ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índices da Situação Financeira:
• Estrutura de Capitais:
•
–
–
–
–
Participação de Capitais de Terceiros;
Composição do Endividamento;
Imobilização do Patrimônio;
Imobilização dos Recursos não Correntes;
Liquidez:
–
–
–
–
Liquidez Total;
Liquidez Corrente;
Liquidez Seca;
Liquidez Imediata;
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índices da Situação Econômica:
• Rentabilidade:
–
–
–
–
Giro do Ativo;
Margem Liquida;
Rentabilidade do Ativo;
Rentabilidade do Patrimônio Liquido;
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Participação de Capitais de Terceiros:
Indica quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para
cada R$100,00 de capital próprio investido.
Quanto menor o índice melhor para a empresa.
PCT = Capital de Terceiros / Patrimônio Liquido x 100
Capital de Terceiros= Passivo Circulante + Exigível a Longo
Prazo.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Participação de Capitais de Terceiros:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
Capitais de Terceiros
1.655.317
2.576.865
Patrimônio Liquido
1.070.861
1.407.185
154%
183%
Índice de Participação de
Capitais de Terceiros
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Participação de Capitais de Terceiros:
Com a utilização deste índice podemos observar a proporção entre
Capitais de Terceiros e Patrimônio Liquido utilizado pela empresa.
É um indicador de risco ou de dependência a terceiros, por parte da
empresa.
Do ponto de vista estritamente financeiro, quanto maior for este índice,
menor será a liberdade da empresa e maior sua dependência.
Do ponto de vista de obtenção de lucro, pode ser vantajoso para a
empresa trabalhar com capitais de terceiros, se a remuneração paga
a esses capitais de terceiros for menor do que o lucro conseguido
com a sua aplicação nos negócios da empresa.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Composição do Endividamento:
Indica qual o percentual de obrigações de curto prazo em
relação as obrigações totais.
Quanto menor o índice melhor para a empresa.
CE = Passivo Circulante / Capital de Terceiros x 100
Capital de Terceiros= Passivo Circulante + Exigível a Longo
Prazo.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Composição do Endividamento:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
Passivo Circulante
1.340.957
1.406.077
Capitais de Terceiros
1.655.317
2.576.865
81%
54%
Índice de Composição do
Endividamento
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Composição do Endividamento:
Após sabermos o grau de participação de capitais de terceiros,
o passo seguinte é saber qual a composição dessas dívidas.
Existem uma enorme diferença em ter dividas de curto
prazo que precisam ser pagas com os recursos possuídos
hoje, outra coisa é ter dividas de longo prazo.
Para as dividas de longo prazo a empresa dispõem de maior
tempo para gerar resultados.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Recapitulando:
Demonstrações Financeiras:
• Balanço Patrimonial;
• Demonstração de Resultado do Exercício DRE;
• Demonstração de Origens e Aplicação de Recursos
DOAR;
• Demonstração de Lucros ou Prejuízos acumulados;
• Demonstração de Mutações do Patrimônio Liquido;
Avaliação de desempenho Empresarial:
• Utilização das Demonstrações;
• Análise através de índices;
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Recapitulando:
Avaliação através de índices:
• Situação Financeira;
• Situação Econômica;
Situação Financeira:
• Estrutura de Capitais;
• Liquidez;
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Recapitulando:
Estrutura de Capitais:
• Participação de Capitais de Terceiros:
–
•
PCT= Capital de Terceiros / Patrimônio Liquido x 100
Composição do Endividamento:
–
CE= Passivo Circulante / Capital de Terceiros x 100
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Endividamento Total:
Indica quanto dos Ativos Totais da empresa, são financiados
com capital de terceiros ( credores)
Quanto menor o índice melhor para a empresa.
IET = Capital de Terceiros / Ativos Totais x 100
Capital de Terceiros = Passivo Circulante + Exigível a Longo
Prazo.
Ativos totais = Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo +
Ativo Permanente.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Endividamento Total:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
Capital de Terceiros
1.655.317
2.576.865
Ativos Totais
2.726.178
3.984.050
61%
65%
Índice de Endividamento Total
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Endividamento Total:
É importante que a empresa não financie todas as suas
atividades com recursos de terceiros, para que isso não
prejudique sua autonomia e liberdade frente aos negócios.
