Aula 2 de Mercado de Capitais
O ambiente da Bolsa de Valores
Professor Eduardo Olbera Ferrer
O ambiente da Bolsa de Valores
A BM&FBOVESPA é uma companhia de
capital brasileiro formada, em 2008, a
partir da integração das operações da
Bolsa de Valores de São Paulo e da Bolsa
de Mercadorias & Futuros.
 É a principal instituição brasileira de
intermediação para operações do
mercado de capitais e a única bolsa de
valores, mercadorias e futuros em
operação no Brasil.

O ambiente da Bolsa de Valores

Atividades:
◦ Desenvolve, implementa e provê sistemas para
negociação de ações, derivativos de ações, títulos
públicos federais, títulos de renda fixa, derivativos
financeiros, moedas à vista e commodities agrícolas.
◦ Realiza o registro, a compensação e a liquidação de
ativos e valores mobiliários transacionados por meio
de sua plataforma de negociação.
◦ Atua como depositária central dos ativos negociados
em seus ambientes.
◦ Desenvolve atividades de gerenciamento de riscos
das operações realizadas por meio de seus sistemas.
O ambiente da Bolsa de Valores

Com isso, a Bolsa de Valores atua no
mercado de capitais da seguinte forma:
◦ Meio de ligação: permite que pessoas interessadas em
aplicarem suas economias em ações invistam nas empresas que
precisam de recursos para crescer.
◦ Centro de liquidez: proporciona as condições necessárias
para que as Corretoras de Valores possam intermediar as
negociações para seus clientes de forma segura, rápida e
transparente.
◦ Formação de preços: oferece um ambiente onde os preços
são formados pela livre interação da oferta e da procura,
atuando para garantir que os negócios sejam realizados seguindo
as regras e normas estabelecidas pela CVM. Para isso, utiliza os
chamados mecanismos de liquidez e formação de preços.
O ambiente da Bolsa de Valores

Com isso, a Bolsa de Valores atua no
mercado de capitais da seguinte forma:
◦ Ambiente seguro e transparente: a partir do seu poder de
auto-regulação, propicia aos investidores, Corretoras de Valores
e empresas um ambiente no qual as operações podem ser
efetuadas de forma transparente e segura, oferecendo sistemas
operacionais adequados com emprego de alta tecnologia e uma
equipe técnica que monitora as negociações para garantir a
credibilidade e a transparência do mercado.
◦ Missão educativa: transmite os conceitos sobre o mercado
acionário para que os investidores conheçam a importância de
formar um patrimônio investindo em ações e mostra os seus
reflexos para o desenvolvimento econômico do país
O ambiente da Bolsa de Valores

Breve histórico
◦ Em 1890, um grupo de agentes liderado por
Emílio Rangel Pestana inaugura a Bolsa Livre,
que seria a semente da Bolsa de Valores de
São Paulo. A Bolsa Livre é fechada já em 1891,
em decorrência da política do Encilhamento,
mas em 1895 é fundada a Bolsa de Fundos
Públicos de São Paulo, dando continuidade à
evolução do mercado de capitais brasileiro.
O ambiente da Bolsa de Valores
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Breve histórico
◦ A Bolsa se desenvolve e, em 1934, se instala no Palácio do Café,
localizado no Pátio do Colégio. No ano seguinte, ganha o nome
de Bolsa Oficial de Valores de São Paulo.
◦ Na década de 1960, com as reformas sofridas pelo sistema
financeiro nacional, a Bolsa passa a assumir a característica
institucional que mantém até hoje. Em 1967, passa a se chamar
Bolsa de Valores de São Paulo.
◦ Na década de 1970, os boletos que eram utilizados para realizar
as negociações são substituídos por cartões perfurados e os
negócios passam ser registrados de forma eletrônica.
O ambiente da Bolsa de Valores
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Breve histórico
◦ Em 1972 se deu a implantação do pregão
automatizado. A Bolsa dissemina informações online e em tempo real.
◦ Em 1986 se deu o início das operações da Bolsa
Mercantil & de Futuros – BM&F e de sua clearing
de derivativos.
◦ Em 1990, são iniciadas as negociações através do
Sistema de Negociação Eletrônica - CATS:
Computer Assisted Trading System, que operava
simultaneamente com o sistema tradicional de
Pregão Viva Voz. Atualmente, a BOVESPA realiza
negócios apenas no sistema eletrônico.
O ambiente da Bolsa de Valores
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Breve histórico
◦ No fim da década de 1990, são lançados o Home
Broker, que permite que o investidor, por meio do
site das Corretoras, transmita sua ordem de compra
ou de venda diretamente ao Sistema de Negociação
da Bolsa; e o After-Market, que oferece a sessão
noturna de negociação eletrônica.
◦ Em 2001 a bolsa atinge a marca de 1 bilhão de
contratos negociados
◦ Em 2002 se deu início ao processo de popularização
da Bolsa.
◦ Em 2005 se encerrou o pregão de viva-voz.
◦ Em 2008, BM&F e a Bovespa se integram, constituindo
a maior bolsa de valores da América Latina
O ambiente da Bolsa de Valores
Como entidade, a Bolsa também faz parte
do Sistema Financeiro Nacional, sofrendo
fiscalização do Banco Central (corretoras)
e da CVM (corretoras e bolsa).
 Desta forma, também é função da
Bovespa fiscalizar as empresas listadas, os
negócios realizados e as corretoras
membros.
 Sendo assim, a Bovespa poderá:
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O ambiente da Bolsa de Valores

