ABCD
Bram Fundo de Investimento Multimercado
Segmento
CNPJ nº 07.187.482/0001-80
(Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A.
Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários)
Demonstrações financeiras
em 31 de agosto de 2008 e 2007
ABCD
Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
(Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora
de Títulos e Valores Mobiliários)
Demonstrações financeiras
em 31 de agosto de 2008 e 2007
Conteúdo
Demonstração das evoluções do valor da cota e da
rentabilidade (não auditada)
3
Parecer dos auditores independentes
4
Demonstrativo da composição e diversificação da
carteira
5
Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido
6
Notas explicativas às demonstrações financeiras
2
7 - 22
DEMONSTRAÇÃO DAS EVOLUÇÕES DO VALOR DA COTA E DA RENTABILIDADE
(NÃO AUDITADA)
Mês / Ano:
31 de agosto de 2008
Nome do Fundo: Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
CNPJ: 07.187.482/0001-80
Administradora: BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora
de Títulos e Valores Mobiliários
CNPJ: 62.375.134/0001-44
Data
31/8/2007
30/9/2007
31/10/2007
30/11/2007
31/12/2007
31/1/2008
29/2/2008
31/3/2008
30/4/2008
31/5/2008
30/6/2008
31/7/2008
31/8/2008
Valor da
Cota
1,331123
1,344064
1,356884
1,369069
1,382294
1,397067
1,409113
1,412371
1,419850
1,427002
1,435848
1,454557
1,467762
Patrimônio
Líquido Médio
Mensal
Rentabilidade %
Fundo
Mensal
229.640
228.808
227.334
226.910
231.223
235.641
336.408
326.606
289.989
250.354
214.679
186.808
Acumulada
0,97
0,95
0,90
0,97
1,07
0,86
0,23
0,53
0,50
0,62
1,30
0,91
0,97
1,94
2,85
3,84
4,95
5,86
6,10
6,67
7,20
7,87
9,27
10,26
O Fundo não possui índice de mercado diretamente relacionado à rentabilidade do mesmo.
A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros.
Os investimentos em fundos não são garantidos pela Administradora ou por qualquer
mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos.
3
Índice de Mercado
Mensal
Acumulada
-
-
ABCD
KPMG Auditores Independentes
R. Dr. Renato Paes de Barros, 33
04530-904 - São Paulo, SP - Brasil
Caixa Postal 2467
01060-970 - São Paulo, SP - Brasil
Central Tel
Fax Nacional
Internacional
Internet
55 (11) 2183-3000
55 (11) 2183-3001
55 (11) 2183-3034
www.kpmg.com.br
Parecer dos auditores independentes
Aos
Cotistas e à Administradora do
Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
(Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A.
Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários)
São Paulo - SP
Examinamos o demonstrativo da composição e diversificação da carteira do Bram Fundo de
Investimento Multimercado Segmento em 31 de agosto de 2008 e as respectivas demonstrações
das evoluções do patrimônio líquido, correspondentes aos exercícios findos em 31 de agosto de
2008 e 2007, elaboradas sob a responsabilidade de sua administração. Nossa responsabilidade é a
de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras.
Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Brasil e
compreenderam: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevância dos saldos, o
volume de transações e os sistemas contábil e de controles internos do Fundo; (b) a constatação,
com base em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as informações
contábeis divulgados; e (c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis mais
representativas adotadas pela administração do Fundo, bem como da apresentação das
demonstrações financeiras tomadas em conjunto.
Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas representam, adequadamente,
em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do Bram Fundo de
Investimento Multimercado Segmento em 31 de agosto de 2008 e as mutações de seu patrimônio
líquido, correspondentes aos exercícios findos em 31 de agosto de 2008 e 2007, de acordo com as
práticas contábeis adotadas no Brasil.
23 de outubro de 2008
KPMG Auditores Independentes
CRC 2SP014428/O-0
Alberto Spilborghs Neto
Contador CRC 1SP167455/O-0
4
KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira
e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e
afiliadas à KPMG International, uma cooperativa suíça.
KPMG Auditores Independentes is a Brazilian entity and a member firm
of the KPMG network of independent member firms affiliated with
KPMG International, a Swiss cooperative.
