SUL INVEST FIDC MULTISETORIAL
APRESENTAÇÃO DE PRODUTO
Sul Invest Serviços Financeiros
Atualização: Dezembro, 2010
DISCLAIMER
Este material preparado pela Sul Invest Serviços Financeiros, tem propósito exclusivamente informativo. Não deve ser
considerado como oferta de venda de cotas de fundos de investimento ou de qualquer título ou valor mobiliário e não
constitui o prospecto previsto na Instrução CVM 357 ou no Código de Auto-Regulação da ANBID. Fundos de
Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de
seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. A rentabilidade passada não representa garantia de
rentabilidade futura. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa dos prospectos e dos regulamentos dos fundos
de investimentos ao aplicar seus recursos. Para avaliação da performance do fundo de investimento é recomendável
uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A Sul Invest Serviços Financeiros não se responsabiliza pela publicação
acidental de informações incorretas, nem por decisões de investimento tomadas com base neste material.
IPCA + 8,5% a.a. ou 135% do CDI?
Esse é o resultado da equação que envolve critérios rigorosos de compra de direitos, inédita garantia
contratual de transparência nas operações, eficiência e experiência na gestão de todos os recursos e
um profundo comprometimento com os interesses dos investidores.
Não é fácil, mas é perfeitamente possível entregar um retorno tão atraente para o investidor com
tantos mecanismos de segurança. Prova disso é o histórico do Sul Invest FIDC Multisetorial.
Nas próximas páginas você terá contato com todas as características do fundo: cotas, volumes,
índices, agentes envolvidos, critérios e track record. Você poderá, munido de dados, comprovar que
o Sul Invest FIDC Multisetorial é um fundo ímpar, unindo características até então raras de se
encontrar num mesmo fundo, configurando-se, sem dúvida, como um dos melhores investimentos no
segmento.
Depois da leitura, será um prazer discutir mais profundamente os índices e critérios aqui
apresentados.
Até lá,
Alexandre Silveira
Diretor Executivo Comercial
Sul Invest Serviços Financeiros
HISTÓRICO SUL INVEST SERVIÇOS FINANCEIROS – LINHA DO TEMPO
•
1995
Curitiba e região metropolitana
Capital das empresas originais concentrado em um segmento: postos de combustíveis
Migração de segmento de negócios: venda de ativos e aporte, com aplicação de capital no segmento de antecipação de recebíveis para públicos diversos
•
1999
Abertura da operação de Factoring & Fomento Mercantil
Migração de todas as modalidades de antecipação para fomento mercantil
Qualificação da carteira
Consolidação no mercado de Curitiba e norte paranaense
•
2002
Fase de crescimento orgânico, alavancado pelo próprio capital e rendimentos
Sociedade Anônima
Início do processo de auditoria independente
Balanços 100% auditados
Publicações constantes
•
2004
Fim da migração de toda a carteira original para operações exclusivas de factoring e fomento
•
2006
Migração do restante do capital do grupo empresarial original: de pecuária extensiva para operação de fomento
Novos aportes de capital por parte de sócios
•
2008
Abertura do FIDC: registro na CVM e início da operação
Seleção e qualificação superior de carteira
Finalização do desenvolvimento do sistema de análise de risco para compra de direitos
Operação exclusiva com capital próprio
Inicío dos registros históricos de rentabilidade exclusiva do FIDC
