Economia Brasileira
A INFLAÇÃO E O PAEG
 Em 1964, a inflação acelerou e aumentou o déficit do balanço


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de pagamentos;
No início do governo militar, a estabilização da inflação passou
a ser a prioridade da política econômica;
Sem se preocupar com a idéia do Plano Trienal (de que, sem
as reformas de base, a inflação não poderia ser reduzida), o
Plano de Ação Econômica do Governo ou, simplesmente,
PAEG., fez um diagnóstico convencional da inflação: esta
deveria ser reduzida pela diminuição da demanda agregada;
Os gastos do governo precisariam ser cortados.
“ Seria preciso remover o excesso de demanda provocado
pelos juros baixos e pelos aumentos dos salários acima da
produtividade, concedidos pela política populista dos governos
anteriores”.
Prof. Ricardo de Almeida Breves, Ms
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AS REFORMAS DO PAEG
 Foram criados novos mecanismos de intermediação financeira,

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
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houve um reordenamento do mercado de capitais e foram
implantadas novas medidas de atração de capitais externos;
O PAEG procurou reduzir a inflação gradualmente, em vez de
utilizar o tratamento de choque;
Para lidar com o déficit do balanço de pagamentos, foi adotado o
sistema de minidesvalorizações cambiais;
Foram introduzidos mecanismos de indexação: a correção
monetária procurou criar um mecanismo de convivência com a
inflação;
Também foram criadas condições financeiras para o fornecimento
de crédito ao consumidor;
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CONTINUAÇÃO

Os empréstimos de curto prazo seriam feitos pelos bancos
comerciais, para financiar o capital de giro das empresas;

Foram criados os bancos de investimento para financiar o capital de
giro de médio prazo e os investimentos de longa maturação: Em
particular, foi criado o Banco Nacional da Habitação (BNH), para
financiar a construção civil;

Em 1967, foi criado um mecanismo de poupança forçada para
financiar a construção civil ao lado do BNH: o Fundo de Garantia por
Tempo de Serviço (FGTS), que possibilitou, mais tarde, o grande
impulso da construção civil;

Houve uma reforma tributária centralizadora e a correção monetária
passou a ser aplicada aos impostos, o que provocou o grande
crescimento da arrecadação a partir de 1965;
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CONTINUAÇÃO
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Foram criados os títulos do Tesouro, para possibilitar a venda de dívida
do governo. Com isso, a poupança privada também pôde financiar os
gastos públicos;
O PAEG estimulou as empresas estatais a cobrar preços de equilíbrio de
mercado pelos seus produtos, com base em planilha de custos;
Desse modo, essas empresas puderam ampliar sua capacidade
produtiva sem recorrer às contas do governo;
O único setor em que não houve essa mudança foi o da produção de
insumos básicos;
Além das minidesvalorizações, o PAEG instituiu medidas para atrair os
investimentos estrangeiros, que tinham sido afugentados no final do
governo anterior;
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CONTINUAÇÃO
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
O PAEG adotou também uma política salarial que concederia
reajustes anuais de salários com base na inflação prevista pelo
governo e mais 1,5% de produtividade;
Como a previsão de inflação do governo ficou abaixo da inflação
real, essa política acabou provocando a perda do poder de compra
dos salários, entre 1965 e 1967.
O SUCESSO DO PLANO
Em geral, o PAEG foi um plano bem sucedido:
“a inflação caiu entre 1964 e 1967. A estabilidade dos preços
combinada com a reforma financeira deixaram a economia em
condições de voltar a crescer a partir de 1968”.
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EXERCÍCIOS
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Qual foi a prioridade da política econômica a partir de 1964?
Qual foi o diagnóstico de inflação feito pelo PAEG?
Qual foi o objetivo do PAEG?
Qual foi a inovação financeira mais importante introduzida pelo
PAEG?
Como o PAEG procurou financiar a construção civil?
Que alternativa de financiamento do déficit do governo foi criada
pelo PAEG?
Como o PAEG pretendeu financiar as empresas estatais?
O PAEG foi um plano bem sucedido?
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O MILAGRE ECONÔMICO