Demonstrativo da Composição e Diversificação da Carteira
Mês/Ano: 31 de agosto de 2008
Nome do Fundo: Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
CNPJ: 07.187.482/0001-80
Administradora: BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora de Títulos
e Valores Mobiliários
CNPJ: 62.375.134/0001-44
Aplicações - Especificações
Quantidade
Custo
total
R$ mil
Disponibilidades
Banco conta movimento
Aplicações interfinanceiras de liquidez
2
-
2
-
49.237
49.237
27,32
2.639
1.540.769
7.314
73.920
197
9.365
19.816
9.509
7.938
2.609
9.365
19.816
9.509
7.938
2.609
5,20
10,99
5,28
4,40
1,45
70.389
82.164
81.294
45,09
55.374
6.558
8.457
43.765
23.395
15.004
43.284
23.420
14.590
24,01
12,99
8,09
1.235
1.468
1.463
0,81
360
231
206
205
140
59
30
4
399
317
269
215
170
62
31
5
396
316
269
215
169
62
31
5
0,22
0,18
0,15
0,12
0,09
0,03
0,02
-
9.855
37.511
37.630
20,88
5.918
5.210
3.396
3.455
3.175
2.855
2.546
2.485
2.126
2.066
1.928
474
382
233
210
1.315
(263)
5.937
5.210
3.561
3.444
3.168
2.855
2.553
2.461
2.126
2.045
1.928
471
380
230
209
1.315
(263)
3,29
2,89
1,98
1,91
1,76
1,58
1,42
1,37
1,18
1,13
1,07
0,26
0,21
0,13
0,12
0,73
(0,15)
1.150.247,000
8.865
8.865
4,92
140,000
1.150.000,000
8,000
2,000
2,000
4.262
1.208
1.091
1.010
707
4.262
1.208
1.091
1.010
707
2,36
0,67
0,61
0,56
0,39
95,000
587
587
0,33
4.155
2,30
3.983
37
135
2,21
0,02
0,07
Títulos públicos
Letras do Tesouro Nacional
Letras Financeiras do Tesouro
Notas do Tesouro Nacional - Série B
Certificado de depósito bancário
HSBC Bank Brasil S.A. - Banco Múltiplo
Banco Bradesco S.A. (*)
Banco Santander S.A.
Banco ABN Amro Real S.A.
Unibanco - União dos Bancos Brasileiros S.A.
Banco Itaú S.A.
BES Investimento do Brasil S.A. - Banco Múltiplo
Banco Votorantim S.A.
Debêntures
All América Latina Logística S.A.
Cyrela Realty S.A. Empreendimento e Participações
Suzano Papel e Celulose S.A.
Camargo Corrêa Cimentos S.A.
Brasil Telecom S.A.
Itaubank Leasing S.A. - Arrendamento Mercantil
Tracbetel Energia S.A.
BV Leasing - Arrendamento Mercantil S.A.
Net Serviços de Comunicações S.A.
Telecomunicações de São Paulo S.A. - Telesp
Bradesco Leasing S.A. (*)
Tam S.A.
Companhia de Concessões Rodoviárias
Ampla Energia e Serviços S.A.
Diagnóstico das Américas S.A.
CP Cimento e Participações S.A.
(-) Provisão para perdas - CP Cimento e Participações S.A.
BMG FIDC - Crédito Consignado VI - cota sênior
FIDC Panamericano Veículos I - cota sênior
FIDC Cesp - Cota sênior
FIDC Energisa - cota sênior
FIDC Cesp IV - Cota sênior
ABN Amro Real FIDC Aymoré Financiamento e
Arrendamento Mercantil de Veículos - Cota sênior
% sobre o
patrimônio
líquido
1.624.839
Letras Financeiras do Tesouro
Debêntures - BFB Leasing S.A. - Arrendamento Mercantil
Debêntures - Dibens Leasing S.A. - Arrendamento Mercantil
Debêntures - Bradesco Leasing S.A. (*)
Debêntures - BV Leasing Arrendamento Mercantil S.A.
