MBA em Gestão de Energia
Disciplina: Engenharia Econômica
Professor: Demétrio Baracat
CAPITALIZAÇÃO NO MERCADO DE AÇÕES
Natália Morellato Caltabiano
Lucia Yukie Nakada Matsumoto
Abertura de capital de empresas
 Lei 6.385, de 07/12/1976: dispõe sobre o mercado de valores
mobiliários e cria a Comissão de Valores Mobiliários
 Comissão de Valores Mobiliários (CVM): autarquia1 federal
vinculada ao Ministério da Fazenda. Cuida da normatização,
regulamentação, desenvolvimento, controle e fiscalização do
Mercado de Valores Mobiliários do País
 Empresa Aberta: é aquela que, através de registro junto à
CVM, está autorizada a ter seus valores mobiliários
negociados junto ao público, tanto em bolsas de valores,
quanto no mercado de balcão, organizado ou não
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Abertura de capital de empresas
 Valores mobiliários
- as ações, partes beneficiárias e debêntures2, os cupons
desses títulos e os bônus de subscrição3
- os certificados de depósito de valores mobiliários
- outros títulos criados ou emitidos pelas sociedades
anônimas, a critério do Conselho Monetário Nacional
- opções e contratos futuros referenciados em valores
mobiliários
- quotas de fundos de investimento imobiliário
- certificados de investimento em empreendimentos
audiovisuais
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Abertura de capital de empresas
A abertura plena do capital da empresa se dá através do
lançamento de ações junto ao público, dado o volume de
negócios resultante e as transformações por que passa a
companhia
As razões que levam uma empresa a considerar a abertura
de seu capital são determinantes na escolha do tipo de valor
mobiliário a ser emitido, do tipo de lançamento a ser feito e
do tipo de investidor mais apropriado aos seus objetivos, não
se restringindo apenas às grandes corporações
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Abertura de capital de empresas
A CVM vem trabalhando para regulamentar, criar e
incentivar uma estrutura específica para negociação de
títulos emitidos por pequenas e médias empresas, o
chamado Mercado de Balcão Organizado e o Fundo Mútuo
de Investimento em Empresas Emergentes
Uma empresa aberta amplia de forma dramática seu círculo
econômico e social de relacionamento, o qual, nas
empresas fechadas, geralmente se restringe a empregados,
fornecedores, bancos e clientes. A abrangência desse
relacionamento implica uma exposição pública de suas
decisões de negócios e de planejamento muito maior
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Mercado de ações
Segmento do mercado de capitais (que compreende toda a
rede de bolsas de valores e instituições financeiras como
bancos, companhias de investimento e de seguro que
operam com compra e venda de papéis que podem ser as
ações ou títulos de dívida em geral), onde se negociam as
ações novas (primárias) emitidas pelas empresas e as que
já foram colocadas em circulação (secundárias)
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Vantagens para a empresa
1.
Ampliação da base de captação de recursos financeiros e
de seu potencial de crescimento
Acesso aos mercados de capitais do país para captação
de recursos destinados ao financiamento de projetos,
expansão, mudança de escala ou diversificação de seus
negócios, ou mesmo à reestruturação de seus passivos
financeiros
É uma alternativa aos financiamentos bancários,
viabilizando o acesso a investidores potenciais, não só no
Brasil, como no exterior
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Vantagens para a empresa
2.
Maior flexibilidade estratégica – liquidez patrimonial
Margem para administração de sua estrutura de capital,
balanceando as relações entre capital acionário e de
terceiros, e, consequentemente, seu risco empresarial
Os acionistas controladores aumentam a liquidez de seu
patrimônio, através da negociação de sua participação na
empresa, que tende a se valorizar ao longo do tempo
pela
diversificação
de
compradores,
sobretudo
investidores institucionais, nacionais ou estrangeiros
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Vantagens para a empresa
3.
Imagem institucional – maior exposição ao mercado
A transparência e confiabilidade exigidas nas suas
informações básicas facilitam os negócios, atraindo o
consumidor final, gerando maior presença e prestígio no
mercado
Uma empresa aberta tende a ter um diferencial
competitivo e melhoria de imagem institucional. Quando
recorre ao endividamento bancário, por exemplo, seu
custo financeiro é normalmente inferior ao de uma
companhia fechada
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Vantagens para a empresa
4.