Mas em alguns casos trabalhar com o dinheiro de terceiros
(quando o custo desse dinheiro for interessante) pode ser
uma boa alternativa, principalmente com dividas de Longo
prazo para financiar Investimento em aumentos
produtivos.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Grau de Imobilização do Patrimônio Liquido:
Indica quanto a empresa aplicou do seu Patrimônio Liquido no
Ativo Permanente.
Quanto menor o índice melhor para a empresa.
GI = Ativo Permanente / Patrimônio Liquido x 100
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Grau de Imobilização do Patrimônio Liquido:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
Ativo Permanente
765.698
1.714.879
Patrimônio Liquido
1.070.861
1.407.125
71%
121%
Grau e Imobilização do
Patrimônio Liquido
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Grau de Imobilização do Patrimônio Liquido:
As aplicações dos recursos do Patrimônio Liquido são
mutuamente exclusivas do Ativo Permanente e do Ativo
Circulante. Quanto mais a empresa investir no Ativo
Permanente, menos recursos sobrarão para o Ativo
Circulante e, em conseqüência, maior será a dependência
a capitais de terceiros para o financiamento do Ativo
Circulante.
Recomenda-se que a empresa disponha de recursos no
Patrimônio Liquido suficientes para cobrir todo o Ativo
Permanente e ainda sobre uma parcela para financiar o
Ativo Circulante.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Capital Circulante Próprio:
Indica a Parcela do Patrimônio Liquido investida no Ativo
Circulante.
Quanto maior o índice melhor para a empresa.
CCP = Patrimônio Liquido – Ativo Permanente
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Capital Circulante Próprio:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
Patrimônio Liquido
1.070.861
1.407.125
Ativo Permanente
765.698
1.714.879
Capital Circulante Próprio
305.163
-307.754
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Capital Circulante Próprio:
As aplicações dos recursos do Patrimônio Liquido são
mutuamente exclusivas do ativo Permanente e do Ativo
Circulante. Quanto mais a empresa investir no Ativo
Permanente, menos recursos próprios sobrarão para o
Ativo Circulante e, em conseqüência, maior será a
dependência a Capitais de Terceiros para o Financiamento
do Ativo Circulante.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Imobilização dos Recursos não correntes:
Indica que percentual de recursos não correntes a empresa
aplicou no Ativo Permanente.
Quanto menor o índice melhor para a empresa.
IRNC= Ativo Permanente / Patrimônio Liquido + Exigível a
Longo Prazo x 100
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Imobilização dos Recursos não correntes:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
Ativo Permanente
765.698
1.714.879
Patrimônio Liquido
1.070.861
1.407.125
314.360
1.170.788
55%
66%
Exigível a Longo Prazo
Imobilização dos Recursos Não
Correntes
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Imobilização dos Recursos não correntes:
Os elementos do Ativo Permanente tem vida útil de 2, 5, 10 ou
50 anos. Assim, não é necessário financiar todo o
imobilizado com recursos próprios. É perfeitamente
possível utilizar recursos de longo prazo, desde que o prazo
seja compatível com a duração do Imobilizado.
Este índice não deve ser superior a 100%
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índices de Liquidez:
Os índices de liquidez não são extraídos do fluxo de caixa da
empresa, comparam as entradas e as saídas de dinheiro.
São índices que, a partir do confronto dos Ativos
Circulantes com as Dívidas, procuram medir quão sólida é
a base financeira da empresa. Uma empresa com bons
índices de liquidez tem condições de ter boa capacidade
de pagar suas dívidas, mas não estará, obrigatoriamente,
pagando suas dívidas em função de outras variáveis.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Total ou Geral:
Indica quanto a empresa possui no Ativo Circulante e no
Realizável a Longo Prazo para cada R$1,00 de dividas Total.
Quanto maior o índice melhor para a empresa.
LT= Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo / Passivo
Circulante + Exigível a Longo Prazo
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Total ou Geral:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
1.960.480
2.269.171
0
0
1.340.957
1.406.077
Exigível a Longo Prazo
314.360
1.170.788
Índice de Liquides Total
1.18
0.88
Ativo Circulante
Realizável a Longo Prazo
Passivo Circulante
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Total ou Geral:
O índice de liquidez total de 1,18 mostra que para cada R$1,00
de divida a empresa possui R$1,18, ou seja, consegue
pagar suas contas e ainda dispõe de uma folga.
Já o índice de 0,88 revela que a empresa não conseguiria pagar,
naquela data, a totalidade de suas contas.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Corrente:
Indica quanto a empresa possui no Ativo Circulante para cada
R$1,00 de Passivo Circulante.