Cotas de fundos
Mercado/
realização
R$ mil (a)
562
496
2.577
335
308
2.691
234
238
206
200
1.851
47
48
23
20
19
-
Valores a receber
Diferencial de swap a receber
Ajustes diários de futuros
Prêmio de opções
Despesas antecipadas
Taxa de fiscalização - CVM
Valores a pagar
Diferencial de swap a pagar
Ajustes diários de futuros
Outros
Patrimônio líquido
(a) Custo total para os títulos mantidos até o vencimento, quando aplicável
(*) Títulos de emissão de empresas do Grupo ligado ao Administrador
As notas explicativas da Administradora são parte integrante das demonstrações financeiras
5
3
-
3
-
(2.382)
(1,32)
(2.326)
(45)
(11)
(1,29)
(0,02)
(0,01)
180.267
100,00
Demonstrações das Evoluções do Patrimônio Líquido
Exercícios findos em 31 de agosto de 2008 e 2007
Nome do Fundo: Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
CNPJ: 07.187.482/0001-80
Administradora: BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora de Títulos
e Valores Mobiliários
CNPJ: 62.375.134/0001-44
Valores em R$ 1.000, exceto o valor unitário das cotas
2008
Patrimônio líquido no início do exercício
Representado por 174.768.970,139 cotas a R$ 1,331123 cada
Representado por 179.245.752,071 cotas a R$ 1,172918 cada
232.639
Cotas emitidas no exercício
97.740.681,239 cotas
97.094.193,549 cotas
137.180
2007
210.241
122.657
Cotas resgatadas no exercício
149.691.793,510 cotas
101.570.975,481 cotas
(176.761)
Variação no resgate de cotas
(35.656)
(19.884)
Patrimônio líquido antes do resultado do exercício
157.402
207.784
(105.230)
Resultado do exercício
Ações
-
Dividendos e juros sobre capital próprio
Resultado nas negociações
Cotas de fundos
Rendas de aplicações em cotas de fundos de investimento
Renda fixa e outros títulos e valores mobiliários
Apropriação de rendimentos
Desvalorização a preço de mercado
Resultado nas negociações
Demais receitas
Ganhos com derivativos
Reversão de provisão para perdas
Demais despesas
Auditoria e custódia
Publicação e correspondência
Corretagens e taxas
Perdas com derivativos
Taxa de fiscalização
Perdas com debêntures
Despesas diversas
Total do resultado do exercício
Patrimônio líquido no final do exercício
Representado por 122.817.857,868 cotas a R$ 1,467762 cada
Representado por 174.768.970,139 cotas a R$ 1,331123 cada
1.100
-
706
394
941
554
941
554
24.639
25.043
25.321
(756)
74
25.226
(244)
61
19.948
8.410
19.912
36
8.410
-
(22.663)
(10.252)
(14)
(3)
(145)
(22.426)
(30)
(45)
(10)
(3)
(216)
(9.676)
(31)
(299)
(17)
22.865
24.855
180.267
232.639
As notas explicativas da Administradora são parte integrante das demonstrações financeiras.
6
Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
(Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora
de Títulos e Valores Mobiliários)
Notas explicativas às demonstrações financeiras
Exercícios findos em 31 de agosto de 2008 e 2007
1
Contexto operacional
O Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento iniciou suas atividades em 1º de
setembro de 2005, foi constituído sob forma de condomínio aberto, com prazo indeterminado de
duração, destina-se a Fundos de Investimento, Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de
Investimento e Carteira Administradas que sejam administrados pelo Banco Bradesco S. A., ou
empresas a ele ligadas, e tem por objetivo proporcionar aos seus cotistas rentabilidade através das
oportunidades oferecidas pelos mercados de taxa de juros pós-fixadas e prefixadas, índices de
preço, moeda estrangeira, commodities e renda variável. O Fundo deve manter seu patrimônio
aplicado em carteira de títulos e valores mobiliários, ativos financeiros e demais modalidades
operacionais disponíveis no mercado financeiro e de capitais. O Fundo poderá atuar nos
mercados de derivativos para proteção das posições detidas a vista, vedada a alavancagem.
Conseqüentemente, as cotas do Fundo estão sujeitas às oscilações positivas e negativas de acordo
com os ativos integrantes de sua carteira, podendo levar inclusive à perda do capital investido.