Reestruturação societária
Soluções para problemas relativos à estratégia
empresarial, partilhas de heranças e processos
sucessórios podem ser equacionados através de
abertura de capital, orientado por especialistas em
questões societárias
Por outro lado, o status de companhia aberta tende a
facilitar as associações internacionais
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Vantagens para a empresa
5.
Gestão profissional
A abertura de capital leva à aceleração da
profissionalização da companhia. Inicialmente, esse
processo é consequência das disposições legais, dada a
eleição de conselheiros representantes dos novos
acionistas e a exigência da figura do Diretor de Relações
com Investidores (DRI)
Uma administração profissionalizada é um dos pontos
que mais interessa ao investidor, dada a necessidade de
treinamento profissional dos ocupantes de cargos de
direção
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Vantagens para a empresa
6.
Relacionamento com funcionários
A abertura de capital de uma empresa pode ser feita
também para seus funcionários, procedimento esse muito
utilizado no mercado internacional e que começou a
surgir no mercado brasileiro, sobretudo no Programa
Nacional de Desestatização (PND)
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Desvantagens para a empresa
1.
Custos
Os custos associados ao processo de abertura de capital,
à remuneração do capital dos novos acionistas (política
de dividendos) e à administração de um sistema de
informações específico para o controle da propriedade da
empresa, tendem a se diluir em função das vantagens
agregadas
Dentre esses custos, destacam-se:
* manutenção de um Departamento de Acionistas;
* taxas da CVM e das Bolsas de Valores;
* divulgação de informação sistemática ao mercado sobre
as atividades da empresa;
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Desvantagens para a empresa
Custos (continuação)
* manutenção de um Departamento de Relações com
Investidores, que poderá incorporar o Departamento de
Acionistas. Este setor irá centralizar as informações
internas a serem fornecidas ao mercado;
* contratação de empresa especializada em emissão de
ações escriturais, serviços de planejamento e de
corretagem; e
* contratação de serviços de auditores independentes
mais abrangentes que aqueles exigidos para as demais
companhias
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Desvantagens para a empresa
2.
Qualidade da informação
A necessidade de atendimento às normas mais
específicas e rigorosas, no que tange aos procedimentos
e princípios contábeis, de auditoria e divulgação de
demonstrações financeiras, quando contrapostos aos
benefícios oriundos do status de companhia aberta,
tende também a se diluir
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Tipos de ações
Ação: título representativo de uma fração do capital social de
uma companhia. As ações conforme a natureza dos direitos
ou vantagens que confiram a seus titulares, são ordinárias,
preferenciais ou de fruição. Todas as ações devem ser
emitidas e circular sob forma nominativa (valor expresso em
dinheiro)
Ação Ordinária (ON): são as menos negociadas. Dão direito
a voto na Assembléia Geral, o que permite participar da
eleição da diretoria (conselho) da empresa que emitiu. No
entanto, quando ocorre uma distribuição de dividendos, os
proprietários de ações ordinárias só os receberão depois que
os titulares das ações preferenciais tenham recebido o seu
percentual fixo. Podem ser divididas em nominativas e
escriturais
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Tipos de ações
Ações Preferenciais (PN): são as mais negociadas. O
proprietário destes papéis tem o direito a um percentual fixo
dos lucros e os recebe antes que os acionários titulares de
ações ordinárias. No entanto, não têm direito a voto na
eleição da diretoria. Também podem ser divididas em
nominativas e escriturais
Ações de fruição: representam ações de posse e
propriedade dos fundadores da companhia, já amortizadas,
onde o titular recebeu, antecipadamente, o valor contábil que
elas representam. Não são objeto de negociação
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Tipos de ações
Ações Nominativas: são aquelas cujos certificados
identificam seu titular, também inscrito no Livro de Registro
de Ações Nominativas. A transferência entre titulares exige o
