BPI Cereais 16%
2008-2011
CONTEXTO
Tem-se assistido recentemente a um aumento do preço de vários bens
alimentares devido a diversas razões sendo as principais o aumento da
população mundial, novas formas de utilização desses bens e também
uma mudança de hábitos alimentares em alguns países asiáticos.
Esta inflação generalizada dos bens alimentares tem-se verificado também no milho e no trigo, que valorizaram nos últimos dois anos 48% e
99%, respectivamente. Apesar desta valorização o preço destes dois
cereais continua baixo historicamente (ver gráficos nas páginas seguintes), o que mostra que ainda há “espaço” para mais subidas.
É neste contexto que surge o BPI Cereais 16%, produto que aposta na
continuação da tendência recente de subida e portanto num aumento adicional do preço destes produtos.
PRODUTO
O BPI Cereais 16% tem uma maturidade máxima de 3 anos e está indexado ao Milho e ao Trigo (que são representados pelos seus contratos
futuros mais próximos).
Este produto de capital garantido no vencimento pode reembolsar antecipadamente ao final de 18 meses, casos este dois cereais estejam acima
de 108% do seu valor inicial. O valor de reembolso, em caso de reembolso antecipado, é de 116%.
Caso o produto atinja a maturidade, o valor de reembolso será no final
dos três anos, correspondente ao capital inicial mais 60% da valorização
deste cabaz de cereais (tendo em conta observações nos últimos 19
meses da vida da emissão).
RACIONAL DE INVESTIMENTO
AUMENTO DA POPULAÇÃO - O aumento da população faz com
que a procura por estes cereais aumente, uma vez que eles são
utilizados na produção de bens alimentares primários
(especialmente o trigo).
MUDANÇA DE HÁBITOS DE PAÍSES ASIÁTICOS - Alguns países Asiáticos (como a China), têm melhorado os seus hábitos
alimentares o que se tem traduzido num maior consumo de carne. Isto faz com que sejam necessários mais cereais
(especialmente o milho) para fins de alimentação de gado.
NOVAS FORMAS DE UTILIZAÇÃO - O milho é utilizado na produção de algumas energias alternativas (Biofuel). Com o petróleo a preços elevados, a procura por este tipo de solução tende a
ser maior.
DIMINUIÇÃO DAS RESERVAS - As reservas mundiais deste
tipo de cereais têm diminuído o que significa que a procura tem
superado a oferta (ver tabelas das páginas seguintes).
ACESSO AO MERCADO - Este mercado é de difícil acesso uma
vez que tipicamente só é possível fazer um investimento deste
tipo através de futuros (com montantes mínimos elevados). Sendo assim esta é uma boa alternativa de investimento e ainda
com capital garantido no reembolso.
Milho
Evolução do preço em Dólares (*)
Rentabilidades Anuais
2000
1500
1000
500
Jan-90
Jan-91
Jan-92
Jan-93
Jan-94
Jan-95
Jan-96
Jan-97
Jan-98
Jan-99
Jan-00
Jan-01
Jan-02
Jan-03
Jan-04
Jan-05
Jan-06
Jan-07
Jan-08
0
2007
2.75%
2006
44.73%
2005
-15.49%
2004
-29.54%
2003
10.89%
2002
-2.15%
2001
-23.66%
2000
-8.59%
(*) Preço por cada 5000 bushels (cada bushel equivale a cerca de 25kg)
Formas de Utilização
Ano
Produção
(MT)
Consumo
(MT)
Stock
(MT)
Reservas
(dias)
• Alimentação animal
2007
768,968
763,662
110,357
52
• Transformação em plásticos e fibras
2006
703,446
721,482
104,983
53
• Produção de Biofuel
2005
696,364
704,029
123,019
63
2004
714,759
687,981
130,684
69
2003
627,236
648,881
103,906
58
O Milho é tipicamente mais utilizado das seguintes formas:
• Produção de bebidas alcoólicas
• Alimentação humana
MT = Milhares de Toneladas
Fonte: United States Department of Agriculture
Trigo
Evolução do preço em Dólares (*)
Rentabilidades Anuais
3500
3000
2007
64.12%
2500
2006
21.40%
2000
2005
-5.18%
1500
2004
-28.03%
1000
2003
8.58%
2002
4.40%
2001
-11.26%
2000
-10.05%
500
Jan-90
Jan-91
Jan-92
Jan-93
Jan-94
Jan-95
Jan-96
Jan-97
Jan-98
Jan-99
Jan-00
Jan-01
Jan-02
Jan-03
Jan-04
Jan-05
Jan-06
Jan-07
Jan-08
0
(*) Preço por cada 5000 bushels (cada bushel equivale a cerca de 27kg)
Formas de Utilização
O Trigo é maioritariamente utilizado na produção de bens alimentares, entre os quais se podem destacar os seguintes:
• Farinha
Ano
Produção
(MT)
Consumo
(MT)
Stock
(MT)
Reservas
(dias)
2007
600,472
616,219
106,972
63
2006
593,614
617,189
124,058
73
• Pão
2005
621,662
624,449
147,633
86
• Cereais
2004
626,871
608,715
150,420
90
• Malte, elemento utilizado na produção de bebidas alcoólicas
2003
554,417
588,412
132,264
82
MT = Milhares de Toneladas
Fonte: United States Department of Agriculture