Quanto maior o índice melhor para a empresa.
LC= Ativo Circulante / Passivo Circulante
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Corrente:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
Ativo Circulante
1.960.480
2.269.171
Passivo Circulante
1.340.957
1.406.077
1,46
1,61
Índice de Liquides Corrente
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Corrente:
Nos dois exemplos o Ativo Circulante é maior que o Passivo
Circulante, mostrando que a empresa possui recursos
suficientes para cobrir as dívidas de curto prazo, e ainda
possui uma folga.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
RECAPITULANDO:
Estrutura de Capitais:
• Índice de Endividamento Total:
•
•
•
– IET = capital de terceiros / ativos totais x 100
Grau de Imobilização:
– GI = ativo permanente / patrimônio liquido x 100
Capital Circulante Próprio:
– CCP = patrimônio liquido – ativo permanente
Imobilização de recursos não Correntes:
– IRNC = ativo permanente / patrimônio liquido +
exigivel a longo prazo x 100
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
RECAPITULANDO:
Liquidez:
•
•
Índice de Liquidez Total:
– ILT = ativo circulante + realizável a longo prazo /
passivo circulante + exigível a longo prazo
Índice de Liquidez Corrente:
– LC = ativo circulante / passivo circulante
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Seca:
Indica quanto a empresa possui no Ativo Circulante menos os
Estoques, para cada R$1,00 de Passivo Circulante.
Quanto maior o índice melhor para a empresa.
LS= Ativo Circulante - Estoque / Passivo Circulante
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Seca:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
Ativo Circulante
Estoque
Passivo Circulante
Índice de Liquides Seca
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
x1
X2
1.960.480
2.269.171
751.206
1.039.435
1.340.957
1.406.077
0,90
0,87
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Seca:
Os dois índices mostram que a empresa tem a possibilidade de
pagamento de 90% de suas dividas sem a necessidade de
vender seus estoque, mostrando uma boa performance.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Imediata:
Indica quanto a empresa possui de Disponibilidades Imediatas,
para cada R$1,00 de Passivo Circulante.
Quanto maior o índice melhor para a empresa.
LI= Disponibilidades/ Passivo Circulante
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Imediata:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
Disponibilidades
Passivo Circulante
Índice de Liquides Imediata
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
x1
X2
163.634
107.224
1.340.957
1.406.077
0,12
0,07
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Índice de Liquidez Imediata:
Podemos perceber que a situação da empresa para pagamento
de suas dividas de curto prazo, utilizando somente as suas
disponibilidades imediatas, não é tão boa quanto aos
outros índices, isso indica que as disponibilidades como:
caixa, aplicações, bancos, etc. Precisam ser melhoradas.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Situação Econômica:
Rentabilidade:
Os índices deste grupo mostram qual a rentabilidade dos
capitais investidos, isto é, quanto renderam os
investimentos e, portanto, qual o grau de êxito econômico
da empresa.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Giro do Ativo:
Indica quanto a empresa vendeu para cada R$ 1,00 de
investimento total.
Quanto maior o índice melhor para a empresa.
GA= Total de Vendas / Ativos Totais
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Giro do Ativo:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
Vendas Totais
4.793.123
4.425.866
Ativos Totais
2.726.178
3.984.050
Giro do Ativo
1,76
1,11
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Giro do Ativo:
A empresa vendeu, em x1 R$ 1,75 para cada R$ 1,00 de
investimentos totais. Em x2 houve uma queda nas vendas
passando a vender R$ 1,11 para cada R$ 1,00 de
investimentos.
Podemos ver que o volume total de vendas aumentou mais a
rentabilidade diminuiu significativamente.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Giro do Ativo:
Possíveis causas da queda de rentabilidade:
• Retração do mercado como um todo;
• Perda da participação de mercado: a empresa perdeu
espaço para concorrentes;
• Estratégia da empresa: a empresa aumenta seus preços e
dispõe-se a vender menos com uma margem de lucro
maior;
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Margem Líquida:
Indica quanto a empresa tem de lucro para cada R$ 100,00
vendidos.
Quanto maior o índice melhor para a empresa.
ML= Lucro Liquido / Vendas Totais x 100
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Margem Líquida:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
Lucro Líquido
223.741
167.116
Vendas Totais
4.793.123
4.425.866
4,66%
3,77%
Margem Líquida
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Margem Líquida:
Houve uma considerável queda na margem de lucro da
empresa.