Os investimentos em fundos não são garantidos pela Administradora, Gestora ou por qualquer
mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC).
A gestão da carteira do Fundo é realizada pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A.
Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários.
2
Apresentação e elaboração das demonstrações financeiras
As demonstrações financeiras foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis aplicáveis
aos fundos de investimento, complementadas pelas normas previstas no Plano Contábil dos
Fundos de Investimento (COFI) e pelas orientações emanadas da Comissão de Valores
Mobiliários (CVM).
7
Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
(Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora
de Títulos e Valores Mobiliários)
Notas explicativas às demonstrações financeiras
3
Práticas contábeis
O Administrador adota o regime de competência para o registro das receitas e despesas.
Entre as principais práticas contábeis adotadas destacam-se:
a. Cotas de fundos de investimento
Os investimentos em cotas de fundos de investimento são atualizados, diariamente, pelo valor
da cota divulgada pelo administrador.
b. Aplicações interfinanceiras de liquidez
As operações compromissadas são registradas pelo valor efetivamente pago e atualizadas
diariamente pelo rendimento auferido com base na taxa de remuneração.
c. Títulos públicos
Os títulos públicos integrantes da carteira são contabilizados pelo custo de aquisição,
acrescido diariamente dos rendimentos incorridos (curva) até a data do balanço, e ajustados
ao valor de mercado, quando aplicável, em função da classificação dos títulos - Nota 4.
d. Títulos privados
Os títulos privados integrantes da carteira são contabilizados pelo custo de aquisição,
acrescido diariamente dos rendimentos incorridos (curva) até a data do balanço, e ajustados
ao valor de mercado, dependendo da classificação dos títulos - Nota 4 e no caso dos outros
títulos que não os CDBs, quando existirem efetivas negociações no mercado.
e. Mercado futuro
Os ajustes diários, positivos e negativos, das operações no mercado futuro são apropriados ao
resultado e registrados, respectivamente, nas rubricas “Ganhos/Perdas com derivativos”.
8
Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
(Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora
de Títulos e Valores Mobiliários)
Notas explicativas às demonstrações financeiras
f.
Operações de “swap”
As receitas e despesas provenientes do diferencial a receber e a pagar nas operações de
“Swap”, ajustadas a mercado, são registradas, diariamente, na rubrica “Ganhos/Perdas com
derivativos”.
g. Opções
As operações com opções são atualizadas diariamente com base nos preços divulgados pelas
bolsas de valores custodiantes e seus resultados, são registrados nas rubricas “Ganhos/Perdas
com derivativos”.
4
Títulos e valores mobiliários
De acordo com o estabelecido pela Instrução CVM nº 438, de 12 de julho de 2006, os títulos e
valores mobiliários são classificados em duas categorias específicas de acordo com a intenção de
negociação, atendendo aos seguintes critérios para contabilização:
i.
Títulos para negociação - Incluem os títulos e valores mobiliários adquiridos com o objetivo
de serem negociados freqüentemente e de forma ativa, sendo contabilizados pelo valor de
mercado, em que as perdas e os ganhos realizados e não realizados sobre esses títulos são
reconhecidos no resultado;
ii. Títulos mantidos até o vencimento - Incluem os títulos e valores mobiliários, exceto ações
não resgatáveis, para os quais haja a intenção e a capacidade financeira para mantê-los até o
vencimento, sendo contabilizados ao custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos
intrínsecos, desde que observadas as seguintes condições:
•
Que o fundo seja destinado exclusivamente a um único investidor, a investidores
pertencentes ao mesmo conglomerado ou grupo econômico-financeiro ou a investidores
qualificados, esses últimos definidos como tal pela regulamentação editada pela CVM
relativamente aos fundos de investimento em títulos e valores mobiliários;
9
Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
(Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora
de Títulos e Valores Mobiliários)
Notas explicativas às demonstrações financeiras
•
Que todos os cotistas declarem formalmente, por meio de um termo de adesão ao
regulamento do fundo, a sua anuência à classificação de títulos e valores mobiliários
integrantes da carteira do fundo; e
•
Que os fundos de investimento invistam em cotas de outro fundo de investimento, que
classifique os títulos e valores mobiliários da sua carteira na categoria de títulos mantidos
até o vencimento. É necessário que sejam atendidas, pelos cotistas do fundo investidor,
as mesmas condições acima mencionadas.
