Demanda e Oferta
Agregadas
Capítulo 33
Flutuações Econômicas no
Curto Prazo
A
atividade econômica flutua de ano para
ano.
 Em
muitos anos, a produção de bens e serviços
aumenta.
 Em alguns anos, o crescimento normal não ocorre,
causando recessão.
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Flutuações Econômicas no
Curto Prazo
Recessão
é um período de queda real
do PIB, com diminuição da renda e
aumento do desemprego.
Dois
trimestres seguidos
Depressão
é uma recessão severa.
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Três Fatos sobre Flutuações
Econômicas
Flutuações
econômicas são irregulares e
imprevisíveis.
 Flutuações
do nível de atividade econômica
são denominadas ciclo de negócios.
A
maior parte das variáveis
macroeconômicas flutua em conjunto.
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PIB do Brasil (1990-2010)
4.2
4.4
4.6
4.8
PIB Brasil e Fitted Values Regressão Tendência
1990q1
1995q1
2000q1
t
LPIBBR
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2005q1
Fitted values
2010q1
Três Fatos sobre Flutuações
Econômicas
A
maior parte das variáveis
macroeconômicas flutuam em conjunto.
A
maior parte das variáveis macroeconômicas
que medem algum tipo de renda ou produção
flutuam proximamente.
 Apesar de muitas variáveis macroeconômicas
flutuarem juntas, elas variam por diferentes
intensidades.
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Três Fatos sobre Flutuações
Econômicas
Quando
a produção cai, o
desemprego aumenta.
 Variações
do PIB real são inversamente
relacionadas à taxa de desemprego.
 Durante os períodos de recessão, o
desemprego aumenta substancialmente.
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Como o Curto Prazo difere do
Longo Prazo
A
maior parte dos economistas acredita que
a teoria clássica descreve o mundo no longo
prazo, mas não no curto prazo.
 As
variações da oferta de moeda afetam as
variáveis nominais, mas não as variáveis reais no
longo prazo.
 O pressuposto da neutralidade da moeda não é
apropriada quando se estuda as variações da
economia de um ano para outro.
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Keynes e o Longo Prazo

“ O longo prazo é um guia enganoso para
situações presentes. No longo prazo
estaremos todos mortos. Os economistas
se propõem a uma tarefa muito fácil e
inútil se em épocas de tempestades eles
apenas puderem dizer que, quando o
temporal tiver passado, o oceano estará
calmo.”
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O Modelo Básico das
Flutuações Econômicas
Duas variáveis são usadas para
desenvolver um modelo para analisar as
flutuações no curto prazo.
A
produção de bens e serviços da economia
medida pelo PIB real.
 O nível geral de preços medido pelo índice
de preços ao consumidor ou deflator do PIB.
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O Modelo Básico das
Flutuações Econômicas
O economista usa o modelo de demanda
agregada e oferta agregada para explicar
flutuações na atividade econômica ao
longo de sua tendência de longo prazo.
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O Modelo Básico das
Flutuações Econômicas
A
curva de demanda agregada mostra
a quantidade de bens e serviços que as
famílias, firmas e governo desejam
comprar a cada nível geral de preços.
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O Modelo Básico das
Flutuações Econômicas
A
curva de oferta agregada mostra a
quantidade de bens e serviços que as
firmas produzem e vendem a cada
nível geral de preços da economia.
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Demanda Agregada e
Oferta Agregada...
Nível
de preço
Oferta agregada
Nível de
preço de
equilíbrio
Demanda agregada
0
Produção de
equilíbrio
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Quantidade
produzida
A Curva de Demanda Agregada
 Os
quatro componentes do PIB (Y)
contribuem para a demanda agregada
de bens e serviços.
Y = C + I + G + EL
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A Curva de Demanda Agregada...
Nível
de preço
P1
1. Uma
diminuição
do nível de
preços...
P2
Demanda
agregada
0
Y1
Y2
2. …aumenta a quantidade
demandada de bens e serviços.
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Quantidade
produzida
Por que a Curva de Demanda
Agregada é Negativamente Inclinada
O
nível de preços e o consumo: o efeito riqueza
 O nível de preços e o investimento: o efeito da
taxa de juros
 O nível de preços e as exportações líquidas: o
efeito da taxa de câmbio
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O Nível de Preços e o Consumo:
O Efeito Renda
 Uma
diminuição no nível de preços faz
com que os consumidores se sintam mais
ricos, o que os encoraja a gastar mais.
