TERMÔMETRO DE INSOLVÊNCIA
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Professor
Stephen
Charles
Kanitz,
do
Departamento de Contabilidade da FEA/USP,
elaborou um modelo de previsão de falência,
também conhecido como fator de insolvência.
TERMÔMETROS DE INSOLVÊNCIA
Esse fator é obtido a partir de informações de
balanços de empresas, através de cálculo de
fórmula "mágica" (Kanitz não explica como
chegou à fórmula de cálculo, dizendo tratar-se de
um ferramental estatístico), a saber:
 Fator de Insolvência = 0,05x1 + 1,65x2 + 3,55x3 –
1,06x4 – 0,33x5
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TERMÔMETROS DE INSOLVÊNCIA
Onde:
 X1 = Lucro Líquido
Patrimônio Líquido
 X2 = Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
 X3 = Ativo Circulante – Estoques
Passivo Circulante
 X4 = Ativo Circulante
Passivo Circulante
 X5 = Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
Patrimônio Líquido
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TERMÔMETROS DE INSOLVÊNCIA
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Após o cálculo, obtém-se um número denominado
de Fator de Insolvência que determina a
tendência de uma empresa falir ou não. Para
facilitar, o autor criou uma escala chamada de
Termômetro de Insolvência, indica três situações
diferentes. Solvência, Penumbra e Insolvente, a
saber:
TERMÔMETROS DE INSOLVÊNCIA
TERMÔMETROS DE INSOLVÊNCIA
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Os valores positivos indicam que a empresa em
uma situação boa ou "solvente", se for menor do
que –3 a empresa se encontra em uma situação
ruim ou "insolvente" e que poderá levá-la a
falência. O intervalo intermediário, de 0 a -3,
chamada de "penumbra" representa uma área em
que o fator de insolvência não é suficiente para
analisar o estado da empresa, mas inspira
cuidados.
TERMÔMETROS DE INSOLVÊNCIA
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Uma empresa que possui um fator de insolvência
positivo, tem menor possibilidade de vir a falir e
essa possibilidade diminuirá à medida que o fator
positivo for maior. Ao contrário, quanto menor for
o fator negativo maiores serão as chances da
empresa encerrar suas atividades.
TERMÔMETROS DE INSOLVÊNCIA
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Outros pesquisadores brasileiros já desenvolveram
modelos semelhantes e mais atualizados, como o
modelo de Pereira:
Onde :
X1 = Duplicatas Descontadas/ Duplicatas a Receber
X2 = Estoque Final / Custo das Vendas
X3 = Fornecedores / Vendas
X4 = Estoque Médio / Custos Vendas
X5 = (Lucro Operacional + Desp.Finac.) / (Ativo Total
– Investimento médio)
X6 = Exigível total / (L.Líq. + 10%Imob.médio + Saldo
dev. da Cor. Monet.)
TERMÔMETROS DE INSOLVÊNCIA
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Pereira apurou o grau de precisão desses modelos
comparando as empresas classificadas
corretamente com as informações reais obtidas
em amostra de empresas solventes e insolventes.
TERMÔMETROS DE INSOLVÊNCIA
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A análise do fator discriminante é uma técnica
estatística desenvolvida a partir dos cálculos de
regressão linear e, ao contrário desta, permite
resolver problemas que contenham não apenas
variáveis numéricas, mas também variáveis de
natureza "qualitativa", como é o exemplo
"solvente" e "não solvente".