•
2010
Consolidação do Track Record: 36 meses de rentabilidade, valor médio de recebíveis e evolução das cotas
Oferta Publica 2 e 3 Séries de Cotas Senior; 1 Série de Cotas Mezanino
Aplicação do capital de operação com a Oferta Pública.
1a OFERTA PÚBLICA – Outubro, 2010
EVENTOS
1. Obtenção do registro da Oferta na CVM
2. Disponibilização do Prospecto Definitivo
DATA
11/2010
11/2010
Emissor
Sul Invest Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Multisetorial, constituído sob a forma de
condomínio fechado, nos termos da Instrução CVM 356, da Resolução CMN 2.907 e do seu
Regulamento.
Quantidade de Quotas
Seniores
155 (cento e cinquenta e cinco) Quotas da 2ª. Série
155 (cento e cinquenta e cinco) Quotas da 3ª. Série
Subordinadas 40 (quarenta)
Quotas Mezanino
Montante Total da Oferta:
R$ 35.000.000,00
Quotas da 2ª. Série de Quotas Seniores
Quotas da 3ª. Série de Quotas Seniores
Quotas Mezanino
Valor Unitário de Emissão das Quotas R$ 100.000,00
Valor Mínimo de Investimento
R$ 100.000,00
Á Integralizar
R$ 15.500 000,00
R$ 15.500 000,00
R$ 4.000 000,00
- Integralizado
- R$
0,00
- R$ 10.200.000,00
- R$ 2.923.000,00
- Saldo á Integralizar
- R$ 15.500.000,00
R$ 5.300.000,00
R$ 1.077.000,00
SUMÁRIO EXECUTIVO
O Sul Invest FIDC Multisetorial tem como objetivo proporcionar aos investidores qualificados
rentabilidade superior ao CDI, com exposição monitorada ao risco, através da compra com
deságio de direitos sobre recebíveis performados.
A carteira de ativos do Sul Invest FIDC Multisetorial é composta por uma base rotativa de
recebíveis, selecionados após rigorosa análise de cedentes e sacados, com procedimentos de
redundância analítica e reavaliações em períodos inferiores às práticas mais comuns de mercado,
obedecendo-se a critérios objetivos de diversificação setorial, limites de alocação e concentração
de ativos para a diluição de riscos.
FUNCIONAMENTO DO FIDC
SUMÁRIO EXECUTIVO
Tipo*
Condomínio Fechado
Montante
Programa Multisséries
Início do Fundo*
Fevereiro, 2008
Valor Cota Senior*
R$ 1.376,90
Valor Cota Subordinada*
R$ 2.665,04
Rating
brAA
Razão de Garantia*
159%
Garantia de Liquidez*
0,5% do PL
Prazo Médio Recebíveis
79,27 dd
Valor Médio Recebíveis
R$ 1.734,06
Impontualidade Média
< 3%
Concentração Máxima de Recebíveis
7% sobre PL (Cedentes)– 30% p/ maiores Ced
(Sobre PL do Fundo)*
3% sobre PL (Sacados)
Rentabilidade Cota Senior
10,79% (em 12 meses)
Rentabilidade Cota Subordinada
38,96% (em 12 meses)
-
*Conforme regulamento do plano
Dados referenciais de Outubro/2010
SUMÁRIO EXECUTIVO
Remuneração Cota Sênior*
IPC + 8,5% (a.a.) ou 135% do CDI
para resgate em 36 meses
Remuneração Cota Mezzanino*
160% do CDI (a.a.) para resgate em 36 meses
Taxa de Administração
0% para cotista sênior
Periodicidade da Cota
Diária
Subscrição
Diária
Tributação
Manutenção da carteira em longo prazo, gerando
redução de alíquota IRRF, até 15%
Aplicação Mínima
R$100.000,00
Resgates*
100% nos vencimentos
*Conforme regulamento do plano
Dados referenciais de Dezembro/2010
RATING: (brAA)
"As notas atribuídas ao SUL INVEST FIDC Multisetorial fundamentam-se, em suma, na existência
de um sobrecolateral gerado através de um volume mínimo de cotas subordinadas, resultando em
um patrimônio líquido equivalente a 159% das cotas sênior.
Ainda que haja, estruturalmente, exposição a riscos, este veículo de securitização vem
demonstrado em seu histórico adequada consistência quanto à qualidade de ativos.
