Aula Teórica nº 10
Emissão Monetária e Inflação
Oferta e procura de moeda
Equilíbrio no mercado monetário
Nível de preços e valor da moeda
Teoria quantitativa da moeda
Custos da inflação
Oferta de moeda:
Variável de política económica da responsabilidade do
Banco Central
O Banco Central emite moeda através de, por
exemplo, operações em mercado aberto
Procura de moeda:
Depende de vários factores, nomeadamente do nível
de preços e da taxa de juro
Equilíbrio no mercado monetário:
No longo prazo, o nível de preços ajusta-se para
equilibrar a oferta e procura de moeda.
A teoria quantitativa da moeda explica os
determinantes de longo prazo da nível de preços
e da taxa de inflação.
Inflação é um fenómeno macroeconómico que
está relacionado com o valor da moeda.
Quando o nível de preços agregado aumenta, o
valor da moeda diminui.
Teoria quantitativa da moeda:
A quantidade de moeda disponível determina o seu
valor (nível de preços).
A causa primária da inflação é a emissão monetária.
Dicotomia clássica:
As variáveis reais e nominais são determinadas de
forma separável.
Alterações na oferta de moeda afectam as variáveis
nominais mas não as variáveis reais (neutralidade da
moeda).
 A moeda pode ser neutra no longo prazo e não o
ser no curto prazo.
Equação quantitativa:
M.V = P.Y
M, moeda
V, velocidade de circulação (V= P.Y/M)
P, nível de preços
Y, rendimento real
P.Y, rendimento nominal
Se M aumenta:
V diminui,
ou P aumenta,
ou Y aumenta.
Equação quantitativa e teoria quantitativa:
M.V = P.Y
Se M aumenta:
e V permanece constante,
e Y permanece constante (neutralidade da moeda),
então, P aumenta na mesma proporção (a inflação é um
fenómeno monetário).
Efeito de Fisher na taxa de juro:
Aumentos da inflação repercutem-se em aumentos
compensatórios da taxa de juro nominal.
A taxa de juro real permanece constante.
Quais os custos da inflação:
Custos de “sola do sapato”
Custos de ementa
Variação dos preços relativos
Distorções fiscais
Confusão e inconveniência
Redestribuição arbitrária da riqueza