a. Composição da carteira
Os títulos e valores mobiliários integrantes da carteira e suas respectivas faixas de
vencimento estão assim classificados:
Títulos para negociação
Títulos de emissão do tesouro nacional:
LTN
LFT
NTN - Série B
Valor atual
R$ mil
Faixas de
vencimento
43.284
23.420
14.590
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
81.294
Certificado de depósito bancário:
HSBC Bank Brasil S.A. - Banco Múltiplo
Banco Bradesco S.A.
Banco Santander S.A.
Banco ABN Amro Real S.A.
Unibanco - União de Bancos Brasileiros S.A.
Banco Itaú S.A.
BES Investimento do Brasil S.A. - Banco Múltiplo
Banco Votorantim S.A.
396
316
269
215
169
62
31
5
1.463
10
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
(Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora
de Títulos e Valores Mobiliários)
Notas explicativas às demonstrações financeiras
Títulos para negociação
Debêntures:
ALL América Latina Logística S.A.
Cyrela Realty S.A. Arrendamento e Participações
Suzano Papel e Celulose S.A.
Camargo Corrêa Cimentos S.A.
Brasil Telecom S.A.
Itaubank Leasing S.A. - Arrendamento Mercantil
Tracbetel Energia S.A.
BV Leasing - Arrendamento Mercantil S.A.
Net Serviços de Comunicações S.A.
Telecomunicações de São Paulo S.A. - Telesp
Bradesco Leasing S.A.
Tam S.A.
Companhia de Concessões Rodoviárias
Ampla Energia e Serviços S.A.
Diagnóstico das Américas S.A.
CP Cimento e Participações S.A.
(-) Provisão para perdas - CP Cimento e Participações S.A.
Valor atual
R$ mil
Faixas de
vencimento
5.937
5.210
3.561
3.444
3.168
2.855
2.553
2.461
2.126
2.045
1.928
471
380
230
209
1.315
(
263)
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Até 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Até 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
Após 1 ano
37.630
Total dos títulos para negociação :
120.387
O Fundo mantém, também, em sua carteira cotas de fundos de investimento no valor de
R$ 8.865 mil com prazo de vencimento após 1 ano, classificadas como títulos para
negociação.
As debêntures da CP Cimento e Participações S.A. possuem valor de face de R$ 1.315 mil, e
foram ajustadas por uma provisão de R$ 263 mil para fazer face à probabilidade de perda do
investimento.
11
Bram Fundo de Investimento Multimercado Segmento
(Administrado pela BRAM - Bradesco Asset Management S.A. Distribuidora
de Títulos e Valores Mobiliários)
Notas explicativas às demonstrações financeiras
b. Valor de mercado
Os critérios utilizados para apuração do valor de mercado são os seguintes:
Títulos de renda fixa
Títulos públicos
•
Préfixados - Pelo método de fluxo de caixa descontado. As taxas de desconto utilizadas
são projeções de taxas de juros/swap divulgadas pela BM&F Bovespa/ANDIMA/ outras
fontes de informação.
•
Pós-fixados - As LFTs são atualizadas pelas informações divulgadas nos boletins
publicados pela ANDIMA. Para os demais títulos, é utilizado o fluxo de caixa
descontado. As taxas de desconto/indexadores utilizados são informações/projeções
divulgadas por boletins ou publicações especializadas (ANDIMA).
Títulos privados
•
Para os Certificados de Depósitos Bancários, classificamos os emissores em grupos, de
acordo com a definição atribuída pelo Departamento de Crédito do Banco Bradesco. Para
esses grupos são montadas, com base em média móvel, as médias ponderadas dos
últimos dados disponíveis, como cotações da BM&F Bovespa e taxas de swap praticadas
no mercado e a qualidade dos negócios realizados com títulos de características e prazos
semelhantes.
•
Para demais títulos é utilizado o fluxo de caixa descontado. As taxas de
desconto/indexadores utilizados são informações/projeções divulgadas por boletins ou
publicações especializadas (ANDIMA).
