entanto, o gerenciamento dessas empresas é deficiente, em
comparação com as grandes empresas, tendo em vista que as grandes
empresas possuem uma estrutura mais preparada para poder sobreviver.
Contam com facilidades em obtenção de financiamento, tem facilidade de
aumentar capital, enquanto que nas empresas de pequeno e médio porte, isso
é inverso.
Sem capital de giro e investimentos uma empresa não cresce.
Segundo Cândido (1998, p.92), o fator que limita o crescimento de uma
empresa é o gerenciamento.
53
- Para ajudar, efetivamente, a economia e o processo de
desenvolvimento local, estas empresas precisam ser competitivas
dentro de um mercado global. Como empresa competitiva, entendese aquela que naturalmente não só amplia a participação nos
mercados em que atua, como conquista novos campos de atuação.
- Assim sendo, as experiências e observações mostram que o
treinamento gerencial, apesar de não ser suficiente para provocar
todas as mudanças requeridas pelo mercado, que exige cada vez
mais preço e qualidade para suportar a pressão da concorrência
interna e externa, é o alicerce básico necessário.
- Não bastasse isso, a nova ordem mundial cobra uma nova postura
do empresariado: o cliente mudou, tornou-se mais exigente e a
instabilidade dos mercados é crescente, devido às condições de
competitividade global, diversificação e diminuição do ciclo de
vidados produtos. Busca-se, então, encontrar algumas respostas e
propor modelos práticos oriundos da contabilidade gerencial e
adaptada à realidade deste segmento. E uma dessas ferramentas é o
fluxo de caixa, que é uma forma de controle e planejamento
econômico-financeiro para os empreendimentos desse porte
(Cândido, 1998, p. 98).
Para Zdanowicz (1998, p. 115), toda organização, mesmo a familiar,
pode apresentar diariamente um fluxo de entradas e saídas financeiras, que
demandam registros manuais ou mecânicos para seu controle. Quanto maior o
número de movimentações financeiras de entradas e de saídas mais difícil se
torna o controle manual.
Segundo Marion (2000, p. 121). "São raras as vezes que se tem
contabilidade não se tem banco de dados para tomada de decisões", ou seja,
muitas empresas, principalmente as micro e pequenas empresas, tem suas
decisões tomada como base em uma contabilidade “irreal” uma vez que a
contabilidade dessas empresas é única e exclusiva pra atender as exigências
fiscais.
4.8.1 ETAPAS PARA IMPLEMENTAR UM FLUXO DE CAIXA
Conforme Marion e Soares (2000, p. 157), o primeiro ponto
indispensável para a implementação do fluxo de caixa são dados fieis
produzidos pela contabilidade. Eles irão fomentar os dados iniciais. Porém é
importante comentar que esses dados devem ser reais, e não mascarados,
uma vez que utilizando os dados de uma contabilidade obscura, que por algum
54
motivo foi produzido com a intenção de confundir o fisco, o gestor pode se
enganar e conduzir os acionistas a tomar decisões erradas.
O segundo ponto é a interpretação dos relatórios produzidos para a
tomada de decisões. "É comum observar gerentes e administradores
engavetando relatórios riquíssimo sem dados, por não saber o que fazer com
eles; ignoram a sua utilidade e acabam não tomando a melhor decisão"
(MARION; SOARES, 2000, p. 159).
Kanitz (1999; p. 35), afirma que, o propósito básico da informação
decorrente do fluxo de caixa é habilitar a empresa a alcançar seus objetivos
pelo uso eficiente dos recursos disponíveis. Esses recursos são as pessoas, a
tecnologia, o capital e a própria informação. As informações são a matéria
prima do sucesso.
4.9 IMPORTÂNCIA DO FLUXO DE CAIXA PARA AS ORGANIZAÇÕES
Meziara Júnior (2001, p. 96) afirma que, com a necessidade de
produzir mais e melhor, a valores competitivos, para um mercado mais
exigente são empreendidos esforços contínuos a fim de se obter, no âmbito
financeiro, um equilíbrio entre o fluxo de caixa decorrente de receitas e
despesas, ou seja, os ingressos devem ser suficientes para cobrir os
desembolsos de caixa, bem como os excedentes devem ser aplicados e os
recursos necessários detectados e captados nas fontes menos onerosas à
empresa.
Já Longen (1997, p. 22) diz que, o acirramento da competitividade
no mercado exige das empresas, sobretudo as micro e pequenas, maior
eficiência na gestão financeira de seus recursos, principalmente em tempos de
globalização da economia, a qual vem exigindo bens e serviços das empresas,
a custos e preços menores, com melhor qualidade.
Isto requer do gestor financeiro uma tomada de decisões rápidas,
eficientes e seguras, principalmente no que diz respeito à captação e aplicação
de recursos financeiros da empresa, tornando, portanto, o fluxo de caixa é uma
ferramenta eficaz para esses fins.
Cândido (19982, p. 93), ainda sobre o assunto, manifesta-se
afirmando que, mesmo nos períodos de liquidez e de mercado em expansão,
55
as empresas não podem descuidar da administração de seus recursos, pois
esta desatenção pode afetar sua saúde financeira quando os recursos ficam
mais escassos e o mercado se retrai.
Portanto, mesmo em situações cotidianas, faz-se necessário
rigoroso controle e planejamento, principalmente nas pequenas e medias
empresas, devido possuírem uma fragilidade nos seus controles e pela
instabilidade atual do mercado.
A falta de caixa pode representar cortes de créditos, suspensão de
compras, causando transtorno junto aos clientes, fornecedores, bancos e
demais instituições de credito. Com isso a empresa fica passiva a custos
financeiros altíssimos, perdendo dessa forma o controle sobre suas dividas.
