Aula 2
PRODUTOS DE RENDA
VARIÁVEL
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AÇÕES
AÇÕES
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Ações são títulos que representam uma fração do
capital social da empresa. Quem compra uma ação de
uma empresa torna-se co-proprietário dela.

Se uma empresa tem um capital de R$5000,00
representado por 1000,00 ações, uma ação corresponde
a 1% do capital, ou seja, tem valor igual a R$5,00.

Ao comprar uma ação, você se torna “acionista”, ou
seja, proprietário de parte da empresa, e tem direito a
participar dos resultados da na mesma proporção que
possui de ações.
Ações como forma de captação recursos

Por que as empresas
lançam ações no
mercado?
Ao lançar ações no mercado,
a empresa tem uma nova
forma de captar recursos por
um preço menor.
Preston Tucker tinha um
projeto revolucionário. Após
sua divulgação, Tucker
conseguiu encomendas de
300 mil unidades de pessoas
que queriam possuir o "carro
dos sonhos". Com isto,
conseguiu atrair 28 milhões
de dólares através do
mercado de ações
Principais Rendimentos de uma ação
O investidor só tem GANHO se a empresa obtiver
LUCRO (e distribuí-lo aos acionistas) ou se a ação
tiver VALORIZAÇÃO no mercado, por isso é um
investimento de RENDA VARIÁVEL.

Ganho (ou perda) de capital: O ganho ou perda de
capital decorrente das oscilações no preço das ações.

Dividendos: Parcela de lucro distribuída aos
acionistas na proporção detida por cada um. A
companhia deve distribuir no mínimo 25% de seu lucro
liquido entre os acionistas.
Quais são os tipos de ações?
Quanto ao seu tipo, as ações podem ser:

Ordinárias ON: São aquelas que dão direito a voto nas assembléias,
onde são tomadas as decisões estratégicas da empresa. Cada ação dá
direito a um voto.

Preferenciais PN: Tem a preferência no recebimento de lucros e de
reembolso do capital da empresa em caso de falência. A remuneração
deste tipo de ação é superior às ordinárias, mas não tem direito a voto.
Caso a empresa não distribua dividendos por 3 anos consecutivos, as
ações preferenciais passam a ter direito a voto.
Classe de ações
As ações também podem ser diferenciadas por classes: A, B, C ou
alguma outra letra que apareça após o "ON" ou o "PN". As
características de cada classe são estabelecidas pela empresa
emissora da ação, em seu estatuto social, não sendo possível fazer
uma definição geral das classes de ações.
Formação de preço das ações

Os preços de mercado são formados em
pregão, pela dinâmica das forças de oferta e
procura, o que torna a cotação praticada um
indicador confiável do valor que o mercado
atribui às diferentes ações.

As perspectivas futuras da empresa (inclui
questões relacionadas a política de dividendos,
prognóstico de expansão de mercado e de
lucros, influência política etc) associada ao
comportamento histórico de preços determinam
a maior ou menor procura por uma ação.
Como escolher uma Ação?
As ações com o objetivo de obter ganho(s) a médio e longo prazos,
em oposição a resultados imediatos, podem ser divididas em:

"blue chips" ou de 1ª linha - são ações de grande liquidez (grande
quantidade de negócios) e procura no mercado de ações por parte
dos investidores, em geral de empresas tradicionais, de grande
porte/âmbito nacional e excelente reputação;

“Small Caps” ou de 2ª linha - são ações um pouco menos
líquidas, de empresas de boa qualidade, em geral de grande e
médio portes;

de 3ª linha - são ações com pouca liquidez, em geral de
companhias de médio e pequeno portes (porém, não
necessariamente de menor qualidade), cuja negociação
caracteriza-se pela descontinuidade;
Ações “Ex”, “Com” e “Units”

“UNITS” = Certificados de Depósito de Valores Mobiliários
compostos por dois tipos distintos de papéis, de emissão de
uma ou mais companhias (por exemplo: 1 ação preferencial + 1
recibo de subscrição; 1 ação da empresa A + 1 da empresa B,
etc.)