12
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
5
Valorização/desvalorização a preço de mercado
Refere-se ao diferencial do valor de curva e de mercado para os títulos existentes na carteira na
data do balanço no valor de R$ (756) mil. Para os títulos negociados no exercício, os diferenciais
a mercado compõem o resultado realizado no exercício, são refletidos na conta “Apropriação de
rendimentos”.
6
Margem de garantia
Em 31 de agosto de 2008 o Fundo possuía margem depositada em garantia, representada
conforme abaixo:
Tipo
Quantidade
Vencimento
Valor (R$ mil)
LTN
LFT
9.500
270
01/07/2010
07/03/2012
7.409
964
9.770
7
8.373
Instrumentos financeiros derivativos
As operações foram realizadas em bolsa, e seus valores assim como seus prazos de vencimento,
estão demonstrados conforme segue:
13
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
a. Composição da carteira
Futuros
Quantidade de contratos
Indexador
DI1
DI1
DI1
DI1
DOL
DI1
Total
R$ mil
Compra
Venda
Posição
líquida
Valor de
referência
Faixas de
vencimento
244
195
4
-
230
536
3
244
195
230
536
4
3
20.314
12.671
20.547
41.862
329
287
Após 1 ano
Após 1 ano
Até 1 ano
Após 1 ano
Até 1 ano
Até 1 ano
443
769
326
96.010
O ajuste de futuro apresentado no demonstrativo da composição e diversificação da carteira,
em 31 de agosto de 2008, é o seguinte:
•
•
Ajuste de futuros a receber - R$ 37 mil.
Ajuste de futuros a pagar - R$ 45 mil.
Swap
R$ mil
Valor de
referência
Valor
atual
Posição líquida a
receber/(pagar)
Contratos
Até 1 ano
Posição ativa - IGP-M + 6,48% a.a.
Posição passiva - CDI
334
402
371
31
Posição ativa - IGP-M + 6,48% a.a.
Posição passiva - CDI
891
1.075
991
84
14
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R$ mil
Valor de
referência
Valor
atual
Posição líquida a
receber/(pagar)
Posição ativa - IGP-M + 6,48% a.a.
Posição passiva - CDI
1.515
1.827
1.684
143
Posição ativa - IGP-M + 6,55% a.a.
Posição passiva - CDI
1.725
2.083
1.915
168
Posição ativa - IGP-M + 6,55% a.a.
Posição passiva - CDI
645
779
716
63
Posição ativa - IGP-M + 6,55% a.a.
Posição passiva - CDI
2.933
3.542
3.256
286
Posição ativa - IGP-M + 6,55% a.a.
Posição passiva - CDI
3.106
3.751
3.448
303
Posição ativa - IGP-M + 5,40% a.a.
Posição passiva - CDI
20.408
22.861
21.892
969
Posição ativa - IGP-M + 5,40% a.a.
Posição passiva - CDI
1.595
1.787
1.711
76
Posição ativa - IGP-M + 5,40% a.a.
Posição passiva - CDI
6.855
7.679
7.353
326
Posição ativa - CDI
Posição passiva - IGP-M + 6,57% a.a.
5.104
5.396
5.616
(220)
Posição ativa - CDI
Posição passiva - IGP-M + 6,61% a.a.
20.234
21.391
22.268
(877)
Posição ativa - CDI
Posição passiva - IGP-M + 6,45% a.a.
21.680
22.909
23.836
(927)
Posição ativa - CDI
Posição passiva - IGP-M + 6,45% a.a.
4.890
5.167
5.376
(209)
Posição ativa - CDI
Posição passiva - IGP-M + 6,45% a.a.
2.170
2.293
2.386
(93)
15
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R$ mil
Valor de
referência
Valor
atual
Posição líquida a
receber/(pagar)
Posição ativa - IGP-M + 6,55% a.a.
Posição passiva - CDI
10.468
12.641
11.620
1.021
Posição ativa - IGP-M + 6,48% a.a.