O fluxo de caixa saudável, isto é, devidamente atualizado, pode
prevê esse tipo de situação e em consequência dessa antecipação dos fatos, a
empresa pode negociar e obter melhores taxas com um prazo maior,
favorecendo o cumprimento das metas definidas.
A importância da liquidez em uma empresa representa a
possibilidade de atingir os objetivos da empresa, como: garantir créditos e
novos financiamentos, novos fornecedores, lucro para os acionistas, garantia
de emprego para os empregados, dentre outras, garantindo a continuidade do
negócio dentro de um mercado competitivo.
As compras, as vendas, os prazos de recebimento e pagamentos
fazem parte da operação do fluxo de caixa, e com essas informações traça-se
o diagnostico e planeja-se a tão sonhada liquidez, que no decorrer de um
determinado período de tempo, apresentarão variações. Com isso as politicas
definidas no planejamento inicial devem sofrer uma adequação que se possa
adequar o planejamento a situação atual e consequentemente projetar o
quadro de liquidez desejado.
Para as micro e pequenas empresas, não basta só a liquidez, mas
sim identificar os pontos em que não existe liquidez, isto é, não existe dinheiro
para pagar as obrigações adquiridas.
Enfim, para uma gestão de caixa eficiente é necessário a
atualização e revisão constante do fluxo de caixa. Só assim a projeções futuras
se aproximarão bastante da situação da empresa. E isso refletirá na captação
56
de recursos, uma vez que os mesmos serão realizados com antecedência,
barateando o custo dessas operações.
57
5 CONCLUSÃO
Para que uma organização obtenha um equilíbrio financeiro, faz-se
necessário ter conhecimento da necessidade da empresa em fazer uso
apropriado dos recursos.
Esta monografia teve como objetivo geral apresentar a importância
do fluxo de caixa como instrumento eficiente de uma gestão financeira, o qual
foi alcançado e explanado no capitulo 4.
Pretendeu-se através das inúmeras atribuições do fluxo de caixa,
comprovar sua importância e utilidade no contexto empresarial. Para isso,
buscou-se o embasamento teórico, através de pesquisa bibliográfica que
abordava o assunto.
Depois de contextualizadas todas as informações e realizadas as
analises, comprova-se a hipótese apresentada. Deste modo, pode-se afirmar
que nesta etapa, o fluxo de caixa torna mais viável a gestão de recursos da
empresa.
É uma imprescindível para o desempenho da gestão financeira da
empresa, por fornecer informações que ajudam a empresa na tomada de
decisão.
Todas as informações enviadas pelos setores e departamentos, são
de
grande
importância
para
o
processo
de
tomada
de
decisões,
consequentemente a contabilidade ganha um destaque maior, por ser ela a
responsável por fornecer informações que auxiliam a organização na gestão do
negocio.
Destaca-se ainda a importância do planejamento financeiro, uma vez
que ele é fundamental para o sucesso do negócio. Um planejamento financeiro
bem executado, aliado a eficiência dos controles internos, proporciona a
empresa medir seu desempenho e definir suas metas e objetivos.
O fluxo de caixa deve e pode ser empregado em todas as
organizações
independente
do porte, porém desde que a atividade
desenvolvida possibilite a programação das entradas e saídas de caixa, uma
vez que dessa forma, a empresa poderá antecipadamente, capitalizar nossos
investimentos e ou aplicar a sobra de recursos. A utilização do fluxo de caixa
58
de forma gerencial proporciona ao gestor a probabilidade de acertos muito
grande e a margem de erro bem reduzida na sua gestão.
Com uma boa interpretação e um eficiente planejamento, é possível
afirmar que o fluxo de caixa aumenta as decisões conscientes. Cabe ao
administrador, após analisar minuciosamente o fluxo, tomar as decisões para o
restabelecimento e ou estabelecimento dos níveis desejados de caixa e capital
de giro.
Todas as informações são preciosas e devem ser tratadas como tal
e não de forma passiva. Ele deve ter domínio sobre a situação apresentada,
uma vez que muitas vezes o gestor deverá contornar adversidades, porém
sempre visando manter o equilíbrio e a liquidez.
Outro fator relevante que assegura ainda mais a importância do fluxo
de caixa é a possibilidade de ver através dela a evolução financeira da
empresa, permitindo ao gestor identificar o risco, situação desconfortável e
agir, de forma a contornar a situação adversa identificada.
Não existe um fluxo de caixa padrão para cada empresa, uma vez
que cada atividade possui suas particularidades, porém existem peculiaridades
que em virtude da politica da empresa, bem como da sazonalidade da
atividade, pode provocar um mudanças em um determinado período de tempo
ou negócio.
Com isso, observa-se com o passar do tempo, que os resultados
encontrados passaram a ser mais condizentes com a realidade da empresa
naquele momento. Pode-se afirmar que a sua principal vantagem é apresentar
de forma acessível e simples a situação anterior, presente e futura da empresa
para que seus usuários visualizem e tomem suas decisões rapidamente.
É necessário que os empresários, gestores e demais usuário
estejam preocupados com a qualidade das informações que integram o fluxo,
bem como sua analise e interpretação.
Por fim, ressalta-se que a pesquisa apresentada, teve a intenção de
abordar o assunto de forma expansiva e não de esgotar esse conteúdo.
Entretanto, foi necessário fazer novas pesquisas, novos questionamentos, pois
as fontes de conhecimento são inesgotáveis e sempre renováveis, uma vez
que sempre existirá sede por conhecimento, pelo desenvolvimento de novas
ideias que prologuem a vida das organizações.
59
6. REFERÊNCIAS
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tecnológica das micro e pequenas empresas. Brasília: Revista Ciências da
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