Além da sobrecolaterização, mitigam riscos a estrutura de originação e de seleção destes ao
Fundo, que conta com política de limitação de concentração de sacado e cedente, assim como
análise e seleção dos créditos realizada pela Sul Invest, na condição de consultoria especializada
contratada para dar suporte ao Fundo. Nesse sentido, destaca-se que, em seu manual de
procedimentos, a Sul Invest possui diretriz de diversificação de riscos, as quais limitam a exposição
em 7% para cedentes limitando-se a 30% para os maiores Cedentes, e 3% para sacados.”
PARCEIROS
Administração e Gestão:
Auditoria de Lastro:
Auditoria:
Custódia:
Originação e
Consultoria Especializada:
Cobrança e Movimento:
Distribuidores
Regulamentação
Rating Fundo:
As marcas e logomarcas citadas têm direitos reservados a sers proprietários. Uso para fins
ilustrativos.
TRACK RECORD: RENTABILIDADE HISTÓRICA
Rentabilidade Histórica
6.0000%
5.0000%
4.0000%
3.0000%
2.0000%
1.0000%
0.0000%
Jul/10
Aug/10
Sep/10
Senior
REF.: Maio/10 a Outubro/10
Oct/10
Subordinada
Nov/10
Dec/10
TRACK RECORD: EVOLUÇÃO DO VALOR DAS COTAS
Evolução Valor da Cota
R$ 3,000.00
R$ 2,500.00
R$ 2,000.00
R$ 1,500.00
R$ 1,000.00
R$ 500.00
R$ Jul/10
Aug/10
Sep/10
Senior
REF.: Maio/10 a Outubro/10
Oct/10
Subordinada
Nov/10
Dec/10
TRACK RECORD: VALOR MÉDIO DOS RECEBÍVEIS
NEGOCIADOS
Valor Médio dos Direitos Creditos
R$ 3,500.00
R$ 3,000.00
R$ 2,500.00
R$ 2,000.00
R$ 1,500.00
R$ 1,000.00
R$ 500.00
Valor
REF.: Outubro/08 a Outubro/10
Dec/10
Nov/10
Oct/10
Sep/10
Aug/10
Jul/10
Jun/10
May/10
Apr/10
Mar/10
Feb/10
Jan/10
Dec/09
Nov/09
Oct/09
Sep/09
Aug/09
Jul/09
Jun/09
May/09
Apr/09
Mar/09
Feb/09
Jan/09
Dec/08
R$ -
PERFIL DA CARTEIRA DE DIREITOS ADQUIRIDOS
Características dos Recebíveis
Prazo Médio dos Recebíveis
Valor Médio dos Recebíveis
Maior Valor
Menor Valor
79,27dias
R$ 1.734,06
R$220.000,00
R$ 16,10
REF.: Outubro/2010
Características de Concentração
Concentração Máx por Cedente*
Comprometimento Máx Fat Cedente
Concentração Máx por Sacado*
Comprometimento Máx Fat Sacado
7% PL
30%
3% PL
20%
*Conforme regulamento do fundo
Composição da Carteira
0%
0%
2%
5%
0%
3%
5%
15%
Indústria de Cosméticos
Indústria de Metais
2%
Indústria Madeireira
Indústria Moveleira
Indústria Têxtil e confecção
Alimentos
7%
16%
Comercio
Serviços
Industria Metalurgica
Papel e Celulose
Outras Industrias
12%
3%
Indústria de Caldeiras
Agropecuária
Avicultura
Indústria de Implementos Rodoviários
Securitizadora
10%
19%
0%
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO AO COTISTA SENIOR
FILTROS
Sistema de Análise de Limite para
Cedentes
Sistema de Análise de Limite para Sacados
Sistema Integrado de Análise de Risco
(Score)
Critérios de Elegibilidade de Direitos
SOBRECOLATERIZAÇÃO
CONTROLADORIA
RESERVA DE LIQUIDEZ
RESERVA DE AMORTIZAÇÃO
GATILHOS
GARANTIA CONTRATUAL DE ACESSO
ALINHAMENTO DE INTERESSES
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: FILTROS
Filtro 1: Sistema de Análise de Limite para Cedente
Filtro 2: Sistema de Análise de Limite para Sacado
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: FILTROS
Filtro 3: Sistema Integrado de Análise de Risco (Score)
Mais de 30 diferentes variáveis, gerando notas
ponderadas e indicando elegibilidade ou não, bem
como orientação de faixa de deságio nas
operações de compra de direitos.
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: FILTROS
Filtro 4: Critérios de Elegibilidade de Direitos