O próprio valor do lucro liquido diminuiu, em quanto o valor
das vendas aumentou. Isto significa que para cada R$
100,00 de vendas a empresa lucrou em x1 R$ 4,66 e em x2
R$ 3,77.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Rentabilidade do Ativo:
Indica quanto a empresa obtém de lucro para cada R$ 100,00
de investimentos totais.
Quanto maior o índice melhor para a empresa.
RA= Lucro Liquido / Ativos Totais x 100
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Rentabilidade do Ativo:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
x1
X2
Lucro Líquido
223.741
167.116
Ativos Totais
2.726.178
3.984.050
8,20%
4,19%
Rentabilidade do Ativo
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Rentabilidade do Ativo:
Este índice mostra quanto a empresa obteve de lucro líquido
em relação ao Ativo. É uma medida do potencial de
geração de lucro da empresa. É uma medida de
desempenho comparativo de ano a ano.
A empresa teve acentuada queda simultânea do Giro do Ativo
e da Margem Líquida e, consequentemente, da
Rentabilidade do Ativo, reduzindo drasticamente o seu
poder de capitalização.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Rentabilidade do Patrimônio Líquido:
Indica quanto a empresa obteve de lucro para cada R$ 100,00
de Capital Próprio investido.
Quanto maior o índice melhor para a empresa.
RPL= Lucro Liquido / Patrimônio Líquido x 100
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Rentabilidade do Patrimônio Líquido:
Exemplo:
Considerando os dados da Cia. Big:
Exercício:
Lucro Líquido
Patrimônio Líquido
Rentabilidade do Patrimônio
Líquido
Calcule o Índice com o Exercício x3 !
x1
X2
223.741
167.116
1.070.861
1.407.185
21%
12%
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Avaliação do Desempenho Empresarial:
Rentabilidade do Patrimônio Líquido:
Torna-se importantíssimo a comparação do lucro líquido com o
capital próprio da empresa, pois, somente a análise do valor do
lucro líquido não é suficiente. Um lucro liquido de R$ 10.000,00
pode ter um desempenho superior que um lucro líquido de R$
100.000,00, pois, o patrimônio envolvido pode ser diferente.
O papel do índice de Rentabilidade do Patrimônio Líquido é mostrar
qual a taxa de rendimento do Capital Próprio, essa taxa pode
ser comparada com a de outros rendimentos alternativos do
mercado, como poupança, CDB, Ações, Alugueis, Fundos de
Investimentos, etc.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Como Avaliar Índices:
• Avaliação Intrínseca de um índice:
De maneira grosseira e pouco específica, podemos avaliar
índices pelo seu significado intrínseco, como por exemplo:
pode-se qualificar a situação financeira de uma empresa com
base no Índice de Liquidez Corrente, se apresentar um valor
de 1,50 sabemos que para cada R$ 1,00 de dividas de curto
prazo, há R$ 1,50 de direitos a curto prazo. A folga de 50%
pode ser considerada suficiente como margem de segurança,
essa conclusão é feita ou por intuição do analista, ou por ter
trabalhado em empresas que conseguiram operar bem com
esse nível de Liquidez Corrente.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Como Avaliar Índices:
• Avaliação Intrínseca de um índice:
Da mesma forma pode ser considerado muito elevado o Índice
de Participação de Capital de Terceiros, com valor de 200%.
Conclui-se nesse caso que para cada R$100,00 de capital
próprio existe R$200,00 de capital de terceiros, exatamente o
dobro, mas algumas instituições financeiras podem considerar
esse índice aceitável, assim a empresa poderá continuar a
usufruir de linhas de crédito, caso contrário a situação pode se
agravar quando o crédito passa a ser limitado.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Como Avaliar Índices:
• Avaliação Intrínseca de um índice:
Já os índices de Rentabilidade, será considerado bom ou
ruim, dependendo da expectativa dos empresários e ou
acionistas.
De qualquer maneira, a análise do valor intrínseco de um
índice é limitada, e só deve ser usada quando não se
dispõe de índices-padrão proporcionados pela análise de
um conjunto de empresas.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Como Avaliar Índices:
• Comparação dos Índices no Tempo:
A comparação dos índices de uma empresa com os valores
observados nos anos anteriores revela-se bastante útil
por mostrar tendências seguidas pela empresa. Por ex: se
por um lado uma empresa pode endividar-se mais a cada
exercício e, simultaneamente, apresentar aumento de sua
rentabilidade, por outro lado pode ocorrer redução dos
índices de liquidez.
