11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
11.1 – Introdução;
11.2 – Margem de lucro sobre as vendas;
11.3 – Giro do ativo;
11.4 – Retorno sobre o investimento;
11.5 – Retorno sobre o patrimônio líquido;
11.6 – Outros quocientes de interesse;
11.7 – Como interpretar “em conjunto” os
quocientes.
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
11.1 – Introdução
Quocientes de Rentabilidade
Servem para medir a capacidade econômica da empresa, isto é, evidenciam
o grau de êxito econômico obtido pelo capital investido na empresa.
 São calculados com base em valores extraídos da Demonstração do
Resultado do Exercício e do Balanço Patrimonial.
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
11.2 Margem de lucro sobre as vendas
(Índices de Atividades Operacionais)
AVALIAM O DESEMPENHO ECONÔMICO DA EMPRESA
Medem a eficiência de uma empresa em produzir lucro por meio de
suas vendas
MARGEM OPERACIONAL =
LUCRO OPERACIONAL
VENDAS LÍQUIDAS
Para cada R$ 1,00 vendido, a empresa lucra “R$ X”
MARGEM LÍQUIDA
=
LUCRO LÍQUIDO
VENDAS LÍQUIDAS
Para cada R$1,00 vendido SOBRAM “R$ X” COMO LUCRO
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outros quocientes de interesse
11.3 Giro do Ativo
MEDE O NÍVEL DE EFICIÊNCIA COM QUE A EMPRESA ESTÁ
UTILIZANDO OS SEUS INVESTIMENTOS (RECURSOS DE CURTO E
LONGO PRAZO)
Giro do Ativo Operacional =
Vendas Líquidas
Ativo Operacional Médio
Mostra o retorno produzido pelos recursos levantados pela empresa e aplicados em seu negócio
Giro do Ativo Total =
Vendas Líquidas
Ativo Total Médio
Mostra o retorno produzido pelo total das aplicações realizadas por uma empresa em seus ativos
Ativo Operacional = Ativo Total (-) (Realizável a Longo Prazo + Investimentos)
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
11.4 Retorno sobre o Investimento
(ROI – Return on Investment)
Indica a lucratividade que a empresa propicia em relação aos investimentos totais
RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO OPERACIONAL
ROI =
Margem Operacional x
Giro do Ativo Operacional
RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO TOTAL
ROI =
Margem Líquida x
Giro do Ativo Total
Em termos gerais, o Quociente de Retorno sobre o Investimento =
Q/RI = Margem x Giro ou
Q/RI = Lucro/Ativo
Q/RI = Lucro
Ativo
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
11.4 Retorno sobre o Investimento - ROI
Exemplo de Cálculo:
Vendas líquidas  $ 1.500.000
Ativo Médio
$
600.000
Lucro Líquido
$
150.000
Margem líquida = 150.000/1.500.000 = 0,10
Multiplicada por
Giro do Ativo Total = 1.500.000/600.000 = 2,5 vezes
= Retorno = 0,10 x 2,5 = 0,25  25%
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
11.5 Retorno sobre o Patrimônio Líquido
(ROE – Return on Equity)
ROE 
Lucro Líquido
PatrimônioLíquido Médio
Indica quanto de retorno os proprietários da empresa estão obtendo em
relação aos seus investimentos.
Patrimônio Líquido Médio = Patrimônio Líquido inicial + Patrimônio Líquido final
2
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outros quocientes de interesse
11.6 Outros Quocientes de Interesse
Valor Patrimonial da Ação
VPA 
PatrimônioLíquido
Nº de Açõesem Circulação
Demonstra o valor da ação tomando por base valores
contábeis. Difere do valor de mercado da ação.
LPA
Lucro Líquido
Lucro por Ação
Númerode AçõesEmitidas
Demonstra o benefício auferido por cada ação emitida pela empresa.
A distribuição desse lucro dependerá da política de dividendos adotada pela empresa.
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
11.6 Outros Quocientes de Interesse
Quociente Preço/Lucro
Valor de Mercadoda Ação
P/L 
Lucro por Ação (LPA)
Indica o número de anos que um investidor levaria para recuperar o
capital aplicado. Significado imediato.
$ Dividendospagos no Período
D/A 
Nº de AçõesBeneficiadas
Quociente de Dividendos p/ Ação
Relação entre o montante de dividendos pagos e o Nº de ações que
receberam o benefício. Interessante comparar o lucro por ação e o
dividendo pago por ação. Significado imediato.
11- Quocientes de rentabilidade e
outros quocientes de interesse
11.7 Como interpretar “em conjunto” os quocientes
Providências:
1)
Conhecer a empresa a ser analisada (produto, operações de financiamento,
etc.);
2)
Calcular os quocientes e analisá-los individualmente; compará-los com os
quocientes médios do setor;
3)
a)
b)
c)
d)
Analisar isoladamente os grupos de quocientes:
De liquidez
De endividamento
De rentabilidade
De outros quocientes de interesse;
4)
Anotar algumas conclusões preliminares para cada grupo de quocientes;
5)
Comparar atentamente a situação de liquidez, de endividamento, os
quocientes de atividades e a posição de rentabilidade. Formar uma opinião
do conjunto. Se a rentabilidade for adequada e a liquidez não, verificar
atentamente os quocientes de rotatividade e de endividamento.
Julgamento