Posição passiva - CDI
5.407
6.521
6.010
511
1.638
1.640
1.639
1
Após 1 ano
Posição ativa - CDI
Posição passiva - CDI
Opções de futuros
R$ mil
Mercado
Resultado
Faixas de
vencimento
28
55
-
(28)
(55)
Até 1 ano
Até 1 ano
25
124
135
(25)
11
Até 1 ano
Após 1 ano
Tipo
Custo
Compra de opção de venda:
OPD DOL
OPD IDI
Compra de opção de compra:
OPD DOL
OPD DOL
Venda de opção de venda:
OPD DOL
OPD IDI
( 3)
( 10)
-
3
10
Até 1 ano
Até 1 ano
Venda de opção de compra:
OPD DOL
( 7)
-
7
Até 1 ano
Total
212
16
135
(77)
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b. Valor de mercado
8
•
Mercado futuro - As operações no mercado futuro são ajustadas a mercado conforme
ajuste proveniente da BM&F Bovespa S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
•
Swap - A apropriação dos resultados gerados nas operações de “swap” é efetuada de
forma “pro-rata”, ajustados ao seu valor de mercado. As taxas utilizadas para a
determinação do valor de mercado são obtidas pela estrutura temporal de taxas de juros,
tomando como base os preços dos contratos de swap divulgados pela BM&F Bovespa
S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. No caso de contratos de swap
vinculados a títulos cambiais (USD x CDI), a determinação do valor de mercado é
efetuada, obtendo-se as cotações divulgadas pela Andima.
•
Opções de futuros dólar - As opções de moeda são valorizadas pelo preço informado
pela BM&F Bovespa em seu Boletim Diário - BD. Para as opções com pouca liquidez
utiliza-se o modelo de Black & Scholes, Black ou Garman, tomando como base, as
volatilidades implícitas obtidas de operações efetivadas no mercado e de observações de
sistemas de informações do mercado, a partir do valor de mercado atual da moeda
(opções de dolar).
Gerenciamento de riscos
a. Tipos de riscos
Mercado
O valor dos ativos que integram a carteira pode aumentar ou diminuir de acordo com as
flutuações de preços e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos ativos, o
patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços dos ativos
integrantes da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de
que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados.
17
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
Derivativos
Consiste no risco de distorção do preço entre o derivativo e seu ativo objeto, o que pode
ocasionar aumento da volatilidade do Fundo, limitar as possibilidades de retornos adicionais
nas operações, não produzir os efeitos pretendidos, bem como provocar perdas aos cotistas.
Mesmo para fundos que utilizam derivativos para proteção das posições à vista, existe o risco
de a posição não representar um “hedge” perfeito ou suficiente para evitar perdas ao Fundo.
Sistêmico
As condições econômicas nacionais e internacionais podem afetar o mercado resultando em
alterações nas taxas de juros e câmbio, nos preços dos papéis e nos ativos em geral. Tais
variações podem afetar o desempenho do Fundo.
b. Controles relacionados aos riscos
De forma resumida, o processo constante de avaliação e monitoramento do risco consiste em:
9
•
Estimar as perdas máximas potenciais dos fundos por meio do VaR (“Value at Risk”);
•
Definir parâmetros para avaliar se as perdas estimadas estão de acordo com o perfil do
Fundo, se agressivo ou conservador; e
•
Avaliar as perdas dos fundos em cenários de stress.
Emissão e resgate de cotas
a. Emissão
Na emissão de cotas do Fundo, o valor da aplicação será convertido pelo valor da cota de
fechamento do próprio dia do pedido de aplicação, mediante a efetiva disponibilidade dos
recursos confiados pelo investidor à Administradora, em sua sede ou dependências.
18
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
b. Resgate
Para efeito do exercício do direito de resgate pelos Condôminos, as cotas do Fundo terão seu
valor atualizado diariamente. No resgate de cotas do Fundo, o valor do resgate será
convertido pelo valor da cota de fechamento do próprio dia da solicitação de resgate e o
crédito será efetuado no mesmo dia.
10
Remuneração da Administradora
Taxa de administração
O Fundo não possui taxa de administração.
11
Custódia
Os títulos públicos e as operações compromissadas estão registrados no Sistema Especial de
Liquidação e Custódia (SELIC) do Banco Central do Brasil, os títulos privados estão registrados
na CETIP S.A. - Balcão Organizado de Ativos e Derivativos, as operações de “swap”, “mercado
futuro” e “opções” encontram-se registradas na BM&F Bovespa S.A. - Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros. O controle das cotas dos fundos de investimento que compõem a carteira
do Fundo está sob a responsabilidade do Administrador.