 Este aumento nos gastos dos
consumidores significa maiores
quantidades demandadas de bens e
serviços.
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O Nível de Preço e o Investimento:
O Efeito da Taxa de Juros
 Um
menor nível de preço reduz a taxa de juros,
o que encoraja um aumento dos gastos em
investimentos.
 Com a queda em P a demanda por moeda para
transações diminui. Excedente de moeda se
move para o mercado de fundos de empréstimo
implicando um aumento da oferta de fundos o
que diminui a taxa de juros.
 Este aumento no investimento significa uma
maior quantidade demandada de bens e
serviços.
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O Nível de Preços e as
Exportações Líquidas:
O Efeito da Taxa de Câmbio
 Quando
uma queda do nível de preço
causa uma queda da taxa de juros, a
taxa de câmbio real se deprecia.
 Isso ocorre porque o IEL fica negativo
aumentando a procura por dólares e
em contrapartida aumentando a oferta
de reais.
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O Nível de Preços e as
Exportações Líquidas:
O Efeito da Taxa de Câmbio
 Resultado:
Real se deprecia.
 Bens importados se tornam mais caros e os
bens produzidos internamente mais baratos
relativamente.
 Estímulo às exportações líquidas.
 O aumento da exportação líquida significa
uma maior quantidade demandada de bens e
serviços.
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Por que a Curva de Demanda
Agregada se desloca
A
declividade da curva de demanda
agregada mostra que uma queda do nível de
preço aumenta a quantidade total
demandada de bens e serviços.
 Muitos outros fatores, entretanto, afetam a
quantidade demandada de bens e serviços a
qualquer nível de preço.
 Quando um daqueles fatores varia, a curva
de demanda agregada se desloca.
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Por que a Curva de Demanda
Agregada se desloca
 Desloca-se
pela variação do consumo
 Desloca-se pela variação do investimento
 Desloca-se pela variação das compras do
governo
 Desloca-se pela variação das exportações
líquidas
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Deslocamentos da Curva de
Demanda Agregada...
Nível
Geral de
Preços
P1
D2
Demanda
agregada, D1
0
Y1
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Y2
Quantidade
produzida
A Curva de Oferta Agregada
 No
longo prazo, a curva de oferta
agregada é vertical.
 No curto prazo, a curva de oferta
agregada é positivamente inclinada.
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A Curva de Oferta Agregada de
Longo Prazo
 No
longo prazo, a produção de bens e
serviços da economia depende da oferta de
fatores de produção e da tecnologia
disponível utilizada.
 O nível de preço não afeta aquelas variáveis
no longo prazo.
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A Curva de Oferta Agregada de
Longo Prazo...
Nível
Geral de
Preços
Curva de oferta
agregada de longo prazo
P1
P2
1. Uma
variação do
nível de
preço…
0
Taxa natural
de produção
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2. …não afeta a
quantidade total
de bens e serviços
ofertada no longo
prazo.
Quantidade
produzida
A Curva de Oferta Agregada no
Longo Prazo
A
curva de oferta agregada de longo
prazo é vertical à taxa natural de
produção da economia.
Este nível de produção é também
denominado como produção (PIB)
potencial ou produção (PIB) de
pleno emprego.
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Por que a Curva de Oferta Agregada
de Longo Prazo se Desloca?
 Qualquer
mudança na economia que
altere a taxa natural de produção desloca
a curva de oferta agregada de longo
prazo.
 O deslocamento ocorre de acordo com os
vários fatores determinados pelo modelo
clássico que afetam a produção.
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Por que a Curva de Oferta Agregada
de Longo Prazo se Desloca?
 Deslocamentos
promovidos pela
variação da quantidade de capital
humano
 Deslocamentos que surgem das
variações do capital físico
 Deslocamentos que surgem da
disponibilidade de recursos naturais
 Deslocamentos que surgem de inovações
tecnológicas
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Crescimento de Longo Prazo e Inflação…
2. …e a expansão da oferta de moeda
desloca a demanda agregada...
Nível Geral
de Preços
4. …e
inflação
continuada
OALP1980 OALP1990 OALP2000
P2000
1. No longo
prazo, o
progresso
tecnológico
desloca a curva
de oferta de
longo prazo...
P1990
P1980
DA2000
DA1980
0
Y1980
Y1990
DA1990
Y2000
3. …levando ao crescimento do
produto...