Essas informações nos permitem analisar e formar uma
opinião a respeito de diversas políticas seguidas pela
empresa.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Como Avaliar Índices:
• Comparação dos Índices no Tempo:
Também comparando índices ao longo dos anos, podemos
observar as tendências que estão sendo registradas.
É fundamental em qualquer avaliação de desempenho que
os índices sejam analisados conjuntamente.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Como Avaliar Índices:
• Comparação com Padrões:
A avaliação de um índice e a sua conceituação como ótimo,
bom, satisfatório, razoável ou deficiente, só pode ser feita
através da comparação com padrões. Não existe bom ou
deficiente em sentido absoluto, pois, o melhor jogador de
futebol da seleção da Guatemala, pode ser um péssimo
jogador se comparado a jogadores da seleção brasileira.
Esse é um processo natural do raciocínio humano onde
todas as avaliações são feitas por comparações.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Como Avaliar Índices:
• Comparação com Padrões:
É importante ao fazer a comparação, saber se o índice é do
tipo: quanto maior melhor, ou quanto menor melhor.
Por ex: se uma empresa possui o índice de Liquidez
Corrente de 1,93 e se 80% de empresas do ramo possuem
índice menor do que o dessa empresa e se a liquidez
corrente é do tipo quanto maior melhor, a conclusão é de
que a empresa possui um bom índice de Liquidez
Corrente em relação as outras empresas do ramo.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Como Avaliar Índices:
• Comparação com Padrões:
Essa é uma conclusão objetiva, o uso de índice padrão é
vital na avaliação de desempenho empresarial, não se
pode conceber uma boa análise sem a comparação dos
índices de empresa analisada com padrões.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Importância Relativa de cada Índice (peso):
Uma vez avaliado cada um dos índices, através da
comparação com os anos anteriores ou com padrões,
vamos supor que a um índice tenha sido dada a avaliação
de ótimo, e a outro a avaliação razoável e a outro a
deficiente.
Qual será a avaliação da empresa?
Depende da importância de cada um, ou seja do peso que
se atribui a cada índice.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Importância Relativa de cada Índice (peso):
Essa tem sido uma questão fundamental desde os
primórdios da Analise de Balanços.
Atualmente, pesquisadores através de pesquisa de campo
têm tentado encontrar os pesos ideais, tomando
empresas falidas e testam, através de técnicas
matemáticas e estatísticas e auxiliados por modernos
programas de computadores, quais os pesos que, se
tivessem sido usados antes da falência, poderiam ter
levado ao máximo acerto possível as previsões.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Importância Relativa de cada Índice (peso):
Além disso, nunca deve ser esquecida a importância
atribuída a cada índice pelos analistas de grande
experiência.
A atribuição de pesos como podemos ver, pode adquirir
contornos altamente científicos, porém não deixa de ser
algo absolutamente intuitivo, pois, quando um analista
chega a uma conclusão, ele terá atribuído algum peso aos
índices encontrados, que podem ser pela experiência ou
inconsientemente.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Relatório Parcial de análise através de Índices:
Através de todos os índices encontrados da empresa Cia.
BIG, vamos elaborar um relatório parcial da situação da
empresa, com a comparação dos índices através dos anos
X1, X2 e X3.
– Análise da evolução de cada índice;
– Análise da:
• Estrutura de Capital;
• Liquidez;
• Rentabilidade;
Análise de Índices por Comparação no Tempo
ÍNDICES
ESTRURA DE CAPITAL
PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL DE TERCEIROS
COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO
IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMONIO LIQUIDO
IMOBILIZAÇÃO DOS RECURSOS NÃO CORRENTES
LIQUIDEZ
LIQUIDEZ TOTAL
LIQUIDEZ CORRENTE
LIQUIDEZ SECA
RENTABILIDADE
GIRO DO ATIVO
MARGEM LIQUIDA
RENTABILIDADE DO ATIVO
RENTABILIDADE DO PATRIMONIO LIQUIDO
ANOS:
X1
154%
81%
71%
55%
X2
183%
54%
121%
66%
X3
239%
49%
163%
74%
1,18
1,46
0,90
0,88
1,61
0,87
0,74
1,50
0,83
1,76
1,11
1,03
4,66% 3,77% 2,83%
8,20% 4,19% 2,93%
23,64% 13,48% 10,49%