Estratégias Direcionais
com Opções
c
Prof. Leonel Molero Pereira
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Mercado de Opções
Tipos Básicos de Opções (Plain Vanilla)
•
O lançador, que emite o contrato, tem a obrigação futura de liquidálo pelo preço determinado. O comprador, ou titular, tem o direito
futuro, mas não a obrigação de comprar ou vender o ativo objeto,
numa data futura, ou data de exercício, pelo preço determinado na
data da contratação, ou preço de exercício.
•
Tipos de Opção:
•
Características:
– Balcão ou Bolsa
– Tipo Americano: até a data
– Tipo Europeu: na data
•
A0: spot
Posição
– Short: vendido
– Long: comprado
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tória
traje
reço
do p
t
spo
payoff
A*: spot de exercício
– Call – Opção de compra
– Put – Opção de Venda
E: strike
prazo até vencimento
D+0
Data de
Exercício
1
Mercado de Opções
Posição e Pay-off das Opções
•
•
Opção de Compra
Para o comprador
•
•
$$
Opção de Venda
Para o comprador
$$
Long Call
Long Put
strike
strike
A*
•
$$
Para o vendedor
•
Short Call
strike
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A*
$$
A*
Para o vendedor
Short Put
strike
A*
2
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
COMPRA DE CALL
•
Compra de 2 CALL C40@0,20
$$
40
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A*
3
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
VENDA COBERTA DE CALL = VENDA DE PUT
•
Compra de Ativo@39 e venda de CALL C40@1,20
$$
39
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40
41,2
A*
4
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
BULL SPREAD COM CALL
•
Compra de CALL C40@1,20 e venda de C42@0,21
$$
40
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41,2 42
A*
5
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
BEAR SPREAD COM CALL
•
Venda de CALL C40@1,20 e compra de C42@0,21
$$
40
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41,2 42
A*
6
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
BULL SPREAD COM PUT
•
Compra de PUT P40@0,21 e venda de P42@1,20
$$
40
42
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A*
7
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
BEAR SPREAD COM PUT
•
Venda de PUT P40@0,21 e compra de P42@1,20
$$
40
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42
A*
8
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
BOX = BUL SPREAD COM CALL + BEAR SPREAD COM PUT
•
•
Compra de CALL C40@1,20 e venda de C42@0,21
Venda de PUT P40@0,21 e compra de P42@1,20
$$
40
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42
A*
9
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
BUTTERFLY
•
Compra de CALL C40@1,20 e venda de 2 CALL C42@0,21 compra de C44@0,05
$$
40
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42
44
A*
10
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
VENDA DE BUTTERFLY
•
Venda de CALL C40@1,20 e compra de 2 CALL C42@0,21 venda de C44@0,05
$$
40
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42
44
A*
11
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
STRADDLE – “COMPRA DE VOLATILIDADE”
•
Compra de CALL C40@1,20 e compra de PUT C40@1,20
$$
40
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A*
12
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
VENDA DE STRADDLE – “VENDA DE VOLATILIDADE”
•
Venda de CALL C40@1,20 e venda de PUT P40@1,20
$$
40
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A*
13
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
STRIP
•
Compra de CALL C40@1,20 e compra de 2 PUT C40@1,20
$$
40
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A*
14
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
STRAP
•
Compra de 2 CALL C40@1,20 e compra de PUT C40@1,20
$$
40
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A*
15
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
STRANGLE
•
Compra de CALL C40@1,20 e compra de PUT P42@2,10
$$
40
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42
A*
16
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
VENDA DE STRANGLE
•
Venda de CALL C40@1,20 e venda de PUT P42@2,10
$$
40
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42
A*
17
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
TERMO SINTÉTICO
•
Compra de CALL C40@1,20 e venda de PUT C40@1,20
$$
40
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A*
18
Mercado de Opções
Estratégias Direcionais Envolvendo Opções
VENDA DE TERMO SINTÉTICO
•
Venda de CALL C40@1,20 e compra de PUT C40@1,20
$$
40
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A*
19