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Quantidade
produzida
Por que a Curva de Oferta Agregada é
Positivamente Inclinada no Curto Prazo
 No
curto prazo, um aumento do nível
geral de preços na economia tende a
aumentar a quantidade ofertada de bens
e serviços.
 Uma diminuição do nível de preços tende
a reduzir a quantidade ofertada de bens e
serviços.
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A Curva de Oferta Agregada de Curto Prazo...
Nível Geral
de Preços
Curva de
oferta agregada
de curto prazo
P1
1. Uma
diminuição do
nível de preço
P2
0
2. Reduz a
quantidade de bens e
serviços ofertados no
curto prazo.
Y2
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Y1
Quantidade
produzida
Por que a Curva de Oferta
Agregada de Curto Prazo é
Positivamente Inclinada?
A
teoria da rigidez dos salários
 A teoria da rigidez dos preços
 A teoria das percepções equivocadas.
 Todas procuram explicar o fato de que
a quantidade ofertada se desvia de seu
nível de longo prazo quando o nível de
preços se desvia do nível de preços que
os agentes esperam que prevalecesse.
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A Teoria da Rigidez dos
Salários
 Salários
nominais são lentamente ajustados, ou
seja, são rígidos no curto prazo:
 Os
salários não se ajustam imediatamente à
queda do nível de preços.
 Um menor nível geral de preços torna o
emprego de trabalhadores e a produção menos
rentáveis para as empresas.
 Isto induz as firmas a diminuirem a quantidade
ofertada de bens e serviços na economia.
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A Teoria da Rigidez dos Preços
 Os
preços de alguns bens e serviços se
ajustam lentamente em resposta a mudanças
das condições econômicas:
 Uma
queda inesperada no nível de preços leva
algumas firmas a permanecer com os preços
dos seus produtos mais altos do que
desejariam.
 Isto deprime as vendas, o que induz as firmas
a reduzirem a quantidade ofertada de bens e
serviços.
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A Teoria das
Percepções Equivocadas
 Variações
no nível geral de preços
temporariamente iludem ofertantes de bens e
serviços sobre o que realmente está
acontecendo nos mercados nos quais atuam
vendendo seus produtos e serviços:
 Um nível de preço baixo causa a ilusão sobre
os preços relativos.
 Aquelas
ilusões induzem os ofertantes a
diminuir a quantidade de bens e serviços
ofertados.
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Por que a Curva de Oferta
Agregada se desloca?
 Deslocamentos
provocados pela variação da
quantidade de capital humano
 Deslocamentos que surgem da variação do capital
 Deslocamentos que surgem da variação da
disponibilidade de recursos naturais
 Deslocamentos que surgem das inovações
tecnológicas.
 Deslocamentos que surgem da expectativa de preço.
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Por que a Curva de Oferta
Agregada se desloca
 Uma
expectativa de aumento de preço reduz
a quantidade ofertada de bens e serviços e
desloca a curva de oferta agregada de curto
prazo para a esquerda.
 Expectativa de preços mais altos levam
sindicatos a negociarem salários nominais
mais altos (Teoria dos Salários Rígidos)
pressionando os custos reduzindo a oferta
de bens e serviços.
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Por que a Curva de Oferta
Agregada se desloca

Inversamente uma expectativa de
diminuição de preço aumenta a
quantidade ofertada de bens e serviços e
desloca a curva de oferta agregada de
curto prazo para a direita.
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O Equilíbrio de Longo Prazo
Nível Geral
de Preços
Oferta
agregada
de longo
prazo
Preço de
equilíbrio
Oferta agregada
de curto prazo
A
Demanda
agregada
0
Taxa natural
de produção
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Quantidade
produzida
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Uma Contração da Demanda Agregada...
Nível
Geral
de
Preços
2. …causa uma queda
da produção no curto
prazo… Oferta
agregada
de longo
prazo
Curva de oferta agregada
de curto prazo, OA1
OA
2
A
P1
P2
B
P3
1. Uma diminuição da
demanda agregada…
C
DA
0
Y2
Y1
3. …mas ao longo
do tempo, a curva
de oferta de curto
prazo se desloca…
Demanda
agregada, DA1
2
4. …e a produção
retorna ao nível inicial.
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Quantidade
produzida
Deslocamentos da
Demanda Agregada
 No
curto prazo, deslocamentos da
demanda agregada causam flutuações
na produção de bens e serviços.
 No longo prazo, deslocamentos da
demanda agregada afetam o nível geral
de preços, mas não influenciam a
produção.