Apenas direitos creditórios performados;

Aprovação de cadastro;

Prazo máximo do direito creditório: 180 dias;

Direitos creditórios em cobrança junto ao banco cobrador;

Direitos creditórios passíveis de seguro;

Direitos creditórios anteriormente cedidos ao fundo, pelo próprio cedente, não poderão estar inadimplidos há mais de
15 dias corridos;

Respeito aos limites de oferta e de concentração.

O Banco Paulista S.A. (não classificado) manterá apenas a conta de custódia dos ativos que dão lastro a Sul Invest
FIDC. As contas bancárias de arrecadação e movimentação do FIDC serão mantidas no Banco Bradesco, Banco
Itaú Unibanco e Banco do Brasil.
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: SOBRECOLATERIZAÇÃO
Existência de cotas subordinadas em volume mínimo de 37,10% do PL do fundo, como lastro para inadimplência,
descasamento de taxas Pré x CDI e para despesas e encargos do fundo.
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: EXCESSO DE SPREAD
Remuneração do
Ativo do Fundo -
Remuneração dos
Cotistas Senior
- 9% > 15%
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: CONTROLADORIA
Além das práticas mais rigorosas de administração e controle na compra dos recebíveis, há procedimentos
seguidos pela equipe de Controladoria, que confere a aplicabilidade prática dos itens avaliados na análise.
Segue ainda rotinas protocoladas de segurança, como contato com transportadoras para auditar a entrega efetiva
de mercadorias discriminadas nas notas fiscais referentes aos direitos creditórios adquiridos, em 100% da
carteira, e não por amostragem.
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: RESERVA DE LIQUIDEZ
0,5% do PL mantidos em outros ativos líquidos, cobrindo eventual interrupção de repasses (risco de fungibilidade).
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: RESERVA DE
AMORTIZAÇÃO
DIAS CORRIDOS ATÉ A DATA DE
AMORTIZAÇÃO OU RESGATE DA COTA
30 dias
PERCENTUAL DO VALOR FUTURO ESTIMADO
DO TOTAL DO RESGATE EM DEPÓSITO
100%
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: GATILHOS
EVENTOS DE AVALIAÇÃO
Caso a Razão de Garantia não seja observada por um período de 15 dias consecutivos;
Caso a Relação Mínima permaneça inferior a 50% por um período de 15 dias consecutivos;
Caso haja a redução do nível de classificação de risco de qualquer das séries ou classes de cotas;
Caso o Fundo não observe por 15 dias consecutivos os limites de concentração por Sacado e/ou Cedente;
Caso as amortizações programadas de qualquer série ou classe não sejam efetuadas nas datas estabelecidas;
Caso os Direitos de Crédito vencidos e não pagos por período superior a 60 dias atinjam 6% do PL;
Caso haja alteração dos procedimentos de cessão de Direitos de
Crédito e de cobrança adotados pela consultoria, sem prévia aprovação da Assembléia Geral;
Caso o limite de recompra exceda 15% do PL em dois Relatórios de Monitoramento consecutivos, ou 4
alternados em 12 meses
Caso a Reserva de Amortização, a Reserva de Liquidez e o Índice de Liquidez não se encontrem enquadrados
por mais que 15 dias consecutivos;
Caso o total de pagamentos de Direitos de Crédito cedidos realizados pelos Sacados diretamente na conta do
Cedente seja superior a 10% do PL em 2 relatórios consecutivos, ou em 4 alternados em 12 meses.
EVENTOS DE LIQUIDIÇÃO ANTECIPADA
Cessação ou renúncia, a qualquer tempo e por qualquer motivo, da prestação dos serviços de administração,
custódia e/ou consultoria respectivamente pela Administradora, pelo Custodiante e/ou pela Consultoria
Especializada, sem que tenha havido sua substituição por outra instituição capacitada.
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: GARANTIA DE ACESSO
A consultoria especializada garante, contratualmente, acesso físico às dependências e aos arquivos
operacionais do fundo, sem pré determinação de dia e/ou hora para o evento, a critério do cotista, desde que
respeitados os limites de confidencialidade das informações referentes a outros cotistas. Além do acesso, a
consultoria especializada prepara relatórios semanais, quinzenais ou mensais, a critério do cotista. Também a
administradora gera extrato de movimentação e operações de cada cotista.
Adicionalmente, há o compromisso formal de acesso direto, pessoal, com o diretor da consultoria
especializada, responsável pela originação dos recebíveis e operação do FIDC.
INSTRUMENTOS DE PROTEÇÃO: ALINHAMENTO DE
INTERESSES
A consultoria especializada, originadora dos recebíveis e operadora do Sul Invest FIDC Multisetorial, é
proprietária da totalidade das cotas subordinadas, o que indica claramente o alinhamento integral de interesses
do cotista subordinado, do operador do fundo e dos cotistas sêniores, garantindo isenção, rigor na aplicação
dos critérios de elegibilidade dos recebíveis e total empenho nos resultados globalizados do fundo.
SUL INVEST SERVIÇOS FINANCEIROS
Escritório São Paulo
Av. Juscelino Kubitschek, 50 - 6o. Andar
Itaim - São Paulo – SP
+ 55 11 3372 8300
Escritório Curitiba
Rua Mal. Deodoro, 869 - Sala 101
Centro - Curitiba - PR
+ 55 41 3013 2992
Alexandre Silveira
Diretor Executivo Comercial
[email protected]
Ana Cristina Silveira
Diretora Executiva de Operações
[email protected]
www.sulinvestmulti.com.br