RESUMO
OLIVEIRA FILHO, Sérgio Mendes de. ENDOGENEIZAÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICA
NA FUNÇÃO DE REAÇÃO DO BANCO CENTRAL: UMA VERIFICAÇÃO
EMPÍRICA COM VETORES AUTO-REGRESSIVOS. (2007.1).
Tendo em vista o forte constrangimento que a razão divida/PIB exerce na economia brasileira,
principalmente nas decisões de política monetária, esta monografia se propõe a fazer, através
da metodologia dos Vetores Auto-Regressivos (VAR), uma análise empírica da relação entre
a função de reação do BACEN, estimada nos moldes da Regra de Taylor, e a dívida pública
nacional, testando o comportamento da taxa de juros em condições de elevado endividamento
do setor público e mostrado os efeitos da política monetária na dívida pública brasileira. Os
resultados econométricos confirmaram que a taxa de juros determina fortemente a
sustentabilidade da dívida pública e que também a selic sofre considerável influência do nível
de endividamento, dando assim fortes indícios a favor da endogeneização da dívida pública na
política monetária.
Palavras chaves: Taxa de juros, dívida pública, Regra de Taylor e Função de Reação.
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ABSTRACT
Considering the hard embarrasment performed by the ratio debt/GDP in Brazilian economy,
mainly in monetary policy decision making, this monograph intends to make, through the
methodology of Self-Regressive Vectors (SRV), an empirical analysis of the relation
between the reaction function from “BACEN”, estimated in Taylor’s Principle mould, and the
domestic public debt, testing the behavior of the interest ratio under highly in debt public
sector and showed the effects of the monetary policy on Brasilian public debt. The
econometric outcomes confirmed that the interest ratio strengthly delimits the public debt
sustainess and that the “SELIC” ratio is considerably influenced by the debt level, sendig, in
this case, strong indications for the public debt endogenousment in monetary policy.
Key words: Interest Ratio, Public Debt, Taylor Rule, and Reaction Function.