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Um Deslocamento Adverso da
Oferta Agregada
 Uma
diminuição de um dos determinantes da
oferta agregada, ou choque de oferta
negativo (quebra de safra, aumento do preço
do petróleo, etc) desloca a curva para a
esquerda:
A
produção cai abaixo da taxa natural de
emprego.
 O desemprego aumenta.
 O nível geral de preços sobe.
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Um Deslocamento Adverso da Oferta Agregada…
Nível
de preço
P2
1. Um deslocamento
adverso na curva agregada
de curto prazo…
Oferta
agregada
de longo
prazo
OA2
B
A
P1
3. …e o nível
de preço
sobe.
0
Oferta
agregada de
curto prazo,
OA1
Demanda agregada
Y2
Y1
2. …causa uma queda da
produção…
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Quantidade
produzida
Estagflação
 Deslocamentos
adversos da oferta agregada
causam estagflação - uma combinação de
recessão (estagnação) e inflação.
A
produção cai e os preços sobem.
 Espiral preços e salários: Com a expectativa de
aumento nos preços na teoria dos sálários rígidos
haveria um aumento nos salários nominais e um
aumento de custos que eleva novamente o nível de
preços.
 Os formuladores de políticas públicas que podem
influenciar a demanda agregada não podem evitar que
ambos efeitos adversos ocorram simultaneamente.
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Políticas de Resposta à
Recessão
 Os
formuladores de políticas públicas
devem responder à recessão de um dos
seguintes modos:
 Não
fazendo nada e esperando que os preços e
salários se ajustem.
 Tomar ação para aumentar a demanda
agregada, utilizando políticas fiscais e
monetárias.
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Acomodação de um Deslocamento
Adversos da Oferta Agregada...
Nível
de preço
1. Quando a oferta agregada de curto
prazo diminui…
Oferta
agregada OA
2
de longo
prazo
P3
P2
OA1
C
A
P1
3.…o que
causa o
aumento
do nível de
preços
0
Oferta
agregada de
curto prazo,
4. …mas
mantém a
produção em
sua taxa
Taxa natural
natural.
de produção
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2. …os formuladores de
políticas podem
acomodar o
deslocamento
expandindo a demanda
agregada…
DA2
Demanda Agregada DA1
Quantidade
produzida
Os Efeitos de um Deslocamento
da Oferta Agregada
 Deslocamentos
da oferta agregada
podem causar estagflação - uma
combinação de recessão e inflação.
 Os formuladores de políticas públicas
podem influenciar a demanda agregada,
mas não podem evitar que ambos efeitos
adversos influenciem a economia
simultaneamente.
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Resumo
 Todas
as sociedades experimentam
flutuações econômicas de curto prazo ao
longo de tendências de longo prazo.
 Aquelas flutuações são irregulares e
altamente imprevisíveis.
 Quando as recessões ocorrem, o PIB real e
outras medidas da renda, dispêndio e
produção caem e o desemprego aumenta.
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Resumo
 Os
economistas analisam as flutuações de
curto prazo usando o modelo de oferta e
demanda agregadas.
 De acordo com o modelo da oferta e
demanda agregadas, a produção de bens e
serviços e o nível geral de preços da
economia se ajustam para equilibrar a
demanda e oferta agregadas.
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Resumo
A
curva de demanda agregada é
negativamente inclinada por três razões: o
efeito renda, um efeito da taxa de juros e
um efeito da taxa de câmbio.
 Qualquer evento ou política que faça
variar o consumo, investimento,
aquisições do governo ou exportações
líquidas a qualquer nível de preço irá
deslocar a curva de demanda agregada.
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Resumo
 No
longo prazo, a oferta agregada é
vertical.
 No curto prazo, a curva de oferta agregada
é positivamente inclinada.
 As três teorias que explicam a inclinação
positiva da curva de oferta agregada de
curto prazo são: teoria das percepções
equivocadas, teoria da rigidez dos salários e
teoria da rigidez dos preços.
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Resumo
 Eventos
que alterem a habilidade da economia
em produzir bens e serviços irá deslocar a
curva de oferta agregada de curto prazo.
 Além disso, a posição da curva de oferta
agregada de curto prazo depende das
expectativas de preço.
 Uma possível causa das flutuações econômicas
é um deslocamento da demanda agregada.
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Resumo
 Um
segunda causa possível para as
flutuações econômicas é um
deslocamento da curva de oferta
agregada.
 Estagflação é um período de queda da
produção e aumento de preços.
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