12
Operações do Fundo com Administradora/Gestora e/ou empresas ligadas
O Fundo opera substancialmente com a Corretora do Grupo Bradesco.
19
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13
Legislação tributária
a. Imposto de renda
Os rendimentos auferidos serão tributados pelas regras abaixo:
•
Seguindo a expectativa da Administradora e da Gestora de manter a carteira do Fundo
com prazo médio superior a trezentos e sessenta e cinco dias, calculado conforme
metodologia regulamentada pela Receita Federal do Brasil, os rendimentos auferidos
estarão sujeitos ao imposto de renda retido na fonte às seguintes alíquotas, de acordo com
o prazo de aplicação contado entre a data de aplicação e a data do resgate:
i.
ii.
iii.
iv.
•
22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias;
20% em aplicações com prazo de 181 a 360 dias;
17,5% em aplicações com prazo de 361 a 720 dias;
15% em aplicações com prazo superior a 720 dias.
Independente do resgate das cotas, haverá a retenção de imposto de renda à alíquota de
15%, através da diminuição automática semestral da quantidade de cotas, correspondente
ao valor do imposto de renda retido na fonte, sempre no último dia útil dos meses de
maio e novembro de cada ano. Por ocasião do resgate, aplicar-se-á a alíquota
complementar, calculada em função do prazo decorrido de cada aplicação, conforme
acima descrito.
Conforme legislação em vigor, desde janeiro de 2002, as eventuais perdas apuradas no
resgate das cotas podem ser compensadas com eventuais rendimentos auferidos em resgates
ou incidências posteriores, no mesmo ou em outros fundos detidos pelo investidor no mesmo
administrador, desde que sujeitos à mesma alíquota do imposto de renda.
A regra tributária acima descrita não se aplica aos cotistas sujeitos a regras de tributação
específicas, na forma da legislação em vigor.
20
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b. IOF (Decreto nº 6.306, de 14 de dezembro de 2007)
O art. 32 do Decreto nº 6.306/07 determina a incidência do IOF, à alíquota de 1% ao dia
sobre o valor do resgate, limitado ao percentual de rendimento da operação, em função do
prazo de aplicação. Esse limite percentual decresce à medida que aumenta o número de dias
decorridos entre a aplicação e o resgate de cotas, conforme a tabela anexa ao Decreto
nº 6.306/07. Para os resgates efetuados a partir do trigésimo dia da data de aplicação, não
haverá cobrança desse IOF.
14
Política de distribuição dos resultados
Os resultados auferidos são incorporados ao patrimônio, com a correspondente variação do valor
das cotas, de maneira que todos os condôminos deles participem proporcionalmente à quantidade
de cotas possuídas.
15
Política de divulgação das informações
A divulgação das informações do Fundo será realizada pelo site da Administradora
www.shopinvest.com.br e pelo jornal Gazeta Mercantil.
16
Rentabilidade
A rentabilidade nos últimos exercícios foi a seguinte:
Data
Exercício findo em 31 de agosto de 2008
Exercício findo em 31 de agosto de 2007
21
Rentabilidade
(%)
Patrimônio líquido
médio - R$ mil
10,26
13,49
248.188
203.511
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
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Demandas judiciais
Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos dos cotistas,
quer desses contra a administração do Fundo.
18
Prestação de outros serviços e política de independência do auditor
Em atendimento à Instrução n° 381/03 da Comissão de Valores Mobiliários, registre-se que a
Administradora, no exercício, não contratou nem teve serviços prestados pela KPMG Auditores
Independentes relacionados aos fundos de investimento por ela administrados que não aos
serviços de auditoria externa referentes a este fundo. A política adotada atende aos princípios que
preservam a independência do auditor, de acordo com os critérios internacionalmente aceitos,
quais sejam, o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, nem exercer funções gerenciais no
seu cliente ou promover os interesses deste.
*
*
*
Castoamor Simões
Contador CRC 1SP193672O-5
Robert John Van Dijk
Diretor
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