André Amorim
É o valor monetário que representa quanto à empresa gerou de
riqueza para os seus sócios, ou seja, é parcela que a empresa
agregou maior que os seus investimentos. O MVA é uma medida
moderna derivada do VEA.
Podemos encontrar o MVA através da formula:
MVA = VEA / WACC
Segue um calculo ilustrativo do MVA, Baseado nos dados acima.
VEA = R$ 30.500,00
WACC = 13%
MVA = 30.500/0,13 = R$ 234.615,38
Quando uma empresa é vendida no mercado por
um valor superior ao custo de reposição dos seus
ativos, essa parcela maior é chamada de Goodwill,
que é um bem intangível, ou seja, não tem corpo e
representa quanto à empresa gerou de riqueza para
os seus sócios.
Goodwill = total do investimento + MVA
Goodwill = R$ 50.000,00 + R$ 234.615,38 = R$ 284.615,38
Ou
Goodwill =
+ Preço de Aquisição
- Valor do Capital Própria da Empresa Adquirida
• A dinâmica do mercado financeiro mundial exige que uma parcela
dos recursos, que não será utilizada, seja transformada em
poupança, ;
• Sem esse fator o crescimento econômico fica comprometido
gerando desemprego e diminuindo a geração de riquezas pela
nação;
• O administrador financeiro deverá ter pleno conhecimento dessa
estrutura, para conseguir mensurar de forma clara em qual
contesto está incluído.
Autoridade Monetárias


Conselho Monetário Nacional – CMN – é a entidade máxima do
sistema financeiro, é um órgão normativo.
Banco Central do Brasil – BC ou BACEN – é o órgão que executa
as normas estabelecidas pelo Conselho Monetário Nacional, é
por meio dele que o governo intervém diretamente no mercado.
Autoridades de Apoio
• Comissão de Valores Mobiliários – CVM – é uma autarquia
subordinada ao Ministério da Fazenda, que tem como função
normatizar e fiscalizar o mercado de valores mobiliários;
• Banco do Brasil – BB – é um banco múltiplo de ponta que ainda tem
funções ligada ao governo, como sendo o principal agente de credito
Rural, o Banco do Brasil até 1986 era co-responsável pela emissão de
moeda;
• Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social – BNDES – é a
principal instituição de fomento no Brasil, é ele que administra o
empréstimo do capital a logo prazo;
• Para os gestores financeiros o lucro contábil não representa uma
medida precisa para avaliar se uma organização agregou riqueza;
• o lucro contábil só deduz das receitas o custo do capital de terceiros,
ou seja, não deduz o custo da remuneração do capital próprio, que é a
expectativa de retorno dos sócios sobre o capital investido.
• Uma gestão baseada em valor deve ter como prioridade a maximização
da riqueza dos acionistas, para tanto se deve mensurar a expectativa
de retorno que os sócios tem sobre a empresa;
• Esse retorno deve ser maior que os existentes em aplicações
financeiras, o que devemos chamar de custo de oportunidade.
• Caixa Econômica Federal – CEF ou Caixa – é uma empresa
pública do governo federal que desde a sua fundação, por Dom
Pedro II, obteve um cunho social, pois era nessa instituição que
os escravos poupavam para sua carta de alforria.;
• Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional – CRSFN –
é um órgão ligado ao ministério da fazenda, que tem a
composição colegiada, e tem como principal atribuição o
julgamento em segunda instancia das penalidades impostas
pelo Banco Central do Brasil e pelo Conselho de valores
mobiliários
• O Mercado Interbancário é o único que não sofre influência do Banco
Central, a negociação é livre;
• Essa dinâmica consiste na disponibilização de recursos por um dia (DI)
pelos bancos que dispõe de sobras para aqueles que necessitam de
numerários de forma emergencial;
• A operacionalização desse processo é lastreada em títulos da divida
federal que corre no mercado aberto;
•
Criado em meados de 1980 são os títulos emitidos pelas instituições
financeiras monetária e não-monetária que lastreiam as operações do
mercado interbancário;
•
A CDI é um título restrito ao mercado bancário e tem como objetivo a
transferência de recursos de um banco para o outro, ou seja, quem tem
dinheiro disponível empresta para quem não tem;
•
A criação do CDI tornou o sistema bancário brasileiro mais fluido, por
conseguinte muito mais seguro. Nesse tipo de operação não incide
nenhum tipo de tributo e não há obrigatoriedade de firmamento em
contrato.
As taxas do CDI Over é o custo da troca de reservas interbancária por um
dia, estabelecendo um parâmetro de troca de taxas para operações com
prazo muito curto de resgate, que chamamos também de hot-nomey
(dinheiro quente), nele já está embutido o custo do CDI over, custos
tributários e mais um SPREAD.
EXEMPLO Retirado do livro Mercado Financeiro de Eduardo Fortuna:
Um CDI de 30 dias pré-fixado, comercializado à taxa nominal
(tn) de 295% a.a.
a. Qual a taxa mensal equivalente?
b. Qual a taxa diária equivalente?
c. Qual a taxa “over” equivalente?
A. Taxa mensal equivalente (te):
te =
= 12,13%
B. Essa mesma taxa deve ser considerada nos dias úteis do mês.
Supondo o mês com 21 dias úteis para se chegar à taxa
equivalente (td).
td =
= 0,55% taxa efetiva diária
C. A taxa equivalente ao over (to) no mês será:
to = td x 30 = 16,40% a.m.
EXEMPLO Retirado do livro Mercado Financeiro de Eduardo Fortuna:
Um CDI de 30 dias pré-fixado, comercializado à taxa nominal
(tn) de 265% a.a.
a. Qual a taxa mensal equivalente?
b. Qual a taxa diária equivalente?
c. Qual a taxa “over” equivalente?
A. Taxa mensal equivalente (te):
te =
= 11,39%
B. Essa mesma taxa deve ser considerada nos dias úteis do mês.
Supondo o mês com 21 dias úteis para se chegar à taxa
equivalente (td).
td =
= 0,51% taxa efetiva diária
C. A taxa equivalente ao over (to) no mês será:
to = td x 30 = 15,45% a.m.
O Banco Central autorizou que os bancos dos
diversos gêneros negociem recursos no mercado
interbancário com instituições do mesmo gênero
com prazo mínimo de dois dias e taxa préfixadas, permitindo dessa forma que as
instituições troquem reservas sem a necessidade
de lastro de títulos públicos permitindo um fluxo
de liquidez de maneira mais eficiente.