CRESCIMENTO EXPLOSIVO E AUMENTO DE RESERVAS

No período compreendido entre 1969 e 1973, o PIB cresceu à
taxa média surpreendente de 14%;
O setor que mais se desenvolveu foi o de bens de consumo
duráveis. Essa época ficou conhecida como “milagre
econômico”;
A recuperação do crescimento foi possibilitada pela existência de
capacidade ociosa criada no período anterior;
E também pela nova estrutura de financiamento montada durante
o PAEG e pelas condições favoráveis à captação de recursos
estrangeiros;



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CONTINUAÇÃO

A maior disponibilidade de divisas, resultante da expansão das
exportações, também contribuiu para o boom;

O crescimento foi financiado pelos recursos externos disponíveis
naquela conjuntura;

Na falta de poupança doméstica, a poupança externa foi a
alternativa viável;

Entre 1969 e 1973, o volume de recursos externos que entraram
no país excedeu ao montante que financiaria o crescimento:
houve grande acúmulo de reservas cambiais.
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O PLANO ESTRATÉGICO DE
DESENVOLVIMENTO




Com a mudança de governo, em 1968, foi elaborado o Plano
Estratégico de Desenvolvimento, traçado para o período de 1968
a 1970;
No período anterior, a política monetária tinha reduzido o dinheiro
e elevado as taxas de juros, resultando na queda do consumo e
do investimento agregados;
Como o produto agregado estava abaixo da sua taxa natural, o
objetivo básico do plano era estimular a demanda privada;
Por isso, foram implantadas políticas monetária e fiscal
expansionistas:
“A oferta de moeda e o crédito ao setor privado aumentaram, e os
gastos do governo foram elevados, com o intuito de fornecer
insumos básicos mais baratos (principalmente o aço) para a
indústria automobilística”.
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O PAPEL DA INDÚSTRIA

A indústria de bens duráveis (automóveis e
eletrodomésticos) e a construção civil lideraram o
crescimento;

As indústrias de material elétrico, química, construção
naval e o setor de bens de capital também
aumentaram a sua produção.
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O Financiamento da
demanda

A demanda por bens duráveis aumentou em virtude dos
consórcios e das empresas financeiras, que forneceram crédito
ao consumidor;

O Sistema Financeiro da Habitação, o BNH e o FGTS estiveram
por trás da expansão da construção civil, que aumentou as
contratações, pagou salário a mais pessoas e contribuiu para o
aumento do consumo agregado;

Além disso, a construção civil também estimulou o aumento da
produção nas indústrias de minerais não-metálicos e metalurgia.
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Pleno emprego e
concentração de renda

Em 1970, a economia atingiu o pleno emprego. A partir desse
ano, ocorreram investimentos destinados a ampliar a capacidade
produtiva da economia;

Houve uma tendência à concentração da renda nesse período,
principalmente porque o crescimento rápido exigiu maior
especialização da mão-de-obra.
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O primeiro PND

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

Para o período 1972-1974, o governo elaborou o primeiro Plano
Nacional de Desenvolvimento (PND), que lançou o conceito de
“modelo brasileiro” de organizar o governo de modo a transformar
o país em uma economia plenamente desenvolvida no espaço de
uma geração;
O primeiro PND pretendia reduzir os custos da indústria nacional
através do fornecimento governamental de insumos básicos mais
baratos;
Além disso, procurava diversificar as exportações, incluindo os
produtos manufaturados. Enfatizava os investimentos em
educação, em desenvolvimento científico e tecnológico e na
agricultura;
Os anos de 1972 e 1973 foram o auge do “milagre econômico”.
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Exercício
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
Qual foi o período do chamado “milagre econômico”?
O que permitiu a volta do crescimento a partir de 1968?
Por que se optou pelo crescimento financiado pelo endividamento
externo?
Qual foi o objetivo básico do Plano Estratégico de
Desenvolvimento?
Quais foram os setores que lideraram o crescimento, entre 1968
e 1970?
O que possibilitou o aumento da demanda por bens de consumo
duráveis?
O que era o “modelo brasileiro”?
Quem fazia quase todos os investimentos em bens de capital,
insumos básicos e infra-estrutura?
A que se destinaram os investimentos ocorridos a partir de 1970?
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