expresso consentimento do acionista vendedor e a inscrição
do acionista comprador no Livro de Transferência de Ações
Nominativas
Ações Escriturais: não são representadas por certificados,
sendo títulos mantidos em conta de depósito, em nome de
seus titulares, na instituição financeira que o estatuto da
empresa designar. A propriedade da ação escritural é
presumida pelo registro na conta de depósito de ações
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Tipos de ações
Ações Escriturais (continuação)
Esta modalidade de ação objetiva difundir a propriedade de
ações nominativas, facilitar a circulação – proporcionada
pela transferência mediante ordem à instituição financeira e
registro dessa transação –, e eliminar os custos com a
emissão de certificados
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Bolsa de valores
Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo
(BM&FBovespa)
É a Bolsa oficial do Brasil. Sediada em São Paulo, é a
segunda maior bolsa de valores das Américas e a terceira
maior do mundo. Em 8 de maio de 2008, a Bolsa de Valores
de São Paulo (Bovespa) e a Bolsa de Mercadorias e
Futuros (BM&F) fundiram-se, dando origem a uma nova
instituição batizada de BM&FBovespa
Está ligada a todas as bolsas de valores brasileiras,
incluindo a Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ),
onde são negociados apenas títulos. O indicador de
referência é o Ibovespa. Em abril de 2008, havia 450
empresas negociadas
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Bolsa de valores
Bolsa de Valores de Nova Iorque (New York Stock
Exchange – NYSE)
A NYSE foi criada em 1792 e está localizada no distrito de
Manhattan, na Wall Street, no centro financeiro da cidade.
São transacionadas ações das maiores empresas
americanas. Em 2006, a NYSE juntou-se a Euronext,
formando assim o primeiro mercado de capitais panatlântico
É considerada uma das mais famosas instituições
financeiras da cidade de Nova Iorque. É a maior bolsa de
valores dos Estados Unidos e, juntamente com a NASDAQ
e a American Exchange, uma das mais influentes do mundo
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Referências Bibliográficas
* site Capítulo 2 – Mercado de Ações
http://www.eps.ufsc.br/disserta96/mueller/cap2/cap2.htm
* site Comissão de Valores Mobiliários
www.cvm.gov.br/port/public/publ/publ_200.asp
* site Glossário Financeiro do IGF
http://www.igf.com.br/aprende/glossario/glo_Resp.aspx?id=35
* site Glossário Financeiro UOL Economia
http://economia.uol.com.br/glossario/
* site L6385cons
http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/Leis/L6385.htm
* site Wikipedia
http://pt.wikipedia.org/wiki/BM%26FBovespa
http://pt.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_Nova_Iorque
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Glossário
1. autarquia: são pessoas jurídicas de direito público criadas por lei
específica (Art. 37, XIX, da Constituição Federal), que dispõem de
patrimônio próprio e realizam atividades típicas de Estado de forma
descentralizada. Podem ser territoriais ou institucionais. As mais
comuns na atualidade são as institucionais, que são destinadas à
execução de alguma atividade específica típica do Estado (ex.
Instituto Nacional do Seguro Social - INSS) – retirado do site:
http://www.brunosilva.adv.br/ADMINISTRATIVO-2-1-1.htm
2. debêntures: são títulos que se ajustam perfeitamente às
necessidades de captação das empresas. Graças a sua flexibilidade,
transformaram-se no mais importante instrumento de obtenção de
recursos das companhias brasileiras – retirado do site:
http://www.debentures.com.br/downloads/textostecnicos/cartilha_deb
entures.pdf
3. subscrição: é um aumento de capital deliberado por uma empresa.
Para isso, ela lança novas ações. O objetivo disso é obter novos
recursos para investir no que quer que seja: compra de
equipamentos, aquisição de tecnologia, ampliação de instalações ou
outros – retirado do site: http://iniciantenabolsa.com/o-que-esubscricao-e-o-que-e-direito-de-subscricao/
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Temas abordados durante a apresentação (26/10/09)
- índice beta
- “home-broker”
- jogos para incentivar novos acionistas a ingressar na bolsa de valores
- ferramentas estatísticas para auxiliar a investir em ações
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