AÇÕES “EX” (vazias) = direitos já exercidos pelo titular anterior

AÇÕES “COM” (cheias) = direitos passam aos novos titulares
Operações especiais

SPLIT : é a divisão de uma ação em várias outras. Por exemplo,
em um split de 1 para 3, a pessoa que possui uma ação passa a ter
3, sendo que cada ação passa a valer 1/3 do que valia antes. Não
há lucro ou prejuízo para o investidor quando uma ação sofre um
split. Um split acontece quando as ações estão com um valor muito
elevado, dificultando a sua negociação. Ex: Vale, Petrobrás

INPLIT: É o processo inverso ao split, As ações são agrupadas
devido seu baixo valor. Ex: Celesc

Circuit Breaker: Suspensão de pregão para amenizar perdas em
situações atípicas. Na Bovespa, o Circuit Breaker é acionado
quando as perdas atingem 10% em relação ao dia anterior.
Técnica de Stock Picking
Stock Picking: Esta técnica é utilizada apenas para o Mercado de
Ações, e busca escolher as ações com maior potencial de retorno.
Esta escolha pode ser do tipo:

Top-down: a partir das condições econômicas, define-se o setor
onde possivelmente haverá maior retorno e dentro do setor,
escolhe-se as ações com maior potencial.
setor

empresas
Bottom-up: é a escolha de ações independente do setor, por meio
da análise de retorno potencial e política de dividendos.
Mercado Primário de Ações

Na oferta primária, a empresa faz a colocação de novas ações no
mercado, e desta forma, consegue captar recursos. Este é o
mercado primário de ações, que lança as ações pela primeira vez
no mercado (underwrinting).

No mercado primário, o principal objetivo é a capitalização do
emissor.

A empresa contrata os serviços de instituições especializadas, tais
como: bancos de investimento, sociedades corretoras e sociedades
distribuidoras, que formarão um pool de instituições financeiras para
a realização da operação de colocação do papel no mercado.

Uma vez ocorrendo o lançamento inicial ao mercado, as ações
passam a ser negociadas no Mercado Secundário.
Mercado Secundário de Ações

O Mercado Secundário compreende as bolsas de valores e os
mercados de balcão (mercados onde são negociadas ações e
outros ativos, geralmente de empresas de menor porte e não
sujeitas aos procedimentos especiais de negociação).

O principal objetivo é dar liquidez ao título.

Na oferta secundária de ações não ocorre emissão de novas
ações, mas permite que as ações sejam negociadas, dando liquidez
ao investimento. Neste caso, a empresa que emitiu as ações não
recebe nenhum recurso extra, mas somente o acionista proprietário
da ação.

O pregão: No mercado secundário, as bolsas de valores utilizam o
“pregão” para negociar a compra e venda de ações. A tecnologia da
informática permite que sejam realizados pregões totalmente
automatizados, sem interferência de operadores. Este pregão
eletrônico foi batizado de Megabolsa.
Bolsa de Valores
Bolsa de Valores: São locais que oferecem condições e sistemas
necessários para a realização de negociação de compra e venda de
títulos e valores mobiliários de forma transparente.
A Bovespa foi fundada em 1890 e opera sob supervisão da CVM.
Principais atribuições:




Oferecer um mercado para a cotação dos títulos e valores
mobiliários nelas registrados.
Orientar e fiscalizar os serviços prestados por seus membros;
Facilitar a divulgação constante de informações sobre as empresas
e sobre os negócios que se realizam sob seu controle;
Propiciar liquidez às aplicações de curto e de longo prazos, por
intermédio de um mercado contínuo, representado por seus
pregões diários
Títulos negociados em Bolsas

As Bolsas de Valores negociam títulos mobiliários de
emissão ou co-responsabilidade de cias abertas,
registradas na CVM.
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Os títulos mais negociados são:






Ações
Debentures
Commercial papers
Direitos de subscrição
BDRs (brazilian depositary receipts) são ações de empresas
estrangeiras negociadas no exterior.
Cotas de Fundos de Investimentos etc
Principal Índice do mercado de ações:
Ibovespa

É o valor atual de uma carteira de ações criada em 02/01/1968, (valor base =
100 pontos). Se o índice está a 60.000 pontos, seria necessário R$60.000 para
comprar as ações que compõem o índice.

Reflete o desempenho médio dos negócios do dia na bolsa, ou seja, retrata o
comportamento do principais papéis da Bovespa expresso na forma de pontos.

Composto por uma carteira hipotética com as ações mais negociadas,
atualizada a cada quadrimestre;

As ações selecionadas representam 80% do volume negociado e têm presença
em 80% dos pregões nos últimos 12 meses;

Atualmente, cerca de 27% da participação no índice é representada por ações
da Petrobrás e Vale.

GRAU DE NEGOCIABILIDADE: refere-se ao nº. de operações e ao montante
negociado das ações das empresas selecionadas em relação ao total da bolsa.
Variação do Ibovespa

É comum ouvir que o índice subiu ou caiu.

Quando o índice “sobe”significa que o número de pontos
aumentou refletindo uma valorização das ações que
compõem o Ibovespa.