Em relação às Corretoras e à
própria Bolsa:
A Bolsa pode aplicar penalidades à
corretora e seus administradores,
empregados, operadores e prepostos.
Também pode penalizar os seus próprios
administradores e funcionários.
O ambiente da Bolsa de Valores

Em relação às empresas listadas:
A Bolsa pode suspender a negociação dos
títulos e valores mobiliários emitidos pela
empresa ou cancelar o seu registro para
negociação.
O ambiente da Bolsa de Valores

Em relação aos investidores:
Proibir que suas posições excedam a
determinados limites; determinar o
encerramento de suas posições; ou
proibir que operem nesses mercados.
O ambiente da Bolsa de Valores

Em
relação
às
negociações:
Impedir a concretização de negociações que
estejam sendo realizadas quando existirem
indícios de que possam configurar infrações a
normas
legais
e
regulamentares,
ou
consubstanciar praticas não eqüitativas; e cancelar
os negócios já realizados ou solicitar às entidades
de compensação e liquidação de operações com
títulos e valores mobiliários a suspensão da sua
liquidação, nos casos de operações onde haja
indícios que possam configurar infrações a
normas legais e regulamentares, ou que
consubstanciem
praticas
não
eqüitativas,
modalidades de fraude ou manipulação.
O ambiente da Bolsa de Valores
Ressalte-se contudo que a Bovespa
somente tem caráter proibitivo de
práticas desleais no mercado a vista
 Somente a CVM tem poderes para punir
administradores e empregados de
empresas
listadas
assim
como
investidores.
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Sobre ações


Uma ação é a menor fração do capital social de uma
sociedade anônima ou companhia.
As ações podem ser:
◦ a. Ações Ordinárias - ON
São ações que têm direito a voto na assembléia dos acionistas
das companhias (AGE).
b. Ações Preferenciais - PN
Os detentores deste tipo de ação têm preferência em:
- Distribuição de resultados;
- Reembolso de capital;
- Acúmulo de distribuição de resultados com reembolso de
capital.
Sobre ações
As companhias podem emitir diferentes
classes de ações para os tipos ON e PN.
As
classes
geralmente
recebem
classificação A, B, C, ou alguma outra letra.
 Cada
classe corresponde a uma
característica diferente como, por
exemplo, valores diferenciados de
dividendos.
 As características de cada classe devem
ser verificadas no estatuto da companhia.

Sobre ações

Direitos e proventos de uma ação:
◦ Dividendos – parte dos lucros, por lei, no mínimo
25% do lucro líquido do exercício;
◦ Bonificação – ações novas, provenientes de
aumento de capital por incorporação de reservas,
distribuídas gratuitamente aos acionistas na
proporção das originalmente possuídas.
◦ Direito de Subscrição - preferência de que goza o
acionista para adquirir ações novas - lançadas para
venda pela empresa
Sobre ações
No mercado, também podemos distinguir
as ações com relação a sua liquidez.
 Desta forma, distinguimos as ações Blue
Chips das Small Caps.
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Sobre ações

As blue chips, também conhecidas como
ações de 1ª linha, são ações de empresas
que, além de serem de grande porte,
apresentam elevada liquidez e volume de
negócios. Não existe uma lista oficial das
empresas blue chips. O mercado é que
determina quem são estas empresas.
Sobre ações

As Small Caps - também conhecidas como
ações de 2ª e 3ª linhas - são ações de
empresas de patrimônio líquido, liquidez e
volume de negócios inferiores às ações
Blue Chips.
EXERCÍCIOS DE FIXAÇÃO...