Capítulo 1
A Empresa
Visão geral do capítulo
1.1
Os quatro tipos de empresa
1.2
Propriedade versus controle de corporações
1.3
O mercado de ações
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Tradução autorizada a partir do original em língua inglesa da obra publicada por Pearson Education, Inc., sob o selo de Addison-Wesley.
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Objetivos de aprendizagem
1. Citar e definir os quatro tipos principais de
empresas nos EUA; descrever as características
mais importantes de cada tipo, incluindo as
formas de distribuição de receita aos
proprietários.
2. Distinguir os conceitos de responsabilidade
limitada e responsabilidade não-limitada, e listar
os tipos de empresas os caracterizam.
3. Descrever as conseqüências da tributação para
de corporações C e S.
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Objetivos de aprendizagem (continuação)
4. Discutir a divisão do patrimônio da
corporação em quotas de ações.
5. Explicar como uma falência empresarial
pode ser vista como uma mudança de
propriedade da empresa.
6. Comparar e contrastar as características
das ações que são negociadas
publicamente, no mercado de ações, e
aquelas que não são.
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1.1 Os quatro tipos de empresas
• ___________________
• ___________________
• ___________________
• ___________________
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Figura 1.1 Tipos de empresas
norte-americanas
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1.1 Os quatro tipos de empresas (continuação)
• Empresa individual
 Empresa constituída e administrada por uma só
pessoa
 Geralmente possuem poucos funcionários, ou mesmo
nenhum
 Vantagens
• ___________________
 Desvantagens
• ___________________
• ___________________
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1.1 Os quatro tipos de empresas (continuação)
• Sociedades por quotas
 __________________________________________
__________________________________________
__________________________________________
 __________________________________________
__________________________________________
__________________________________________
 __________________________________________
__________________________________________
__________________________________________
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1.1 Os quatro tipos de empresas (continuação)
• Sociedade por quotas
 Sociedade por quotas limitadas
• ____________________

__________________________________________________
__________________________________________________

__________________________________________________
__________________________________________________
• ____________________

__________________________________________________
__________________________________________________

__________________________________________________
__________________________________________________
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1.1 Os quatro tipos de empresas (continuação)
• Sociedade de responsabilidade limitada (LLC)
 __________________________________________
__________________________________________
__________________________________________
 __________________________________________
__________________________________________
__________________________________________
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1.1 Os quatro tipos de empresas (continuação)
• Sociedade anônima (SA)
 Entidade legal separada de seus proprietários
• Possui muitos dos poderes legais que as pessoas possuem
como a habilidade para ___________, ___________ e
___________.
• A empresa é responsável somente por suas próprias
obrigações.Os proprietários não são responsáveis por
qualquer obrigação da empresa.
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1.1 Os quatro tipos de empresas (continuação)
• Sociedade anônima
 Formação
• __________________________________________
__________________________________________
__________________________________________
• __________________________________________
__________________________________________
__________________________________________
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1-12
1.1 Os quatro tipos de empresas (continuação)
• Sociedade anônima
 Posse
• Representada por divisão quotas de ações
• O proprietário de ações é chamado de



____________
____________
____________
• O valor total da empresa é chamado de ________.
• Não há limitações quanto ao número de acionistas, e assim
_____________________________________________.
• O proprietário tem direito a uma quota do pagamento de
dividendos.
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1.1 Os quatro tipos de empresas (continuação)
• Sociedade anônima
 Implicações tributárias
• __________________________________________
__________________________________________
 Corporações “S”
• __________________________________________
__________________________________________
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Exemplo 1.1
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1-15
Exemplo 1.1 (continuação)
Solução
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Exemplo Alternativo 1.1
• Problema
 Você é um acionista em uma corporação C.
 ___________________________________________
 Depois de pagar seus impostos, a empresa distribuirá seus
rendimentos com você como dividendos.
 ____________________________________________
____________________________________________
 Quanto sobrará para você quando todos os impostos tiverem sido
pagos?
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Exemplo Alternativo 1.1 (continuação)
• Solução
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1-18
Exemplo 1.2
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1-19
Exemplo 1.2 (continuação)
Solução
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Exemplo Alternativo 1.2
• Problema
 Refaça o Exemplo 1.1 supondo que a corporação
desse exemplo tenha optado pelo subcapítulo S do
regime tributário e os impostos sobre rendimentos nãoprovenientes de dividendos seja de 39%.
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Exemplo Alternativo 1.2 (continuação)
• Solução
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1.2 Posse versus controle de empresas
• Equipe de gerenciamento empresarial
 Em uma empresa, a posse e o controle direto são
geralmente separados.
 Conselho de administração
• Eleito por acionistas
• Possui autoridade máxima na tomada de decisões
 Principal executivo (CEO)
• O conselho delega as decisões que envolvem o
gerenciamento diário da empresa ao CEO.
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1.2 Posse versus controle de empresas
(continuação)
• Posse e controle de empresas
 Em uma empresa podem existir muitos acionistas,
cujas prioridades são distintas.
 Mesmo que todos os acionistas concordem com as
metas da empresa, elas devem ser devem ser
implementadas. Esse é o trabalho da equipe de
gerenciamento.
 Como os acionistas podem garantir que a equipe de
gerenciamento implementará suas metas?
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1.2 Posse versus controle de empresas
(continuação)
• Conflitos de agência
 __________________________________________
__________________________________________
__________________________________________
 __________________________________________
__________________________________________
__________________________________________
 Como o desempenho deve ser avaliado?
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1.2 Posse versus controle de empresas
(continuação)
• O desempenho do CEO
 Se o desempenho de um CEO estiver fraco, os
acionistas podem demonstrar sua insatisfação
vendendo suas ações. Essa pressão pode fazer com
que o preço das ações diminua.
 Compra hostil
• Ações com preços baixos podem incitar especuladores
agressivos a comprarem ações suficientes permitindo-lhes
substituir a equipe de gerenciamento atual. O preço das
ações aumentará depois que a nova equipe de
gerenciamento reorganizar a empresa.
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1.2 Posse versus controle de empresas
(continuação)
• Falência empresarial
 ______________
 ______________
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1.3 O mercado de ações
• O mercado de ações fornece liquidez aos
acionistas.
 Liquidez
• Defina:
_____________________________________________
_____________________________________________
_____________________________________________
_____________________________________________
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1.3 O mercado de ações (continuação)
• Empresas de capital aberto
 As ações são negociadas publicamente pelo mercado
de ações.
• Empresas de capital fechado
 As ações devem ser negociadas de forma privada.
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1.3 O mercado de ações (continuação)
• Os maiores mercados de ações
 Bolsa de Valores de Nova York (NYSE)
• Market maker (criadores de mercado)/especialistas

Cada ação possui apenas um criador de mercado
 NASDAQ
• Não possui uma localização física
• Um grupo de ações pode ter vários market makers
 Preço de venda versus preço de compra
• Spread de compra e venda

Custo de transação
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Figura 1.2 Mercados de Ações de todo
o mundo classificados segundo duas
medidas comuns
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Figura 1.2 Mercados de Ações de todo
o mundo classificados segundo duas
medidas comuns (continuação)
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Dúvidas?
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