Quando o índice cai, houve desvalorização no valor médio
das ações que compõem o Ibovespa.

As variações do Ibovespa ocorrem em relação ao dia
anterior. Se o Ibovespa fechou em alta de 0,5, isto
significa que houve valorização de 0,5% em relação ao dia
anterior.
Variação do Ibovespa
Se o Ibovespa fechar a 60.000 pontos num pregão e a
61000 pontos no pregão seguinte, de quanto será
variação do Ibovespa?
Variação do Ibovespa:
( Valor final - 1 ) * 100
Valor inicial
(61000 -1 ) * 100 = 1,66%
60000
Cenário
atual
Rumo aos
50 mil pontos
Comportamento do Ibovespa de 1994 até 2006
Mensalão
Aumento dos
juros EUA
Estouro da bolha EUA
Temor do Lula
Ações de internet EUA
11/09/2001
Plano Real
Eleição do Lula
Desvalorização
do Real
Crise da Ásia e Rússia
-Dólar em R$ 4,00
- Risco país 2200 pontos
Outros índices de ações no Brasil

IBX (ÍNDICE BRASIL) = 100 ações mais negociadas;

IBX 50 = 50 ações mais negociadas;

IBA (ÍNDICE BRASILEIRO DE AÇÕES - CNBV) = tem maior
amplitude e abrangência;

IEE (Energia Elétrica) e ITEL (Telecom.) = setoriais

IGC = Ações com Governança Corporativa Diferenciada
Outros índices no mundo

Dow Jones: É formado por trinta grandes ações industriais, cujos
negócios passam pela Bolsa de Nova York. Grandes empresas
como General Motors, Goodyear, IBM e Exxon são os tipos de
empresas que compõem este índice.

Nasdaq Composite: Índice que exprime a variação média diária
das cotações de todas as empresas de alta tecnologia, incluindo
empresas não norte-americanas, listadas no NASDAQ. Participam
do índice a Dell, Microsoft, Yahoo, Google etc

Nikkei: Índice que exprime a variação média diária de uma
carteira de ações negociadas na Bolsa de Tóquio. É o índice mais
usado pelo mercado para avaliar o desempenho das ações
japonesas

S&P GLOBAL 100 - O S&P Global 100 é um índice de ações que
mede o desempenho dos papéis de 100 grandes empresas ao
redor do mundo cuja natureza de suas atividades seja global, ou
seja, com atuação em diversos países.
Impostos sobre operações com ações

IOF: Atualmente, não incide sobre operações com
ações, portanto, este imposto não é cobrado.
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IMPOSTO DE RENDA: Desde janeiro de 2005, os
ganhos líquidos (= valor final - valor inicial - custos de
operações) auferidos em operações realizadas em
bolsas de valores, de mercadorias, de futuros e
assemelhadas, passou de 20% para 15% para
operações acima de 20.000 reais.
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Tal tributação não se aplica aos ganhos auferidos nas
operações de day trade, que permanecem sujeitos às
alíquotas de 20% no final de cada período de apuração,
sendo 1% retido na fonte.
Riscos do investimento em ações
Quais os riscos associados ao investimento em ações?
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Risco de mercado: O preço das ações pode sofrer variações,
algumas vezes bruscas, em função de expectativas políticas,
econômicas, setoriais ou de legislação, não apenas no Brasil, mas
também no mundo.

Risco específico de mercado: O preço das ações depende das
expectativas que o mercado como um todo (incluindo analistas e
investidores) têm com relação a empresa de forma mais específica.

É importante que o investidor, ao decidir aplicar em ações saiba que
o rendimento que poderá ser obtido em determinado período
dependerá de fatores que não são perfeitamente previsíveis, tais
como lucro futuro da empresa, medidas econômicas, desempenho
setorial etc.
Efeito Dominó
22/07/99 – Alan Greenspan, chairman do FED fez
pronunciamento no congresso americano, dizendo que
a economia local está crescendo rápido demais, o que
poderá levar o FED a elevar as taxas de juros.
Conseqüências:
NYSE
NASDAQ
TÓQUIO
TAIPÉ
HONG KONG
BANGCOC
-0,30
-2,80
-2,89
-1,39
-0,38
-1,94
MILÃO
PARIS
FRANKFURT
LONDRES
MADRI
LISBOA
-0,34
-0,26
-1,35
-0,51
-1,04
-0,18
S. PAULO
- 0,56
B. AIRES
- 1,50
SANTIAGO - 0,24
MÉXICO
-1,30
SEUL
+1,20